建设西湖区股权投资集聚区的相关思考

建设西湖区股权投资集聚区的相关思考摘要：在中国金融市场上，最为引人注目的现象之一，就是迅速蓬勃兴起的股权投资行业。股权投资在我国还是一个新生事物，发展历程短，但是对其发展状况及趋势进行研究的意义已经得到了充分的显现：发展股权投资有利于提升企业价值，促进产业资本的积累；有利于促进产业资本向金融资本转化。本文首先概述股权投资的概念及其国内外发展现状，然后结合西湖区股权投资产业的发展情况、存在问题、总体目标，深刻剖析了西湖区建设股权投资集聚区建设措施、保障措施，以期能为我国的股权投资集聚区的建设提供参考。关键词：西湖区；股权投资；集聚区；思考；一、发展股权投资产业的重要背景1.1国内外股权投资产业的发展趋势从股权投资基金的全球分布上看，美国和欧洲集中了全球绝大多数的股权投资基金，一半以上的资金来源和投资去向都在北美，欧洲约占l/4。最早的股权投资可以追溯到19世纪末期的美国，经过多年的发展，它已经成为欧美发达国家非常流行的一种投资方式。日前，国外股权投资机构正大力拓展中国业务，他们通过各种渠道进入我国，投资于国内有发展潜力的企业[1]。亚洲作为新兴的股权市场在90年代初才刚刚开始起步，伴随着中国经济的高速增长，中国已成为亚洲最为活跃的潜力巨大的股权投资市场之一。我国的股权投资机构起步较晚，但发展较快。2007年，我国股权投资机构的投资额仅为16.3亿美元，只有国外机构的八分之一。然而，截至2008年，我国的股权投资出现了新的发展局面。2008年6月5日，经国务院批准，全国社会保障基金可以向发改委批准的产业基金和在发改委备案的市场化股权投资基金投资，随后社保基金向鼎挥投资和弘毅投资两家股权投资机构分别投资了20亿元人民币。天津市南开区是第一批设立股权投资机构的城区，该区股权投资基金从设立开始就受到严格的监管，前期机构设立必须进行信用评级，对于股权投资基金运作中的一系列行为进行[1]王艳晓.股权投资项目后评价方法及其应用研究.[M]，华北电力大学.2010.监督，规范股权投资基金经营行为，促进股权投资基金健康发展。深圳市龙岗区在区经促局设立股权投资业发展办公室，接受区政府和区经促局的领导和监督。建立创投广场工作领导小组，为科技型企业营造良好的服务环境，实现科技与资本的对接，形成完善的为中小科技企业和创业者服务的资金链条。设立龙岗区政府引导基金、龙岗创投基金，引进一系列股权投资机构、银行担保机构、科技型企业总部，并配以高端商务、公共服务等综合性的产业配套设施，力争把龙城工业园区总部大厦打造成龙岗区创投服务广场之后的第二个“科技+金融”产业大厦。上海市静安区以发展私募股权投资产业为重点，努力打造以私募股权基金为主轴、以私募股权的设立、引进、融资等和私募股权基金的鉴证、评级、培训等为两翼的完整私募股权产业生态链。2011年伊始，上海市外资股权投资企业试点工作政策正式实施。静安区金融办不断加强与市金融办的沟通交流，积极推荐区内符合条件的企业申请开展外资股权投资企业试点工作。依托中心城区交通便利、环境雅致、商业商务配套齐全等优势，静安区金融办积极协调有关部门，为落户的私募股权投资企业提供优质、便捷和个性化的服务，进一步优化区域内股权投资产业链健全，外资股权投资企业集聚发展的商务环境，服务企业发展需要。日前，天津、北京等地已经纷纷成立股权投资基金协会，标志着我国股权投资己经进入了一个新的发展阶段。1.2股权投资产业的概念与内涵股权投资，指通过投资取得被投资单位的股份，是指企业（或者个人）购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。股权投资通常是为长期(至少在一年以上)持有一个公司的股票或长期的投资一个公司，以期达到控制被投资单位，或对被投资单位施加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以分散经营风险的目的。股权投资通常具有投资大、投资期限长、风险大以及能为企业带来较大的利益等特点。股权投资的利润空间相当广阔，一是企业的分红，二是一旦企业上市则会有更为丰厚的回报。同时还可享受企业的配股、送股等等一系列优惠措施[2]。股权投资分为以下四种类型：(1)控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。(2)共同控制，是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。(3)重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不决定这些政策。(4)无控制、无共同控制且无重大影响。[2]王宝银.长期股权投资评估的方法及会计处理.商业会计,2008,(17)：27-281.3西湖区股权投资产业的基本情况与发展现状1.3.1西湖区发展股权投资产业的发展现状随着我国证券市场IPO进程的加快和西湖区打造现代服务业强区政策保障，近年来西湖区不断涌现出一批通过金融资本运营，培育发展中小企业的股权创业投资企业。西湖区的创投企业大部分成立于2007年前后，主要形式为基金管理公司和基金公司，通过资本运作、创业辅导培育企业上市等来实现资本增值。税收贡献较大的主要是基金公司，这些企业具有高人力资本投入、高附加值、高开放度，只需少数高端管理人才和较小空间占有就可创造可观税收贡献等特征，有一定的特殊性，其产业资本能起到对当地中小企业转型升级的助推作用。目前落户西湖区的投资类“领军企业”中，既有浙江省创投、浙科创投、浙大科创等政府参股类投资公司，也有天堂硅谷、华睿、通联创投、浙商创投、中证大道等民营投资公司，其余大部分区内创投公司目前还只是发展的初级阶段。股权投资类企业正成为西湖区新的稳定的财源，据市税收查询系统不完全统计（有关创投企业报备设在市金融办），目前西湖区有各类创投企业78家，全区股权投资业企业2010年贡献税收为1.36亿元，其中地方财政收入为0.58亿元；2011年至8月贡献税收1.5亿元，其中地方财政收入为0.67亿元[3]。从前期区财政、发改、招商等部门，会同镇街走访的30家创投企业情况看，因创业投资规模在大小不一，投资的方向不同，培育企业成长段也不同，已有一半的企业根据证券股票市场形势减持股份获取了一定股权收益和管理收益开始缴纳税收，但也有一部分企业基金项目产生股权利益后注销了企业，另有一些企业还没有较有利的投资项目而产生收益。今年以来，西湖区财政局认真贯彻落实区第八次党代会“打造股权投资集聚区”决策部署，通过召开股权投资集聚区推进大会、政银企投保项目对接专场会、重点股权投资企业家座谈会，建立打造股权投资业发展工作机制等举措，优化发展环境，创新服务举措，完善专项政策，搭建服务平台，同时积极加强与相关部门、镇街相互配合，全力推进股权投资集聚区各项建设，取得了明显成效[4]。（1）、量质齐升，股权投资业发展引领全市。据市税务查询系统初步统计，西湖区目前共有股权投资类企业141家，约占全市股权投资类企业总量的三分之一。上半年，西湖区股权投资类企业实现财政总收入2.66亿元、地方财政收入1.56亿元，同比分别增长57.89%和103.26%，分别占全市股权投资类企业财政总收入4.15亿元、地方财政收入2.22亿元的[3]明年我区股权投资企业集聚发展的思路和举措.2012.[4]西湖区财政局.1号参考资料.64%和70%，如图1和图2所示。因此，西湖区股权投资类企业数量和质量都已遥遥领先杭州市其他城区，成为名副其实的全市股权投资集聚发展第一区。备注：2012年上半年西湖区地方财政收入较2011年同期的7678万元同比增长103.26%.图12012年上半年杭州市地方财政收入统计备注：2012年上半年西湖区财政总收入较2011年同期的16861万元同比增长57.89%.图22012年上半年杭州市财政总收入统计（2）、龙头集聚，股权投资业重点企业贡献突出。经相关部门、镇街摸底调查，截至6月份，西湖区10家重点股权投资企业有下属基金56只，管理基金总规模达126.49亿元，实现财政总收入2.64亿元、地方财政收入1.55亿元，同比分别增长65%和121.4%，预计全年可实现财政总收入3.65亿元。区内天堂硅谷、浙商创投、省科风投、省创投位列杭州市股权投资类企业财政总收入前10强，其中天堂硅谷、浙商创投分别位列第1和第2，如图3表1所示。15606（70%）6558（30%）2012年上半年杭州市地方财政收入统计单位：万元西湖区地方财政收入杭州市其他地方财政收入26621（64%）14856（36%）2012年上半年杭州市财政总收入统计单位：万元西湖区财政总收入杭州市其他地方财政总收入其中，财政总收入2012年上半年较2011年上半年同比增长65%，地方财政收入同比增长121.43%.图3重点股权投资企业财政贡献情况表表1全市股权投资企业税收贡献前10强全市股权投资企业税收贡献前10强企业名称财政分片财政总收入（万元）地方财政收入（万元）浙江天堂硅谷股权投资管理集团有限公司西湖翠苑8522.316232.61浙江浙商创业投资股份有限公司西湖灵隐7348.573040.86杭州创业投资股份有限公司上城区5705.232387.93浙江省科技风险投资有限公司西湖翠苑2750.531573.66浙江天堂硅谷鲲鹏创业投资有限公司拱墅2561.791333.02浙江浙商海鹏创业投资合伙企业（有限合伙）西湖灵隐1987.55795.02浙江浙商创业投资管理有限公司西湖灵隐1935.111016.03浙江亿都创业投资有限公司下城1598.71639.48浙江大学创业投资有限公司滨江1404.87571.9浙江省创业投资集团有限公司西湖西溪1384.611297.193、创新模式，辖区重点股权投资企业业内领先。重点股权投资企业率先创新投资模式，如浙商创投打造天使投资平台、天堂硅谷成立产业整合基金、华睿投资集中精力发展行业基金，区内中小企业产业集聚效应显著。华睿投资的中为光电上市材料已报证监会审核，华睿1.60.72.641.5500.511.522.53财政总收入地方财政收入单位：亿元2011年上半年2012年上半年投资的中博展览股改已结束，预计第四季度上报过会材料。华睿投资、经纬中国、浙商创投入围清科集团排名（国内最领先创投与投资领域综合服务及投资机构）“2011年中国创业投资机构50强”；天堂硅谷入选“中国技术创业协会科技创业贡献奖”（科技创业投资机构类）；华睿投资、天堂硅谷、浙商创投、省科风投、通联创投、浙大科创入选2012年浙江本土10佳创投机构。4、政策护航，区外股权企业不断引入。在《杭州市进一步促进我市股权投资业发展的补充意见》基础上，西湖区及时修改完善扶持股权投资业发展意见，加大政策倾斜力度，用足用好省市区现有政策，吸引区外基金项目不断落户。目前，华睿中科创投、华睿睿银基金、富国创新投资及富国创新基金、中证大道文化创意产业基金、浙报传媒下属亿品基金等均已成功引入西湖区。同时，全力协调区工商、税务及相关职能部门，解决股权投资类企业在工商注册登记、税务办理、办公场所等困难。及时足额兑现股权投资类企业财政扶持资金2450万元，近期拟兑现股权投资类企业营业税资助奖励政策。1.3.2西湖区发展股权投资产业的存在问题但是我们也应该清楚的认识到，西湖区在推进股权投资集聚区各项建设并取得了一定成效的同时，也存在着以下几个方面的问题。1、股权投资类企业整体发展有待提升。西湖区现有141家股权投资类企业中，10家重点企业在基金规模、投资数量、财政贡献等方面遥遥领先，上半年分别占全区股权投资类企业财政总收入的99.25%和地方财政收入的99.35%。其余大部分股权投资类企业尚未形成一定的管理规模，投资质量不高，税收贡献有待于稳定增长，股权投资类企业整体发展极不平衡。2、股权投资类企业监管有待完备。有效监管、风险可控是股权投资类企业健康发展的前提和条件。目前，股权投资企业监管体系尚不健全，相关部门的管理责任不够明晰，股权投资类企业投资内容的了解和掌握有待细化。3、股权投资类企业服务体系有待健全。股权投资类