外汇远期及远期外汇综合协议

3.2.3外汇远期与远期外汇综合协议主要内容远期合约特点金融远期合约实例债券远期（BondForward）远期利率协议（FRA:ForwardRateAgreement）外汇远期（ForwardExchangecontract）与远期外汇综合协议（SAFE:SyntheticAgreementforForwardExchange）引入情景远期汇率交易日结算日空头多头情景引入远期汇率（ForwardExchangeRate）是指两种货币在未来某一日期交割的买卖价格。外币时间：6个月外汇远期远期汇率标的：兑换外币的金额价格：外汇远期的基本概念交易双方以约定的币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期交割的协议。标的：外币约定价格：汇率汇率报价：•直接报价：是以一个单位的外国货币表示若干本国货币的方法，如￥6.80/$。•间接报价：是以一定单位的本国货币为标准，来计算应该收取多少单位的外国货币，如$0.1471/￥。（我国的外汇市场采用的是直接报价法，目前世界上使用间接标价法的国家不多，主要是美国、英国、澳大利亚等）远期汇率报价（以直接报价法为例）——全价数据来源：中国货币网远期汇率报价（以直接报价法为例）——远期点数据来源：中国货币网远期点=远期全价-即期汇率（以直接报价法为例）远期全价远期点/远期汇水：标出远期汇率与即期汇率之差的基点数。一般由即期汇率、两种货币的利差和远期期限等因素决定。远期点可以为正（升水）也可以为负（贴水）。•升水：远期汇率即期汇率•贴水：远期汇率即期汇率远期全价=即期汇率+远期点远期汇率报价交易日结算日多头空头外汇远期结算外币时间：6个月标的：兑换外币的金额价格：远期汇率外汇远期交易日结算日多头空头外汇远期结算美元时间：6个月标的：USD100万价格：USD/CNY=6.159100万615.9万外汇远期交易日结算日多头空头外汇远期结算不进行本金的交割行不行？这个可以有美元时间：6个月标的：USD100万价格：USD/CNY=6.159无本金交割远期交易日结算日多头空头外汇远期结算约定参考汇率计算合同约定汇率与参考汇率差异，进行轧差交易美元时间：6个月标的：USD100万价格：USD/CNY=6.1592天定价日无本金交割远期（NonDeliverableForward）是指交易双方在结算日根据约定的汇率与定价日即期汇率轧差交割的远期。无本金交割远期交易日结算日多头空头无本金交割外汇远期2天定价日USD/CNY=6.158100万ⅹ（6.158-6.159）=-1000美元时间：6个月标的：USD100万价格：USD/CNY=6.159无本金交割远期交易日结算日多头空头无本金交割外汇远期2天定价日USD/CNY=6.160100万ⅹ（6.160-6.159）=1000美元时间：6个月标的：USD100万价格：USD/CNY=6.159银行间市场参与者：符合条件的银行、非银行金融机构或非金融企业，可向交易中心申请人民币外汇即期会员资格（非金融企业经交易中心初审合格后还需提交外汇局备案）。有即期会员资格后，再申请远期交易。交易平台：CFETSFX2017外汇远期市场主要内容远期合约特点金融远期合约实例债券远期（BondForward）远期利率协议（FRA:ForwardRateAgreement）外汇远期（ForwardExchangecontract）与远期外汇综合协议（SAFE:SyntheticAgreementforForwardExchange）交易日结算日多头空头情景引入可以进行一对货币兑换方向相反的无本金交割的操作吗？这个也可以有货币A货币B远期外汇综合协议（SAFE）交易日结算日多头空头设定结算日和到期日作为两次交换的日期时间：到期日合约期限(b-a)远期期限aSAFE:a*b2天生效日货币A货币BSAFE的表示方式：远期期限*（远期期限+合约期限））远期外汇综合协议（SAFE）结算日/到期日交易日结算日多头空头设定两种货币两次的交换方向、金额及对应的合约汇率时间：结算日/到期日标的：价格：CS(ContractSpread)到期日多头：买第一货币空头：卖第一货币合约期限(b-a)远期期限aSAFE:a*b2天生效日AMAS第一货币第二货币确定合约汇率CR(ContractRate)CS(ContractSpread)结算日与到期日之间的掉期点：CS多头：卖第一货币空头：买第一货币第一货币：AS/AM结算日的远期汇率：CRCR(ContractRate)到期日的远期汇率：CM=CM-CR交易日结算日空头到期日2天生效日合约期限(b-a)远期期限a时间：结算日/到期日标的：USDAS/AM价格：CR(ContractRate)CS(ContractSpread)SAFE:a*b美元人民币多头多头：买美元空头：卖美元AMAS多头：卖美元空头：买美元确定合约汇率CR(ContractRate)CS(ContractSpread)第一货币：美元第二货币：人民币远期外汇综合协议定义远期外汇综合协议:双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额(AS)的原货币（外币）（PrimaryCurrency），然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额(AM)原货币出售给卖方的协议。交易日结算日空头到期日2天生效日合约期限(b-a)远期期限a时间：结算日/到期日标的：USDAS/AM价格：CR(ContractRate)CS(ContractSpread)SAFE:a*b美元人民币多头多头：买美元空头：卖美元AMAS多头：卖美元空头：买美元确定合约汇率CR(ContractRate)CS(ContractSpread)第一货币：美元第二货币：人民币2天确定结算汇率SR(SettlementRate)SS(SettlementSpread)CS(ContractSpread)SS(SettlementSpread)交易日结算日多头空头到期日2天确定结算汇率SR(SettlementRate)2天生效日合约期限(b-a)远期期限aAMAS1DiB＋汇率协议（ERA:ExchangeRateAgreement）i：第二货币在合约期限上的年化收益率B：天数计算惯例多头：买美元空头：卖美元多头：卖美元空头：买美元时间：结算日/到期日标的：USDAS/AM价格：CR(ContractRate)SAFE:a*b美元人民币第一货币：美元第二货币：人民币()CSSS－MAERAS=CS(ContractSpread)SS(SettlementSpread)D：合约期限上的天数CR(ContractRate)交易日结算日空头到期日2天确定结算汇率SS(SettlementSpread)2天生效日合约期限(b-a)远期期限aAMAS远期外汇协议(FXA:ForwardExchangeAgreement)多头()SASRCR－多头：买美元空头：卖美元多头：卖美元空头：买美元时间：结算日/到期日标的：USDAS/AM价格：SAFE:a*b美元人民币第一货币：美元第二货币：人民币CS(ContractSpread)()()1MCRCSSRSSADiB－＋CR(ContractRate)SR(SettlementRate)SR(SettlementRate)FXAS=结算方式汇率协议（ERA:ExchangeRateAgreement）远期外汇协议(FXA:ForwardExchangeAgreement)ERA()S=1MCSSSADiB－＋远期外汇综合协议结算FXA()()S=()1SMCRCSSRSSASRCRADiB－－＋交易日结算日空头到期日2天确定结算汇率SR(SettlementRate)SS(SettlementSpread)2天生效日合约期限(b-a)远期期限aAMAS多头结算方式：一般以（第二）货币B为结算单位根据计算结果进行轧差交易ERASFXAS多头：买美元空头：卖美元多头：卖美元空头：买美元时间：结算日/到期日标的：USDAS/AM价格：SAFE:a*b美元人民币第一货币：美元第二货币：人民币CR(ContractRate)CS(ContractSpread)交易日结算日空头到期日2天确定结算汇率SR(SettlementRate)SS(SettlementSpread)2天生效日合约期限(b-a)远期期限aAMAS多头ERAS0FXAS0多头：买美元空头：卖美元多头：卖美元空头：买美元时间：结算日/到期日标的：USDAS/AM价格：SAFE:a*b美元人民币第一货币：美元第二货币：人民币CR(ContractRate)CS(ContractSpread)交易日结算日空头到期日2天确定结算汇率SR(SettlementRate)SS(SettlementSpread)2天生效日合约期限(b-a)远期期限aAMAS多头ERAS0FXAS0多头：买美元空头：卖美元多头：卖美元空头：买美元时间：结算日/到期日标的：USDAS/AM价格：SAFE:a*b美元人民币第一货币：美元第二货币：人民币CR(ContractRate)CS(ContractSpread)例:如果你想于2018年8月20日在外汇市场中买入一份名义本金为100万美元的美元兑人民币的6*9的SAFE，合约约定的天数惯例为360，观察到当前市场中某外汇做市商的报价及人民币和美元的利率如下：远期外汇综合协议结算即期汇率6个月远期汇率9个月远期汇率$/￥6.858/6.8588-50/-40-75/-70人民币美元3个月期限的年化利率2.8%0.26%同时，假设6个月后的市场信息如下：请分别计算两种结算方式下的结算金为多少？即期汇率3个月远期汇率$/￥6.85/6.854-63/-50人民币美元3个月期限的年化利率2.6%0.3%交易日结算日到期日空头：卖美元多头：卖美元空头：买美元合约期限3个月远期期限6个月2天生效日100万美元100万美元例题示意图6个月远期汇率$/￥6.853/即期汇率6个月远期汇率9个月远期汇率$/￥6.858/6.8588-50/-40-75/-70确定合约汇率CR,CS2018.8.206.85486.8548多头：买美元多头：买美元-50-40-75-706个月远期汇率9个月远期汇率买价卖价即期汇率6个月远期汇率9个月远期汇率$/￥6.858/6.859-50/-40-75/-70SAFE的多头SAFE的空头-20-35掉期点6*9掉期点$/￥掉期点的报价方向为到期日做市商买卖第一货币的方向-20/-35-35交易日6个月远期汇率6*9掉期点$/￥6.853/6.8548-35/-20做市商作为SAFE多头方的CR做市商作为SAFE空头方的CR做市商作为SAFE多头方的CS做市商作为SAFE空头方的CS交易日即期汇率3个月远期汇率$/￥6.85/6.854-63/-50做市商作为SAFE多头方的SR做市商作为SAFE空头方的SR做市商作为SAFE空头方的SS做市商作为SAFE多头方的SS人民币美元3个月期限的年化利率2.6%0.3%6个月后的定价日交易日2018.8.20结算日多头空头到期日合约期限3个月远期期限6个月SAFE:6*92天生效日确定合约汇率CR；CS确定结算汇率SR：6.854；SS：-50bp2天CR=6.8548CS=-35bp多头：买美元空头：卖美元多头：卖美元空头：买美元100万美元100万美元时间：结算日/到期日标的：USDAS/AM价格：美元人民币第一货币：美元第二货币：人民币交易日2018.8.17结算日多头空头到期日合约期限3个月远期期限6个月2天生效日2天ERA()S=1MCSSSADiB－＋汇率协议（ERA:ExchangeRateAgreement）确定合约汇