融资融券简介

投资新时代从“融”启航什么是融资融券什么是融资融券•市场上通常说的“融资融券”，又称为证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券卖出的行为。简言之，融资是借钱买证券；融券是借证券来卖。证券公司客户出借资金融资交易用借入资金买入上市证券融券交易出借证券卖出借入上市证券借入资金借入证券提交担保物融资融券交易与普通证券交易的区别区别普通证券业务融资融券业务保证金机制不同足额保证金缴纳一定保证金，交易所规定最低保证金比例为50%，保证金比例控制信用交易（融资买入、融券卖出）的财务杠杆。承担风险不同风险完全由投资者自行承担风险是由投资者与券商共同承担的。如客户不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险。交易指令不同交易指令简单：买入、卖出交易指令复杂：买入、卖出、融资买入、卖券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、买券还券、直接还券、融券平仓等融资融券交易与普通证券交易的区别区别普通证券业务融资融券业务交易范围不同所有的上市证券仅限于标的证券收费不同佣金、印花税、过户费佣金、印花税、过户费，融资利息、融券费用、管理费、额度占用费、逾期罚息、坏帐罚息等交易机制不同客户自己把握情况证券公司逐日盯市，引入追保补仓、强制平仓机制业务动态截止7月16日，融资余额规模达到621亿，融券余额规模达到14亿元“试点”转“常规”标的扩容：上证180、深证100、9只ETF，总只数289只准入门槛降低：18个月--6个月业务发展趋势竞争格局加剧：25家试点--常规化转融通更多的资金来源更多的融券券源业务发展趋势还有更多……可能的机构参与者11年10月19日，证券金融公司正式成立融资融券的价值对客户的价值对融资融券客户的价值：杠杆收益•普通的股票交易必须支付全额金额，但融资融券只需交纳一定的保证金即可借钱买入证券或借证券卖出,这就是融资融券的杠杆性。融资融券的杠杆性会起到放大收益的作用。小资金大收益对融资融券客户的价值：杠杆收益•案例：假设投资者持有100万元的股票A，价格10元/股，三个月后股票A上涨了50%，达到15元/股。投资者的收益=（100万元*（1+50%）-100万元）/100万元=50%如果投资者参与融资融券，以100万元的股票A作为担保物，从证券公司融资50万元也购买股票A。三个月后，投资者的收益是多少呢？投资者的收益=[（100+50）*（1+50%）-100-50]/100=75%因为杠杆作用，投资者除了获得自己100万元股票A的50万元收益之外，还赚取了融资买入的50万元股票A的25万元的收益，收益率从50%提高到了75%，增加了25%，杠杆为1.5倍。对融资融券客户的价值：2、满仓时融资加仓•投资者看好市场，但无奈已经满仓，此时通过参与融资融券可以将持有的股票作为担保品向我公司抵押，再借入更多资金，买入更多的股票，避免了因为现金不足而错过投资良机。案例，投资者目前持有市值100万元的股票A，此时投资者认为股票B具有投资价值，但又不想卖出股票A，换成股票B。在没有多余现金的情况下，原本就只能放弃这次投资股票B的机会。但是如果客户参加了融资融券，就可以100万元的股票A作为担保物，从证券公司融资，经过证券公司对投资者资质的评价和担保物价值计算，假如授予了投资者50万的融资额度，投资者就可以在不动股票A的情况下，再买入50万元的股票Ｂ。对融资融券客户的价值：3、熊市盈利的能力•没有做空机制的情况下，在熊市中，投资者最好的选择就是减仓，尽量避免因价格下跌而带来的损失，想要在熊市中抢反弹，风险较大，一不留神又被套牢，所以最好是降低仓位，保证不赔就不错了。有了融资融券以后，在熊市中，投资者可以融券卖空看跌的股票，把握熊市中下跌的主流趋势，顺势而为，比抢反弹，逆势而动，风险更小，也更容易获利。所以说，融资融券，改变了过去单边获利的局面。对融资融券客户的价值：3、熊市盈利的能力•案例，从07年11月到08年4月，中国石化（600028）持续下跌-51.34%，如果在29.31元/股时融券卖空，在9.42元/股时买回，抓住这一波段的下跌行情，收益高达67.86%。对融资融券客户的价值：4、间接实现T+0交易•案例，投资者可以在2010年2月10日以12.59元/股买入浦发银行，当天上午价格上涨后，以12.70元/股融券卖出该股，再用买入的浦发银行偿还融券负债，每股盈利0.11元。通过这种方式，在日内锁定了收益。买入12.59元/股融券卖出12.70元/股对融资融券客户的价值：5、对冲策略•进行对冲的投资者持有一部分股票多头，同时持有一部分股票或期货的空头，有效降低市场风险和选股风险，获得更高的收益风险比。案例，假设有两个投资者，各有10万元，擅长选股。第一个投资者按传统的投资方式，将8万元投资于比较好的股票，2万元投资于无风险债券，第二个投资者，用自有资金10万元买入比较好股票，再使用融资融券，融资买入3万元比较好的股票，融券卖出7万元不好的股票。第二个投资者因为融资3万元，使自己的多头变成13万元，可以在更大范围多样化投资，分散个股风险，同时因为卖空7万元，进行了对冲，使净持有下降为6万元，具有较低的市场风险。对融资融券客户的价值：5、对冲策略•对冲策略对获利的影响：情况一上涨•假设一段时间后，股市平均上涨了20%，多头持有的比较好的股票上涨了30%，卖空的不好的股票上涨了10%。两个投资者的投资结果如下：传统投资者对冲投资者价值8万元的股票赚30%（2.4万元）价值13万元的股票赚30%（3.9万元）价值7万元的空头亏10%（-0.7万元）赚：2.4万元净赚：3.9万元-0.7万元=3.2万元对融资融券客户的价值：5、对冲策略•对冲策略对获利的影响：情况二下跌•假设一段时间后，股市平均下跌了20%，多头持有的比较好的股票下跌了10%，卖空的不好的股票下跌了30%。两个投资者的投资结果如下：传统投资者对冲投资者价值8万元的股票亏10%（-0.8万元）价值13万元的股票亏10%（-1.3万元）价值7万元的空头赚30%（2.1万元）亏：0.8万元净赚：2.1万元-1.3万元=0.8万元对融资融券客户的价值：6、期限套利•期货价格总是围绕现货价格波动，在期货价格和现货价格出现较大的背离时，套利机会就出现了。原本期货和现货的价格非常接近，建立金额相同，方向相反的两个头寸，结果就是完全对冲，没有正收益，也没有负收益，期货的收益（或损失）被现货的损失（或收益）完全抵消。但如果此时期货的价格远低于现货，套利机会就比较明显，因为期货价格有上涨趋近现货价格的趋势，所以就可以买入期货，卖空现货，虽然这两个头寸的方向仍然相反，但因为期货价格远低于现货价格，我们预期期货会有一定程度的上涨，结果是不完全对冲，产生了一个正收益。对融资融券客户的价值：6、期现套利相对其它融资方式的优势民间借贷利率高结构化产品资金利率高银行借贷不够灵活便利借贷灵活成本低创新交易方式现实情况融资融券优势FREERIGHT和“信用”“信用”资源=“信用”资源项目无融资融券使用融资融券资金仅能使用自有资金可用持有证券抵押融入资金,扩大资金规模可否加仓若无额外资金，不能加仓融资买入，增加仓位速度筹集资金时费时费力随借随还、及时性强盈利能力自有资金放大收益可否盈利市场下跌时可能亏损空仓只能等待反弹可通过融券获利资源功能隐身功能名称将取代为：安信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户核心优势信用评级更灵活佣金分类设置还款灵活自主安信证券融资融券优势T+0交易免息开户时间缩短为6个月普通卖出所得价款不强制要求用于偿还融资负债普通买入或转入300001特锐德融资买入000001深发展调仓持有300002神州泰岳调换仓位安信优势普通卖出所得价款必须优先用于偿还融资负债XX券商：VSVS安信优势等比例还款方式本金、费用、利息按规定比例定额偿还XX券商：先还本金再还息融资融券成本更低！金运世纪融资融券优势一对一融资融券顾问服务一对一融资融券顾问服务融资融券精选•服务内容：宏观经济、策略分析、操作思路、融资融券组合、融资融券调入调出说明、融资融券跟踪说明、融资融券股票池•服务人员：总部产品中心•服务时间：交易日上午9：00前•服务频次：1次/交易日•服务形式：短信、邮件融资融券精选重仓股重大事件提示•服务内容：客户融资融券的重仓股有重大影响上市公司基本面变化的事件发生时及时通知客户关注该事件，并给出相应投资建议供投资者选择•服务人员：融资融券专员•服务时间：交易时间•服务频次：不定期（具实际情况）重仓股重大事件提示•服务形式：短信、电话、面对面•服务案例：客户A先生，融资买入金风科技并想长期持有，但在此期间因其风机原料稀土产品价格大幅上涨导致该公司毛利不断下滑，期间融资融券专员通过电话形式与客户多次沟通了投资风险，在11年7月20日看到第二大股东巨量减持时再次和客户沟通投资风险，并建议其平仓规避风险。客户经过慎重考虑在13元附近卖出了股票，规避了更大的投资风险潜力个股建议•服务内容：结合公司研究成果，将安全边际较高且未来成长性预期良好的个股推荐给客户供其做投资决策•服务人员：融资融券专员及投资顾问•服务时间：交易时间•服务频次：不定期（具实际情况）潜力个股建议•服务形式：短信、电话、面对面•服务案例：客户B先生，2月份市场低迷时为其推荐研究所一直跟踪的国元证券、海通证券两支券商股，客户经过自己的分析选择了国元证券，恰逢券商股否极泰来，不到一个月获利10%以上出局个性化服务案例•客户C先生，账户里有几万股招商银行，因招行公告要增发配股，客户又没有额外的资金可以进入市场，希望用信用账户融资参与配股，我们的融资融券信用账户恰好可以帮助客户完成这笔交易。个性化服务案例•客户D先生，客户账户内有1000多万股票市值，恰逢生意上短期需要200万元资金周转，但客户认为现在股票已严重低估而不愿减持股票。短期借贷市场的利率普遍为每月3分以上，经和客户建议，客户利用信用账户融资买入原持有的个股万科200万，并把原持有的万科卖出200万，因担保物超过融资额300%,客户以日息不到万分之二点五的低利率解决了资金周转问题。准入门槛•客户开户时间超过6个月•开信用帐户时普通账户资产超过50万•开户时沪A须指定我营业部开户流程•符合条件的客户带二代身份证和股东代码卡在交易时间到营业部填写开户资料、拍照并设置密码即可，业务办理时间全程可控制在一小时内•客户如原来开通过安芯，须携带安芯到营业部取消服务后办理开户流程适当性适当性原则熟悉和掌握融资融券的知识有一定的投资经验一定的风险承受能力适当性具体规定风险测评知识测试资产规模开户时间有效身份证明材料普通证券账户卡居住证明材料人民银行征信报告工作证明材料学历证明材料年收入证明材料家庭资产证明材料其它机构出具信用报告必须提供可选提供（加分项）申请材料满足开户的条件下，客户提供材料越有效越好一次临柜，完成全部业务办理办理技巧业务办理所需材料信用账户基本操作说明资料链接专员服务利息和费用公司统一规定：融资利率、融券费率执行在中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率上增加3%和5%的标准。8.6%计算周期：融资利息和融券费用按照客户实际使用资金和证券的天数计算。定期扣收日：每月20日10.6%融资融券融资融券期限不得超过（180天），客户每笔合约所欠负债（合约指单笔融资融券交易）自该笔合约建立之日起不得超过六个月。通知方式：合约到期前5个工作日，融资融券部交易监控岗通知融资融券专员，融资融券专员通知客户。风险提示：合约期限