罗斯《公司理财》中文版第九版课件

公司理财概述要点内容•①了解公司三大公司财务活动：投资活动，筹资活动和股利分配；•②掌握公司理财目标几种观点，现代公司理财目标；•③了解现代公司代理关系和代理成本；•④理解代理关系对公司财务活动的影响；•⑤掌握解决代理冲突的方法；•⑥了解公司治理和代理问题之间关系财务、金融与投资研究的理论框架1、BasedonFinancialStatements(1)BalanceSheet(2)IncomeStatement(3)CashFlowStatement2、BasedonRelationshipamongFirm-Intermediary-Market3、BasedonAssetPricingandFactors/PolicyAffectingPricing(1)AssetPricing(2)FinancialPolicies(3)MarketResponse/ReactiontoFirm’sFinancialPolicies公司理财概缆财务活动目标市场公司理财基础筹资管理投资管理资本结构与股利政策公司理财专题风险与收益公司价值一、公司理财的对象•1.财务的定义•财务泛指财务活动和财务关系。•2.公司理财•是指公司再生产过程中的资金运动，它体现着公司和各方面的经济关系。涉及公司资金的活动公司和各方面的经济关系财务活动财务关系一、公司理财的对象•3.财务活动•财务活动是指公司再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。财务活动负债所有者权益流动资产长期投资固定资产无形资产分配资金一、公司理财的对象•4.财务关系•财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业所有者债权、债务人内部单位及个人税务行政部门被投资单位一、公司理财对象•5.公司理财的定义•指基于公司再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。•6.公司理财的特点（1）它是一种价值管理；（2）它既是组织企业一切经营活动的前提，又反映企业全部经营活动的成果；（3）它具有综合性二、公司理财的主要内容•1.投资•直接投资和间接投资；•长期投资和短期投资。•2.筹资•权益资金和借入资金；•长期资金和短期资金。•3.股利分配三、公司理财的职能1.财务决策（1）财务决策是指有关资金筹集和使用的决策。（2）财务决策的过程（情报活动，设计活动，抉择活动，审查活动）。（3）财务决策系统的要素（决策者，决策对象，信息，决策的理论和方法，决策结果）。2.财务计划财务规划的主要工具是财务预测和本量利分析。3.财务控制计划是控制的重要依据，控制是执行的手段。四、公司理财的目标•公司理财的目标是一切财务活动的出发点和归宿。一般而言，最具有代表性的公司理财目标有以下几种观点：1.利润最大化2.每股收益（或权益资本收益率）最大化3.公司价值（或股东财富）最大化四、公司理财的目标•1.利润最大化（1）追逐利润最大化的原因：•①符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；•②资本的使用权最终属于获利最多的企业；•③只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。四、公司理财的目标（2）以利润最大化为财务管理目标的缺陷：①没有考虑货币的时间价值；②没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；③没有考虑风险因素；④可能会导致公司的短期行为。四、公司理财的目标•2.每股收益最大化此观点反映了投入资本与所获得的利润之间的关系。但其缺陷仍十分明显：(1)没有考虑每股收益发生的时间性；(2)没有考虑每股收益的风险；四、公司理财的目标3.公司价值最大化（1）公司价值的确定公司价值是指公司全部资产的市场价值，即股票与负债市场价值之和。它是以一定期间属于投资者的现金流量，按照资本成本或投资机会成本贴现后的现值表示的。四、公司理财的目标（2）公司价值最大化为公司理财目标的优点①考虑了货币的时间价值；②考虑了投资的风险价值；③有利于克服公司的短期行为；④有利于社会资源的合理配置四、公司理财的目标（3）公司价值最大化的缺陷：①只适于上市公司，对非上市公司则很难适用；②股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，不易对公司的实际经营业绩作出客观衡量。