第三章流动资产管理

第三章流动资产管理第一节流动资产和营运资金的概念第二节现金的管理第三节应收账款的管理第四节存货的管理第五节在建工程的管理第六节在产品和产成品的管理第三章流动资产管理§3.1流动资产和营运资金一、流动资产的概念及特点1.定义：流动资产指能够在一年或超过一年的施工经营周期内变现的资产。2.特点：1)周转速度快，便现能力强；2)属于劳动对象和劳动产品，不属于劳动资料；3)占用形态的变动性；二、流动资产的分类及构成1.构成：现金、应收账款、存货、有价证券等2.分类：按流动性强弱速动资产非速动资产§3.1流动资产和营运资金三、营运资金的概念：1.定义：营运资金=流动资产-流动负债根据会计公式：资产(流动资产+非流动资产)=负债(流动负债+长期负债）+所有者权益所以，营运资金=长期负债+所有者权益-非流动资产2.营运资金作为流动资产的有及组成部分，使企业短期债务能力的重要标志。参考标准：流动资产：流动负债=2：1流动负债：营运资金=1：1§3.2现金的管理一、现金的定义：1.现金：指随时可以投入流动的交换媒介，包括库存现金、银行存款和其它货币资金。2.作用：购买材料、劳务、支付税款或偿还债务二、现金管理目标1.企业持有现金的动机1)支付动机（持有现金以满足日常开支的需要）2)预防动机（与方意外事件的发生）3)投资动机4)将来需求5)提高企业的商业信誉§3.2现金的管理2.现金成本①机会成本：持有一定的现金而丧失在投资的收益。②管理成本：管理人员工资、安全措施费C机会成本0QC管理成本0Q③转换成本：是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。④短缺成本：I.丧失购买能力的成本II.信用损失和失去折扣优惠的成本III.丧失偿债能力的成本C短缺成本0QC转换成本0Q3.现金管理目标：就是要在资产的流动性和盈能力之间做出抉择，既要保证企业施工经营活动所需的现金降低支付风险和短缺现金成本，又不使企业有过多的闲置资金。三、现金的日常管理（一）遵守现金管理的有关制度1.遵守国家关于现金收支的规定1)遵守规定的库存现金使用范围2)遵守库存现金限额3)严格库存现金存取手续，不得坐支现金4)实行内部牵制制度§3.2现金的管理2.银行存款管理1)按规定开立银行帐户，不出租、出借、转让银行帐户。2)不开空头支票。3)专人管理银行存款收支、支票签发与帐务记录分管。§3.2现金的管理（二）现金回收管理1.锁箱制度2.银行业务集中制度（三）现金支出管理1.控制付款时间2.采用汇票付款。（四）现金流量同步化四、现金预算管理：1.现金预算的管理方法：现金收支预算法§3.2现金的管理2.现金预算表包括内容：1)现金收入（期出现金余额和本期现金收入额）2)现金支出3)现金余缺4)现金融通1.工程结算收入2.产品销售收入3.其他业务收入4.回收应收款5.利息、股利1.材料采购支出2.职工工资、福利费支出3.其它生产费用支出4.税费支出5.归还应付款6.利息、股利支出7.购建固定资产、临时设施和无形资产支出1.银行短期借款2.银行长期借款3.归还短期借款4.归还长期借款5.投资有价证券6.出售有价证券7.发行企业债券8.收回企业债券五、最佳现金持有量的确定（一）现金周转期模式1.计算现金周转期：现金周转期＝应收帐款周转期＋存货周转期－应付帐款周转期2.计算现金周转率：现金周转率是指一年中现金的周转次数，其计算公式为：现金周转率=360现金周转周期3.计算最佳现金持有量：最佳现金持有量=公司年现金需求总额现金周转率§3.2现金的管理§3.2现金的管理例：某企业预计全年需要现金1600万元，预计存货周转周期为100天，应收账款的周转期为50天，应付账款周转周期为60天，求该企业的最佳现金持有量？解：1）计算现金周转期100+50-60=90（天）2）计算现金周转率360÷90=4（次）3）计算最佳现金持有量1600÷4=400（万元）所以，该企业的最佳现金持有量为400万元。（二）存货模式1.前提假设：1)企业所需要的现金可通过有价证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；2)企业预算期内现金需要总量可以预测；3)现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足；4)证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。§3.2现金的管理§3.2现金的管理2.最佳现金持有量1)现金管理总成本＝持有机会成本＋转换成本TC＝（Q/2）×K＋（T/Q）×F2)最佳现金持有量3)最佳现金管理总成本TC----现金管理总成本Q------年现金持有量K------现金机会成本率T------年现金需要总量F------每次转换成本Q0-----最佳现金持有量TC0----最佳现金管理总成本KTF2Q0=TFK2TC0=§3.2现金的管理例：某公司预计全年货币资金需要量为70000元，每天资金支出量不变，货币资金与有价证券的转换成本为每次140元，有价证券的年利息率为10%，计算该公司的最佳资金持有量和最低总成本。解：1）计算最佳现金持量%10140700002Q0==14000(元)2）有价证券的转换次数T∕Q0=70000÷14000=5(次)3）最低总成本TC=140002×10%[phone]×140=1400(元)所以，略。（三）成本分析模式1.运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，不考虑转换成本。§3.2现金的管理总成本成本机会成本短缺成本管理成本0现金持有量Q02.在实际工作中运用该模式确定最佳现金持有量的具体步骤为：1)根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；2)按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；3)在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量§3.2现金的管理例：某企业现有ABCD四种现金持有方案，每一方案下测算的各项现金持有成本资料以及成本分析如下表所示：金额单位：元比较上表中各方案总成本可知，B方案的总成本为15000元，在四个方案中最低，因此企业最佳现金持有量为50000元。项目ABCD现金持有量40000500006000080000机会成本60007500900012000管理成本5000500050005000短缺成本500025001500750总成本16000150001550017750§3.2现金的管理（四）随机模式随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量规划与控制的方法。其中，b——每次有价证券的固定转换成本——逾期每日现金余额变化的标准差i——有价证券的日利率0现金持有量上限（H）现金返回线(R)下限(L)时间R=3b²/4i+L³H=3R-2L§3.2现金的管理例：假定某公司有价证券年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候银行活期存款及现金余额不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。要求：计算最优现金返回线和现金控制上限。解：1）有价证券的日利息率：i=9%÷360=0.025%2）现金存量下限为L=1000元；b=50元。)(14737100025579323(55791000%025.04800503433232元元）LRHLibR3）结论：公司的现金持有量应维持在5579元左右，不超过14737元，不低于1000元。§3.2现金的管理§3.3应收账款的管理一、应收账款的概念及管理目标1.定义：应收账款是企业提供商业信用，采用延期付款、赊销等结算、销售方式而向发包建设单位等收取的款项。2.功能：1)促进销售的功能2)减少存货的功能3.管理目标:在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款成本，使提高商业信用、扩大工程承包和产品销售所增加的收益，大于其所占的资金成本和发生的管理成本及坏账损失。二、应收帐款的成本（一）机会成本1.应收帐款机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率(或投资收益率)2.维持赊销业务所需要的资金=应收帐款平均余额×变动成本率3.变动成本率=变动成本／销售收入4.应收帐款平均余额＝销售收入/应收帐款周转率5.应收帐款周转率＝日历天数（360）/应收帐款周转期所以，应收帐款机会成本=变动成本÷360×信用期天数×投资收益率（二）管理成本（三）坏帐损失成本应收账款总成本=资金成本+管理成本+坏账损失成本§3.3应收账款的管理三、应收账款政策的制度1.信用政策即应收帐款的管理政策，是指企业为对应收帐款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。（一）信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。1.信用标准的确定——定性分析“5C”系统——客户的品质（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、抵押品（Collateral）、状况（Conditions）等。2.信用标准的评定---定量分析1)设定信用等级评定标准§3.3应收账款的管理指标信用标准信用好信用差流动比率2.2：11.2：1速动比率1.6：10.8：1现金比率0.4：10.2：1产权比率1.5：14.2：1已获信息倍数2.4：11.1：1有形净值债务率1.6：12.8：1应收账款的周转率(次数)168存货周转率（次数）84总资产报酬率（%）3018赊购付款情况及时拖欠例：某企业根据历史资料将客户划分为信用好与信用差两大类，其影响信用标准的相应的指标值如表3-1所示§3.3应收账款的管理指标指标值得分流动比率2.2：110速动比率1.6：15现金比率0.4：10产权比率1.5；110已获信息倍数2.4：110有形净值债务率1.6：110应收账款的周转率(次数)165存货周转率（次数）85总资产报酬率（%）305赊购付款情况及时10累计得分752)将客户财务指标至于标准值相比较，对客户的信用进行打分例承接3-1，甲客户的各项指标指如表3-2所示：3)确定客户信用等级，提供相应商业信用。§3.3应收账款的管理（二）信用条件信用条件是企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、现金折扣和折扣期限。1.信用期限2.现金折扣3.折扣期限例如：现金折扣通常采用的方式：“2/10，n/30”式中：30-----信用期限2%-----现金折扣10------折扣期限§3.3应收账款的管理[例]某企业年度赊销收入净额为1200万元，信用期为30天，坏帐损失率为3%，应收帐款管理费用20万元，变动成本率60％，资金成本率（或有价证券利息率）20％。企业尚有剩余生产能力，拟放宽信用条件促销。有甲、乙两个方案：（1）甲方案信用期为60天，预计销售收入增加400万元，坏帐损失率4%，应收帐款管理费用为35万元；（2）乙方案信用期为90天，预计销售收入增加600万元，坏帐损失率5%，应收帐款管理费用60万元。§3.3应收账款的管理（三）收账政策：当客户违反信用条件时拖欠帐款所采用的收账政策。§3.3应收账款的管理解：如下表所示：项目原方案（n=30）甲方案（n=60）乙方案（n=90）A年赊销额B变动成本1200A×60%=7201600A×60%=9601800A×60%=1080C信用成本前收益A-B=480A-B=640A-B=720D机会成本E管理费用F坏帐损失B×30×20%/360=1220A×3%=36B×60×20%/360=3235A×4%=64B×90×20%/360=5460A×5%=90G信用成本68131204H信用成本后收益412509516可以看出，乙方案能给企业带来利润最大，该企业应选用90天的信用期。单位：万元信用政策变化的影响项目信用标准信用条件收账政策严格宽松苛刻宽松积极消极销售量-+-+-+应收账投资-+-+-+坏账损失-+-+-+调查成本+-+-折扣成本-+-++-收账成本-+-+风险-+-+-+§3.3应收账款的管理四、应收帐款日常管理（一）对顾客信用的调查、分析1.信息搜集内部信息：1)顾客的信用申请书以及所附