ETF

ETF市场概况及ETF套利PAGE2一、ETF基本原理InhisbestsellingbookARandomWalkDownWallStreet,BurtonMalkielclaimed:“ablindfoldedmonkeythrowingdartsatanewspaper‘sfinancialpagescouldselectaportfoliothatwoulddojustaswellasonecarefullyselectedbyexperts”3MonkeyThrowingDarts《漫步华尔街》：股票价格的短期波动无法预测，因此，投资咨询服务、公司盈利预测、复杂的图表形态全无用处。指数化投资4落后于低成本指数基金平均回报的主动型基金比例（美国）1年3年5年10年15年比例逐步提升*来源：Vanguard和Morningstar,Inc.，数据截至2012年12月31日存活下来的基金被清盘的基金–50%水平线指数化投资在美国等成熟市场，持续战胜指数是一件十分困难的事情；在中国等新兴市场，持续战胜指数越来越困难，市场逐步走向成熟；在美国等成熟市场，指数化投资已是主流投资策略，尤其被机构投资者广泛采用；在中国等新兴市场，指数化投资正在成为一种主流投资策略；指数化投资有如下优点：专注于系统性风险，不必考虑个股的异质风险；指数加权方式明确、结构透明；成本低廉；ETF暂免收印花税；ETF是指数化投资的重要载体分级基金也在兴起指数期权、期权陆续推出指数化投资ETF是什么？ETF（ExchangeTradedFunds)即交易型开放式指数证券投资基金，简称交易所交易基金。是一种在交易所上市交易的开放式指数基金，兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势与特色，是高效的指数化投资工具。基金管理人紧密跟踪指数ETF价格ETF净值折溢价小投资比例高现金拖累低申赎影响小实物申赎机制现金申赎机制市场的力量、做市商简单来说ETF是「以股票方式交易，获取指数报酬的基金。」ETF是什么？交易型：可以在二级市场交易与股票和封闭式基金一样，通过证券公司在二级市场以现金方式实时交易，最小交易单位为1手（即100份ETF份额，一般金额在100-300元左右）开放式：可以申购赎回（证券实物、现金替代）通过代办证券公司，购买一篮子组合证券申购基金份额持有（或在二级市场卖出），赎回基金份额得到一篮子组合证券持有（或在二级市场卖出）指数投资：指数化投资管理策略按指数权重配置指数成份股以模拟指数走势实现指数化投资策略投资者ETF申购赎回成分股組合基金份额基金份额成分股組合投资者ETF指数化的优点分散投资风险表现与某类资产特征基本一致低成本透明度高、流动性良好不受管理人风格影响独特申赎机制的优点实时申赎交易跟踪更精确成本低廉成本收益匹配更准确•标准的ETFs，集上述优点于一身套利机制优点定价效率高促进市场更有效运转增强流动性上市交易的优点交易方式简单灵活单笔交易涉及金额小交易日可以全日交易可以限价买入变现力高ETF的特征和优势PAGE9二、ETF市场概况PAGE10海外ETF市场概况全球概况自美国1993年推出全球第一个ETF——标准普尔(S&P500)存托凭证SPDRs以来，ETF这一形式的指数化投资产品在全球范围内迅猛发展，已成为主流产品；目前全球ETF共有股票、债券、货币、商品、混合、另类投资六个大类；截至2015年8月底，ETF数量5709支，总规模为3万亿美元，是全球金融市场上增长最快的产品类型之一；资料来源：BlackRock，截止日期：2015年8月。PAGE11我国指数基金市场概况2003年我国出现第一只指数基金，自2007年以来，我国指数基金行业进入了快速发展阶段，截至2015年8月31日，已发行的指数基金共有356只，估算总资产规模达6302亿元人民币。资料来源：WIND资讯，截止日期：2015年8月31日高速发展PAGE12我国ETF市场概况高速发展自2004年首只上市以来，我国ETF市场经过十年快速发展，截至2015年8月31日，上市ETF共有116只(不含货币ETF），总资产规模达1805亿元人民币，占指数基金的28.6%。货币ETF共有10只，总资产规模达2375亿元人民币。资料来源：WIND资讯，截止日期：2015年8月31日PAGE13我国ETF市场概况资产类别我国ETF品种范围覆盖宽基、行业、风格、主题、策略、跨境、国债、商品等诸多领域ETF境内商品ETF境内债券ETF境内货币ETF境内股票ETF宽基风格主题行业策略境外股票ETFPAGE14我国ETF市场概况资产类别宽基159901易方达深证100ETF159902华夏中小板ETF159915易方达创业板ETF159919嘉实沪深300ETF159922嘉实中证500ETF行业（泛行业）159909招商深证TMT50ETF159933国投瑞银金地ETF159931汇添富金融ETF159929汇添富医药ETF159928汇添富消费ETF159930汇添富能源ETF风格159913交银深证300价值ETF159906大成深证成长40ETF159917国泰中小板300成长ETF主题159905工银瑞信深证红利ETF159911鹏华深证民营ETF策略159908博时深证基本面200ETF159910嘉实深证基本面120ETF159916建信深证基本面60ETF159921诺安中小板等权ETF159924景顺长城300等权ETF跨境159920华夏恒生ETF债券159926嘉实中证中期国债ETF黄金159934易方达黄金ETF货币159001易方达保证金159003招商保证金快线宽基股票ETF：单市场我国ETF市场概况深证主板：易方达深证100ETF深证中小板：华夏中小板ETF深证创业板：易方达创业板ETF资料来源：WIND资讯，截止日期：2015年8月31日2015年8月报告：深市单市场宽基ETF概览ETF代码ETF简称基金份额（单位：亿份）单位净值（单位：元）基金资产净值(单位：亿元）159901.SZ易方达深100ETF12.003.911946.96159902.SZ华夏中小板ETF5.943.276019.44159915.SZ易方达创业板ETF13.111.862724.43PAGE16我国ETF市场概况宽基股票ETF：跨市场资料来源：WIND资讯，截止日期：2015年8月31日2015年8月报告：沪深300ETF概览ETF代码ETF简称基金份额(单位：亿份）单位净值(单位：元）基金资产净值(单位：亿元）510300.SH华泰柏瑞沪深300ETF71.493.4079243.63159919.SZ嘉实沪深300ETF56.853.5195200.07510330.SH华夏沪深300ETF47.773.4195163.35510310.SH易方达沪深300ETF35.021.368747.93159925.SZ南方开元沪深300ETF8.211.338710.99159927.SZ鹏华沪深300ETF0.103.41860.35基金规模总计（亿元）666.322015年8月报告：中证500ETF概览ETF代码ETF简称基金份额(单位：亿份）单位净值(单位：元）基金资产净值(单位：亿元）510500.SH南方中证500ETF24.766.6610164.93510510.SH广发中证500ETF8.351.820915.20159922.SZ嘉实中证500ETF1.316.43458.42510580.SH易方达中证500ETF2.951.00002.95510520.SH诺安中证500ETF1.671.62932.72159935.SZ景顺长城中证500ETF0.651.69621.10基金规模总计（亿元）195.79PAGE17股票行业ETF：产品丰富资料来源：WIND资讯，截止日期：2015年8月31日2015年8月报告：行业ETF概览ETF代码ETF简称基金份额(单位：亿份）单位净值(单位：元）基金资产净值(单位：亿元）510230.SH国泰上证180金融ETF7.054.698533.12159928.SZ汇添富中证主要消费ETF8.791.334011.73512070.SH易方达沪深300非银ETF6.161.47699.10512220.SH景顺长城中证TMT150ETF3.901.41655.52159933.SZ国投瑞银沪深300金融地产ETF3.631.40195.09159936.SZ广发中证全指可选消费ETF3.221.55885.02510630.SH华夏上证主要消费ETF2.061.48403.06510660.SH华夏上证医药卫生ETF1.641.40932.31510170.SH国联安上证商品ETF1.041.79701.87510150.SH招商上证消费80ETF0.463.81901.76510650.SH华夏上证金融地产ETF1.031.33491.37159929.SZ汇添富中证医药卫生ETF0.861.39571.20510260.SH诺安上证新兴产业ETF0.921.22401.13512210.SH景顺长城中证800食品饮料ETF0.841.25471.05512610.SH嘉实中证医药卫生ETF0.621.43440.89510410.SH博时自然资源ETF1.320.67320.89159909.SZ招商深证TMT50ETF0.145.23900.73512120.SH华安中证细分医药ETF0.561.26100.71512230.SH景顺长城中证医药卫生ETF0.531.31920.70159931.SZ汇添富中证金融地产ETF0.481.35890.66510610.SH华夏上证能源ETF0.550.88610.49510120.SH海富通上证非周期ETF0.162.91100.47510620.SH华夏上证原材料ETF0.351.11970.39512010.SH易方达沪深300医药卫生ETF0.341.14890.39512600.SH嘉实中证主要消费ETF0.131.39770.18512640.SH嘉实中证金融地产ETF0.091.50250.14159930.SZ汇添富中证能源ETF0.120.95820.12512110.SH华安中证细分地产ETF0.021.83300.04基金规模总计（亿元）90.11PAGE18货币ETF是指仅投资于货币市场工具，并在证券交易所上市交易的开放式基金投资范围：货币ETF的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括现金、存款、剩余期限在397天以内（含397天）的债券等参与和退出的方式申购赎回：T+0二级市场交易：T+0投资者ETF申购赎回现金基金份额基金份额现金投资者ETF我国ETF市场创新：货币ETFPAGE19场内货币发展概况目前国内场内货币共有三种模式场内货币1.0版本：通过赎回实现T+0资金可用，不在二级市场交易场内货币2.0版本：通过二级市场卖出实现T+0资金可用，申购赎回效率较低场内货币3.0版本：二级市场卖出、赎回均可实现T+0资金可用基金名称成立日期托管行T+0的实现模式易方达保证金货币2013/3/29交通银行卖出+赎回招商保证金快线2013/5/17平安银行卖出+赎回汇添富收益快钱2014/12/23工商银行卖出+赎回华宝添益2012/12/27建设银行卖出银华交易货币2013/4/1建设银行卖出易方达货币E份额2014/11/21中国银行卖出南方理财金H份额2014/12/5工商银行卖出汇添富收益快线2012/12/21工商银行赎回华夏保证金2013/2/4工商银行赎回大成现金宝2013/3/27农业银行赎回工银安心增利已清盘交通银行赎回广发现金宝2013/12/2工商银行赎回嘉实保证金2013/12/11北京银行赎回国寿安保场内申赎2014