5项目投资估算与融资

5项目投资估算与融资5.1项目总投资估算投资估算概述建设投资估算流动资金估算5.1.1投资估算概述1）投资估算的特点估算条件轮廓性大，假设因素多，技术条件内容粗浅；估算技术条件伸缩性大，估算难度大，反复次数多；估算数值误差大，准确度低；估算工作涉及面广，政策性强，对估算工作人员素质要求较高。2）投资估算阶段划分投资机会研究及项目建议书阶段的投资估算初步可行性阶段的投资估算详细可行性研究阶段的投资估算5.1.2建设投资估算1)建设投资估算的依据和要求（1）估算依据建设工程造价费用构成、计算方法以及其他有关计算工程造价的文件；投资估算方法、估算指标和定额；工程建设其他费用计算方法和费用标准以及国家颁布的价格指数；拟建项目各单项工程的建设内容和工程量。（2）估算精度要求工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高和降低估算指标，不漏项不少算。若选用的指标与具体的工程直接的标准或条件有差异，应进行必要的换算和调整；投资估算深度应能满足控制设计概算要求。2）投资估算步骤估算各单项工程的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费汇总各单项工程费，以此为基数估算工程建设其他费用和基本预备费，得出静态投资。估算涨价预备费和建设期利息，得出项目的动态投资部分3）建设投资估算方法（1）项目建议书阶段和工程预可行性研究阶段的建设投资估算①生产能力指数法②资金周转率法③比例估算法④系数估算法⑤投资指标估算法①生产能力指数法根据已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的能力估算拟建项目的投资额。公式22111212eCIIfCIIC，-分别为已建和拟建工程或装置的投资额，C-分别为已建和拟建工程或装置的生产能力e-投资生产能力系数，根据不同类型企业确定资料，0e1.f-不同时期、不同地点的定额、单价费用变更等的调整系数【例5.1】已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000万元，试估算年产70万吨乙烯装置的投资额（生产能力指数e=0.6,f=1.2）【解】由得:2211eCIIfC0.6270600001.2119706.7330I万元②资金周转率法这是一种用资金周转率来推测投资的简便方法。公式：rrQaItIQat拟建项目投资额产品的年产量产品单价资金周转率③比例估算法以设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程费等占设备的价值百分比，求出相应的建筑安装费及其他工程费用，再加上拟建项目的其他费用，总和即为项目或装置的投资。公式CPfPfPfEI)1(332211【例5.2】某建设项目，拟用于购置设备的费用800万元，建筑工程、安装工程、其他工程费用分别占设备购置费用的150%、60%、30%，3种费用的调整系数分别为1.2、1.3、1.1，其他费用为20万元，试估算此建设项目的投资额。【解】112233(1)800IEfPfPfPCI由得（1+1.51.2+0.61.3+0.31.1）+20=3148万元④系数估算法系数估算法又称工艺设备投资系数法（或朗格系数法），是以拟建工程的主体费用或主体设备为基数乘以适当的系数，来推算拟建项目总投资估算。投资额。公式：(1)icicICffCff工艺设备费管线、仪表、建筑物等专业工程的投资费用系数管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数【例5.3】某压钢车间主厂房部分，各专业工程的投资系数如下表：工艺设备名称专业工程投资系数工艺设备名称专业工程投资系数主要工艺操作设备f0=1.00土建工程f1=0.70起重运输设备f2=0.086工艺炉f3=0.121汽化冷却f4=0.005供电及传热设备f5=0.18余热锅炉设备f6=0.04给水排水工程f7=0.03车间照明f8=0.007采暖通风f9=0.02工艺管道f10=0.004自动化仪表f11=0.02若主要工艺操作设备费为100万元，设计与管理费为工程费用的15%，未可预见费为工程费用及管理费用之和的5%，则车间注厂房全部建设成后的费用计算式：【解】K1=(1+0.7+0.086+0.121+0.005+0.18+0.04+0.03+0.007+0.002+0.004+0.02)(1+0.15)(1+0.05)=2.6722I=C*K1=100*2.6722=267.22万元（2）可行性研究阶段建设静态投资估算方法建筑工程费估算设备工器具构成及估算安装工程费估算工程建设其他费用构成及估算基本预备费估算涨价预备费估算建设期贷款利息估算①建筑工程费估算建筑工程费是指为建造永久性和大型临时建筑物化为构筑物所需费用。按国家建设部和财政部2003年制定的《建筑安装工程费用项目组成》，建筑安装工程的费用构成见表5.3建筑工程费估算一般采用以下方法单位工程投资估算法单位实物工程量投资估算法概算指标投资估算法②设备工器具构成及估算由设备购置费和工器具、生产家具购置费组成。a.设备购置费设备购置费是指为建设项目购置或自制的达到固定资产标准的设备的费用。设备购置费=设备原价+设备运杂费国产设备原价国产标准设备原价一般是设备制造厂的交货价，即出厂价。设备出厂价有两种，一是带有备件的出厂价，二是不带有备件的出厂价。在计算设备原价时，应按带有备件的出厂价计算。如设备由设备成套公司供应，则应以订货合同价为设备原价。国产非标准设备是指国家尚无定型标准，各设备生产厂不可能在工艺过程中采用批量生产，只能按一次订货，并根据具体的设计图纸制造的设备。非标准设备原价有多种不同的计算方法，如成本计算估价法、系列设备插入估价法、分部组合估价法、定额估价法等。进口设备原价交货方式：内陆交货价、目的地交货价、装运港交货价（我国进口设备采用较多）三种。装运港交货方式有三种交货价：装运港船上交货价（FOB），习惯称为离岸价运费在内价(CF)运费保险费在内价(CIF),习惯称为到岸价进口设备原价=货价+国际运费+运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+增值税+消费税+海关监管手续费+车辆购置附加费设备运杂费构成运费和装卸费:由设备制造厂交货地点起至工地仓库（或施工组织设计指定的需要安装设备的堆放地点）止所发生的运费和装卸费。包装费:在设备原价中没有包含的，为运输而进行的包装支出的各种费用。设备供销部门的手续费:按有关部门规定的统一费率计算。采购与仓库保管费:指采购、验收、保管和收发设备所发生的各种费用，包括设备采购人员、保管人员和管理人员的工资、工资附加费、办公费、差旅交通费，设备供应部门办公和仓库所占固定资产使用费、工具用具使用费、劳动保护费、检验试验费等。这些费用可按主管部门规定的采购与保管费费率计算。公式设备运杂费=设备原价×设备运杂费率b.工具、器具及生产家具购置费费用内容工器具及生产家具购置费是指新建工程项目为保证初期正常生产所必须购置的第一套不够固定资产标准的设备、仪器、工卡模具、器具等费用（不包括备品备件的购置费）。计算方法工具、器具及生产家具购置费=设备购置费×定额费率③安装工程费估算安装工程费用构成：包括需要安装的各种机电设备的装配、安装工程，与设备相连的工作台、梯子及其装设工程。附属于被安装的管线及敷设工程，被安装设备的绝缘、保温、防腐等工程费用以及单体试运转和联动无负荷运转的费用。安装工程费=设备原价*安装费率安装工程费=设备吨位*每吨安装费安装工程费=安装实物工程量*安装费用指标④工程建设其他费用构成及估算序号费用名称计算依据费率或标准总价1土地使用费土地使用费2与工程设有关的其他费用建设单位管理费3勘察设计费4研究试验费5建设单位临时设施费6工程建设监理费7工程保险费8施工机构迁移费9引进技术进口设备其他费10与未来企业生产经营有关的其他费用联合试运转费11生产职工培训费12办公及生活家居购置费⑤基本预备费估算指在初步设计及概算内难以预料的工程费用。基本预备费=（建安工程费+设备工器具购置费+工程建设其他费用）*基本预备费率⑥涨价预备费估算一般根据国家规定的投资综合价格指数，按估算年份价格水平的投资额为基数计算。公式：V为涨价预备费；i为年价格变动率；n为建设期年份数;kt为第t年投资使用计划额（含工程费用、工程建设其他费用及基本预备费）ntttiKV1]1)1[(⑦建设期贷款利息估算a.贷款总额一次性带出且利率固定的贷款，按照下式计算：I=F-P其中：F=P(1+i)nI-利息F-本利和P-本金n-计息期数i-有效利率b.贷款总额分年均衡发放：建设期利息按当年借款在年中支付考虑111()21jjjjjjQPAiQjPjAji建设期第年应计利息建设期第年贷款累计金额与利息累计金额之和建设期第年贷款本金贷款年利率5.1.3流动资金估算1)扩大指标估算法(适用于项目建议书阶段)。流动资金额＝计算基数×对应的资金率一般常用的基数有销售收入、经营成本、总成本和费用、固定资产投资和单位生产能力等。（1）按产值或销售收入资金率进行计算流动资金额=年产值（年销售收入额）*产值（销售收入）资金率（2）按经营成本（或总成本）资金率估算流动资金额=经营成本（总成本）*经营成（总成本）资金率（3）按固定资产价值资金率估算流动资金额=固定资产价值*固定资产价值资金率（4）按单位产量资金率估算流动资金额=年生产能力*单位产量资金率流动资金＝流动资产－流动负债其中：流动资产＝现金＋应收及预付账款＋存货流动负债＝应付账款＋预收帐款流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金2)分项详细估算法定义：这种方法是按流动资金在生产经营过程中的各种占用形态，分项计算资金占用量，从而估算出建设项目正常生产时流动资金需用量。计算思路现金＝(年工资及福利费＋年其他费用)／周转次数应收(预付)账款＝年销售收入／应收帐款周转次数存货＝外购原材料、燃料+在产品+产成品+其它应付账款=（年外购原材料燃料动力+备品备件）/周转次数外购原材料、燃料=年外购原材料/按种类分项周转次数在产品=（年外购原材料燃料及动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用）/周转次数产成品=年经营成本/周转次数3)流动资金估算应注意的问题在采用分项详细估算时，要分别确定现金、应收账款、存款和应付账款的最低周转天数。对于存货中的外购原材料、燃料要根据不同品种来源，考虑运输方式和距离等因素的影响。不同生产负荷下的流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公式来计算的，而不能按照满负荷下的流动资金乘以负荷百分数求得。流动资金属于长期性资金，流动资金的筹措可通过长期负债和资金融资方式来解决。流动资金借款部分的利息应计入财务费用，项目计算期末回收全部流动资金。5.2项目投入资金及分年投入计划5.2.1项目投入总资金序号费用内容投资额占项目投资的比例计算说明合计/万元外汇/万美元1建设投资1.1建设投资静态部分1.1.1建筑工程费1.1.2设备工器具购置费1.1.3安装工程费1.1.4工程建设其他费用1.1.5基本预备费1.2建设投资动态部分1.2.1涨价预备费1.2.2建设期贷款利息2流动资金3项目投入资金总额1+2序号工程名称建筑工程费设备工器具购置费安装工程费工程建设其他费合计合计主要单项工程投资估算表5.2.2分年资金投入计划序号名称人民币外汇第一年第二年…第一年第二年…分年计划1建设投资(不含利息)2建设期利息3流动资金4项目投入总资金5.4项目融资方案概述资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工程项目的经济分析中,融资可以理解为项目投资而进行的资金筹措行为或资金来源方式。5.4.2项目资金的来源项目资金的来源指资金筹措渠道。资金筹措渠道主要有:(1)项目投资者自有资金。(2)政府财政性资金。(3)国内外银行等金融机构的信贷资金。(