财管固定资产管理

财务管理会计学系SchoolofAccounting会计学系SchoolofAccounting第六章：固定资产管理第1节固定资产概述第2节固定资产折旧管理第3节固定资产投资管理第1节固定资产概述●固定资产概念企业的固定资产，是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。一般包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。●固定资产计价1.原始价值（历史成本）2.重置价值3.折余价值（净值）第1节固定资产概述●固定资产投资的特点（一）投资的一次性和收回的多次性（二）固定资产价值补偿（如计提折旧）和实物更新是分别进行的（三）循环周转速度慢第1节固定资产概述●固定资产投资管理的程序（一）投资方向或目标选择（二）估算投资方案的预期现金流量（三）估计预期现金流量的风险（四）计算投资方案的净现值第2节固定资产折旧管理●固定资产折旧的概念固定资产折旧，是指固定资产的使用过程中，虽然保持原有的实物形态，但由于不断损耗，使其价值逐渐减少，固定资产因磨损而转移到产品中去的那部分价值。折旧是固定资产价值的转移。●固定资产折旧的范围除以下情况外，企业应对所有固定资产计提折旧：（1）已提足折旧仍继续使用的固定资产；（2）按照规定单独估价作为固定资产入账的土地。固定资产应当按月计提折旧。当月新增的固定资产，当月不计提折旧；当月减少的固定资产，当月仍计提折旧，下月起不计提折旧；固定资产提足折旧后，不论能否继续使用，均不再提取折旧;提前报废的固定资产，也不再补提折旧例：某企业A设备账面价值1000万元，预计使用年限为5年，预计净残值率为5%，试计算直线法和双倍余额递减法下每年A设备计提的折旧费用第3节固定资产投资管理●现金流量现金流量，是指与投资项目决策有关的现金流入和现金流出的数量。这里的“现金”是广义上的现金，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的企业现有的非货币性资源的变现价值（或重置成本）现金净流量现金流入量现金净出量购买设备款、流动资产上的资金、维护修理费等经营利润、残值收入、收回流动资金、折旧费等年现金净流量（NCF）=年现金流入量-年现金流出量现金流量分类初始现金流量营业现金流量终结现金流量购买设备款、运费、安装费等购置总支出旧设备出售净损益抵纳税、垫支流动资金=营业收入-付现成本（也称经营成本）-所得税=收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税金额回收垫支的流动资金回收固定资产净残值及其对所得税影响=营业收入-（营业成本-折旧或摊销）-所得税=净利润（息税后利润）+折旧●总成本、营业成本、经营成本1、营业成本就是指项目投入运营后的总成本，其口径是包括折旧与摊销但不包括利息（注意与总成本的区别，总成本即包括折旧与摊销也包括利息即财务费用）2、经营成本，是指付现的营业成本，也就是营业成本中将折旧与摊销去掉就是经营成本经营成本=营业成本－折旧与摊销用公式表示：经营成本=付现的营业成本=营业成本-折旧与摊销=总成本-利息-折旧与摊销例6-2：兴华公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资200000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。5年中每年销售收入为120000元，每年的付现成本为40000元。乙方案需投资330000元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入30000元。5年中每年的销售收入为240000元，付现成本第一年为120000元，以后随着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费5000元，另投资初期需垫付营运资金30000元。假设所得税税率为25%。试计算两个方案的现金流量。例：某企业考虑购买一项固定资产，价值510万元。该固定资产预计使用年限为6年。预计每年的固定经营成本为45万元，单位变动成本为108元。固定资产折旧采用直线法计提，税法规定的折旧年限为912万元。销售部门估计每年销售量可以达到7万件，市场可以接受的销售价格为280元/件。企业适用的所得税税率为25%。试计算每年的现金流量非贴现现金流量方法投资回收期投资回收期是指回收某项目投资所需要的时间（通常为年数），是根据重新回收某项投资金额所需要的时间来判断该项投资方案是否可行的方法。回收期越短，投资方案越有利；反之，投资回收期越长，风险越大，投资方案越不利每年现金净流量相等时每年现金净流量不等时回收期=原始投资额每年现金净流量回收期=第M年的尚未收回额第（M+1）年的现金净流量M+非贴现现金流量方法投资报酬率也称会计收益率，是指方案平均每年获得的净收益与投资额之比。投资报酬率越大，方案越好。投资报酬率（ROI)ROI=年平均净收益原始投资额×100%回收期法计算简便、易理解忽略时间价值，没有考虑回收期以后的现金流量造成短期行为，而放弃有战略意义的长期项目投资报酬率法计算简便、易理解、与会计的口径一致没有考虑货币的时间价值，年平均收益收到会计政策的影响例6-2：兴华公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资200000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。5年中每年销售收入为120000元，每年的付现成本为40000元。乙方案需投资330000元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入30000元。5年中每年的销售收入为240000元，付现成本第一年为120000元，以后随着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费5000元，另投资初期需垫付营运资金30000元。假设所得税税率为25%。试计算两个方案的现金流量。初始投资额第1年第2年第3年第4年第5年甲方案2000007000070000700007000070000乙方案3600001050001012509750093750150000贴现现金流量方法净现值NPV法，指在方案的整个实施运行过程中，未来的现金净流入量的现值之和和原始投资额的差额★若NPV0，方案可行；净现值（NPV)贴现现金流量方法获利指数PI法，也称现值指数，指在方案的整个实施运行过程中，未来的现金净流入量的现值之和和原始投资额的比值★若PI1，方案可行；获利指数（PI)贴现现金流量方法内含报酬率法IRR法，反应的是方案本身实际达到的报酬率，是在方案的整个实施运行过程中，能够使未来现金流入的现值等于现金流出现值的贴现率，即能够使项目的净现值为零的报酬率内含报酬率（IRR)★当内含报酬率高于投资人要求的必要收益率或者企业的资本成本时，方案可行；例6-2：兴华公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资200000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。5年中每年销售收入为120000元，每年的付现成本为40000元。乙方案需投资330000元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入30000元。5年中每年的销售收入为240000元，付现成本第一年为120000元，以后随着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费5000元，另投资初期需垫付营运资金30000元。假设所得税税率为25%。试计算两个方案的现金流量。初始投资额第1年第2年第3年第4年第5年甲方案2000007000070000700007000070000乙方案3600001050001012509750093750150000例：项目S是短期效益较好的项目，项目L是长期效益较好的项目，假设资本成本率为10%。试分别计算项目S和L的（1）回收期；（2）投资报酬率；（3）净现值；（4）获利指数；（5）内含报酬率期望净现金流量年末0123项目S-100705020项目L-100106080评价指标决策准则优点缺点概念明确、使用简便；没有考虑现金流所发生的时间；初步衡量了项目风险；忽视了回收期之后的现金流量；衡量了项目的变现能力。不是一个客观的决策标准。忽视了货币的时间价值；缺乏客观性；没有反映市场信息。考虑了现金流发生的时间；提供了一个与公司价值最大化目标相一致的客观决策标准；理论上最为正确的方法。作用类似于净现值，经常得出一致的结论；出现多个内部收益率问题；容易理解和交流。在互斥项目比较中，可能给出错误的评价。如果PI1，项目是可行的；作用类似于净现值，经常得出一致的结论；PI1，项目是不可行的。容易理解和交流。投资回收期（PB）回收期越短越好，回收期应小于所要求的回收期，但回收期不应该用于决定项目的取舍。平均会计利润率（ARR）平均会计利润率越高越好。项目平均会计利润率（ARR）应低于公司所要求的目标平均会计利润率（ARR0）。计算简便，数据易取得。净现值（NPV）如果按公司边际资本成本K折现，NPV0，项目是可行的；NPV0，项目是不可行的。与如内部收益率、获利指数等相对值指标相比，净现值所提供的绝对值结论给实际操作和理解增添了难度。内部收益率（IRR）如果IRRK，项目是可行的；IRRK，项目是不可行的。获利指数（PI）在互斥项目比较中，有时给出与净现值矛盾的结论。第3节固定资产投资指标的运用●固定资产更新决策新旧设备使用寿命相等新旧设备使用寿命不等差额法平均年限法参见书P163页例题参见书P164页例题差额法P163：宏兴公司考虑用一台效率较高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。新旧设备均采用直线法计提折旧，公司所得税税率为25%，资金成本为10%，其他情况如下，试为该公司做出继续使用旧设备，还是更新购置新设备的决策分析。项目旧设备新设备原价5000070000可用年限104已用年限60尚可使用年限44税法规定残值07000目前变现价值2000070000每年可获得的收入4000060000每年付现成本2000018000每年折旧额500015750平均年限法P164：宏兴公司目前使用的设备是6年前购置的，原始购价是50000元，使用年限为10年，预计还可以使用4年，每年的付现成本为20000元，期末无残值。目前市场上有较为先进的设备，价值70000元，预计使用10年，每年的付现成本18000元，期末残值为7000元。此时如果以新设备更新设备，旧设备可作价20000元。公司要求的最低投资收益率为10%，那么公司是继续使用旧设备，还是以新设备替代旧设备？AE=NPV/普通年金现值系数第3节固定资产投资指标的运用●资本限量决策前面介绍的固定资产投资决策，均未考虑企业的资本约束。资本现量决策是指企业在资本限定的情况下，如何通过投资项目的组合来获得最大收益的决策●资本限量决策步骤（1）先计算出所有方案的NPV指及PI值（2）选择NPV=0或PI=1的方案为备选方案（3）在资本限量内对各种备选方案进行组合，计算各种组合的净现值或获利指数（4）接受净现值或获利指数最大的投资组合总结会计学系SchoolofAccoungting