投中统计：-新三板进入存量市场-三成募资来自个人

总/有/梦/想/可/以/投/中2018年2月新三板新三板进入存量市场三成募资来自个人投中研究院史苏宁1关键发现KeyFindings热点定增摘牌市场总市值持续下滑总股本维持平稳新三板进入存量市场上市公司并购案例回暖募资近三年新低三成募资来自个人二级市场个税问题受关注Copyright©投中信息21三板概况总市值持续下滑Copyright©投中信息3截止2018年2月末新三板挂牌总数至11630家，其中当月新增挂牌88家，净增涨24家，均为集合竞价转让交易方式。至月末，做市转让1326家，集合竞价转让10280家,做市转让1311家，集合竞价转让10319家。总股本6723.92亿股，总市值44508.28亿元。新三板市场概况60986812672442850524534450828.9430.6527.1475000600004500030000150000月月月2017年2月-2018年2月新三板市场概况统计2月3月4月5月6月7月8月9月10挂牌公司股本（亿股）总市值（亿元）11121月2月平均市盈率（倍）CVSource,2018.3Copyright©投中信息4新增企业分类情况131181广浙江北山天河河上安福湖重四广山辽陕湖贵江云东江苏京东津北南海徽建南庆川西西宁西北州西南CVSource,2018.3制造业和IT业始终处在挂牌行业前列，广东以及长三角地区挂牌数量始终保持头名。37.50%12.50%7.95%10.23%3.41%3.41%4.55%5.68%2.27%9.09%3.41%新三板2月新增挂牌企业行业、地域业分类统计制造业IT综合能源及矿业文化传媒医疗健康汽车工业农林牧渔建筑建材化学工业其他Copyright©投中信息52摘牌18年挂牌摘牌持平并购案例数回暖Copyright©投中信息6上市公司并购挂牌公司回暖7.4651175981719913161091015214811237816912010050150上市公司并购新三板概况统计2345678910111212345678910111212161718交易金额（亿元）案例数上市公司标的企业收购比例（%）交易金额（万元）隆平高科三瑞农科0.4951,521.26北特科技光裕股份95.7145,271.93集友股份大风科技100.0013,000.00金冠电气鸿图隔膜100.00147,624.80Copyright©投中信息7CVSource,2018.3上市公司并购挂牌公司进度回暖，当月上市公司拟并购新三板企业12起案例，其中包含7例意向并购。当月完成并购案例4起，并购案例数稍有回暖。2月上市公司完成并购新三板企业案例CVSource,2018.3摘牌统计分析88家2月摘牌截至2月28日，2018年已经有153家企业完成摘牌，18年挂牌摘牌已经持平。按照数月情况来看摘牌已经进入常态化，无疑已经进入存量市场，“发展需要”也是常见于摘牌公告之中。17年平均摘牌59家，18有赶超之势，未来主动摘牌比重还会加剧，摘牌原因更为多样化，净利润较高的公司摘牌的原因多数为拟申请IPO等，有部分经营不善的公司主动摘牌，则基于成本考虑。77.96%6.61%5.10%3.71%2.67%3.94%2017年-2018年2月新三板摘牌分析主动申请摘牌上市公司并购挂牌公司未披露定期报告ipo首发申报摘牌转板摘牌其他原因摘牌CVSource,2018.3Copyright©投中信息83定增持续遇冷三年新低Copyright©投中信息9受长假影响，2月完成募集金额33.66亿元，年初融资遇冷，同期下降59.85%，创近三年新低。本月共计实施定增87次，低于17年最低水平，其中获得VC/PE资金支持17.27亿元，同期下降35.25%，降幅较为明显。约三成募集资金来源于个人，外部资本流入新三板也处于较低水平。CVSource,2018.341.28%金额支持45.19%数量支持2018年募资水平大幅下降31.81%4938.57%.65%46.3650.13%%37.05%53.03%59.00%48.32.19%47%32.08%35.86%51.31%2423002722382042352172202411778310898919410211511115078801151218752420501001502002502017年2月-2018年2月VC/PE机构参与新三板定增规模统计2345678910111212定增募集金额（亿元）VC/PE参与企业定增金额（亿元）企业定增次数VC/PE参与发行企业数量Copyright©投中信息10本月募资现金总额最多的企业来自创新层企业垦丰种业（831888.OC），募资3.91亿元，募资金将全部用于偿还银行贷款，业绩方面，垦丰种业17年上半年实现收入12.36亿元，同比下降23.9%；净利润2亿元。同比下降62.49%。募资排行榜2月新三板企业定增规模TOP10企业简称所属层CV行业发行价格（元）发行数量（万股）募集金额（万元）垦丰种业创新层农林牧渔230.404,069.7039,069.12格兰博基础层制造业4.187,812.0032,615.10远东股份创新层化学工业72.002,700.0016,200.00东星医疗基础层医疗健康180.001,260.0015,120.00康沃动力创新层制造业66.001,157.4412,731.80睿博光电基础层汽车工业12.901,860.0011,997.00加西亚基础层制造业42.001,713.0511,991.37德众股份基础层汽车工业84.002,750.4011,001.60伊铭萱基础层公用事业76.64574.1111,000.00第六元素基础层IT8.001,200.009,600.00CVSource,2018.3Copyright©投中信息11VC/PE参与定增排行2月新三板企业获VC/PE支持42家，获融资金额17.27亿元，占定增总额的51.31%，本月获VC/PE投资金额最大的依旧是垦丰种业（831888.OC），获得现代种业发展基金有限公司等2.8亿元注资，以促进提高其种子企业的育种能力、生产加工技术水平。垦丰种业Copyright©投中信息12创新层农林牧渔先农投资等现代种业发展28,326.72康沃动力创新层制造业朗玛峰创投等基金朗玛永安11,719.80睿博光电基础层汽车工业红马资本两江品牌汽车9,997.50第六元素基础层IT盛世景投资前海盛世景9,600.00迈格钠基础层制造业瑞鑫源投资瑞鑫源壹号9,000.00远东股份创新层化学工业华创毅达等昆山华创毅达8,942.00伊铭萱基础层公共事业启浦投资渝阳投资8,500.00话机世界创新层电信及增值星路投资星路鼎泰7,700.00红星美羚基础层食品饮料陕西成长引导君盈惠康5,060.00加西亚基础层制造业华闻资产等当涂鸿新5,040.00企业简称2月VC/PE机构参与新三板企业定增规模TOP10所属层CV行业投资机构参投基金金额（万元）服务基金CVSource,2018.3定增行业分布对比1.69%2.05%10.80%13.55%33.05%0.67%11.37%19.52%制造业IT农林牧渔汽车工业食品饮料化学工业能源及矿业医疗健康公用事业建筑建材电信及增值服务文化传媒综合互联网金融交通运输房地产2018年1月和2月新三板行业定增金额行业分布2月1月CVSource,2018.3受长假因素影响，本月募资大幅回落。制造业持续保持前列，其余各行业募资表现平平。Copyright©投中信息13VC、PE参与行业定增分布对比2.42%16.40%16.85%25.05%8.55%IT农林牧渔汽车工业能源及矿业化学工业公用事业电信及增值服务食品饮料互联网医疗健康建筑建材文化传媒综合房地产制造业32.21%2018年1月和2月VC、PE参与新三板定增金额行业分布2月1月CVSource,2018.3本月VC/PE支持主要集中在、制造业、IT行业以及农林牧渔业，其余各行业获投金额不足1亿元。相比上月农林牧渔的零融资，本月主要得益于现代农业基金对垦丰种业大力支持。Copyright©投中信息14创新层定增比重提高创新层基础层CVSource,2018.3本月87次定增中仅有18家创新层企业募资12.44亿元，规模总量占34.40%。资本参与创新层融资虽不乐观，但阻碍较小，覆盖率环比上升了30%，创新层定增并未随着募资总量下降而增速下降。22.10%创新层2月vs1月2月新三板定增额所属层分布2月：34.40%1月：12.30%创新层基础层CVSource,2018.330.00%创新层2月vs1月2月VC/PE参与新三板定增额所属层分布2月：45.03%1月：15.03%Copyright©投中信息154新闻热点Copyright©投中信息16近期新三板个税问题引起关注，国家税务总局所得税司已开展关于新三板股权交易个人所得税的核查和反馈工作。继四川地税局催缴新三板交易20%个人所得税后，近期北京地税局下发工作通知，要求北京各地税分局加强新三板股权转让个人所得税申报管理工作。广东省地税局也下发了《关于开展新三板股权交易个人所得税风险核查工作的通知》。对于新三板投资者在二级市场转让股票如何缴税，至今未出台明确的政策。新三板交易个税政策尚未明确，目前市场共识是原则上比照上市公司投资者的税收政策处理。各地税务机构则认为新三板不属于上市公司范畴，适用“财产转让所得”税目征收20%个人所得税。二级市场个税惹关注Copyright©投中信息172月13日，股转公司集中披露12份自律监管决定公告，分别针对荣宝科技、腾飞股份、等12家新三板企业的违规担保事项，这12家公司累计违规担保金额接近3亿，平均每家担保额约为2500万。其中，荣宝科技担保金额最大，达到6000万，占挂牌公司2015年净资产的141.08%。2017年8月2日，此外担保事项已解除。全国股转公司强调，公司及相关责任人员应当按照相关规定履行信息披露义务，健全内控制度，完善公司治理。全国股转公司告诫上述公司，要充分重视上述问题并吸取教训，杜绝类似问题再次发生。否则，将进一步采取自律监管措施或给予纪律处分。12家企业违规担保Copyright©投中信息185成交节后双双出现利好Copyright©投中信息19三板指数出现反转13201220112010209202017年-2018年2月三板指数周线走势三板成指三板做市CVSource,2018.3截止2月28日，全市场成交71.37亿元，环比下降近五成。三板成分指数为1093.62，环比下跌1.12%；三板做市指数下跌到936.8，环比下跌1.73%。继1月大幅下挫之后，跌幅收窄，横盘企稳，春节过后，三板做市出现反弹。Copyright©投中信息20