《投资项目评估》第一章

2019-09-05经济与法学系黄辉180607523604万亿投资项目的管理2019/9/5福建师范大学协和学院国务院：2010年底前投资4万亿扩大内需进京抢4万亿投资项目发改委周边宾馆爆满投资方向：高铁2万亿，扩大房地产2万亿中央4万亿计划2472个，投资项目中发现问题2151个资金到位率低，民生项目配套建设进度慢政府为什么还要投资？2019/9/5福建师范大学协和学院课程说明：课程的性质﹑目的和任务《投资项目评估》是为金融本科专业开设的一门专业必修课。通过学习使学生了解我国目前在投资项目评估领域内公认的总体理论框架和指标体系；掌握投资项目评估的内容，程序，采用的方法，各项指标及其计算；从而使学生具备相关的实业投资分析技术和实践能力。课程的基本要求学生在充分掌握项目评估的理论和方法体系的基础上，分别从财务、国民经济等方面对项目评估进行效益分析，并考察项目抵御风险的能力，最后能对项目做出客观全面的评价。2019/9/5福建师范大学协和学院先修课程：货币银行学，基础会计，投资学等主要参考书：《投资项目评估》张启振张阿芬编著厦门大学出版社《投资项目评估》王瑶琪主编中国金融出版社《投资项目评估》周惠珍主编东北财大出版社《投资项目评估》苏益主编清华大学出版社《建设项目经济评价方法与参数》中国计划出版社《项目决策分析与评价》注册咨询工程师考试教材编写组，中国计划出版社2019/9/5福建师范大学协和学院目录1：投资项目评估概述7:国民经济效益评估13:房地产项目评估2:投资项目建设必要性评估8:投资项目社会评估14:公共事业项目评估3：生产建设条件评估9:不确定性分析15:利用外资项目评估4:投资项目技术评估10:风险分析16:投资项目后评估5:财务基础数据评估11:投资项目总评估与评估报告案例6:财务效益评估12:改扩建项目与并购项目评估习题2019/9/5第一章投资项目评估概述内容目的项目与项目管理程序可行性研究与项目评估投资项目评估的原则、要求了解项目评估课程的作用了解投资项目的基本内容和管理过程为建立项目评估课程框架奠定基础福建师范大学协和学院2019/9/5福建师范大学协和学院投资是指投资主体(业主)为获取预期效益或报酬而投入的不断转化为资产(资金)的一定量货币资金及资源。第一节、项目与项目管理程序2019/9/5投资及投资项目投资生产资料投资金融投资直接投资间接投资直接投资目的：形成固定资产，使生产能力得到增加，实现经济的增长。间接投资通过资金所有者与使用者、资产所有权与经营权的分离和解体来取得投资的回报，不能增加经济体的生产能力。项目——直接投资项目的简称福建师范大学协和学院2019/9/5福建师范大学协和学院是指在一定时间里，在预算规定范围内，需达到预定质量目标的一项一次性任务。三层含义项目项目与运作定义1、规定时间完成任务；2、特定的环境和要求；3、任务满足一定性能、质量、数量、技术指标要求连续不断、周而复始的活动运作项目特征2019/9/5福建师范大学协和学院（1）唯一性（独一无二、无法复制）（2）一次性（一旦被完成，不会有完全相同任务出现）（3）多目标性（成果性目标：成本效益、约束性目标：性能、时间、费用）（4）生命周期性（启动、开发、实施、结束）（5）相互依赖性（与组织中同时进行的其他工作有联系）（6）冲突属性（项目之间为资源、人员进行竞争）唯一性与一次性是项目与运作的最大不同，生产饮料是一种运作，开发一种新的饮料是项目，微信的使用时一种运作，开发微信红包功能是项目项目与运作比较2019/9/5福建师范大学协和学院项目运作独一无二重复进行有限期间（有起止）无限时间（长期稳定环境中）对事物产生根本性变革改良、渐进性改变革命性变革导致不平衡状态总是强调处于均衡目标之间不平衡均衡临时人员稳定人员队伍环境易变稳定环境资源需求根据项目改变对资源的需求是稳定的以完成目标目的为宗旨以完成任务指标为宗旨项目有风险，以风险型管理稳定型管理2019/9/5福建师范大学协和学院投资及投资项目投资项目是指投入一定资金以获取预期收益的一整套投资活动，是在规定期限内为完成某项开发项目（或一组项目）而规划投资、实施政策措施、组建机构，以及包括其它活动在内的独立的整体。投资项目包括基本建设项目和更新改造投资项目2019/9/5投资项目的类型——按性质不同划分基本建设项目：新建、改建、扩建、恢复建设、迁建更新改造项目：固定资产更新和技术改造项目区别基本建设项目属固定资产的外延扩大再生产更新改造项目属固定资产的简单再生产和以内含为主的扩大再生产福建师范大学协和学院2019/9/5建设项目的分类根据目标分类——经营性项目和非经营性项目按项目产出的属性——公共项目和非公共项目按项目的投资管理形式——政府投资项目和企业投资项目按项目的融资主体——新设法人项目和既有法人项目按性质分类——新建、扩建、改建、恢复、迁建等项目按规模分类——大、中、小型项目按国民经济不同的行业——工业项目、农业项目、能源交通项目、商业项目文教卫生项目、邮电项目、房地产项目福建师范大学协和学院2019/9/5投资项目的类型——按目标不同划分经营性项目：通过投资以实现所有者权益的市场价值最大化为目标，以投资牟利为行为趋向；绝大多数生产或流通领域的投资项目。非经营性项目：不以追求营利为目标；本身没有经营活动、没有收益的项目，如城市道路、路灯、公共绿化、航道疏浚、水利灌溉渠道、植树造林等；产出直接为公众提供基本生活服务，本身有生产经营活动，有营业收入，但产品价格不由市场机制形成。福建师范大学协和学院2019/9/5投资项目的类型——按属性不同划分公共项目：为满足社会公众需要，生产或提供公共物品（包括服务）的项目；市民广场，水电暖气管道，公共给排水工程等非公共项目：除公共项目以外的其他项目；区别具有非排他性或排他无效率，有很大一类物品无法或不应收费供应商能够向那些想消费这种商品的人收费并因此得到利润福建师范大学协和学院2019/9/5投资项目的类型——按投资管理形式划分政府投资项目使用政府性资金的建设项目以及有关的投资活动；财政预算投资资金（含国债资金）；利用国际金融组织和外国政府贷款的主权外债资金；纳入预算管理的专项建设资金；法律、法规规定的其他政府性资金。企业投资项目不使用政府性资金的投资项目统称企业投资项目；福建师范大学协和学院2019/9/5投资项目的类型——按规模或投资额划分大型项目；中型项目；小型项目；特点属于生产性建设项目中的能源、交通、原材料部门的工程项目，投资额达到5000万元以上为大中型项目；其他部门和非工业建设项目，投资额达到3000万元以上为大中型建设项目。福建师范大学协和学院2019/9/5投资项目的类型——按融资主体不同划分新设法人项目：项目投资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成；由新设项目法人承担融资责任和风险；从项目投产后的财务效益情况考察偿债能力。既有法人项目：拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险；拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产；从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。福建师范大学协和学院项目管理程序2019/9/5福建师范大学协和学院项目管理程序分为三个时期投资前期——寻找投资机会投资时期——建设时期生产时期——投资回收期指项目从提议、论证、决策、立项到建设运营直至报废清理为止的全过程。（建设单位、监管部门、贷款银行立足点各不相同）2019/9/5投资项目管理程序2投资时期1投资前时期3生产经营时期福建师范大学协和学院2019/9/5项目管理程序——投资前时期投资项目管理周期福建师范大学协和学院投资前期项目建议书可行性研究项目实施单位根据国民经济长远发展规划和行业、地区发展规划，结合自身发展规划、资源条件和市场预测等，在调查研究、收集资料、综合分析项目建设的必要性和合理性的基础上提出。初步可行性研究，目的是论证项目是否有必要实施，技术是否可靠，经济是否合理。2019/9/5投资项目管理程序——投资时期初步设计1施工图设计2竣工验收4施工3福建师范大学协和学院2019/9/5投资项目管理程序——投资时期设计依据和指导思想；项目范围及占地面积；建设规模及产品方案；主要投入物的数量和来源；工艺流程；主要设备的选型及配置；主要建筑物、构筑物及公用辅助设施的设计；（和平古镇）环境保护、防洪、抗震设施、项目组织机构及人力资源配备；各项技术经济指标；项目建设进度计划和完工期限。在编制初步设计文件时需完成项目总概算的编制。初步设计1福建师范大学协和学院2019/9/5投资项目管理程序——投资时期施工图设计是对初步设计中所确定的各项建筑物、构筑物和非标准设备进行详细的设计；是进行建筑工程施工、设备安装工程施工以及非标准设备制造的必要依据。在施工图设计阶段需要编制预算，以确定建筑安装工程的造价。工程造价是对工程项目所需全部建设费用计算成果的统称。施工图设计2三个重要概念可行性研究——估算；初步设计——概算：包括工程建设的全部内容详细设计——预算；福建师范大学协和学院2019/9/5福建师范大学协和学院投资项目管理程序——投资时期2019/9/5投资项目管理程序——投资时期根据施工图设计的内容完成各项建筑工程、设备安装工程和非标准设备的制造；进行投产前的准备工作：人员的招募和培训；生产技术资料的准备；原材料、燃料、动力的准备；部分生产资金的准备等；施工阶段是发生投资的时期，同时也是实施投资控制的重要阶段。施工3福建师范大学协和学院2019/9/5投资项目管理程序——投资时期在各项工程全部竣工以后，由项目主办者会同有关部门就工程的总体质量、功能实现等方面进行检查，经检查符合有关标准以后，编制竣工验收报告和竣工决算，同时项目交付使用。竣工验收4还有一个概念竣工——决算。预算收支的最终结果，预算执行的总结。福建师范大学协和学院2019/9/5投资项目管理程序——生产经营时期项目建成投入生产或使用到报废清理为止的全过程。交付使用——实现项目功能试运行——达到全部生产能力——实现预期的投资效益；项目总结——项目运行两年后全面总结和分析项目实施的各个阶段中取得的经验和存在的问题，为不断改进项目管理水平积累资料和经验。福建师范大学协和学院第二节、可行性研究与项目评估2019/9/5福建师范大学协和学院可行性研究（FeasibilityStudy）是在投资项目拟建之前，对拟建项目进行全面、系统的技术经济分析并试图对其做出可行或不可行评价的一种科学方法。通过对与项目有关的市场、资源、工程技术、经济和社会等方面的问题进行全面的分析、论证和评价，从而确定项目是否可行或选择最佳投资方案的一项工作。2019/9/5可行性研究的阶段划分机会研究123初步可行性研究详细可行性研究福建师范大学协和学院任何一个阶段，只要得出“不可行”的结论，不再继续进行下一步研究2019/9/5可行性研究的阶段划分项目可利用的自然资源状况；项目所在行业的发展现状；社会对项目提供的产品或服务的未来潜在需求量；同类产品的跨国贸易对项目可能产生的影响；与项目有关的上游投资和下游投资状况；项目的经济规模；一般的投资成本和生产成本费用及主要投入物的供应状况；有关的政府政策和法律制度。机会研究就是鉴别投资机会，由政府部门和公共机构对国民经济不同发展阶段鉴别可能存在的各种投资机会，作为制订经济发展计划的基础。机会研究阶段对项目投资成本和生产成本费用的估算，一般是根据同类型项目的有关资料进行粗略的推算，其估算精度大约为±30％左右，研究经费大约占投资总额的0.2～1%。机会研究——项目选定（投资效益和盈利角度）1福建师范大学协和学院2019/9/5可行性研究的阶段划分分析投资机会研究的结论，并在占有详