第九章物流企业兼并、重整与清算

补课内容：①资金的时间价值②风险报酬的计算③资本成本--个别资本成本④债券估价模型⑤股票估价模型⑥股票的收益率⑦现金持有量--存货模型⑧应收账款的成本（机会+信用）⑨信用政策⑩营业杠杆⑪财务杠杆⑫联合杠杆补课时间：2014年12月20日上午10：00—12:00（周六/明天）例.股利无关理论的基本假设是基于理论。【2007.10】第七章·股利分配|第二节·股利理论、股利支付政策与程序正确答案：完全市场（一）平衡计分卡的概念（二）平衡计分卡的结构框架知识点0082平衡计分卡第八章·股利分配|第二节·平衡计分卡（一）平衡计分卡的概念1、关于平衡（1）在短期与长期目标之间的平衡。（2）在财务与非财务角度之间的平衡。（3）在外部衡量和内部衡量之间的平衡。（4）在所求的结果和这些结果的执行动因之间的平衡。（5）在有形资产和无形资产之间的平衡。（6）在强调客观性测量和主观性测量之间的平衡。平衡计分卡的“平衡”不是“平均”，平衡是相对的。企业不同的发展阶段，战略的侧重点也不同。没有局部的重点就没有整体的平衡。第八章·股利分配|第二节·平衡计分卡（一）平衡计分卡的概念2、关于计分卡计分卡是指事先制定工作评估标准，并将其写在“卡”上，可以是卡片、表格、电子表格和记录本等形式。计分卡实际就是反映绩效检查评分制度的工作检查表或考核表。这种卡附带有简略的上级工作目标和评估方法，有利于上下级工作一致。同时突出本岗位或本团体的工作目标和评估方式。特性：以事实为基础的上下连贯的评估，即根据事先指定的绩效指标，测评工作的实际完成情况。第八章·股利分配|第二节·平衡计分卡（一）平衡计分卡的概念平衡计分卡（BSC）就是抛弃传统的单一测评方法，建立一种能够反映多个方面的绩效指标，并同时能够对他们进行检查考评的制度。第八章·股利分配|第二节·平衡计分卡BalancedScoreCard（二）平衡计分卡的的结构框架平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略。这些目标和指标从四个角度来考查企业的业绩。即：1、学习创新与成长角度——员工观点2、内部业务流程角度——内部观点3、客户价值角度——客户观点4、财务角度——投资者观点第八章·股利分配|第二节·平衡计分卡（二）平衡计分卡的的结构框架1、学习创新与成长角度——员工观点（1）新服务收入所占比例，提高指数，员工建议数，员工人均收益。（2）针对内部技巧和能力的要求与现实的差别，包括员工、信息系统和企业的程序。（3）出发点是针对“潜在形态的劳动”即员工的劳动能力，体力和脑力两方面未发挥出来的劳动。第八章·股利分配|第二节·平衡计分卡（二）平衡计分卡的的结构框架2、内部业务流程角度——内部观点（1）监督和改进现有的生产过程。（2）关键活动（1.激发创造力，2.增进与顾客的联系，3.改进供应链管理，4.联系外部利益相关者，梳理形象）。（3）代表的是“流动形态的劳动”。是潜在形态的劳动正在得以发挥的劳动形态，处于潜在形态和物化形态劳动中间的过渡形态劳动。第八章·股利分配|第二节·平衡计分卡第八章·股利分配|第二节·平衡计分卡（二）平衡计分卡的的结构框架3、客户价值角度——客户观点（1）公司顾客角度的战略核心是顾客价值主张（2）选择运作优异、顾客关系和产品领先来实现顾客价值主张。（3）顾客价值角度正是对物化形态劳动的综合表述与衡量。第八章·股利分配|第二节·平衡计分卡（二）平衡计分卡的的结构框架4、财务角度——投资者观点（1）营利性公司的最终目标是股东价值最大化。股东价值的增长通过收入增长和生产率的提高实现。（2）财务角度代表了“实现形态的劳动”财务是最终目标，客户是关键，企业内部业务流程是基础，企业学习和成长是核心。第八章·股利分配|第三节·平衡计分卡与战略执行平衡计分卡强化了两个基本的企业问题：有效的企业绩效评价问题和成功实施战略的重要问题。一、平衡计分卡指标体系与企业战略二、绩效考核就是评估战略的执行三、平衡计分卡是面向战略的系统绩效管理模式（一）平衡计分卡的指标体系（二）将平衡计分卡指标与战略相联结1、与财务指标挂钩——eg.获国家质量奖的企业财务苦难2、因果关系——战略是一套关于因果的假设3、业绩驱动因素——是领先指标，是业务单元的独特指标，选择竞争的细分市场、特殊的内部业务流程及学习成长的目标。知识点0083平衡计分卡指标体系与企业战略第八章·股利分配|第三节·平衡计分卡与战略执行绩效考核是对绩效的进展和成果进行测评，得到对象的真实情况。战略的执行包括持续时间和组织空间两个维度。持续时间和组织空间的把握和保障就是通过绩效考核完成。如果在所有持续时间和组织空间上都有考核的合适指标，就等于有了评估战略执行的手段，就可以把握战略的执行了。知识点0084绩效考核就是评估战略的执行第八章·股利分配|第三节·平衡计分卡与战略执行第八章·股利分配|第三节·平衡计分卡与战略执行绩效管理是战略管理的一个非常重要的有机组成部分。战略管理，对战略的形成与实施过程的管理：1、企业内外部环境分析；2、战略的制定；3、战略的实施；4、战略测评与监控。绩效管理是战略管理第四个部分的最重要构成因素，是具有战略性高度的管理制度体系。知识点0085平衡计分卡是面向战略的系统绩效管理模式第八章·股利分配|第三节·平衡计分卡与战略执行三、平衡计分卡是面向战略的系统绩效管理模式（一）绩效管理的目的——以企业的战略为导向（二）绩效管理是一个综合性的整体系统1、目标分解子系统；2、实施与沟通子系统3、结果测量子系统；4、结果运用子系统（三）绩效管理各部分之间具有有序性及相关性（四）绩效管理是一个动态的循环系统（五）绩效管理必须保持环境的适应性第九章·物流企业兼并、重整与清算第九章·物流企业兼并、重整与清算第一节企业兼并第二节企业重整第三节企业清算考情分析模块学习章节编号节知识点编号重要程度章标题物流企业财务管理（01）第九章物流企业兼并、重整与清算009第一节企业兼并概述0086**企业兼并的决策分析0087**兼并过程中的风险0088**第二节企业重整及其条件0089**企业重整的方式0090**企业重整的程序0091**第三节企业清算的原因和分类0092**企业清算的程序0093**物流企业清算财产的范围与分配0094**考情分析第六章2014年2013年2012年题数分值题数分值题数分值单选222211多选12填空111111名词解释13简答计算论述合计464522第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并一、企业兼并概述二、企业兼并的决策分析三、兼并过程中的风险第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并（一）企业兼并的含义兼并通常是一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。兼并相当于《公司法》中的吸收合并，与新设合并相对应。均为企业合并的形式，各方的债券债务都应由合并后存续的公司或者新设的公司承担。知识点0086企业兼并概述第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.《公司法》规定的企业合并的两种形式包括吸收合并和。【2009.10】第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.《公司法》规定的企业合并的两种形式包括吸收合并和。【2009.10】正确答案：新设合并第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并一、企业兼并概述（二）企业兼并的类型1、按照兼并双方劳务与产业的联系划分（1）横向兼并——同一行业、相同生产阶段（2）纵向兼并——同一行业、不同生产阶段（3）混合兼并——不同行业第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.收购方与目标企业处于同一行业、不同生产阶段，一方对另一方实施的兼并行为称为（）（单选）【2007.10】A.纵向兼并B.横向兼并C.混合兼并D.协议收购第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.收购方与目标企业处于同一行业、不同生产阶段，一方对另一方实施的兼并行为称为（）（单选）【2007.10】A.纵向兼并B.横向兼并C.混合兼并D.协议收购正确答案：A第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并一、企业兼并概述（二）企业兼并的类型2、按照兼并的实现方式划分（1）承担债务式（2）现金购买式——现金购买资产和股权（3）股份交易式——股权换股权和以股权换资产第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.现金购买式兼并分为以现金购买资产和两种情况。【2008.10】第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.现金购买式兼并分为以现金购买资产和两种情况。【2008.10】正确答案：股权第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并一、企业兼并概述（二）企业兼并的类型3、按照兼并的态度划分（1）善意兼并（2）敌意兼并第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并一、企业兼并概述（二）企业兼并的类型4、按照兼并是否通过证券交易所划分（1）要约收购（敌意）——成熟证券市场上收购上市公司股权的基本形式（我国《证券法》规定当收购方持有一个上市公司股份的30%时，如果想继续收购则必须采用要约收购的方式）（2）协议收购（善意）第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.我国《证券法》规定，当收购方持有一个上市公司总股份的30%时，如果想继续收购，则必须采用的方式（）（单选）【2011.10】A.横向兼并B.纵向兼并C.要约收购D.协议收购第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.我国《证券法》规定，当收购方持有一个上市公司总股份的30%时，如果想继续收购，则必须采用的方式（）（单选）【2011.10】A.横向兼并B.纵向兼并C.要约收购D.协议收购正确答案：C第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并一、企业兼并概述（三）企业兼并的动机1、实现多元经营动机2、合理避税动机—税法允许亏损企业免交当年所得税3、追求利润的动机4、垄断的动机第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.从企业兼并的直接目的上看，商业动机一把包括（）（多选）【2011.10】A.实现多元化经营动机B.合理避税动机C.追求利润动机D.垄断动机E.提高效率动机正确答案：ABCD第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并一、企业兼并概述（四）企业兼并动机的理论评述1、效率理论——管理协同（提高被兼并企业的管理效率）、多样化经营（分散风险）、财务协同（闲置资金利用）、价值低估（市场价值低于其内在价值）2、代理成本理论—当所有内外监督机制不足以控制代理问题时，兼并将提供最后的外部控制手段。3、税收优惠理论—纳税等级高的企业兼并纳税等级低的企业。税收影响兼并的动机也影响兼并的过程（依靠兼并方法和交易中介，利用亏损、免税的政策）。4、信息理论—要约信息显示了企业的额外价值，企业购回股票显示股票价值可能被低估了。第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.税收除了影响兼并的动机外，也影响兼并的（）（单选）【2008.10】A.成本B.结果C.效率D.过程正确答案：D第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并（五）我国企业兼并的相关政策1、企业兼并的原则——1、2、3、4、5a.以经济发展战略和产业政策为指导，实现生产要素的生产要素的优化组合b.遵循自愿、互利有偿的原则，通过市场竞争优胜劣汰c.注重实效，衡量标准是优化企业组织结构和产业结构d.除国家特殊规定外，不受地区、行业、所有制、隶属关系限制e.企业兼并既要提高规模经济，又要防止形成垄断第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并一、企业兼并概述（五）我国企业兼并的相关政策2、被兼并企业产权转让的收入归属—企业的产权所有者3、对被兼并企业职工的安置—兼并企业接收第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例.被兼并企业产权转让的收入，归该企业的（）（单选）【2008.10】A.股东B.董事会C.产权所有者D.债务人第九章·物流企业兼并、重整与清算|第一节·企业兼并例