城市基础设施BT项目投融资实务

城市基础设施BT项目投融资实务城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”慧朴管理概况主要业务立足工程建设行业，为行业价值增值提供精细化管理和精益建造培训课程、管理咨询、信息系统等产品及服务。公司愿景致力于研究、发现、推动和实现工程建设行业的价值增值，成为最受行业欢迎的合作伙伴。部分客户中国工程企业精细化管理和精益建造解决方案提供商1城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”2培训注意事项手机关铃守时禁烟提倡互动2城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”目录一、BT项目运作模式简介二、BT项目方案设计三、BT项目投资分析四、BT项目建设管理五、BT项目融资途径六、BT项目相关政策法规及合同、税收等问题七、BT项目风险控制八、基于BT项目投资的资本运作方式3一、BT项目运作模式简介城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”一、BT项目运作模式简介BT的起源与涵义改革开放30年，随着城市化进程的加快，随之而来的即为城市基础设施建设的需求日益增长，而政府财政收入又不能有效满足这一需求，因而吸纳社会资本，引入市场竞争机制，成为了有效缓解政府财政压力，降低工程造价，改善运营效率的一个重要手段。最初形式BOT（建设－运营－移交）演变为BT（建设－移交）一些城市公共基础设施项目现金流量不充分，有的项目投资额相对较小，有的由于公共安全等方面的原因而不适于他方经营等5城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”一、BT项目运作模式简介BT适用范畴——主要是政府公共财政承担的基础设施项目市政道路文化体育场馆公交场站经济适用房政府配套办公楼市政管道绿化工程随着一些城市试点运作的成功，BT模式开始被很多地方政府采用并推广，作为政府加快发展基础设施的一种重要的融资模式。6城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”一、BT项目运作模式简介BT参与的主体1.发起方：通常，BT项目的发起方就是政府，或者政府性质的国有企业。2.投资方：发起方选择的BT项目的出资建设方。3.项目公司：按照项目法人制，被选定的投资方在项目所在地设立的项目公司。4.建设方：项目公司作为工程发包方，选择的有资质的建筑承包商承担工程的施工任务。5.回购方：通常情况就是发起方，或者是发起方指定的下属投资平台作为回购方负责按期向项目公司支付回购款6.回购担保方：担保的形式可能是土地抵押、金融机构担保、履约保函或信誉较好的企业进行信用担保等7城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”一、BT项目运作模式简介BT交易结构发起方项目建设总体规划（施工图设计）投资方项目公司投资回购分期回购融资建设竣工移交回购方监督担保方担保8城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”一、BT项目运作模式简介BT模式在中国的应用中铁大桥局投资并承建的重庆菜园坝长江大桥BT项目上海鹏欣集团投资建造上海长途客运总站上海建工投资建设上海地铁一号线上海南站改建工程中国铁路工程总公司联合体承建北京地铁奥运支线正线中国中铁负责深圳地铁5号线的投融资及设计施工总承包9城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”一、BT项目运作模式简介BT项目主要利润点工程成本节余融资成本节余施工利润10二、BT项目方案设计城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”二、BT项目方案设计政府对投资人的确定公开招标：选择投资人范围广（可将施工捆绑一体化招标）有效降低政府实施成本邀请招标：投资人有着良好的商业信誉和充足的资金实力、政府公共关系操作简便、时间消耗短实施条件限制较多竞争性谈判：政府邀请几个投资商进行谈判（一般为政府长期合作伙伴）政府选择余地大12城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”二、BT项目方案设计BT项目交易结构设计分析投资结构设计：1）投资人的性质及背景；2）投资费用的组成融资结构设计：1）债权融资；2）股权融资担保结构设计：1）担保第三方因该是有偿付能力的法人；2）属于独立的第三方；3）一般而言不能选择其直接控股、参股的企业或政府机构合同关系设计：一般是由项目公司代替投资人签署回购合同（或者分两步走），项目公司是BT项目的主要执行人和责任人13城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”二、BT项目方案设计BT项目边界条件设计回购基数：1）回购基数的确认方式2）投资人的盈利方式投资收益率：1）投资人的立场2）政府的立场回购方式：回购期限、起算日期、判断标准；回购方式、款项支付税收政策：14城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”二、BT项目方案设计BT项目资金流向施工承包商投资人材料设备供应商监理单位项目公司政府（回购方）或下级政府或代理机构（1）（2）（3）（4）（5）商业银行其他贷款金融机构其他社会投资人（5）15三、BT项目投资分析城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”三、BT项目投资分析尽职调查工程前期的准备工作工程情况商务条件工程财税政策17城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”三、BT项目投资分析评估报告项目概况项目投资对于地方政府的意义项目投融资方案项目工程建设管理方案财务分析实施方案风险评估及防范投资可行性综合评价18城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”三、BT项目投资分析评估方法对BT项目的可行性评估，一般采取定性分析，和定量分析两种方式。定性分析:主要在项目的概况及风险分析中体现，要点在意项目本身的战略意义，对政府的重要性。定量分析:在项目的财务分析中占主导地位，并在风险评估中起辅助作用，要点是关注财务模型的建立、基础数据的假定、边界条件的选择，以及计算过程的正确性。风险评估中的评分必须客观把握，注意到各个因素的权重。19四、BT项目建设管理城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”四、BT项目建设管理项目管理方式：1.项目前期管理搬迁安置：搬迁安置对工程建设影响较大，动拆迁已然成为项目能否如期开、竣工的关键性因素之一。现场准备：完成场地的“七通一平”及临时设施的完备。详勘和扩大初步设计：及时组织设计交底和图纸会审，将信息反馈到设计院，将设计问题可能造成的风险降到最低。前期手续办理：向建委申请开工许可证，到质监站报监，办理完前期报建手续。21城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”四、BT项目建设管理项目管理方式：2.施工阶段的管理质量管理造价管理进度管理安全文明等组织工作22城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”四、BT项目建设管理项目管理方式：3.BT项目完工后验收与移交竣工验收的条件：1）完成建设工程设计和合同约定的各项内容；2）有完整的技术档案和施工管理资料；3）有工程适用的主要建筑材料、建筑构配件和设备的进场试验报告；4）有勘察、设计、施工、监理等单位分别签署的质量合格文件；5）有施工单位签署的工程保修书。竣工验收的标准：1）生产性项目和辅助性公用设施，已按设计要求完成，能满足生产使用。2）主要工艺设备配套经联动负荷试车合格，形成生产能力，能够生产出设计文件所规定的产品。3）必要的生产设施，已按设计要求建成。4）生产准备工作能适应投产的需要。5）环境保护设施、劳动安全卫生设施、消防设施已按设计要求与主体工程同时建成使用。6）生产性投资项目如工业项目的土建工程、安装工程、人防工程、管道工程、通讯工程等工程的施工和竣工验收，必须按照国家和行业施工及验收规范执行。23城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”四、BT项目建设管理项目管理各方权责管理主体项目管理中的角色定位目的政府通过质监站、城管监察等监督和执法机构,加强对质量、安全、环境等的监督和评估。保障项目正常使用，维护社会公共利益，促进国家、地区社会经济协调发展项目公司项目的投资主体，阶段性业主行使建设管理职能，实现投资目的代建方代表委托方的利益实现委托代理合同的目标承包商直接生产者追求工程利润的最大化24五、BT项目融资途径城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”五、BT项目融资途径BT项目债务融资主要有以下几种途径：其一：项目公司传统银行贷款，母公司保证担保。其二:通过BT回购协议将项目未来回购款收益权向银行进行质押贷款。其三：通过发行公司债、企业债、短期融资券、中期票据等多种方式获得融资。（一）BT项目常见的融资方式——债务融资方式26城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”五、BT项目融资途径BT项目的股权融资模式主要是指BT项目投资人对于BT项目公司进行增资扩股或引入战略投资者进行融资。所谓增资扩股或引入战略投资者模式，即根据BT项目投资的发展需要，通过项目公司增资扩股，扩大其股本，进行融资的一种模式。增资扩股所筹集的资金属于自有资本，与借入的资本相比，它更能提高BT项目公司的资信和借款能力，对扩大企业经营规模、壮大企业实力具有重要作用。（二）BT项目常见的融资方式——股权融资方式27城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”五、BT项目融资途径关于BT项目结构性融资方式主要有以下两种：其一：银信合作，信托计划理财计划融资模式。即银行通过发行理财产品的形式，将募集资金委托给信托公司，由信托公司以自己的名义，贷款给项目公司的一种融资模式。从投资回报或收益角度考虑，信托投资公司开展基础设施信托的主要目的或方向是那些项目建成后具有较高的或稳定的现金流的基础设施类项目。对于BT项目而言，在建成移交后拥有政府回购款保障，因此，适宜采用信托融资模式。（三）BT项目常见的融资方式——结构性融资方式28城市基础设施BT项目投融资实务BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”五、BT项目融资途径关于BT项目结构性融资方式主要有以