分布式光伏投资效益及发展机遇分析

中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健分布式光伏投资效益及发展机遇分析一、分布式光伏发电投资效益分析中投顾问在《2016-2020年中国分布式光伏产业深度调研及投资前景预测报告》中指出，电改的深化使得分布式光伏上网难的问题有望得到解决。在条件允许的情况下，分布式光伏还可能成为区域售电公司的采购对象。这样，分布式光伏发电项目的经济性将得到保障。从政策层面看，我国已颁布了大量政策促进分布式光伏发展。而从收益看，分布式光伏的项目IRR(内部收益率)可达到10%，远高于市场平均收益率。2015年开始，政策意图已开始转向，集中式发电正面临诸多变数。一方面，集中式风光装机占比超过或接近30%，必然使得限电形势加剧；另一方面，补贴拖延还在持续，原因是可再生能源电价附加的上调受制于“降低企业用电成本”的大背景。在全国范围电改完成(电价大幅下降)前，可再生能源电价附加上调的空间有限。不仅如此，竞电价的政策正在吞噬集中式发电的超额收益。普通电站、领跑者计划项目须通过竞电价获得指标，超额收益的消失不仅对行业长期ROE(净资产收益率)及估值水平有所影响，还影响“融资性增长”商业模式从而进一步降低行业估值。在这种情况下，不受限电、补贴拖延和竞电价政策影响的分布式光伏就显现出强大的竞争力。虽然对集中式发电观点不一，但各部委、电网、中央财政对分布式光伏的政策意图却是高度一致的。2016年，国家能源局下发的《关于下达2016年光伏发电建设实施方案的通知》中规定：“利用固定建筑物屋顶、墙面及附属场所建设的光伏发电项目以及全部自发自用的地面光伏电站项目不限制建设规模”。在业内看来，这是分布式光伏发电行业春天将至的最明确信号，长远来看，分布式光伏发电行业的投资前景十分可观。二、分布式光伏规模化发展机遇太阳能是真正取之不尽用之不竭的能源，光伏发电是未来发展的趋势，分布式光伏更是发展的重中之重。“十三五”时期，我国分布式光伏规模化应用面临三大机遇。首先是我国可再生能源发展的政策环境更加有利，国家对于可再生能源的电价补贴政策不会取消。同时，国家相继出台《关于推进多能互补集成优化示范工程建设的实施意见》等多个支持光伏产业发展的文件，明确提出在新城镇、新产业园区、新建大型公用设施、商务区和海岛地区等新增用能区域，加强终端供能系统统筹规划和一体化建设，因地制宜实施传统能源与风能、太阳能、地热能、生物质能等能源的协同开发利用，通过天然气热电冷三联供、分布式可再生能源和能源智能微网等方式实现多能互补和协同供应，为用户提供高效智能的能源供应和相关增值服务。在既有产业园区、大型公共建筑、居民小区等集中用能区域，实施供能系统能源综合梯级利用改造，推广应用上述供能模式。中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第2页其次，电力体制改革将为分布式光伏规模化应用带来新动力。“稳步推进售电侧改革，有序向社会资本放开配售电业务”“鼓励社会资本投资配电业务”等是电力体制改革的重点任务，分布式光伏作为潜在的售电主体，面临新的发展机遇。中投顾问在《2016-2020年中国分布式光伏产业深度调研及投资前景预测报告》中指出，最重要的是，国内光伏项目融资难题将有望突破。“十三五”时期，我国鼓励银行等金融机构结合分布式光伏发电的特点和融资需求，为分布式光伏发电项目提供优惠政策，探索以项目售电收费权等为质押的贷款机制；鼓励银行等金融机构与地方政府合作建立分布式光伏发电项目融资服务平台；鼓励地方政府结合民生项目对分布式光伏发电提供贷款贴息政策。