技术经济学第7章——项目的财务评价

建设项目的财务评价本章内容7.1财务评价概述7.2建设项目投资估算7.3建设项目财务评价的若干问题7.4新设项目法人项目财务评价案例7.5既有法人项目财务评价本章要求熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序掌握财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系掌握建设投资和流动资金的估算方法熟悉建设项目经济分析中的计算期熟悉负债比例与财务杠杆掌握生产经营期利息的计算了解财务评价中的税前和税后分析以及评价报表中的价格了解通货膨胀对财务评价的影响和考虑通货膨胀的财务评价方法掌握新设项目法人项目财务评价了解既有法人项目的财务评价方法建设项目的财务评价本章重点财务评价内容、基本财务报表与评价指标的关系建设投资和流动资金估算的方法负债比例与财务风险建设期利息和生产经营期利息的计算新设项目法人项目财务评价本章难点建设期利息和生产经营期利息的计算新设项目法人项目财务评价既有法人项目的财务评价方法建设项目的财务评价1.财务评价的概念考察项目在财务上的可行性。根据国家现行财税制度价格体系分析计算项目的效益费用编制财务报表对项目进行盈利能力分析清偿能力分析外汇平衡分析从项目的财务角度财务评价概述2.财务评价的目的衡量竞争性项目的盈利能力权衡非经营项目的财务生存能力合营项目谈判签约的重要依据项目资金规划的重要依据财务评价概述3.财务评价的基本步骤财务评价概述(1)财务评价前的准备。熟悉拟建项目的基本情况估算项目财务效益和费用(2)融资前分析项目决策中的投资决策，不考虑债务融资条件下的财务分析，重在考察项目净现金流量的价值是否大于其投资成本。未考虑资金来源，只进行盈利能力分析。(3)融资后分析项目决策中的融资决策，以设定的融资方案为基础进行的财务分析，重在考察项目资金筹措方案能否满足要求。包括盈利能力、偿债能力和财务能力分析。4.财务评价的内容、基本财务报表与评价指标评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表------资本金财务内部收益率投资方财务现金流量表------投资各方财务内部收益率利润和利润分配表总投资收益率资本金净利润率------清偿能力分析资产负债表建设期利息估算及还本付息表借款偿还期偿债备付率利息备付率------财务生存能力财务计划现金流量表累计盈余资金财务评价概述财务效益与费用估算步骤利润估算建设投资估算营业收入估算经营成本估算流动资金估算确定初步融资方案建设期利息估算资产原值估算运营期各年利息计算总成本费用估算折旧及摊销估算税金及附加估算融资前阶段融资后阶段项目总投资全部流动资金建设期利息建设项目总投资建设项目总投资是指项目建设和投入运营所需要的全部投资，为建设投资、建设期利息和全部流动资金之和。建设投资建筑安装工程投资设备及工器具投资工程费用工程建设其他费用预备费基本预备费涨价预备费固定资产其他费用无形资产费用其他资产费用建筑安装工程投资建筑安装工程投资直接费间接费利润税金直接工程费1.人工费2.材料费3.施工机械使用费措施费1.环境保护费2.文明施工费3.安全施工费4.临时设施费5.夜间施工增加费6.二次搬运费7.大型机械设备进出场及安拆费8.砼、钢筋砼模板及支架费9.脚手架搭拆费10.施工排水、降水费11.已完工工程及设备保护费规费企业管理费1.工程排污费2.社会保障费3.住房公积金4.危险作业意外伤害保险1.管理人员工资2.办公费3.差旅交通费4.固定资产使用费5.工具用具使用费6.劳动保险费7.工会经费8.职工教育经费9.财产保险费10.财务费11.税金12.其他城市维护建设税教育费附加营业税设备及工器具投资设备及工器具投资设备购置费工器具及生产家具购置费设备原价国产标准设备原价国产非标准设备原价进口设备抵岸价设备运杂费包装和包装材料费运输费装卸费采购及仓库保管费工程建设其他费用工程建设其他费用1.建设管理费2.可行性研究费3.研究试验费4.勘察设计费5.环境影响评价费6.场地准备及临时设施费7.引进技术和引进设备其他费8.工程保险费9.联合试运转费10.特殊设备安全监督检验费11.市政公用设施费12.绿化费固定资产其他费用无形资产费用其他资产费用1.专利权2.非专利技术3.商标权4.土地使用权5.商誉1.生产准备费2.开办费预备费基本预备费针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用，又称工程建设不可预见费。主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用，一般由以下三部分构成。1.在批准的初步设计范围内，技术设计、施工图设计及施工过程中所增加的工程费用；设计变更、工程变更、材料代用、局部地基处理等增加的费用。2.一般自然灾害造成的损失和预防自然灾害所采取的措施费用。3.竣工验收时为鉴定工程质量对隐蔽工程进行必要的挖掘和修复费用。涨价预备费针对建设项目在建设期内由于材料、人工、设备等价格可能发生变化引起工程造价变化而事先预留费用，亦称价格变动不可预见费。涨价预备费主要包括：人工、设备、材料、施工机械的价差费，建筑安装工程费及工程建设其他费用调整，利率、汇率调整等增加的费用。2211nxyyfx1y2x1.生产规模指数估算法类似厂的生产能力拟建厂的生产能力1x类似厂的投资额拟建厂的投资额2yn生产能力指数n是一个关键因素，不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。另外，拟估投资项目生产能力与已建同类项目生产能力的比值应有一定的限制范围，一般这一比值不能超过50倍，而在10倍以内效果较好.一、概略估算方法建设投资估算方法2.资金周转率法：QPTCC拟建项目建设投资Q产品年产量P产品单价T资金周转率资金周转率是经验数据，随条件而变该方法简单，精度低，使用于项目建议书之前建设投资估算方法3.分项比例估算法：112233(1)CEfpfpfpIC为拟建项目的建设投资；E为根据设备清单按现行价格计算的设备费(包括运杂费)的总和；P1，P2，P3为已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比；f1，f2，f3为由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I为拟建项目的其他费用。建设投资估算方法【例7-1】某新建项目设备投资为10000万元，根据已建同类项目统计情况，一般建筑工程占设备投资的28.5%，安装工程占设备投资的9.5%，其他工程费用占设备投资的7.8%。该项目其他费用估计为800万元，试估算该项目的投资额(调整系数f=1)解：根据公式，该项目的投资额为：112233(1)CEfpfpfpI1000(128.5%9.5%7.8%)80015380()万元建设投资估算方法4.单元指标估算法：(1)民用建设项目单元指标估算法：建设投资额＝建筑功能×单元指标×物价浮动指数(2)工业建设项目单元指标估算法：建设投资额＝生产能力×单元指标×物价浮动指数单元指标指每个估算单位的建设投资额。例如，饭店单位客房投资指标、医院每个床位投资指标、钢铁厂每吨钢投资指标、民用建筑单位面积或单位体积投资指标等。建设投资估算方法1.建筑工程费二、详细估算方法(1)单位建筑工程投资估算法该种方法是以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量计算建筑工程投资。(2)概算指标投资估算法对于没有上述估算指标且建筑工程费占总投资比例较大的项目，可采用概算指标估算法。采用这种估算法，应占有较为详细的基础数据和工程资料。建设投资估算方法某小型水电工程拦河坝工程建筑工程费用估算表序号工程或费用单位数量单价(元)合价(万元)1覆盖层开挖M3155016.872.612石方明挖M3946938.6136.563灌浆平洞石方M3684203.3213.915土石回填M3250024.246.066混凝土M310595341.18361.487倒垂孔M201509.923.028帷幕灌浆M551483.9526.679钢筋t1045077.3552.8010其他工程M31059510.7011.3411合计514.45建设投资估算方法安装工程费包括各种机电设备装配和安装工程费用；与设备相连的工作台、梯子及其装设工程费用；附属于被安装设备的管线敷设工程费用；安装设备的绝缘、保温、防腐等工程费用；单体试运转和联动无负荷试运转费用等。安装工程费=设备原价×安装费率安装工程费=设备吨位×每吨安装费安装工程费=安装工程实物量×安装费用标准2.安装工程费建设投资估算方法(1)国产设备原价的确定设备购置费＝设备原价(进口设备抵岸价)＋设备运杂费工器具及生产家具购置费＝设备购置费×费率2)国产非标准设备原价的确定1)国产标准设备原价的确定一般指：出厂价带备件不带备件成套供应：以订货合同为设备原价非标准设备原价有多种计价方法，如成本计算法、系列设备插入估价法、分部组合估价法、定额估价法等。设备购置费估算应根据项目主要设备表及价格、费用资料编制。工器具购置费一般按占设备费的一定比例计取。3.设备及工器具购置费建设投资估算方法进口设备到岸价(CIF)＝离岸价(FOB)＋国外运费＋国外运输保险费国外运费=离岸价×运费率国外运费=单位运价×运量国外运输保险费=(离岸价+国外运费)×运输保险费率/(1-运输保险费率)进口设备其他从属费用：关税=到岸价(CIF)×人民币外汇牌价×进口关税率消费税=(到岸价×人民币外汇牌价+进口关税)×消费税率/(1-消费税率)进口环节增值税=(到岸价×人民币外汇牌价+进口关税+消费税)×增值税率银行财务费=离岸价(FOB)×人民币外汇牌价×银行财务费率外贸手续费=到岸价(CIF)×人民币外汇牌价×外贸手续费率海关监管手续费=到岸价(CIF)×人民币外汇牌价×海关监管手续费率(2)进口设备原价的确定建设投资估算方法(3)设备运杂费的计算设备运杂费＝设备原价(进口设备抵岸价)×费率【例7-2】某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1000吨，装运港船上交货价，即离岸价(FOB)为400万美元。其他有关费用参数：国际运费标准为300美元/吨；海上运输保险费率为0.3%;中国银行费率为0.5%;外贸手续费率为1.5%;关税税率为22%;增值税的税率为17%;消费税率10%，美元的银行牌价为6.8元人民币。对该设备的原价进行估算。建设投资估算方法解：进口设备货价(FOB)=400×6.8=2720(万元)国外运费=300×1000×6.8=204(万元)国外运输保险费=(2720+204)×0.3%/(1-0.3%)=8.8(万元)进口设备到岸价=2720+204+8.8=2932.8(万元)银行财务费=2720×0.5%=13.6(万元)外贸手续=2932.8×1.5%=43.99(万元)进口关税=2932.8×22%=645.22(万元)消费税=(2932.8+645.22)×10%/(1-10%)=397.56(万元)增值税=(2932.8+645.22+397.56)×17%=675.85(万元)进口设备原价=2932.8+13.6+43.99+645.22+397.56+675.85=4709.02(万元)某建设工程水轮机设备及安装工程估算序号设备名称及规格单位数量单价(元)合价(万元)设备费安装费设备费安装费1水轮机台32924000.00877.202微机调速器台3350000.00105.003油压装置台385000.0025.504自动化元件套385000.0025.505透平油t577500.0042.756运杂费(6.81%)73.277安装费(费率10.52%)台3362219.25108.678合计1149.22108.67建设投资估算方法4.工程建设其他费用序号费用名称费率或标准计算依据(万元)合价(万元)1土地费用380.502建设单位管理费0.50%28018.18140.093勘察设计费384.264研究试验费0.50%28018.18140.095建设单位临时设施费15