第十章项目财务效益评估2

10-4财务效益和费用的估算与评估一、概述财务效益与财务费用是指由项目实施投资主体获取的直接财务收益与支付的直接财务费用。二、销售(营业)收入的估算与评估(一)销售(营业)收入的概念和作用销售(营业)收入是指项目投产后在一定时期内销售产品(营业或提供劳务)所得的收入。(二)销售(营业)收入估算销售(营业)收入估算的基础数据应包括产品(服务)的数量和价格.产品销售(营业)收入应按下列公式计算：年销售(营业)收入=∑年产品(服务)销售(营业)数量i×产品(服务)销售(营业)单价i式中：i——第i种产品(服务)；n——产品(服务)种(项)数，(二)销售(营业)收入的评估1．应对项目生产经营期(或使用期)各年生产负荷(％)进行评估，鉴定各年生产负荷的确定是否有充分依据，是否与产品市场需求量预测相吻合，是否考虑了项目的建设进度，以及原材料、燃料、动力供应和工艺技术等因素对生产负荷的制约和影响作用。2．鉴定选用的产品销售价格是否合理，价格水平是否反映市场供求状况，判别项目是否高估或低估了产出物价格，以防止人为夸大或缩小项目的效益.3．鉴定产品销售(营业)收入计算是否正确。三、生产成本费用的估算与评估(一)生产成本费用含义及分类生产成本费用是以货币形式表现产品在生产运营过程中所消耗的生产资料和劳动价值。生产成本费用系指项目在生产经营期内支出的各种费用。按成本计算范围可划分为:单位产品成本总成本费用按财务评估的特定要求可划分为:总成本费用经营成本按成本与产量的关系可划分为:固定成本可变成本（二）总成本费用的估算1．总成本费用估算方法（1）生产成本加期间费用法总成本费用＝生产成本+期间费用生产成本＝直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资或薪酬+其他直接支出+制造费用期间费用＝管理费用+财务费用+营业费用评价中一般只考虑财务费用中的利息支出，改写为：期间费用＝管理费用+利息支出+营业费用7（2）生产要素估算法总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用其他费用＝制造费用＋管理费用＋营业费用－（以上三项中所含的工资或薪酬、折旧费、摊销费、修理费）采用这种估算方法，不必考虑项目内部各生产环节的成本结转，同时也较容易计算可变成本、固定成本和进项税额。82．总成本费用各构成要素的估算以生产要素估算法为例（1）外购原材料、燃料及动力费；（2）工资或薪酬；（3）固定资产原值与折旧费；（4）固定资产修理费；（5）无形资产摊销费（6）其他资产摊销费；（7）其他费用；（8）利息支出。9（1）外购原材料、燃料及动力费估算需要以下基础数据：外购原材料和燃料动力年耗用量其价格应按入库价格计算，即到厂价格并考虑途库损耗；或者按到厂价格计算，同时把途库耗量换算到年耗用量中适用的增值税税率，以便估算进项税额101、外购原材料∑＋＝产品外购原材料费主要外购原材料消耗定额其他外购原材料费∑×单价2、外购燃料动力＋＝产品外购燃料动力费外购燃料动力消耗定额其他外购燃料动力费∑×单价∑（2）工资及福利工资：是指项目建成投产后在一定时期内支付给企业全体职工的工资、奖金、津贴。按照劳动定员数和人均年工资水平测算。职工福利费：是指项目建成投产后，用于职工医药卫生费用的开支、职工困难补助、集体福利设施支出及其他福利费。按照职工工资总额的一定比例提取（即率为14%）工资福利费=职工人数×人均年工资×(1+福利费率)职工薪酬包含的范围大于工资，因此当用“职工薪酬”代替“工资”时，应注意核减相应的管理费用。职工薪酬的处理方式：①应由生产产品、提供劳务负担的职工薪酬，计入产品成本或劳务成本。②其他职工薪酬，计入当期损益。职工薪酬是指项目全部定员的职工薪酬。13（3）固定资产原值和折旧费①固定资产原值按照生产要素估算法估算总成本费用时，在折旧计算中需要的是项目全部固定资产原值。固定资产原值＝工程费用＋固定资产其他费用＋预备费＋建设期利息工程费用＝建筑工程费＋设备购置费＋安装工程费固定资产其他费用＝工程建设其他费用中应计入固定资产原值的部分，即除了按规定可计入无形资产和其他资产之外的工程建设其他费用14或者：固定资产原值＝项目总投资－流动资金－无形资产－其他资产固定资产原值＝建设投资－无形资产－其他资产＋建设期利息15②固定资产折旧财务分析中，折旧费通常按年计列。符合税法的折旧费允许在所得税前列支。例：1000元一台缝鞋机器，缝1000双鞋，每双：售价20元、材料8元、人工3元、固定费2元。计算每双鞋的利润。【解答】每双鞋利润=20-（8+3+2）=20-（8+3+2+1）16③折旧方法的计算公式年限平均法：年折旧额=固定资产原值×年折旧率1100－预计净残值率年折旧率％折旧年限17工作量法工作量法又分两种按行驶里程计算折旧的公式：年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程按工作小时计算折旧的公式：年折旧额=每工作小时折旧额×年工作小时1固定资产原值（－预计净残值率）单位里程折旧额总行驶里程1固定资产原值（－预计净残值率）每工作小时折旧额总工作小时18双倍余额递减法年折旧额＝年初固定资产净值×年折旧率年初固定资产净值=固定资产原值－以前各年累计折旧注：应在折旧年限到期前两年内，采用年限平均法将固定资产净值扣除净残值后的净额平均摊销。2100年折旧率％折旧年限19年数总和法也可理解成：年折旧额=(固定资产原值－预计净残值)×年折旧率10012折旧年限已使用年数年折旧率％折旧年限（折旧年限＋）100年序数的倒序数年折旧率＝％年序数之和20例：折旧期限为5年，年数总和法的折旧率：年序数之和＝1＋2＋3＋4＋5＝15年序数的倒序数：5、4、3、2、1各年折旧率＝54321,,,,151515151521年限平均法、双倍余额递减法、年数总和法的特点比较，见下表：名称年折旧额是否相等年折旧率是否相等折旧率与残值是否相关年折旧额折算依据其他年限平均法相等相等相关固定资产原值双倍余额递减法不等相等无关固定资产净值最后两年用年限平均年数总和法不等不等无关固定资产原值减预计净残值22【例11-2】设固定资产原值为10000万元，综合折旧年限为5年，净残值率为5%，试分别按年限平均法、双倍余额递减法和年数总和法计算折旧.【解答】按年限平均法：年折旧率＝(1－5％)/5×100％＝19％各年折旧额＝10000×19％＝1900(万元)23按双倍余额递减法：年折旧率＝2/5×100％＝40％第1～3年应计提的折旧见下表：年份第1年第2年第3年年折旧率40％40％40％年初固定资产净值1000060003600本年应计提折旧400024001440年末固定资产净值60003600216040％10000×4000－6000600024第4～5年应计提的折旧额，应将固定资产净值扣除净残值后的净额，在最后两年内平均分摊。第4、5年折旧额＝[(10000－4000－2400－1440)－(10000×5％)]/2＝830万元25按年数总和法：计算结果用下表表示年份12345固定资产原值－净残值95009500950095009500年折旧率5/154/153/152/151/15年计提折旧3166.672533.3319001266.67633.33注：可以看出以上三种方法计算的5年年折旧费总额都为9500万元。10000－10000×5％5/153166.67×26（4）修理费修理费=固定资产原值×计提比率(％)修理费=固定资产折旧额×计提比率(％)矿山维简费（或油田维护费）一般按出矿量和国家或行业规定的标准提取。计算公式是：矿山维简费＝出矿量×计提指标（元／吨）维简费（5）无形资产摊销费无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。法律和合同规定了法定有效期限或者受益年限的，摊销年限从其规定，否则摊销年限应注意符合税法的要求。无形资产的摊销一般采用年限平均法，不计残值。土地使用权在房地产开发商品房时，其帐面价值计入所建造的房屋建筑物成本。29（6）其他资产摊销费是指除固定资产、无形资产和流动资产之外的其他资产。包括生产准备费、开办费、样品样机购置费和农业项目的开荒费等。其他资产摊销采用年限平均法，不计残值，其摊销年限应注意符合税法的要求。30无形资产摊销按规定期限分期平均摊销；没有规定期限的，按不少于10年分期摊销。其他资产中的开办费按不少于5年的期限分期摊销。摊销费其他费用系指上述费用之外的，应计入生产总成本费用的其他所有费用。一般可按上述费用之和或工资总额的一定比例进行测算。（7）其他费用其他费用＝总成本费用（1～6）×百分比率或：其他费用＝工资总额×百分比率（7）其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用其他制造费用是指由制造费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费后的其余部分。常用的估算方法有：①按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）的百分数估算；②按人员定额估算。33其他管理费用是指由管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费以后的其余部分。常用的估算方法是取工资及福利费总额的倍数或按人员定额估算。若管理费用中的技术转让费、研究与开发费和土地使用税等数额较大，可单独核算后并入其他管理费用，或另外列项计入总成本费用。34其他营业费用是指由营业费用中扣除工资及福利费、折旧费和修理费后的其余部分。常用的费用估算方法是按营业收入的百分数估算。35（8）利息支出在项目决策分析与评价中，财务费用一般只考虑利息支出：长期借款利息（即建设投资借款在投产后需支付的利息）用于流动资金的借款利息短期借款利息36①建设投资借款利息指建设期间借款余额（含未支付的建设期利息）应在运营期支付的利息。两种通行的计算方法：等额还本付息方式等额还本、利息照付方式37等额还本付息方式在指定还款期内每年还本付息的总额相同，随着本金的偿还，每年支付的利息逐年减少，同时每年偿还的本金逐年增多。计算公式如下：A—每年还本付息额（等额年金）Ic—还款起始年年初的借款余额（含未支付的建设期利息）i—年利率；n—预定的还款期；—资金回收系数。(1)(1)1ncniiAIi(1)(1)1nniii38每年还本付息额A中：每年支付利息=年初借款余额×年利率每年偿还本金=A－每年支付利息年初借款余额=Ic－本年以前各年偿还的本金累计39等额还本、利息照付方式在每年等额还本的同时，支付逐年相应减少的利息。计算公式如下：At—第t年还本付息额；—每年偿还本金额；—第t年支付利息额。1(1)ctcItAIinn1(1)ctIincIn40【例11-3】若还款年年初的借款余额为1000万元，年利率为5%，预定的还款期为5年。Ⅰ.若按等额还本付息方式计算，每年还本付息额以及所付利息和偿还本金为多少？Ⅱ.若采用等额还本、利息照付方式计算，各年的还本和利息额为多少？41【解答】Ⅰ.等额还本付息方式：先求年还本付息额（年金A），然后再逐年分别求出付息和还本额。每年的付息和还本额见下表。555%(15%)10001000(/,5%,5)230.97(15%)1AAP42年份12345年初本金1000819.03629.01429.49219.99年利率5%5%5%5%5%本年应计利息5040.9531.4521.4711.00本年还本付息230.97230.97230.97230.97230.97本年应还本金180.97190.02199.52209.50219.97年末本金819.03629.01429.49219.99010005%50230.97180.97819.03819.0343Ⅱ.等额还本、利息照付方式：每年偿还本金＝1000/5＝200万元根据计算公式，每年的付息和还本额见下表。年份12345年初本金1000800600400200年利率5%5%5%5%5%本年应计利息5040302010本年应还本金200200200200200本年还本付息250240230220210年