CPPC公司的战略研究

山东大学硕士学位论文CPPC公司的战略研究姓名：冯成宝申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：刘岗20070318CPPC公司的战略研究作者：冯成宝学位授予单位：山东大学相似文献(10条)1.学位论文云丽娜中国上市公司多元化经营程度与企业绩效关系2006多元化与企业绩效关系的研究是战略管理、产业经济、财务管理的重要课题。关于它的争论不管是在实务界，还是在理论界一直以来就很激烈。我国大量企业采用多元化战略以增强企业实力和经济规模是因为多元化经营战略具有快速扩大公司规模、使公司整体业绩超过各业务部门业绩的简单协同作用。但是，目前在国内多元化经营过程中，许多企业的跨行业成长不仅没有提高企业的绩效反而使其背上沉重的包袱甚至破产。在理论界，从60年代开始，对于多元化与企业绩效关系一直以来就没有形成统一结论。各国学者分别从战略管理、产业经济学、公司治理、财务管理等多个角度对其阐释。发展到目前为止，主流观点认为能够很好将企业核心能力移植的相关多元化战略能够提高企业绩效。但是这一结论的研究对象是发达市场经济的欧美国家，市场体制的完善为多元化的制定和实施提供了条件，使得多元化带来规模经济、范围经济、交易费用节省，同时避免风险。但是对于像我国这样市场体制不健全的新兴国家这一结论是否依然成立?这正是本文研究的目的及意义所在。本文的主要内容：第一章是绪论，阐述了本文的研究目的和研究意义、研究的方法和手段，简要地说明了本文地研究框架。第二章是关于国内外多元化经营绩效实证研究文献的综述。在国外研究方面，我们在考察相关文献的基础上将测度多元化程度对经济绩效影响的研究分为三个学派：产业经济学派、战略管理学派和财务管理学派。我们对三者在多元化测度方面进行了优略的评价。在国内文献方面，我们将国内学者的观点分为两类：认为多元化程度与经济绩效不相关的和应该适度多元化。最后本章对目前国内外多元化程度与绩效关系研究进行了评述。第三章是对多元化战略理论进行的评述，主要目的在于通过对比探讨多元化的相关问题，给出一个多元化明晰的概念框架。首先我们对多元化在战略管理理论中的地位和发展历程进行了回顾，得出一个基本结论：多元化理论与战略理论几乎是一种伴生关系，这正说明多元化的重要地位。然后我们对多元化定义、分类等进行了详细阐述。本章最后我们专门从经济学的角度探讨企业多元化经营的正负两方面效用。第四章是对多元化与企业绩效关系的论述。在本章中我们首先对企业绩效的含义进行界定，我们关注于在战略管理视角下的企业绩效。我们认为战略管理视角下的企业绩效必须与股东的利益联系起来。然后我们对企业绩效3种传统评价模式进行了评述。最后我们对企业绩效的决定因素进行了阐述，在分析讨论四种理论的基础上我们认为只有当企业处于完善的市场竞争体系下，拥有完备的资源能力，通过合理的产权安排、有效的管理，四者的综合作用才能使企业取得满意的绩效。而多元化属于企业内部战略管理环节，它对企业绩效的影响也必将遵守之一规律。第五章是本文的实证部分，专门对前述理论部分进行验证。本文选取2002-2004年深、沪两市的105家上市公司作为样本对两个基本假设进行了描述性统计和回归统计分析。我们以前述理论为基础提出了本文的2个基本假设，假设Ⅰ：在一定范围内，我国上市公司多元化程度越高的公司经济绩效越好，假设Ⅱ：实施相关多元化企业的绩效好于实施不相关多元化的企业。在描述性统计中，我们发现我国上市公司普遍实施了多元化战略，但是总体上多元化实施的程度不高，且实施了多元化企业的绩效并不好，实施多元化发展尚处于起步阶段。在对样本总体回归检验中，我们发现多元化与ROE和主营业务收入之间没有显著的相关关系，但是与市净率有显著的相关关系。可以得出一个基本结论：多元化程度越高其企业价值越高。然后我们将样本进行了分组，以便测定相关多元化与不相关多元化对企业绩效的影响。在分组之后，我们发现不相关多元化对企业得绩效影响系数总是小于单一化和主导多元化，尤其是在Herfindahl指数和市净率回归模型中更容易发现这一点。这说明上市公司不相关多元化对企业绩效的影响没有相关多元化大，我们可以进一步得出针对假设Ⅱ的结论：实施相关多元化上市公司绩效好与不相关多元化的公司。文章最后我们给出了本文的结论和建议：在处于转型期间的我国上市公司，在一定经营范围内多元化总体程度越高的公司价值越高。实施相关多元化企业的绩效好于实施不相关多元化的企业。本文还利用已有数据，在不考虑其他影响因素的基础上，将多元化程度与企业绩效进行回归，得出我国上市公司多元化经营的“最优度”。上市公司实施多元化战略时多元化战略实施的意见是：多元化总体程度不宜过高，坚持主导业务的发展，适当发展相关多元化。本文的主要贡献：关于上市公司多元化程度和企业绩效关系的实证研究已经有一定的数量，本文力求在以下几个方面作出探索性研究：1、在研究方法上，规范研究与实证分析相结合。规范研究所涉及的是经济活动的价值评价问题，偏重定性分析，而实证分析是在既定的指标评价下考察企业活动的一定运作关系。对我国上市公司多元化战略和经济绩效关系的研究，一方面必须了解多元化的明确定义和企业价值的影响因素；另外一方面也要定量分析多元化给企业绩效带来的影响。因此必须将两者结合起来。2、在研究目的方面，传统的多元化与企业绩效的实证研究并没有关注于中国作为一个新兴市场经济国家的各种不同特质对多元化所带来的影响，以及这些影响对企业绩效的影响。而是一味按照国外实证方法建模讨论几个指标之间的关系。本文的主要目的就是探讨我国上市公司多元化的绩效。3、在实证的理论基础方面。(1)我们在研究大量文献基础之上综合借鉴了各学派所长，并将其运用到我们的实证分析中去，具体包括：产业经济学派的行业分类标准、战略管理学派相关与非相关多元化分类、财务管理学派从股东利益角度考察多元化绩效。(2)传统的多元化与企业绩效关系实证研究仅仅关注于多元化而忽略了多元化在企业绩效各决定因素中的地位。本文通过对企业绩效的战略再认识和对绩效决定因素理论的评述给出了一个多元化作用于企业绩效的基本框架，为后面实证部分提供了坚实的理论基础。4、在研究设计方面，传统的实证研究忽略了多元化战略实施的滞后性及对企业绩效的长远影响，或者简单地以多元化为唯一自变量对绩效数据来做相关检测和分析，而忽略了企业规模、年限和资源等一些重要的因素。我们的研究时间为3年，并且在回归模型中加入了相关控制变量。本文的局限：1、研究目的的不足：本文集中探讨多元化程度与企业绩效关系，是一种对事后成果的判断，但是多元化作为一种战略其从制定到实施是一个复杂动态系统过程，这一过程中的其他因素必然影响上市公司的经营绩效，例如多元化实施的动机、多元化实施的方式等等。2、数据来源的不足：本文以上市公司年报作为样本数据的主要来源。首先上市公司本身就是我国企业的一个特殊群体，将其作为研究对象，必然会产生一定的局限性，从而影响最终的统计结果。而且，上市公司年报信息的真实性必将直接制约我们实证统计的结果。3、样本数量有限：鉴于研究者个人时间精力的原因，本论文只收集了105家上市公司的样本。从总体研究的角度，这一样本容量有可能造成统计结果的偏差。4、研究方法的不足：没有深入区分相关多元化与非相关多元化。美国有SIC代码可以对相关行业进行细致的划分。而目前我国证监会虽然要求上市公司披露各个行业收入的信息，但是各个企业年报中分部报告的披露格式与内容很不规范。大部分上市公司年报中，分部数据只披露到第二层，最多第三层。因此，根据现有数据，我们无法深入分析相关多元化与非相关多元化之间的差异。这样，我们就没有办法将战略管理的理论思想贯彻到我们的实证研究中去。2.学位论文梁胜南方汇通公司多元化战略研究——问题与对策、建议2005西方战略管理学家的观点认为专业化经营战略比较适合于成熟的市场环境，而多元化经营战略则更适合新兴市场。中国是发展中国家，是一个典型的新兴市场，尽管市场经济获得飞速发展，但整体上仍旧不成熟。市场经济不成熟意味着很多行业存在着获取高额利润的机会，当然也存在着失败的危险。市场潜力巨大、利润空间的存在和出于对高额利润的追逐，许多中国企业在八十年代末、九十年代初纷纷实施多元化经营战略，掀起了一股“多元化”热潮，过度的多业务经营状态普遍存在。但是，由于不少的企业未根据自身的内部条件和所处外部环境的实际情况盲目实施多元化，多元化战略不同程度地遇到问题，甚至因多元化问题而走入经营困境。在此背景下，核心竞争力和主营业务理论成为企业战略理论的主流，最明显的表现在于企业调整多元化战略，进行业务重组的特征上。这种特征表现为强化主导业务，剥离业绩不好或与主导业务相关性不大的业务，以提高企业的核心竞争能力。本文的研究对象南方汇通股份有限公司(以下简称为：“南方汇通”)是从一家传统的铁道车辆修造国有企业发展起来的国有控股上市公司。自九十年代初实施多元化经营战略以来，公司走出单一的铁路产品，利用企业积累的剩余资源积极拓展多元化业务。从新材料到电脑软硬件，从普通消费品到航天电子产品，南方汇通的经营范围涉及到十几个领域。公司管理层认为：“产品结构和产业领域单一，是我国国有企业普遍存在的问题，这大大降低了国企抗御市场风险的能力。在世界500强企业中，有400多家是多元化经营的。国有企业、传统产业要提高竞争力，就必须多元化经营”。然而，经过十多年的多元化经营实践，尤其企业上市以来的这几年，一方面公司获得了来自多元化经营的好处，另一方面又随着公司多元化经营的多头快速扩张，出现了不少多元化经营的问题，这些问题的出现明显超出了企业的驾驭能力，增加了企业的经营风险，威胁到了企业的稳定、健康发展。多元化战略到了必须及时作出调整的时候，以适应企业的内部情况和外部环境的变化。文章以对南方汇通股份有限公司个案分析的形式，着重从企业内部管理和战略选择、调整的角度出发，审视公司在多元化战略实施中存在的问题，对产生的问题进行分析，并运用SWOT法综合分析考虑企业内部条件和外部环境的各种因素，进行系统评价，从而选择最适合的经营战略。同时，通过分析找出多元化问题存在的原因，提出对策、建议。南方汇通的案例也说明，无论是专业化还是多元化，适合的战略才是最好的战略，多元化战略本身并无优劣之分。中国企业正处于由幼稚走向成长的过程，在市场经济体系仍欠完善的环境下，多元化经营是企业成长的一种重要方式。通过对南方汇通这一典型个案的分析，作者认为目前南方汇通应当立足铁路产品，根据企业的内部条件和外部环境，及时做出战略调整，实施有限的多元化战略。要克服多元化存在的问题，取得多元化的成功就必须加强对多元化的认识；专注于核心竞争能力的培育；营造具有强大支撑力的企业文化；适时调整组织结构以适应多元化战略；要注重对投资项目的可行性分析，对行业的选择要慎重。文章尽管着重对南方汇通的多元化战略问题进行了个案分析，但作为目前国内在多元化经营上具有一定代表性的企业，南方汇通遇到的多元化问题相信也是其他多元化经营企业很可能遇到的，因此也具有了一定的普遍意义。分析问题，找出原因，提出对策、建议，及时对多元化战略进行调整，希望对南方汇通多元化战略的研究不仅能给南方汇通提供有用的帮助也能给国内其他具有类似情况的多元化经营企业提供借鉴和参考。本论文共分为五个部分。第一部分为前言，首先对多元化理论追本溯源，进行了简短回顾。随后介绍了论文研究的背景与目的、意义，以及论文的整体思路和结构框架；第二部分从回顾南方汇通多元化经营的发展历程开始，通过数据、资料着手分析了南方汇通的经营现状，指出南方汇通近两年来随着多元化的快速盲目拓展造成了效益严重下滑的局面；第三部分首先提炼了南方汇通多元化经营成功的一些方面，接着详细归纳总结了多元化经营中存在的问题；第四部分重点分析了多元化问题存在的原因。第五部分先是运用SWOT分析法列出南方汇通面临的外部机会(Opportunities)与威胁(Threats)，内部优势(Strengths)与劣势(Weaknesses)，通过SWOT矩阵组合综合考虑企业的内部条件和外部环境的各种因素来确定企业未来的战略选