项目五即期外汇交易

主讲人：邓永平即期外汇交易教学目标1工作任务2活动设计3思考与练习4一、教学目标最终目标:能进行即期外汇交易操作促成目标了解即期外汇交易的概念熟悉即期外汇交易的报价方法、交易方式熟悉即期外汇交易的操作流程.二、工作任务掌握即期外汇交易的报价方法和交易方式会进行报价银行的操作（开盘准备、开盘、报价以及报价调整和成交）进行询价银行的操作（选择交易对手、询价、交易金额、成交与确认）会利用即期外汇交易进行套期保值会利用即期外汇交易进行套利交易三、活动设计模块一熟悉即期外汇交易的概念与报价内容模块二即期外汇交易的操作程序模块三即期外汇交易报价程序分析模块四即期外汇交易的运用四、思考与练习分组进行即期汇率的报价练习设计即期外汇保值交易方案。设计即期外汇套利投机交易方案模块一熟悉即期外汇交易的概念与报价内容1、即期外汇交易(spotexchangetransaction)又称现汇买卖，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。例5-11998年9月10日，纽约花旗银行与日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖交易，花旗银行愿意按1美元兑136．85日元的汇率卖出100万美元，买入13685万日元；而东京银行也愿意按同样汇率卖出13685万日元，买入100万美元。9月11日，两家银行分别按对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户内，从而完成这笔买卖。即期外汇交易是外汇市场上最常见的买卖形式。其交易量居各类外汇交易之首。为此必须清楚与其有关的若干概念。2、即期外汇报价内容主要包括1.代码：表示外汇兑换的品种，由所兑换外汇币种的英文代码组成。比如代码：AUDUSD，其中AUD表示澳大利亚货币-澳元，USD表示美元，组合起来表示澳元兑换美元的汇率。前面的货币为兑换货币，后面为被兑换的货币。2.名称：表示所兑换外汇币种。3.现价：表示当前市场的汇率成交价格。比如现价为0.6457，表示1澳元可兑换0.6457美元4.买价：市场中买入的最高报价价5.卖价：市场中卖出的最低报价报价表3、即期外汇交易的方式（1）顺汇方式的外汇买卖即期外汇交易的方式（2）逆汇方式的外汇买卖逆汇(adverseexchange)即托收方式，是指由收款人(债权人)出票，通过银行委托其国外分支行或代理行向付款人收取汇票上所列款项的一种支付方式。由于这种方式的资金流向与信用工具的传递方向相反，就称之为“逆汇”。4、了解即期外汇交易的术语（1）即期汇率的交割日（SPOTdate）。外汇交易的交割指买卖成交后“钱货两清”的行为，交割日为成交当天，称当日交割(valuetoday)；交割日为成交后第一个营业日，称翌日或明日交割(valuetomorrow)，交割日为成交后的第二个营业日，称即期交割或即交割(valuespot)。（2）营业日。指两个清算国银行都开门营业的日期，一国若遇节假日，交割日按节假日天数多少顺延。（3）基本点(point)，简称点，指表示汇率的基本单位。一个基本点为万分之一货币单位，即汇率小数点后第四个单位数(0.0001)。下面为用点数报价的几个例子：表5-1：外汇兑换即期报价差价US$／GBP1．2562／7311基本点US$／J￥P135．15／2510基本点US$／SF1．4890／0010基本点模块二即期外汇交易的操作程序即期外汇交易主要包括以下四个步骤：询价（Asking）报价成交（Done）确认(Confirm)步骤1询价（Asking）通常由主动交易一方在外汇市场根据自己的意图进行询价.价格内容包括：(1)公司的名称和地址(2)交易类型(3)交易货币(4)交易金额步骤2报价指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价。外汇银行在交易中同时报出买价(bidrate)和卖价(offerrate)。按ISO国际标准的银行即期报价实际情况如下：EUR/USD0．9825／35(欧元兑美元：1美元的买人价为0.9825欧元．卖出价为0.9835美元)USD／JPY126．10／20(日元兑美元：l美元的买入价为126.10日元．卖出价为126.20日元)GBP／USD1．7600／10(美元兑英镑：l英镑的买入价为1．7600美元，卖出价为1．7610美元）AUD／USD0．8200／10（美元兑澳元：1澳元的买人价为0．8200美元，卖出价为0．8210美元）外汇交易员不报全价，只报出汇率小数点后的最后两位数。如果当时汇率为US$1=HK$7．7516～7，7526，则银行接到询问时就仅报出：16～26或16／26。步骤3成交（Done）询价方在交易对手报出汇价后，迅速作出买卖决策，并通过交易设备立刻完成交易程序。步骤4、确认(Confirm)最唇一步是对上述交易进行确认为了防止错漏和误解，交易双方应相互确认交易内容，包括买卖方向、交易金额、起息日等并告知对方详细的结算指示。模块三即期外汇交易报价程序分析即期外汇交易报价程序分析2、外汇经纪商在即期市场的运作1、一般即期外汇交易程序分析3、即期交叉外汇汇率交易程序案例学习1、一般即期外汇交易程序案例：案例5-4：交易程序(括号内为中文解释)A1：GBP5Mio(A(银行)询价：英镑兑美元，金额500万)B1：1.6773／78(B(银行)报价：价格GBPl=USDl.6773／78)A2：MyRisk(A不满意B的报价，在此价格下不做交易，即此价格不再有效，A可几秒之内再次向B询价)B2：l.6775Choice(银行B：以1.6775的价格任A选择要买或卖(一般而言，当报价银行Choice时，一定要做交易，不可以用价格不好为借口而放弃))A3：SellPLSMYUSDtoANY(A银行：选择卖出英镑500万，我的美元请汇入A(银行)的纽约账户)B3：OKDoneAt1.6775WeBuyGBP5MioAGUSDValMay-20GBPToMYLondonTKSforDeal．BIBI（银行B：此交易已成交）在1.6775我买入英镑500万，交割日5月20日，我的英镑清汇入B(银行)伦敦的英镑帐户，谢谢惠顾，再见)其中A1表示双方在询价和报价，B1、B2表示卖家先后两次报价，A3、B3表示成交和确认案例5-4：ABC：SpotDEMLEV(ABC询问即期马克目前的市场价位)BROKER（外汇经纪商）：DEM22／25(通常经纪商不报出大数，只报Bid／Offer，假设大数为2．24)GIVEN(市场上，sell在22的价位)21／25(目前价位改为21／25)21／24(21／24为最新价位)（连续市场报价）TAKEN．21／24(市场上，Buy在24的价位，21／24仍为最新价位)ABC：JOINBid20(ABC在21挂牌要买入美元2000万兑马克)BROKER：OK．Working（好的，正在交易撮合当中）Yourtop（你的报价排位最优先）11／24yourTop（市场价格）Yours20（你的2000万美元兑马克）XYZseller（XYZ卖给你）ABC：OKDONEandgoodname(交易成交，XYZ可作为交易对象，没有其他信用限制)BROKER：Confineat2．2421，youUSD20MioAgDEMXYZissellerVal10／9（交割日9月10日）TLXontheWay（确认交易的电报住发送中）TKS(确认交易，ABC在2．2421买入美元2000万兑马克)(XYZ是卖出者，交割日为9月10日，确认交易的电报住发送中)ABC：ok．ALLAgreedTKSandBIBI(同意上述交易，谢谢．再见)2、外汇经纪商在即期市场的运作3、即期交叉外汇汇率交易程序案例学习案例5-5：ABC：DEM／YEN2DEM(询价者ABC询价，马克兑日元的交叉汇率，金额200万马克)XYZ：DEM／YEN45．73／76(银行XYZ报价，对价DEM1=YEN45.73／76)XYZ：URRiskoffprice(由于ABC下决定的时候略有迟疑．因此.XYZ告诉ABC说等太久了，当前报价价格取消，请再次询价)ABC：NowPLS5MioDEMPLS(ABC请XYZ再次报价,交易金额改为500万马克)XYZ：45．73／75(XYZ的新报价为DEM1=YEN45．73／75)ABC：Sell1DEM5MyYENToABC‘Toky0(ABC卖出马克500万兑日元，日元汇入ABC东京的日元账)XYZ：DONEat45．73WeBuyDEM5MioAGYENvalSep一10DEMToMYFrankfurt（交易成交在45.73价位．XYZ买人马克500万兑换日元，9月10口交割，马克汇入XYZ法兰克福的马克账户)即期外汇保值交易模块四即期外汇交易的运用。投机交易即期外汇交易的运用根据交易目的不同1、即期外汇保值交易。例5-2：在2008年9月10日，纽约花旗银行与日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖交易，花旗银行愿意按1美元兑80．85日元的汇率卖出100万美元，买入8085万日元；而东京银行也愿意按同样汇率卖出8085万日元，买入100万美元。9月11日，两家银行分别按对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户内，从而完成这笔买卖。交易分析：该项交易的目的是由于当天这两家银行手上都有多余的外汇头寸，其中纽约花旗银行的美元头寸较多，如果美元隔夜汇率下跌，可能会给其多出来的美元头寸资产带来损失；而日本东京银行手上拥有日元头寸需要当天扎平，于是双方在外汇市场通过即期外汇交易扎平各自的外汇头寸，降低外汇风险敞口。即期外汇保值交易一般是银行用于扎平当天的外汇头寸，减少外汇风险敞口损失。2、投机性即期外汇交易投机性即期交易。即期交易用于投机是最常见的形式。一般是当天买进，当天卖出，不留隔夜敞口头寸。例5-3：某居民持有美金10万美元，在2005年3月18日通过中国银行广州分行按当日外汇市场汇率1美元：115.80日元买入1158万日元。到了4月20日，日元汇率已升至1美元：109.55日元，当天他委托银行按当日市价将1158万日元卖出，得回105705.15美元，获利5705．15美元，收益率达到5.7%交易分析：在这买卖即期外汇过程中，他需向银行交付相当于买卖总金额205705.15美元（卖出10万美元后又买入105705.15美元)0.25％的单边人民币手续费。计算如下：卖出美元(买入日元)时的手续费=(卖出美元数)100000美元×(手续费率)0.25％×(美元兑人民币牌价按1美元=5.71元人民币计算)571/100=1427.5元。买入美元(卖出日元)时的手续费=(买入美元数)105705.15×0.25%×571／100=1508.94元人民币。上述两项费用合计为2936.44元人民币。也就是说，该客户赚5705.15美元的汇差，同时支出了2936.44元人民币手续费。四、思考与练习1分组进行即期汇率的报价练习3设计即期外汇套利投机交易方案.2设计即期外汇保值交易方案。