实物期权及其在投资分析中的应用——从项目投资到战略投资

实物期权及其在投资分析中的应用——从项目投资到战略投资作者：王海丰学位授予单位：对外经济贸易大学参考文献(50条)1.杨春鹏实物期权及其应用20032.郁洪良金融期权与实物期权:比较和应用20033.SydneyHowell.徐海乐实物期权:高级管理人员实物期权导读20054.马莎·阿姆拉姆.纳林·库拉蒂拉卡.张维实物期权:不确定性环境下的战略投资管理20015.马莎·阿姆拉姆.王朝阳如何评估企业增长机会20046.EugeneFBrigham.MichaelCEhrhardt.狄瑞鹏.胡谨颖.侯宇财务管理:理论与实践20057.RichardABrealey.StewartCMyers.方曙红公司财务原理20048.陈元志.夏健明战略投资的实物期权观20059.AswathDamodaran.林谦投资估价:确定任何资产价值的工具和技术200410.艾伦·格雷戈里.王震.王鸿雁公司战略性估价200211.孟力项目投资评价与管理中实物期权理论方法及应用200412.AvinashKDixit.RobertSPindyck.朱勇不确定条件下的投资200213.张志强期权理论与公司理财200014.茅宁期权分析:理论与应用200015.李森期权理论与案例分析:一个战略性的投资200216.JamieRogers.宋清秋战略、价值与风险:不动产期权理论200317.罗孝玲期权投资学200518.约翰赫尔.张陶伟期货期权入门200119.BenjaminMFriedman.FrankHHahn.陈雨露货币经济学手册200220.杨瑞龙.杨其静企业理论:现代观点200521.范黎波.李自杰企业理论与公司治理200122.利克特.范黎波.宋志红企业经济学:企业理论与经济组织导论200623.戴维·I·克莱兰.杨爱华项目管理:战略设计与实施200224.王景山项目投资与管理200425.李笑光投资项目策划战略与实务200426.赵国杰投资项目可行性研究200327.韩伯棠.张平淡战略管理200428.吴树畅相机财务论:不确定性条件下的财务行为选择研究200529.胡汉辉.刘怀德不确定性与企业集团问题200130.保罗·舒梅科.北京天则经济研究所从不确定性中盈利200531.刘怀德不确定性经济学研究200132.凌志军联想风云200533.娄岩联想与IBM的姻缘际会:解读联想与IBM的经营管理之道200534.李建立联想再造:剖析持续发展公司的变革秘诀解读科技创新企业的成功转型200435.谭跃.何佳实物期权与高科技战略投资--中国3G牌照的价值分析[期刊论文]-经济研究2001(4)36.王蔚松竞争环境下公司投资战略的实物期权博弈思考[期刊论文]-外国经济与管理2003(9)37.黄卉实物期权方法在项目投资决策中的应用研究[学位论文]硕士200538.许玉河实物期权在房地产投资决策和管理中的应用[学位论文]硕士200539.孔杰实物期权、企业估价与项目投资管理:基于管理者的视角200540.刘明霞不确定环境下的战略分析和运作:实物期权战略200341.田瑛实物期权法在企业价值评估中的应用200342.许憬对不确定环境下投资项目的决策方法研究200343.FisherBlack.MyronScholesThePricingofOptionandCorporateLiabilities1973(06)44.JohnRGraham.CambellRHarveyTheTheoryandPracticeofCorporateFinance:EvidencefromtheField45.LenosTrigeorgisRealOptions:ManagerialFlexibilityandstrategyinResourceAllocation199946.BowmanEH.DHurryStrategyThroughtheOptionLens:AnIntegratedViewofResourceInvestmentsandtheIncremental-choiceProcess1993(04)47.PeterCoyExploitingUncertainty:TheRealOptionRevolutioninDecision-Making1999(07)48.DavidCShimkoFinanceinContinuousTime199249.SanchezRStrategicFlexibility,FirmOrganizationandManagerialWorkinDynamicMarkets:AStrategicOptionsPerspective1993(09)50.WilliamsonPJStrategyasOptionsontheFuture1999相似文献(10条)1.期刊论文罗霞.谢焰用实物期权法进行项目投资决策应注意的几个问题-商场现代化2006,(23)近年来,随着实物期权理论的发展和完善,实物期权法已经成为项目投资决策的重要方法之一.本文结合实物期权的特点对利用实物期权法进行项目投资决策应注意的一些问题进行了分析,这将有利于实物期权法在项目投资活动中的进一步运用.2.学位论文张爱民鄂尔多斯电业局电网改造项目的投资决策研究2008本文以鄂尔多斯电业局电网改造项目为背景，针对项目管理决策的实践中所产生的问题，运用现代项目管理理论和方法进行研究。本文首先运用传统的“增量有无法”，从经济效益的角度，对电网改造项目的可行性进行评价；然后，对于电网改造过程中分批分阶段进行的项目，则利用现代的实物期权方法，评价了项目的灵活性价值；最后，对该电力公司电网改造项目中的群体决策问题，给出了适合其群体决策的方法和投票方式，以及解决多目标群体决策问题的方法，并且提出了群体思维问题的防范建议。本文不仅对鄂尔多斯电业局未来的项目管理工作具有参考价值，而且对其他电力公司相关的项目管理工作也具有较大的参考意义。3.期刊论文严复海.慈佳谈实物期权法在投资决策中的应用-商业时代2008,(13)实物期权法虽然在理论上得到了认可,但在我国现实项目投资决策中却很少被应用.本文针对实物期权不同于金融期权的特征,指出实物期权法应用于投资决策时应注意的一些问题,以期有利于实物期权法在项目投资决策中的有效运用.4.学位论文杨硕基于实物期权理论的项目投资决策分析2007时至今日，以净现值(NPV)法为代表的传统财务分析方法一直占据着项目投资决策分析的核心地位，但是这些传统方法在对项目估值方面存在缺陷，无法正确评价投资项目的价值，因此，理论界迫切的寻找一种新方法来对传统方法进行修正和补充。首先，本文针对企业面临的日益多变的经营环境和项目投资的不确定性，结合国内外对项目投资决策研究的现状，分析了利用传统投资决策方法进行项目评价时在处理项目所包含的风险和不确定性方面所表现出的不足，尤其是对项目所含的期权价值的忽略，从而引出基于实物期权的投资决策方法。其次，文章介绍了实物期权的基本概念，通过与金融期权的比较得出了修正后的实物期权定价模型(针对Black-Scholes模型和二项式模型)。明确了实物期权法的主题思路后，文章详细阐述了实物期权法的应用条件和步骤。经过一系列理论总结，文章又借助一家企业的投资案例分析，明确了投资主体在实际投资操作中应该如何借助于实物期权定价模型进行投资项目的价值计算及辅以何种投资决策，并通过与传统NPV法计算出的价值进行比较，得出实物期权法是一种更为科学的投资决策方法的结论。最后，文章对实物期权法在我国的应用进行总结，指出实物期权法所存在的局限，并给出一些指导性的措施，同时提出了需要进一步的研究的方向。5.期刊论文杨杰.张琳工程建设项目投资决策方法分析-山东省青年管理干部学院学报2010,(2)建设项目的投资决策至关重要,直接关系到项目建设的成败,关系到工程造价的高低及投资效果的好坏,应重视对建设项目投资决策方法的研究.建设项目投资决策方法国内标准采用净现值法,而国外通用全生命周期成本分析法.目前国内投资决策分析方法存在的问题,是传统的净现值决策方法缺乏柔性,未考虑灵活性价值对建设项目决策造成的影响,建议运用实物期权法进行建设项目投资决策.6.学位论文洪国贤高新技术项目评价的实物期权法探讨2002高新技术项目的价值评估一直是个困扰着理论界和实务界的难题。近年来，由于客观实践的迫切需要，许多学者加大了在这方面的研究，终于取得了一些突破性的进展。实物期权方法(realoptionmethod)正是众多研究成果中备受看好的一种方法。本文紧紧围绕着该方法在高新技术项目评估中的应用展开，归纳并实际例证了实物期权估价的一般方法。本文首先介绍了实物期权方法的产生及其相关的理论基础，并将学术界在这方面的研究成果做了一番总结与评述。本文接着就高新技术项目投资所具有的不确定性、多阶段性和管理柔性进行了详细地分析，深入比较了实物期权方法和传统的贴现现金流量法在处理这几个特性上的区别，突出了实物期权方法的种种优点。本文最后试着归纳了实物期权估价的一般方法，即项目特征分析、期权的识别、模型的选择、输入变量估计和结果分析五个步骤，同时以厦门高新技术风险投资公司的一个软件项目投资案例验证了该方法的实际应用。7.期刊论文郭景先项目投资决策中实物期权法与DCF法的比较分析-财会月刊（综合版）2007,(6)本文首先分析了折现现金流量(DCF)法应用的步骤及其不足,随后介绍了实物期权的类型,并用项目投资决策实例对比分析实物期权法与DCF法.8.学位论文高强期权博弈理论在企业项目投资中的应用2003投资是企业生存与发展的首要问题.传统的净现值法具有内在的缺陷.这来源于将不确定性与风险混为一谈.不确定性会带来损失,也会带来收益.因而趋利避害有效利用不确定性成为投资者思考的关键.该文在分析了净现值法的不足的基础上,明确界定了不确定性与风险的差别,并对企业投资中主要涉及的不确定性进行了分析.进而提出了有效管理不确定性的投资方法——实物期权法,详细论述了其起源,与金融期权的联系,种类,实物期权法和净现值法的差异,现实情况下实物期权法的应用原则.实物期权法开辟了投资策的新境界,但是这种方法也存在弱点,即决策时中完全不考虑竞争对手的决策.博弈论是解决多人竞争决策问题的有利武器.在博弈的框架下利用实物期权的方法进行投资决策是两种理论十分自然的结合.而这种结合建立起一个全新的思想方法来审视投资决策.该文对这种结合进行了一些粗浅探索.9.期刊论文刘升项目投资决策理论研究-怀化学院学报2004,23(2)项目投资对于一个企业的发展来讲是很重要的,因此依据什么理论从众多备选方案中筛选出适合本企业的投资项目就十分关键了.总结几种传统的和新兴的项目投资决策理论,并对它们进行评价和比较.10.学位论文赵霞实物期权法在石油投资经济评价中的应用2006石油投资项目是典型的资本密集和技术密集型投资，其特点主要是投资金额大、期限长、风险大。传统的经济评价方法NPV法，通过将NPV值与0做比较作为项目投资与否的依据，然而现在许多研究表明NPV法在评价石油投资项目中存在许多缺陷，导致项目价值的低估，从而可能会丧失掉一些有潜力的投资机会。实物期权法以全新的思路来考虑风险，面对风险，投资者可以根据投资内外环境的变化来选择最佳的投资方案，因而这部分管理灵活性的价值也应该考虑到项目价值之中。目前国内对于实物期权在石油投资经济评价应用的研究主要集中在以油价作为影响石油投资的主要因素，而石油投资项目风险主要来自于两个方面，一方面主要是以储量大小及其经济品质为代表的技术不确定性，另一方面主要是以油价为代表的经济不确定性，而以油价作为影响投资主要因素时有一个重要前提，储量大小是已知的，但是事实上储量大小是一个不确定性因素，它是随着勘探开发的深入不断被揭示出，因而本论文主要从以储量大小等不确定因素出发，深入探讨在石油勘探开发过程中，随着信息的不断积累，技术不确定性因素对石油投资项目的影响，最后将技术不确定性因素与经济不确定性因素结合起来，从而对石