远卓-沪杭甬-风险投资战略项目报告

2019/9/91HHY需要风险投资2000年6月风险投资战略项目小组风险投资战略项目第一阶段报告2019/9/92全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域一些公司没做好VC的原因做好VC的条件、能力和资源目录VC是大企业不断创新的需要HHY最近的切入点2019/9/931200084388462600072997634902598010369380033572599国外集团转型成功案例一：Mannesmann钢铁集团Manaesmann集团的通讯系统业务由1993年占集团总销售额的3.2%上升为1999年总销售额的35.6%.D2系统成为欧洲通讯系统第二大供应商百万马克汽车配件通信钢管1993年1998年1999年至9月底283022499829048工程2000年2月3日，Mannesmann公司与英国沃达丰（VodafoneAirTouch）公司正式宣布合并，合并协议涉及金额近4000亿德国马克，相当于2000亿美元，成为迄今为止涉及金额最大的公司合并。合并后公司超越诺基亚，成为欧洲第一大企业，全球第四大上市企业。新公司在欧洲的移动电话业务占尽绝对优势。2019/9/94GE集团1990年至1998年收益增长情况单位：亿美元3795281184874971015主业其他业务通用电气集团是世界上运用风险投资机制进行投资管理最为成功的公司之一。通用公司下属GECapitalServices通过成功的资本运作,进行了大量的兼并、收购业务，利用自身管理优势对购并企业进行重组获得巨大成功。从1990年到1998年，在保持了其主业从379亿美元增长到528亿美元的同时，其采用金融控股模式运作的其他业务也从118亿增长为487亿美元，成功地实现了分散公司主业运营风险的目的，并实现了十年持续增长的惊人业绩。国外大型企业集团进入高新技术产业，获得高额回报成功案例二：2019/9/95风险投资的回报高于股市的平均回报在过去20年高度不稳定的状况下，风险投资业的收益一直与标准普尔500的收益相当甚至更高。风险投资的回报与市场回报之比较24.312.419.116.553.330.37.610.31.437.41991199219931994199524.312.41513.523.127.254.230.37.614.814.816.515.337.51991199220YEAR10YEAR5YEAR3YEAR1YEAR风险投资业标准普尔5001991-1995年回报截至1995年的累积回报2019/9/96有风险投资投入的公司的市值与传统巨型公司市值的比较总市值百万美元304042279531581395163769231777350443981539628421826/9212/926/9312/936/9412/946/9512/956/9612/96通用汽车279947726734815360109176136682062432239417576/9212/926/9312/936/9412/946/9512/956/9612/96CISCO2019/9/97全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域一些公司没做好VC的原因做好VC的条件、能力和资源目录VC是大企业不断创新的需要HHY最近的切入点2019/9/98全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域一些公司没做好VC的原因做好VC的条件、能力和资源目录VC是大企业不断创新的需要HHY最近的切入点2019/9/99全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域一些公司没做好VC的原因做好VC的条件、能力和资源目录VC是大企业不断创新的需要HHY最近的切入点2019/9/910主要经验风险投资的关键成功因素(KeySuccessFactors)1高风险、高回报的策略2量身订制的业务系统用以确定最佳的投资机会并系统的降低其风险高风险的业务概念$过滤器为选中的企业提供支持3能够有效支持风险投资运作体系的组织结构技能为每一个投资机会带来专业行业知识；文化冒险的激情，注重财务回报，鼓励企业家精神；系统快速的决策流程，阶段性投资策略将风险降低，业绩驱动激励机制；结构小的、类似于合伙人的、基于团队的结构；2019/9/911风险投资公司培育出成功的企业管理技能“硅谷最缺乏的不是资金，不是创意－而是好的经理。”－风险投资合伙人风险投资公司建立广泛的有经验的经理人网络顶尖的风险投资公司以雇佣一批专为创业企业服务的“候补CEO”而著称建议网景公司大公司希望获得新的技术和最好的创业企业时，常常通过著名的风险投资公司为保护其投资，风险投资公司建立了合作网络战略伙伴在培养潜在的成功企业时，风险投资公司不仅仅提供发展资金，他们同时试图提供硅谷最稀缺的资源－－管理专家和战略伙伴。KPCB2019/9/912主要经验很容易总结出来1高风险、高回报的投资策略可以创造出巨大的价值2选择最佳的高风险投资项目需要下列因素的组合：洞见:基于对行业理解的新业务策略多看:最大程度的接触有潜力的投资机会精选:严格确定的筛选标准3回报管理：用必要的资源和人才支持创业企业注重早期“致命风险”的解决敢于终止不良项目5最好的风险投资公司努力使自己与所投资的公司有类似的组织机构6成功的投资业绩可以成为持续性的优势(好上加好)4广泛收集信息和获得稀缺资源的网络2019/9/913沪杭甬如果想在新技术领域投资成功，必须要具备以下条件：对这些行业准确的分析、把握；必须借鉴风险投资机制成功经验；专业化管理队伍；与业务相匹配的考评制度；改变某些部门的组织结构；调整下属公司的组织文化等。风险投资管理机制的引进以及与咨询公司的合作是行之有效的选择对一些沪杭甬技能缺陷可以通过与外界管理顾问公司、风险投资公司合作来弥补。高新技术发展变化极快，涉足与企业自身业务关联不密切的行业风险极大，应通过与专业咨询公司合作对其进行分析，避免盲目性；在咨询公司协助下建立投资管理部门及配套机制；2019/9/914全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域一些公司没做好VC的原因做好VC的条件、能力和资源目录VC是大企业不断创新的需要HHY最近的切入点2019/9/915•项目的任务–沪杭甬新技术投资管理部门组织结构完善设计；–沪杭甬投资管理部门运作流程的优化；–协助建立专业化投资管理队伍，提供人事方面的建议；–协助沪杭甬集团搜集及筛选项目，组建实施方案，协助购并谈判；–高科技风险投资项目管理小组共同运作；–沪杭甬新技术投资管理部门绩效考评制度与激励机制的设计。第二阶段远卓同沪杭甬合作项目的目标•协助沪杭甬建立专业化的投资管理模式，加强对已投资项目的管理，提高新增投资项目的回报，保障沪杭甬通过多元战略实现持续增长。2019/9/916•实施投资管理应考虑的议题•可能考虑的子议题（供讨论）–组织结构•沪杭甬现有的组织结构应该如何调整，由哪些部门专门负责？•调整后新部门的责任和权力如何划分，与公司其他部门的关系怎样，如何进行有效沟通与合作？–人力资源•沪杭甬通过什么渠道获得投资管理业务所需的专业人才？•能否实行与集团不同的奖罚制度？–内部创新•建立怎样的机制激发全体员工的创新动力？–沪杭甬为适应对新产业的投资应进行哪些内部调整？2019/9/917•实施投资管理应考虑的议题•可能考虑的子议题（供讨论）–沪杭甬应选择何种模式与风险投资公司合作？•应单独成立还是与其他企业集团、风险投资公司共同成立风险投资公司？•如采取与其他企业合作建立专业投资管理部门，如何选择募集发起人？•设立新风险投资公司的责任和权力应如何划分，与公司部门的关系怎样，如何进行有效沟通与合作？–人力资源•沪杭甬专门投资管理人才的选取及团队的构建应依据什么原则？•如何确保责权利的有效结合？–建立怎样的机制激发全体员工的创新动力？–沪杭甬为适应对新产业的投资应进行哪些外部调整？2019/9/918•实施投资管理应考虑的议题•可能考虑的子议题（供讨论）–沪杭甬挑选进入产业的原则和程序？–公司本身能力分析•沪杭甬本身拥有的核心能力都具有哪些延展性？•介入哪些行业对自身的业务和股价具有推动作用？–行业分析•哪些行业最具投资价值？•沪杭甬如何有层次分步骤地进入这些行业？–投资•如何进行投资项目审批论证？•如何选定行业中最适宜投资的企业？•如何确立阶段性目标并确定阶段投资规模？•选择什么行业与风险投资公司合作，合作的原则及目标是什么？2019/9/919•实施投资管理应考虑的议题•可能考虑的子议题（供讨论）–沪杭甬沪杭甬决定进行项目投资后具体操作流程？–预算控制、资金调拨流程设计•如何根据公司战略规划制定预算并予以实施？–项目监管控制流程设计•如何建立一种项目审计制度，对项目运行进行监督、评价？•如何确定风险投资业务项目淘汰机制，保证公司以尽量小的代价获取最大收入？–沪杭甬对不同项目应如何进行整合、清理及出售？•什么条件下资产应在整合的基础上予以保留？•对决定出售的一些资产应采取何种策略保证获得尽量大的收益，减少损失？–沪杭甬应采取何种策略处理项目资产？2019/9/920•实施投资管理应考虑的议题•可能考虑的子议题（供讨论）–沪杭甬长期策略哪些行业仅为了获得投资回报而作为财务型控股？而哪些行业则根据公司的长期发展战略作为战略型控股？处理好与境外投资者关系•如何确定财务型投资的最佳组合原则?