1第15章-宏观经济政策分析

宏观经济学MICSMACROECONO第十五章宏观经济政策分析主要内容：如何运用IS—LM模型分析西方经济政策的作用和效果财政政策和货币政策的影响1财政政策效果2货币政策效果3两种政策的混合使用4第十五章宏观经济政策分析西方国家财政的构成国家财政政府收入政府支出税收公债政府购买转移支付财产税所得税流转税短期中期长期第一节财政政策和货币政策的影响财政政策（FiscalPolicy）政府变动税收和支出以便影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。第一节财政政策和货币政策的影响财政政策（FiscalPolicy）（1）变动税收是改变税率和税率结构。（2）变动政府支出是改变政府对商品与劳务的购买支出以及转移支付。（3）政府还可以用减税或加速折旧等办法给私人投资以津贴。政府货币当局（中央银行）通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。第一节财政政策和货币政策的影响货币政策(MonetaryPolicy)货币政策(MonetaryPolicy)增加货币供给，可以降低实际利率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加。反之亦然。货币政策：一是扩张性（膨胀性）货币政策，增加货币供给量；二是紧缩性货币政策，减少货币供给量。第一节财政政策和货币政策的影响财政政策可以向两个方向变动：（1）扩张性财政政策LM曲线不变，IS曲线向右上方移动（2）紧缩性财政政策LM曲线不变，IS曲线向左下方移动第一节财政政策和货币政策的影响当财政支出增加，即实行扩张性财政政策，总需求增加，利率提高，国民收入增加。反之相反。OrYIS0LME0r0Y0IS1E1r1Y1IS2E2r2Y2LM不动，IS曲线移动——财政政策货币政策可以向两个方向变动：（1）扩张性货币政策IS曲线不变，LM曲线向右下方移动（2）紧缩性货币政策IS曲线不变，LM曲线向左上方移动第一节财政政策和货币政策的影响当货币供给量增加，即实行扩张性货币政策，利率下降，国民收入增加。反之相反。OrYISLM0E0r0Y0LM1E2r1Y1LM2E2r2Y2IS不动，LM曲线移动——货币政策rYY*ELMISr*OLM′IS′E1E2E3自发总需求变动货币供应量变动共同变动（两种政策同时实施）IS曲线和LM曲线共同移动政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响财政政策（减少所得税）上升增加减少增加财政政策（增加政府开支，包括政府购买和转移支付）上升增加减少增加财政政策（投资津贴）上升增加增加增加货币政策（扩大货币供给）下降增加增加增加财政政策和货币政策的影响挤出效应（CrowdingOutEffect）是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。财政政策的“挤出效应”第二节财政政策效果1、定义IS1IS0y00r1rr0y1E0E2E1yLM0y202GyyKG若r不变，收入应当增加IS移动的水平距离y0y2但是，均衡收入的实际变化为：y0y1y↑（y0y2)r↑→I↓→y↓(y1y2)G↑→→y↑(y0y1)12IyyKI财政政策的“挤出效应”2、图示L1↑L2↓→r↑→I↓G↑→Y↑G↑→P↑→M/P↓→L2↓→r↑→I↓1）低于充分就业（闲置资源）2）充分就业（资源充分利用）注：充分就业条件下，短期内由于货币幻觉的存在，就业和产量增加，长期内则具有完全的挤出效应。货币幻觉：货币幻觉即人们不是对实际价值作出反应，而是对用货币来表示的价值作出反应。增加政府支出使国民收入增加，故货币交易需求增加；在货币供给量不变的条件下，就使得货币投机需求减少，从而利率上升，抑制私人投资。政府支出挤出私人投资。财政政策的“挤出效应”第一，支出乘数的大小KG↑→挤出↑第二，货币需求对产出变动的敏感程度k↑→挤出↑第三，货币需求对利率变动的敏感程度h↑→挤出↓第四，投资需求对利率变动的敏感程度d↑→挤出↑政府支出在多大程度上挤占私人支出，取决于以下几个因素：财政政策的“挤出效应”一、财政政策效果的IS-LM图形分析从IS-LM模型看，财政政策效果的大小是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动的影响。这种影响的大小，随IS和LM曲线的斜率不同而有所区别。在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大（越陡峭），则移动IS曲线时收入变化就越大，即财政政策效果越大。反之，即财政政策效果越小。第二节财政政策效果iyy0ELMIS0i0OE1IS1E2i1y3y2（陡峭）财政政策效果大iyy0ELMIS0i0O扩张性财政政策紧缩性财政政策E1IS1IS2E2E3i1y3y2（平坦）财政政策效果小IS1IS0IS2y00r1rr0y1y3E0E2E3E1y1、LM不变，IS曲线斜率不同LM0IS3y2IS1移动的水平距离为多少？02GyyKGr3结论：IS平坦，效果小（y0y1)；IS陡峭，效果大（y0y3)。YdmtdMXGITRTr)1(1000000G↑→IS右移→r↑→I↓IS陡峭→d↓→I对r不敏感→I↓较少→挤出效应较小→财政政策效果大G↑→IS右移→r↑→I↓IS平坦→d↑→I对r敏感→I↓较多→挤出效应较大→财政政策效果小在IS曲线的斜率不变时，财政政策效果又随LM曲线斜率不同而不同。LM曲线斜率越大，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效果越小。反之，LM越平坦，则财政政策效果就越大。LMryoIS1IS2IS3IS4财政政策效果因LM斜率而异IS1y10ry2y3yIS2IS3IS4y4LM1）在凯恩斯区域，没有挤出效应；（原因：L2→∞）2、IS不变，LM曲线斜率不同IS5IS6y52）在中间区域，有部分挤出效应；3）在古典区域，有完全的挤出效应。(原因：L2=0)总结：LM平坦，财政政策效果大；LM陡峭，财政政策效果小。结论：G↑→IS右移→r↑LM陡峭→h↓→L2对r不敏感→r↑较大→I↓较大→挤出效应较大→财政政策效果小G↑→IS右移→r↑LM平坦→h↑→L2对r敏感→r↑较少→I↓较少→挤出效应较小→财政政策效果大kmryhh财政政策效果也可用财政政策乘数来表示和计量财政政策乘数是指在实际货币供应量m不变时，政府支出g变化能使国民收入y变动多少。用公式表示为：hdktdgdy)1(11财政政策乘数注：财政政策乘数小于简单的政府支出乘数二、凯恩斯主义的极端情况royr0y0y1ISIS′LMLM′凯恩斯极端如果你是一个极端的凯恩斯主义者：你将认为IS曲线为垂线，LM曲线为水平线；此时财政政策完全有效。IS垂直→(d=0)→I对r没反应→没有挤出效应→财政政策完全有效LM水平→(h→∞)→r极低→(L2→∞)→投机货币全部持在手中→政府向公众发行公债→公众购买不会影响r→没有挤出效应→财政政策完全有效hdktdgdy)1(11财政政策乘数二、凯恩斯主义的极端情况r0royy1y0ISIS′LMLM′IS在凯恩斯陷阱中移动即使IS曲线不垂直而向右下方倾斜，LM曲线为水平线；此时财政政策依然完全有效。LM水平→(h→∞)→r极低→(L2→∞)→投机货币全部持在手中→政府向公众发行公债→公众购买不会影响r→没有挤出效应→财政政策完全有效如果水平IS和垂直LM相交，就出现所谓古典主义的极端情况，这时财政政策完全无效。royLM′LMIS′IS古典主义的极端情况IS水平→(d→∞)→I对r的变化具有完全的弹性→具有完全的挤出效应→财政政策完全无效LM垂直→(h=0)→r极高→(L2=0)→全部购买债券政府向公众发行公债→只有公债的利率上升到大于私人投资的预期收益→私人购买等量的公债→减少等量的投资→具有完全的挤出效应→财政政策完全无效hdktdgdy)1(11财政政策乘数第三节货币政策效果一、货币政策效果的IS-LM图形分析在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，LM曲线（由于实行变动货币供应量的货币政策）对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线陡峭，LM曲线对国民收入变动的影响就越小。从IS-LM模型看，货币政策的效果是变动货币供给量的政策对总需求y的影响，假定增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大，反之，则小。货币政策效果同样取决于IS和LM曲线的斜率。1、LM斜率不变，IS斜率不同0ry1y2yy3LM1IS0IS1LM0结论：IS越陡峭，效果越小；IS越平坦，效果越大YdmtdMXGITRTr)1(1000000M↑→LM右移→r↓→I↑IS陡峭→d↓→I对r不敏感→I↑较少→Y↑较少→货币政策效果小M↑→LM右移→r↓→I↑IS平坦→d↑→I对r敏感→I↑较多→Y↑较多→货币政策效果大0ry2y3yy4LM1IS0IS1LM0y12、IS斜率不变，LM斜率不同结论：LM越陡峭，效果越大；LM越平坦，效果越小kmryhhM↑→LM右移→r↓LM陡峭→h↓→L2对r不敏感→r↓较少→I↑较少→Y↑较少→货币政策效果小M↑→LM右移→r↓LM平坦→h↑→L2对r敏感→r↓较多→I↑较多→Y↑较多→货币政策效果大货币政策乘数是指当IS曲线不变或者说产品市场均衡情况不变时，实际货币供应量m变化使均衡收入y变动多少。用公式表示为：kdhtdmdy)]1(1[1货币政策效果也可用货币政策乘数来表示和计量凯恩斯主义的极端情况royr0y0y1ISIS′LMLM′凯恩斯极端如果你是一个极端的凯恩斯主义者：你将认为IS曲线为垂线，LM曲线为水平线；此时货币政策完全无效。IS垂直→(d=0)→I对r没反应LM水平→(h→∞)→流动性陷阱→M↑→r不变→I不变→收入不变→货币政策完全无效M↑→LM右移→r↓→收入不变→货币政策完全无效货币政策乘数kdhtdmdy)]1(1[1如果水平IS和垂直LM相交，就出现所谓古典主义的极端情况，这时货币政策完全有效。royLM′LMIS′IS古典主义的极端情况IS水平→(d→∞)→I对r完全有弹性LM垂直→(h=0)→r极高→(L2=0)→M↑→全部满足L1→Y↑较多→货币政策完全有效I↑较多→Y↑较多→货币政策完全有效货币政策乘数kdhtdmdy)]1(1[1M↑→LM右移→r↓曲线形状财政政策货币政策凯恩斯主义IS垂直完全有效完全无效LM水平古典主义IS水平完全无效完全有效LM垂直任何一项政策，从对经济形式的分析到制定出相应的政策，从政策的实施到完全产生效应达到预期的目的，都要有一定的时间间隔，即政策时滞。政策时滞分内部时滞和外部时滞：内部时滞(InsideLag)是指决定并实施某项政策所需要的时间。外部时滞(OutsideLag)是指政策发生效应所需要的时间。政策时滞三、货币政策与财政政策的局限性◆在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。流动性陷阱使货币政策失效。◆从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。◆货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。◆在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。◆挤出效应是财政政策的绊脚石IS´IS0y00rr0y*EE´yLM´LM0扩张性财政政策与扩张性货币政策一起使用第四节两种政策的混合使用政策混合产出利率Ⅰ扩张性财政紧缩性货币不确定Ⅱ紧缩性财政紧缩性货币不确定Ⅲ紧缩性财政扩张性货币不确定Ⅳ扩张性财政扩张性货币不确定Ⅰ：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。Ⅱ：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。Ⅲ：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度紧缩而衰退。Ⅳ：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。财政政策和货币政策的混合使用1、扩张性财政政策使IS右移扩张性货币政策使LM右移紧缩性财政政策使IS左移紧缩性货币政策使LM左移1）扩张性财政政策存在