联想收购IBM案例-优质课件

组员：崔文翰张力升（演讲）林玲（Word）罗世恩余宏何敏（资料）林玲（PPT）联想收购IBM概览公司简介1收购方式2收购过程、动因及后续3对并购的思考4公司简介联想控股有限公司（LegendHoldingsLtd.，简称联想控股）IBM（InternationalBusinessMachinesCorporation）公司简介联想简介联想控股有限公司的前身是成立于1984年的中国科学院计算所新技术发展公司，由中科院计算所11名科研人员凭借20万元资金创立。2008年，联想控股综合营业额1152亿元，总资产644亿元，历年累计上缴国家各种税收126亿元，公司员工总数近3万人。股权结构联想简介该企业在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的2006年度中国企业500强排名中名列第24，2007年度中国企业500强排名中名列第22。2010年，全国民企500强排名第3位。1994年在香港联合交易所上市，总市值为202亿港元联想简介国科控股持股36%联想控股有限公司职工持股会持股35%中国泛海控股集团有限公司持股29%股权结构IBM简介主要从事笔记本、台式计算机、服务器、外设等产品的生产和销售约9500名员工。但是已经累计亏损三年半。2001年亏损状况为3.97亿美元,2002年为1.71亿美元,2003年为2.58亿美元。而2004年上半年已亏损1.39亿美元全球PC市场上，IBM以5.2%的市场占有率排在戴尔和惠普之后，位居第三交易简介交易价格第三大pc厂商CEO沃德总部纽约股权结构交易关键点对外宣布了联想中国2005财年的策略联想公布了由联想和IBMPC部门现任高级管理人员组成的管理团队在年会上，IBM隆重推出并介绍了联想，这是对两家公司长期战略合作伙伴关系承诺的表现收购过程2005年2月4日2月23日2月28日美国外国投资委员会（CFIUS）提前完成对联想收购IBMPC业务的审查，为交易的继续进行铺平了道路新召开了为期两天的第一次会议，在了解彼此的业务、人员和文化的同时为新公司战略和文化建设开始筹划收购完成，新联想的个人电脑业务约占全球市场的8%，是世界第三大电脑制造商收购过程3月2日3月9日5月1日动因分析收购发布会动因分析寻求并购，寻找适合自己发展的对象，成为联想首要选择。而认真分析发现，IBM的那根鸡肋——PC业务备显珍贵。尽管IBM的PC业务是粗茶淡饭，却是联想惟一消受得了的美味。因为从联想的角度看，管PC已是IBM的迟暮业务，但对联想仍有较大价值。首先，扩大产能、提高市场占有率、提升产品档次与质量；其次，实现全球化经营；再次，提升联想管理水平与技术实力，培养全球化管理人才动因分析它从来都没有特别依赖PC业务，尤其是当它决定向软件与服务转型以后，PC更成了不折不扣鸡肋。其实不仅是PC，几乎所有的制造业务，包括硬盘，都成了鸡肋。专家人士认为，经营品牌的最终目是赚钱，而IBM需要壮士断腕。IBM撑着赔钱的个人电脑品牌已经撑得太久。IBM个人电脑业务的现有资产只是个空牌子，IBM的电脑都外包制作，IBM握在手上的只有品质与服务。IBM卖掉个人电脑业务不可以让损益表的亏损减少，还能把不值钱的个人电脑业务，换成一家将有更高成长的个人电脑公司之部分持股，的确是个很好的投资时机！动因分析联想收购IBMPCD的动因联想发展战略的需要联想国际化战略的要求追求协同效应动因分析协同效应管理收购方式联想收购IBM的PC业务的实际交易价格是17.5亿美元，具体支付方式则包括6.5亿美元现金、6亿美元的联想股票和5亿美元的债务。股份收购上，联想以每股2.675港元向IBM发行包括8.21亿股新股和9.216亿股无投票权的股份联想收购IBM全球PC业务时，过桥贷款是其重要融资方式。在获得过桥贷款之前,联想账面上有4亿美元的现金。高盛在收购中担当了联想的财务顾问，并为在2005年中期即将到来的资产交割为联想提供5亿美元的过桥贷款在整个财务安排上，当时自有现金只有4亿美元的联想，为减轻支付6.5亿美元现金的压力，与IBM签订了一份有效期长达五年的策略性融资的附属协议，而后在IBM财务顾问高盛的协助下，从巴黎银行、荷兰银行、渣打银行和工商银行获得6亿美元国际银团贷款收购方式随后，联想还获得全球三大私人股权投资公司的青睐，以私募的方式向德克萨斯太平洋集团、泛大西洋集团及美国新桥投资集团发行股份，获得总计3.5亿美元的战略投资，其中德克萨斯太平洋集团2亿美元、泛大西洋集团资1亿美元，美国新桥投资集团5000万美元联想集团则以每股1000港元的价格，向这三家公司发行总共273万股非上市A类累积可换股优先股和可认购2.4亿股联想股份的非上市认股权证，三大战略投资者因而获得新联想12.4%股份。同时三家投资方还为联想吸纳了20家银行提供的5年期6亿美元的银行贷款并购实施方法并购实施方法联想集团此次并购的总价为12.5亿美元，在三年锁定期结束时，IBM将获得至少6.5亿美元的现金和价值至多6亿美元的联想集团普通股股票，此外联想还将承担来自IBM约5亿美元的净负债，IBM将持有联想集团18.9%的股份，成为联想第二大股东，股权在三年之内不得出售。并购实施方法联想集团与全球三大私人股权投资公司得克萨斯太平洋集团(TexasPacificGroup)、泛大西洋集团(GeneralAtlantic)及美国新桥投资集团(NewbridgeCapitalLLC)达成协议，三者向联想集团提供3.5亿美元的战略投资，其中得克萨斯太平洋集团投资2亿美元、泛大西洋集团投资1亿美元、美国新桥投资集团投资5000万美元。这3.5亿美元将用于收购IBM全球PC业务，其中约1.5亿美元将用做收购资金，余下约2亿美元用做日常运营。收购后续财务规模实力资金2006/2007年，联想综合营业额达146亿美元，年同比增长10%.联想个人电脑销量年同比增长12%，集团的全年毛利率达创纪录的14%首先扩大产能提高市场占有率、提升产品档次与质量；其次，实现全球化经营；再次，提升联想管理水平与技术实力，培养全球化人才联想通过并购IBM的PC业务获得了IBM的PC业务高手、IBM遍布全球160个国家的渠道以及具有国际化战略规划能力的人才股权在三年之内不得出售，在股权结构方面，IBM成为联想集团的第二大股东收购后续并购之后的思考企业海外并购的思考企业在购并是应因势利导，设计合理投资模式企业应因地制宜，充分了解当地情况对症下药，从根本上解决亏损易进难出，企业投资忽略盲点企业应具备足够条件银行和企业，政府要密切配合