人民币升值将诱发房地产泡沫

人民币升值将诱发房地产泡沫作者：刘俊华作者单位：哈尔滨市阿城区房地产事业管理局,黑龙江,哈尔滨,150300刊名：中国科技博览英文刊名：ZHONGGUOBAOZHUANGKEJIBOLAN年，卷(期)：2010，(6)被引用次数：0次相似文献(10条)1.期刊论文廖晚霞浅析当前人民币升值对房地产经济的影响及策略-中国高新技术企业2007,(3)我国人民币汇率近期不断升值后,房地产市场并没有如预想反响强烈,但人民币升值对房地产市场来说是一把双刃剑.为保障我国房地产业行业的健康发展,我们应该积极采取推进汇率制度的稳步改革、加强外资监管、引导合理预期等一系列措施保障房地产业的健康有序的发展.2.学位论文吴科人民币升值对房地产上市公司的影响的实证分析20071994年中国人民银行实行人民币汇率并轨改革，其主要内容是：在继续严格实施资本项目管制的同时，全面实行强制性结售汇制度，建立银行间的外汇交易市场等。这一系列改革措施标志着我国初步建立了以市场供求为基础的、统一的、有管理的人民币浮动汇率制度。但在实际运行中，尤其是在亚洲金融危机后，人民币汇率制度主要呈现出两大特点：其一是钉住单一的美元，其二是过度窄幅波动。这使得1994年人民币汇率制度改革的基本初衷“市场供求决定”和“浮动”并没有得到真正体现。实质上，人民币汇率制度仍可归于传统的固定钉住汇率制度。自1994年以来的13年间，除1998年以外，中国一自保持着国际收支“双顺差”的格局。特别是自2001年我国加入WTO后，由于我国劳动力成本严重偏低，经常项目顺差的年扩张幅度都在30％以上，经常项目顺差的快速扩张使的对人民币的需求急剧增加，人民币升值压力加大。同时，受人民币升值预期的影响，国际资本大量流入，资本项目顺差增加，进一步增大了对人民币的需求，人民币升值压力持续加大。根据“三元悖论”，在货币政策的独立性、资本账户的完全开放和固定汇率制度三个政策目标中只能同时实现两个，而资本项目的逐步开放是我国金融市场深化的必然选择，同时，任何一个国家都不愿放弃货币政策的独立性，因此，中国的现实选择必然是逐步放开人民币汇率管制，这与中国的金融体制改革步伐也是相协调的。鉴于此，中国人民银行于2005年7月21日提出人民币汇率制度改革，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这次改革实质上是人民币汇率制度向真正管理浮动制度的回归，是人民币汇率形成机制不断完善的重要里程碑，也是深化经济金融体制改革、健全宏观调控机制的重要举措。自此，人民币进入大幅升值阶段。而与此同时，自2005年启动股权分置改革以来，截止2007年三月，完成股改的公司已占到沪深两市上市公司总数的95％以上，标志着股改已经顺利完成，制约中国资本市场发展的制度性缺陷得到彻底的根除，为中国资本市场的健康发展奠定了坚实的基础。另一方面，在中国国际收支持续顺差、外汇储备持续增长的情况下，人民币进一步升值的压力仍然存在，对人民币继续保持坚挺的预期没有发生改变，这必然吸引境外资金大量流入，而其中很大一部分进入了资本市场，进而直接改变资本市场的供求关系，这也是自2005年7月以来中国股市强劲上扬的一个重要原因。但是，在所有的版块中，房地产版块比较特殊，它受人民币升值的影响要比其他版块受到的影响更大。这主要是由于人民币升值引起的外资的大量涌入，不仅仅直接地改变了资本市场的供求，而且还通过一定的传导机制抬高了土地和住房等实物资产的价值，使得房地产上市公司的盈利提高，从而间接地影响了房地产上市公可的市场价值。外资的大量涌入对地价和房价的影响是通过以下传导机制实现的：外资的大量涌入，使得货币供应量增加，引起产出和收入增加；同时，随着人们生活水平的不断提高，消费结构升级换代的步伐明显加快，住房需求的收入弹性大，因此收入的增加将导致住房需求的显著增加，而住房的短期供给几乎是刚性的，所以房地产价格上涨幅度大大超出一般物价水平的上涨幅度，这又使得房地产具有保值增值的功能，兼有消费品和投资品的性质，增值的预期反过来又会刺激对房地产的投机需求，进一步推动房地产价格上涨，进而提高了房地产上市公司的盈利。本文的目的在于结合相关的金融理论，先对人民币升值影响资本市场房地产版块指数的传导机制进行理论推导，再通过计量回归分析，建立人民币汇率和房地产版块指数之间的计量回归模型，通过实证的方法来定量地分析人民币升值对房地产版块的影响，并对其直接影响和间接影响分别进行量化，以便更深刻的理解人民币升值对房地产版块产生影响的传导机制。实证研究的结果表明，房地产版块指数与人民币升值幅度之间确实存在着比较稳定的协整关系，而且主要是通过间接影响途径实现的，占到了总影响的72％。最后根据回归结果，对房地产领域的宏观调控的绩效进行了分析，并提出了政策建议。分析认为房价过快上涨的根本原因是流动性过剩，要想完全抵消因外汇占款被动投放基础货币对房地产市场的影响，货币政策对冲被动投放流动性的效率应该达到72％。但事实上，根据实际数据得出的对冲效率并没有达到，这是对房地产领域的宏观调控效果欠佳的重要原因之一。而宏观调控效果不明显的根本原因还在于货币政策的时滞。3.期刊论文史平.SHIPing人民币升值对我国房地产企业经营管理的影响及对策-武汉理工大学学报（信息与管理工程版）2007,29(3)由于国际市场看好人民币的升值,所以已有大量的国际游资涌入中国市场,而这些游资进入最多的领域就是中国的房地产市场,这样使很多的房地产公司得到了大量的国际资金.从人民币升值与房地产经济的关系入手,定性分析了人民币升值后给房地产企业经营管理带来的影响,并提出了相应的对策.4.期刊论文杨鹏浅析人民币升值对我国房地产市场影响-财经界（学术）2007,(1)本文主要从人民币升值对我国房地产市场产生的有利影响分析,并通过对国际上日元、台币升值后对当地房地产产生的影响的经验借鉴,提出了发展我国房地产经济的对策与建议.5.期刊论文李雪莲.刘翠琴人民币升值对我国房地产的影响及对策-商场现代化2007,(26)人民币的不断升值必然会给国内已经过热的房地产带来诸多不利影响,加剧国内经济的失衡.采取及时有效的措施,最大限度地减少人民币升值给房地产业带来的负面影响,是国内经济健康发展的必然要求.6.学位论文吴艺灵2008年房地产行业证券投资分析2008房地产业对国民经济的增长贡献率较高，是国民经济的支柱产业。2007年,美国和英国房地产市场出现大幅下跌，美国爆发了次级抵押贷款危机。而中国房地产市场由于人民币升值的预期吸引了大量的投资性资金的涌入从而推高房价。但是，政府九月份加强对房地产的调控，导致房地产市场成交量低迷，许多城市房价有所松动。房地产是否出现了拐点，2008年的房地产市场将如何发展，投资者又如何去投资成为了市场关注的焦点。本文通过分析房地产在我国未来长期发展的前景，得出我国房地产市场由于土地供应的紧张、市场刚性需求强烈、人口红利、城市化进程加速、人民币持续升值将长期保持良好的增长；通过分析2007年房地产市场的运行情况和政策对市场的影响以及深入研究2008年影响房地产供给和需求的因素，得出2008年供求矛盾依然紧张，刚性需求将是支持市场平稳发展的动力源泉，房地产市场价格将保持在一定区间平稳运行将不会大起大落。并且通过数据对比分析房地产上市公司股票和沪深300成份股的历年业绩增长以及历年涨幅的情况，得出2007年房地产上市公司的涨幅出现滞涨，未来有补涨的需要，并且房地产上市公司从2007年10月以来跌幅比较大，鉴于未来的成长性，行业整体的估值水平已经出现投资价值。在2008年房地产调控措施将继续加强的条件下，具备土地储备丰富、资金优势的房地产公司和受宏观调控影响小的资源型地产公司将是2008年房地产的投资方向。7.期刊论文李涛.LiTao论人民币升值对沈阳房地产市场的影响-辽宁公安司法管理干部学院学报2009,(3)目前来看,由美国次贷危机引发的金融危机使得全球经济增长势头放缓,我国房地产业在本轮的金融海啸中受到的冲击比较明显.在全国房地产市场普遍低迷的背景下,沈阳房地产市场却保持了相对平稳、健康的发展态势.本文试图通过探求目前这一现象产生的原因,进而预测金融危机背景下人民币持续升值对沈阳房地产市场的影响.8.期刊论文葛扬.陈孝强人民币升值与房地产价格虚拟性与泡沫化研究-现代管理科学2008,(5)文章分析了币值升值对房地产价格虚拟性及泡沫化的传导路径及其作用,并分析了人民币升值、外资进入对中国房地产价格虚拟性及泡沫化的影响,在此基础上提出了控制房地产价格虚拟性、泡沫化的政策选择.9.期刊论文覃思.贺磊.QinSi.HeLei境外热钱对中国房地产市场的影响-经济与管理2010,24(1)中国房地产市场的火热与人民币升值预期吸引了大量的境外热钱流入中国房地产行业,并推动了房地产价格的快速上涨,加剧了房地产泡沫的膨胀.针对外资在房地产市场的炒作行为,抑制境外热线对房地产的投机,可以取消外资投资房地产行业的税收优惠,废除外资企业的超国民待遇.10.期刊论文吕彬彬.L(U)Bin-bin人民币升值对房地产业影响分析-华东经济管理2006,20(5)人民币出其不意地小幅升值后,房地产市场并没有如预想反响强烈,但大量国际游资豪赌人民币进一步升值的风险仍然存在.为保障民族房地产业的健康发展,我们应推进汇率制度的稳步改革、加强外资监管和引导合理预期.本文链接：：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：f8507514-e577-4374-a77f-9dc6015d0e70下载时间：2010年8月2日