伊斯兰债券

伊斯兰债券(SUKUK)概述伊斯兰债券——苏库克(SUKUK)以下均称“苏库克”起源于阿拉伯语“sakk”和表示法律文书、支票意思的另一个阿拉伯语词汇。而“sakk”的意思是在合同契约上留下印记。这是伊斯兰债券的原始概念。根据伊斯兰金融会计与审计组织(AAOIFI)的定义，苏库克代表有形资产、服务、特定项目的未分割资产所有权份额。虽然苏库克与传统金融债券在很多方面都有类似之处，但苏库克体现了投资者对资产、项目、服务的所有权，而不是债权。除了性质不同外，最本质的区别在于：苏库克是在伊斯兰资本市场上流通的金融产品且产品结构符合伊斯兰教法。因此，根据伊斯兰学者讨论，给出了苏库克的最终定义是：基础资产大部分为有形资产的可在金融市场上流动的融资工具，其市场价格反映了有形资产组合的所有权。从本质上看，苏库克是符合伊斯兰教法关于禁止支付或收取利息规定的一种固定收益债券，债券收益或来自于利润分享，或租金收入，并通常收到有形资产的支撑。与传统债券相比，苏库克不仅收益有吸引力，且波动更小，在利率处于上升期时优势尤为明显。此外，苏库克提供了参与一些经济体的机会，而这些经济体正是那些经济快速发展、金融体系稳健、并曾长期被债权指数与基金所忽视的地区，如海湾国家、东南亚国家等，受益于苏库克本身的独特结构，加上上述国家的市场活力，使得债券收益与全球其他固定收益市场相关性不强，成为投资者资产或债券组合的有益补充。伊斯兰债券类型1.租赁型苏库克，如伊吉拉型；2.利润分享型和股本参与型伊苏库克，如穆德拉巴型和穆沙拉卡型；3.销售型苏库克，如加价贸易型、委托加工型和预付款型；4.复合型苏库克；5.其他类型，如代理型苏库克。这五种类型中最流行的是租赁型苏库克，占全球苏库克发行总量的36%,2007年到2008年间这一类型的苏库克更是占全球苏库克发行量的一半。2014年9月11日，香港发行的10亿美元苏库克也是租赁型。伊斯兰债券与普通公司债券的比较(1)苏库克是一种所有权而非债券。理解苏库克最好的办法就是一定要认识到发行伊斯兰债券必须要有实体资产，它的价值代表着资产所有权的价值。普通债券代表的是债权。其债券发行人与持有人之间的关系绝对不同于伊斯兰债券。在普通债券中，债券持有人就是债权人，发行人就是债务人。这项债务合约有固定利息，因此这就成了伊斯兰律法中所说的riba。在苏库克中，债券持有人拥有资产的所有权，是购买人，而不仅仅是签署了一份贷款合同。(2)支持苏库克的基础资产必须符合伊斯兰律法的要求，而普通债券要求的资产则无需满足这一条。(3)苏库克的定价取决于基础资产的价值，而普通债券的价格则取决于贷款利率。(4)当基础资产的价值增长，苏库克的价值也会增长。而普通债券的利润和固定利率是一致的。(5)当苏库克持有人出售债券时，实际出售的是基础资产的所有权，而普通债券出售的是债权。二者在某些方面是有区别，不过总的来说，都可以在二级市场销售变现，都需要在评级机构评级，消费者可以自由选择这些金融工具。各地伊斯兰债券交易交易现状伊斯兰金融服务委员会则在世界伊斯兰经济论坛上发布报告表示，随着亚洲出口导向型经济与海湾国家石油收入的增长，穆斯林富裕阶层的需求正逐步扩大。伊斯兰金融资产可望从2005年的7000亿美元飙升至2015年的2.8万亿美元。“世界各国对伊斯兰基金的关注将越来越多，未来的发展会有巨大的潜力。”巴林央行金融监管执行总监哈利德·哈马德认为。由于受世界金融危机影响，富有石油、美元和闲置资金的伊斯兰国家投资欧美国家的热度骤减，他们更愿意与亚洲国家合作。目前已有新加坡、吉隆坡、东京、香港、伦敦等城市在角逐成为国际伊斯兰金融中心。