上证50个股档案

上证50个股档案2004年12月5日上证50个股档案说明：1、档案分四部分内容；四部分内容分别是：基本资料、基本面分析、技术面简要分析、转化成ETF可行性评价。2、基本资料包括：总股本、流通股本、每股净资产、每股公积金、每股未分配利润、当前收益情况（每股收益、净资产收益率）七个指标。3、基本面分析：资料主要来源于各大券商研究所研究报告的汇总。4、技术面简要分析：国泰君安北京知春路营业部分析师的个人建议，仅供参考。5、可行性评价分为四种：（1）高——非常适合转换成ETF（2）较高——比较适合转换成ETF（3）中——持有50个股或者转化皆可（4）差——比较适合持有50个股6、经过分析研究，对上证50个股的转化评价如下（1）非常适合转化成ETF：首创股份、中国联通、安阳钢铁、广电电子、金杯汽车、哈药集团、悦达投资（2）比较适合转化成ETF：浦发银行、白云机场、东风汽车、华夏银行、上港集箱、宝钢股份、中国石化、南方航空、中信证券、福建高速、清华同方、上海汽车、山东铝业、山东基建、爱建股份、马钢股份、华北制药、张江高科。（3）持有50个股或者转化皆可：齐鲁石化、武钢股份、华能国际、民生银行、上海电力、上海贝岭、方正科技、广电信息、申能股份、原水股份、爱使股份、北亚股份、天津港、国电电力、东方集团、伊利股份。（4）比较适合持有50个股：上海机场、中原高速、中海发展、招商银行、上海航空、上海石化、东方明珠、长江电力。国泰君安北京知春路营业部投资咨询部耿旭令2004年12月4日浦发银行（600000）基本资料总股本391500万股、流通股本90000万股、每股净资产3.311元、每股公积金1.2438元、每股未分配利润0.367元、2004年三季度（每股收益0.353元、净资产收益率10.673%）简要基本面分析1、2004年前3季公司实现净利润增长27.87%，较第一季和上半年的增速减缓，实现计提27.06亿元，每股收益0.353元；第三季每股收益0.13元。2、从收入成本看，公司上半年的净利润增长主要来自两方面，一是存贷款业务收入的增长，二是营业成本控制得当。3、前3季，浦发银行毛利率达40.35%，超过第一季度和上半年的毛利率，也高于去年同期的毛利率38.99%。与此相应，净资产收益率、总资产收益率同比都有所上升。4、存款增长快于贷款，但中长期贷款增长远快于长期存款增长，说明公司资产负债的匹配依然存在一定的风险。5、不良贷款规模和比例由双降转双升，不良贷款余额增加近10亿元。6、拨备覆盖率(准备/不良贷款)为115.95%，低于6月末的121.25%。7、调低全年净利润增速至20%；每股收益为0.48元（未考虑增发）。目前，浦发的市盈率为18.53倍，市净率为2.24倍；2004年动态市盈率市净率分别为15.4倍、2.15倍，考虑到浦发资本充足率尚未达标、增发尚未实施，且不良贷款趋于增加。维持谨慎增持的建议。简要技术分析该股自今年1月份开始展开调整，调整幅度较深，但目前仍没有明显的见底迹象。成交量萎缩、技术指标恶化等等都说明短期内继续调整的可能性非常大。转化成ETF的可行性从公司基本面来看，该股中长期的发展谨慎看好，但是由于明年将有四大银行上市，预计会对目前上市的银行股的定价产生重大冲击，不确定性很大；技术面该股走势仍很弱，未摆脱下降通道的压制，能否驻底成功仍是未知数。可行性评议：较高齐鲁石化（600002）基本资料总股本195000万股、流通股本35000万股、每股净资产2.84元、每股公积金1.1483元、每股未分配利润0.5087元、2004年三季度（每股收益0.36元、净资产收益率12.5413%）简要基本面分析1、三季度公司业绩亏损0.06元/股，较我们此前预期的微低；三季度累计业绩0.36元/股。2、分析报表，公司预提费用科目仍有1.44亿元，较中期2.33亿元仅下降了0.9亿元，少用的预提费用科目和公司的季度亏损额相当。此前我们预估预提费用科目会用以抵冲三季度扩产停工的额外费用，看来此费用可能会延续到四季度使用。公司乙烯装置原定9月底开工，但最终拖至10月6日开工、7日产出合格乙烯，但10月14日因故又小停两天，此后开工正常，目前已达到设计负荷。3、公司乙烯改造项目中使用了国产设备，估计约为15亿元，可享受国产设备所得税抵扣，有望四季度开始执行，即四季度公司将不再交纳所得税。4、乙烯扩能后，开车成功后，乙烯产能将从45万吨扩建到72万吨，VCM和PVC从23万吨提升到60万吨，苯乙烯从6万吨增加到20万吨，LLDPE从6万吨增加到10万吨，烧碱从25万吨增加到45万吨。产能扩充带来的业绩大幅增长在即。但10月份的情况会相对差些。5、受乙烯装置开车延期影响，微微调低2004年每股收益至0.78元，投资评级为增持。简要技术分析齐鲁石化基本面虽然很好，但是短期市场并没有相应表现，反而放量下跌击穿了年线的重要均线。但从该股中长期走势来看，89周线仍将有强劲支撑。转化成ETF的可行性该股三季度业绩亏损主要是停机改造造成的，改造后产能将大大提高，但是市场取走出了相反的走势，预计是因为涨幅较大，部分主力减仓有关。该股短期内在89周线7.43元有强劲支撑。可行性评价：中白云机场（600004）基本资料总股本100000万股、流通股本40000万股、每股净资产3.95元、每股公积金2.1862元、每股未分配利润0.6156元、2004年三季度（每股收益0.26元、净资产收益率6.67%）简要基本面分析1、2004年1至9月白云机场总共实现飞机起降13.4万架次，旅客吞吐量1489.7万人次，货邮行吞吐量47.2万吨，分别同比2003年1至9月增长34.3%、45.4%和23.1%，但由于白云机场由于地处广东，2003年1至9月间受非典事件冲击较其他省份更为严重，造成去年同期基数较低，因此公司公布的三季度经营数据低于我们的预期。2、2004年三季度，公司实现主营收入37935万元，同比2003年三季度增长25.2%，实现净利润4000万元，同比2003年减少63%。在主营收入增长的情况下出现净利润的大幅下滑，主要原因系主营成本同比增长141%，其中大部分源于折旧费用的增加，与我们预期的基本一致。3、公司在2004年8月5日转场到国内首家按照国际枢纽机场标准设计建造的新白云机场，对公司的管理能力提出了严峻的考验，在经过8、9两个月的磨合之后，我们相信公司在四季度可以表现出更好的管理效率从而提升公司的业绩。4、由于三季度增长低于我们的预期，下调2004年、2005年盈利预测至0.33元、0.38元，对应动态市盈率分别为29倍和25倍，维持中性的投资评级简要技术分析该股自今年四月份创出历史新高之后，一度曾有深幅调整，在成功构筑双底之后，走势较为稳健，短线在年线附近震荡，预计中短期内仍将在年线上方蓄势。转化成ETF的可行性在经历过2004年上半年的大起大落之后，该股走势已经较为温和，目前主要在年线上方维持震荡走势；在结合其业绩缓慢增长的趋势，我们认为该股将在目前的价格附近波动，而且波动幅度较小。一次从收益的角度上，有可能小于ETF波段操作的收益。可行性评价：较高武钢股份（600005）基本资料总股本783800万股、流通股本189600万股、每股净资产2.0742元、每股公积金0.7272元、每股未分配利润0.2629元、2004年三季度（每股收益0.2622元、净资产收益率6.32%）简要基本面分析1、行业处于平稳增长期：在国家宏观调控下，钢铁行业由高速增长进入平稳增长期，原因是生产能力受到国家有关部门的严格限制。是缓慢增长的供给可以配套降低增速后的需求增长。此外，国际上正面临钢铁行业恢复期，钢材价格高涨，减少了对国内进口冲击。2、未来产量增长明确：公司生产计划清晰，高附加值板材产量增长较快，产品结构日益向国际性大企业靠拢，深加工能力增强。3、短期内稳定发展：公司已经实现了增发，短期内无再融资压力，企业基本面良好，经营有序，产品销路及质量较好，企业进入稳定发展期。4、股价较低，流动性较好：10月18日企业10转赠10股票上市后，流通股本18.96亿股，成为钢铁板块目前最大的流通股，是目前国内上市公司仅次于中国联通、中国石化、长江电力的第四大流通股。股价除权后只有3.54元，股价较低。宝钢历史最低位是3.62元，尽管钢铁行业未来增长速度没有2003年快，但是武钢未来连续两年产量的稳定增长可以支撑业绩成长，除非钢材价格发生大的下滑。因此短期内给出维持评级：建议增持。5、风险提示：石油价格对国内经济的影响以及对汽车等薄板消费产生不利影响将会引起武钢盈利预测下调。简要技术分析该股在经历整体上市之后，股价一直维持平台整理的趋势，波动幅度很小。目前正在上行的年线已经逼近股价，短期内将选择突破方向，预计短期向上的概率较大。转化成ETF的可行性该股基本面较好，收购母公司资产后，上市公司盈利能力明显增强。但是由于宏观调控的影响主要体现在明年上半年，因此中长期走势仍待观察。另外股价从底部启动已经翻倍，且前期增发有大量资金介入。在这些影响下，短线冲高建议逢高减仓。可行性评议：中东风汽车（600006）基本资料总股本200000万股、流通股本60000万股、每股净资产2.1082元、每股公积金0.3123元、每股未分配利润0.6118元、2004年三季度（每股收益0.1936元、净资产收益率9.1818%）简要基本面分析1、柴油发动机业务是公司利润主要来源，60%左右收入贡献了80%以上利润。B系列柴油机从2004年起将摆脱上年销售下滑局面而恢复增长，未来两年增长率约为15-20%，C系列柴油机继续保持约50%增长率。2、在国家宏观调控影响下04年和05年轻型货车市场需求将继续保持10%以上的较快增长速度，由于东风裕隆营销整合不理想，公司轻型货车包含客车底盘04年增速低于行业平均水平，为4%左右，05年有望达到行业平均水平，为10%左右。04年上半年公司主营业务出现比较明显的下滑迹象，销售东风轻型商用车仅为30781辆，同比下降9.48%。3、风险提示：公司产品成本主要组成部分钢材价格今年以来继续大幅上涨及未来两年内价格走势的不确定性，对公司利润形成巨大的抵消压力；东风有限与东风裕隆两个层面的合资双方的磨合因素对公司轻型商用车业务发展与产品销售具有重大影响。4、预计公司04年净利润同比将下降18%左右，EPS为0.257元。总体上公司估值过高，我们对东风汽车的投资建议为卖出，但保持一定关注度简要技术分析该股自2003年见顶以来，走出深幅调整的走势，每次反弹年线都构成了重要压力。9.24行情该股再度摸高至年线，但调整更为猛烈，成交量迅速萎缩，创出新低。短期内仍将维持整理的态势。转化成ETF的可行性该股是券商重仓股，01-03年曾有一拨凌厉的上涨，自03年以来的调整幅度虽然较大，但主力获利依然非常丰厚。公司业绩在未来几年虽有一定的增长性，但考虑到券商目前的窘境，所以不排除主力随时出货的可能，因此未来的走势存在较大的不确定性。可行性评价：较高首创股份（600008）基本资料总股本110000万股、流通股本30000万股、每股净资产3.9164元、每股公积金2.4596元、每股未分配利润0.2176元、2004年三季度（每股收益0.3202元、净资产收益率8.1751%）简要基本面分析1、经过2003年的迅猛扩张之后，2004年上半年首创股份在水务方面的投资步伐有所放缓，并无新的水务购并项目。首创股份目前净资产只有区区42亿元，对外长短期投资却已达41亿元（其中长期投资37亿元），我们认为从财务上来看，首创股份对外投资已经达到了其目前能力极限。2、首创股份合并浙江余姚和陕西宝鸡两自来水子公司收入后，自来水销售业务的收入同比去年增长322%。旅游饭店业务2004年上半年收入同比增长91%，毛利率也所提高，其原因在于去年同期旅游饭店业务受非典影响。京通快速路通行费业务同比增长9%，毛利率基本维持不变。3、由于首创股份以3.96亿元投资参股的南方证券股份有限公司因违法