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股指期货对现货的影响股指期货对现货的影响什么是股指期货股指期货的作用股指期货与股指现货是什么关系股指期货如何影响现货实际操作中我们该如何看待股指期货和现货股指期货的概念是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。股指期货的功能价格发现功能股票指数期货市场将众多的、影响供求关系的因素集中在交易场内，并且通过公开喊价的竞争方式，将诸多因素转化为一个统一的、有权威性的交易价格。股指期货价格具有预期性、连续性和权威性，能较准确地反映未来整个股票市场价格总体水平。定价的效率更多地依靠市场投资主体的结构和交易的流动性。——50万交易门槛在投资结构中机构投资比例越高和市场流动性越强的市场（S&P500和KOSPI200），股指期货所能发挥的效力越强。股指期货的功能风险转移套保功能为市场提供了对冲风险的工具，期货市场的风险转移是通过套期保值来实现的。投资者如果持有与股票指数有相关关系的股票，为防止未来下跌造成损失，他可以卖出一定数量的股票指数期货合约，即股票指数期货空头与股票多头相配合，以达到锁定利润或风险作用。股指期货的功能便于投资者进行资产配置如果投资者想用较少的资金获取更大的股票市场的平均收益，购买股指期货,以小博大。（10%－15%）股指期货与现货的关系股指期货股指互为基础相辅相成原生物衍生物股指期货如何影响现货现货市场的交易量有所增加交易思维方式发生改变期货对现货有率先回档、止跌或反弹的迹象对股指波动的影响股指期货如何影响现货现货市场的交易量有所增加香港在1986年推出恒生股指期货后，股票交易量当年就增长了60%。芝加哥商业交易所在1982年推出S&P500股价指数期货后，短短三年时间里，股指期货和现货的交易量大幅提高。原因：吸引了大批套利者和套期保值者的加入，股市的规模和流动性都有较大的提高股指期货如何影响现货交易思维方式发生改变市场上除了投机者、避险者外，套利交易及程序交易会更加盛行机构投资者投资比重提升成份股成为机构选股的首要目标股指期货如何影响现货期货对现货有率先回档、止跌或反弹的迹象1999年2月份，台湾面临金融风暴最后探底阶段，2月2日加权指数现货以5749.64点收盘，而指数期货却未再破底，以5780点率先止跌在新加坡摩根台指市场，2月2日摩根现货以244.70收盘，但期货却以2464点正价差7点收盘，亦率先止跌回稳，之后，摩根台指再次以跳空上涨领先现货上扬。股指期货会领先现货期货市场成熟阶段现货指数价格与股指期货价格领先关系股指期货如何影响现货对股指波动的影响股指期货也会造成股票现货市场价格的剧烈波动到期日效应——到期日大量套利部位的平仓、套保部位的平仓与转仓将造成股市价格的跳跃性波动股指期货价格的变化总比现货价格的变化表现出更大的波动。处理好期货和现货的关系现货操作时必须参考股指期货，但不能完全依赖股指期货。股指期货对现货有助涨助跌的作用，期货的存在使得现货趋势性更强，趋势一旦形成很难改变。可参考期货市场对大盘是否有率先回档、止跌或反弹迹象来修正对未来行情走势的判断。股指期货瞬间波动0.8%及以上幅度要及早做出反应，并执行相应策略。基差基差是股指期货标的指数价格（现货）与股指期货价格之间的差值基差=股票现货指数-股票期货指数期货升贴水远期期货的价格高于近期期货的价格、期货价格高于现货价格，叫“期货升水”，也称“现货贴水”。远期期货价格超出近期期货价格的部分，称“期货升水率”。远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”。远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”期货升贴水远期期货价格＞近期期货价格期货升水或期货价格＞现货价格现货贴水远期期货价格＜近期期货价格期货贴水或期货价格＜现货价格现货升水板块为什么了解板块？沪深两市上市股票2500多家，不是所有股票都同步涨跌的，股票（板块）有涨有跌。每一波上涨和下跌只有一小部分股票（板块）表现最为活跃。率先抓住板块或者龙头股异动会使我们在实盘操作中获得比别人更加丰厚的利润。板块板块分类热点板块的判断50ETF深100ETF一揽子股票组合的板块占比分析几只ETF股票组合中占比较大板块板块分类股票板块行业概念地域行业农、林、牧、渔文化传媒医药、医疗、生物制品采掘业制造业房地产金融业饮料、食品加工地域北京板块上海板块西部板块海西板块海南板块山东板块概念权重热点特色题材龙头、大盘股、小盘股特斯拉、自贸区、军工特斯拉、充电桩、稀土永磁、触摸屏、智能穿戴如何判断热点抓特征：一个主题股或一个两个热点板块形成过程中，盘面上会形成下列特征个股或整个板块成交量明显连续增加.股价波动连续增大。收盘时经常拉尾市或打尾市，开盘、中盘时也有此现象出现。某一板块的股价走势配合换手率的增加开始由弱转强。大盘下跌时，个股和板块不跌，大盘涨，板块涨势超大盘。注意：热点形成的过程就是主力资金介入的过程，热点形成时间越长，持续时间也较长，或持续时间不长但板块股价上升幅度较大。股市不可能同时出现热点过多板块，如果出现市场同时疯狂炒做的情况，注意大盘是否出现一浪见顶信号。当新热点板块形成时，旧板块热点将进行调整。热点板块转移过程中，大盘往往有一次较大调整，是主力资金机构调整持仓结构，换股和板块操作的过程。代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例(%)A农、林、牧、渔业81,860,018.980.38B采掘业2,608,215,370.0412.10C制造业2,661,598,571.6712.35C0食品、饮料644,255,899.422.99C1纺织、服装、皮毛178,762,991.970.83C2木材、家具--C3造纸、印刷--C4石油、化学、塑胶、塑料--C5电子--C6金属、非金属1,001,673,434.294.65C7机械、设备、仪表836,906,245.993.88C8医药、生物制品--C99其他制造业--D电力、煤气及水的生产和供应业750,904,089.353.48E建筑业533,212,153.482.47F交通运输、仓储业1,410,991,874.066.55G信息技术业514,160,865.252.39H批发和零售贸易273,791,868.721.27I金融、保险业11,634,700,396.8153.99J房地产业334,368,692.201.55K社会服务业--L传播与文化产业--M综合类--合计20,803,803,900.5696.5450ETF股票的板块权重分布图12%12%5%4%3%7%54%3%采掘业制造业金属、非金属机械、设备、仪表电力、煤气及水的生产和供应业交通运输、仓储业金融、保险业其他代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值（％）A农、林、牧、渔业76,863,612.460.54B采矿业553,698,007.053.89C制造业8,447,826,521.6059.30D电力、热力、燃气及水生产和供应业88,848,518.820.62E建筑业279,227,361.061.96F批发和零售业260,997,648.391.83G交通运输、仓储和邮政业H住宿和餐饮业I信息传输、软件和信息技术服务业358,004,947.762.51J金融业1,475,906,553.8410.36K房地产业1,740,271,722.0212.22L租赁和商务服务业70,356,443.630.49M科学研究和技术服务业N水利、环境和公共设施管理业552,645,973.633.88O居民服务、修理和其他服务业P教育Q卫生和社会工作R文化、体育和娱乐业114,281,025.840.80S综合127,275,687.000.89合计14,146,204,023.1099.3深100ETF股票权重分布图1%4%60%11%13%4%2%2%3%农、林、牧、渔业采矿业制造业金融业房地产业水利、环境和公共设施管理业建筑业批发和零售业信息传输、软件和信息技术服务业ETF股票组合中占比较大板块酒类深成ETF（159903）钢铁上证小康（510160）上证金融股上证50（510050）军工板块上证新兴（510260）地产板块深100（159901）盘口ETF盘口溢价套利盘口：ETF盘口——溢价套利说明：卖出ETF对应的是ETF价格；买入一篮子股票对应的是净值IOPV，这样卖出价格减去买入价格大于交易成本就能获利。当ETF二级市场价格＞基金单位净值时，首先在二级市场买进一篮子股票，然后在一级市场申购ETF，再于二级市场中以高于基金单位净值的价格将此申购得到的ETF卖出，赚取之间的差价。ETF盘口折价套利盘口：ETF盘口——折价套利说明：卖出一篮子股票对应的净值IOPV，买入ETF对应的是ETF价格，这样卖出价格减去买入价格大于交易成本就能获利。当ETF二级市场价格＜基金单位净值时，通过二级市场买进ETF，然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取之间的差价。折溢价差异性折价——出场容易，进场难。溢价——进场容易，出场难。以上都是针对不活跃的ETF来说的。折价比起溢价更容易持有。利用折价做多强势股票利用溢价做空弱势股票买方意愿强烈时更适合溢价操作；卖方意愿强烈时更适合折价操作。特停股票特停股票的原因特停股票的分析对盘口影响操作策略特停股票停盘原因公司突然宣布有重大消息。公司因业绩问题被宣布停止交易。公司参加股改。特停股票分析——系统风险停盘期间大盘涨跌幅停盘期间所属板块涨跌幅度同类同质股票涨跌幅特停股票分析——消息面可能使股票上涨的利好消息：变换主营业务弱公司被强公司收购、兼并或借壳大鱼吃小鱼，加强垄断特停股票分析——消息面可能使股价下跌的利空消息：行业不好的公司重组行业前景不好的公司更改预期对公司不利的传闻并且得到证实特停股票分析——消息面不涨不跌的一般消息：资产重组后对公司影响很小股权激励获得政府少额补助其他对公司利润影响不大的消息特停股票分析——基本面政策国家是否支持行业前景公司层面财务报告募集资金投资项目是否有核心技术经营状况财务状况特停股票分析——技术面K线形态均线趋势特停股票操作策略要顺盘口操作，不能逆盘口操作。不要对特停股票有过高的预期。单方向操作不能过多。操作时可适当考虑停盘股票对盘口的影响。大市值股票特停时，要注意可用资金的把控。股票对现金差值的影响预估现金现金差额现金差值——正数、负数现金差值正折负溢预估现金T日预估现金部分=T-1日最小申购、赎回单位的基金资产净值-(申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额+申购、赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和+申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和)现金差额T日现金差额=T日最小申购、赎回单位的基金资产净值-(申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额+申购、赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日收盘价相之和+申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日收盘价相乘之和)现金差值现金差值=现金差额-预估现金股票对现金差值的影响现金差值=现金差额-预估现金现金差额预估现金差值（负）现金差额预估现金差值（正）现金差额预估现金差值（0/小）冲击成本冲击成本是指在套利交易中需要迅速而且大规模地买进或者卖出证券，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。冲击成本被认为是机构大户难以摆脱的致命伤。（船大不好调头）冲击成本冲击成本全称价格冲击成本。国际上通常用它来来衡量股市的流动性。它也可称为流动性成本，是指一定数量的委托（订单）迅速成交时对价格的影响，因此是一个包含即时性和合理价格两方面要素的指标。当流动性小时