房地产信托投资基金投资组合策略研究

房地产信托投资基金投资组合策略研究作者：覃琴学位授予单位：中央民族大学相似文献(10条)1.学位论文汤毓敏房地产投资和区域经济环境：理论及对中国的实证2003该文将影响房地产投资地区分布的区位特征归结为市场需求和市场规模、基础设施的聚集程度、工业化水平和产业聚集程度、城市化水平和经济开放度等五个方面.通过对1995-2001年中国29省房地产投资的计量分析表明,地区市场需求和市场规模,以及工业化水平和产业聚集程度对于地区房地产投资有着显著影响,基础设施的聚集程度和城市化水平对房地产投资的影响力相对较弱,而经济开放度对于房地产投资的影响最不显著.2.学位论文王林房地产投资风险分析方法研究2003该文顺应房地产开发经营风险管理的需要,在对风险理论研究的基础上,基于对房地产市场各类风险因素进行了系统的研究和分析,阐述了房地产风险管理的必要性和紧迫性.该文重点从风险的识别、风险的估测、风险的评价这三个环节对房地产投资风险分析进行了系统的研究和论述.运用动态分析和静态分析相结合以及运用了数理方法对房地产开发中的风险、不确定性因索作出了定量与定性的分析,为投资者提供了科学的决策依据.最后该文对研究的结果进行了总结,房地产开发风险管理就如同一个缜密的系统,将风险管理的各要素有机组成综合体.而房地产风险分析在风险管理系统中的地位十分的重要,科学而有效的风险分析对于促进风险管理是十分有益的和必要的,进而推动中国的房地产事业健康发展.3.学位论文熊灵霞外部因素法和产销指数法——两种房地产市场预测与分析方法的研究2005本文正是基于新的市场环境下的房地产投资开发需要,选择房地产投资决策及风险研究作为研究内容,对房地产的投资决策过程、投资风险的衡量以及合理规避进行了较为详细的讨论和研究.主要包括以下内容:首先从房地产投资理论分析入手,对房地产投资的涵义、特点及原则以及房地产投资的风险理论进行分析.其次,对影响房地产投资以及房地产投资风险的因素进行分析.再次,以笔者所在单位的讯通小区项目为例对房地产投资进行案例分析研究.最后,针对房地产投资的风险提出规避的对策.4.期刊论文王建华房地产投资的风险管理与防范-现代商业2009,(12)改革开放以来我国房地产经济经历了十来年的迅速发展和两次较大的波动调整,其行业的投资也从非理性投资逐渐地走向理性投资.当前,房地产项目投资市场竞争激烈,其投资的风险和收益并存,如何进行房地产企业投资风险的管理与防范成为越来越受关注的问题,本文作者将结合自身的工作经验,在详细分析完房地产投资风险的基础上,进一步探讨房地产投资企业的风险管理策略和防范措施.5.学位论文韩冬梅宏观经济预警系统研究及宏观经济与房地产经济关联研究本文分为四章论述了宏观经济预警系统研究及宏观经济与房地产经济关联研究。第一章面向服务架构的宏观经济预警和预测系统研究。针对前面所述的景气监测系统的集成瓶颈和效率瓶颈，提出采用面向服务的架构(Service-OrientedArchitecture，SOA)来构建宏观经济监测预警系统共享平台。在面向服务架构的宏观经济预警系统中，服务被看成系统的核心，各经济计量模型[3]以服务的形式被表示和组织，同时提供标准化的程序接口和数据接口以有效的串连和组织各模块，使分布的各经济计量模型成为协同工作的整体。当然，这些服务又可以通过重新组织形成新的服务。客户端只要通过Web服务描述语言(WSDL)[4]形成一个代理就可以直接使用服务，就像调用本地应用一样方便。这个架构下，对异构数据源的访问也可以通过web服务的形式来完成，将有效解决数据采集和集成问题。总的说来，基于SOA架构的宏观经济景气监测预警系统具有如下几点优势：1)模块重用。可基于模块化的低层服务、采用不同组合方式创建高层应用服务，从而实现外部模块(包括经济计量模型和数据处理模块)的重用。此外，由于服务使用者不直接访问服务提供者，这种服务实现方式本身也可以灵活使用。2)更易维护。服务提供者和服务使用者之间的松散耦合关系以及整个构架都采用开放的数据接口标准确保了系统维护和升级的方便性。3)异构平台间的可移植性。把景气监测系统中的业务功能定义成为服务后，就可以跨越具体的系统平台沟堑，实现模块的跨平台调用，体现了在应用程序级的可移植性。此外，由于定义了中性的调用接口，用任一种语言所开发的服务组件都可以被其它组件或服务所重用。4)有助于集中优势资源。在这种架构中，软件以服务的形式体现。各部门或地区可以集中优势资源开发相应的经济计量模型形成模块化的“服务”，而不必求大求全。这样既能避免重复建设，又能让各方将主要精力投入到其专长经济计量模型的开发中去。这一点对宏观经济监测预警系统的整体建设和推广来说显的尤为重要。基于此，提出了一种基于SOA的经济景气监测预警系统(SOA-basedMacroeconomicAnalysis&ForecastingSystem，SMAFS)，研究了其总体结构、功能和在SOA模式下的实现方法。第二章宏观经济预警和预测实例——上海市宏观经济景气分析及预测。利用自行开发的宏观经济景气分析和预测系统对上海的月度经济统计数据进行了指标提取，运用K-L信息量、时差相关分析等方法筛选了三组经济景气指标：先行指标组、一致指标组及滞后指标组，建立了反映上海宏观经济总体运行状况的先行和一致合成指数，对上海市2005年前3季度的经济形势进行了分析，并利用多种经济计量模型对上海市2006年一、二、三季度主要经济指标进行了预测，提出了相应的政策建议。第三章基于模糊神经网络的经济周期波动转折点预测研究。利用与宏观经济变化相一致的指标组作为输入，以一致合成指数作为期望输出对网络进行训练，然后用训练好的网络模拟一致合成指数的变化趋势，从而对转折点做出预测。这种预测方法具有下列优点：1．不用重新筛选指标一致指标通常与宏观经济具有稳定的一致性，不易发生变化。2．无需建摸由于模糊神经网络具有自适应与自学习的能力，当外界经济环境改变时，可以自动调节网络参数，而无需重新建摸。3．便于用计算机实现，易于推广。利用模糊神经网络的优点，将专家经验引入到宏观经济预警系统中，用1996年至2006年的实际数据对经济周期波动转折点进行了预测，取得了很好的效果。第四章房地产市场与宏观经济关系研究。首先，对上海市房屋市场的投机现象进行实证研究，同时探讨促进上海市房地产健康发展相关政策的适用性。对HeeSooChung和JeongHoKim[4]所建立的模型(下文简称HJ模型)进行了修改和扩展，在分析模型的基础上提出了相关假说，并在所建立模型的基础上选取相关的影响房屋价格的解释变量。分析上海市房屋价格与所选取的解释变量之间的协整关系，由于协整关系表示变量之间可能具有共同的趋势成分，因此协整检验可以从整体上判断房屋价格与解释变量之间是否存在长期均衡的关系。在协整检验的基础上，应用扩展后的HJ模型对上海市房屋市场的投机现象进行了详细的实证分析，对提出的相关假说进行了较为严谨的证明，研究了各解释变量对上海市房屋价格变化的贡献程度，对量化后的上海市房屋市场的投机需求与正常需求进行了对比分析。其次，研究了中国货币供应量与房地产投资互动关系。1998年，为克服东南亚金融危机给我国出口增长进而对我国经济增长的影响，中央政府通过启动内需带动经济增长，住宅产业被作为我国新的经济增长点和消费热点。进入新千年后，特别是在2001年后，我国房地产市场显现出炙手可热的局面。房地产投资急剧升温，2000年至2004年全国房地产投资年同比增长率分别达到22.2％、27.4％、23.9％、30.6％、30.2％，2005年在国家宏观调控下房地产投资同比增长率有所下降，为19.8％，但进入2006年后，房地产投资热又有所抬头，仅2006年前两个月全国房地产投资额已达1436.39亿元，这相当于1998年全年投资额的40％。货币政策是政府用来调节经济走向，刺激或者收缩经济的重要政策工具。目前我国房地产市场同货币供应量之间存在长期稳定的关系(罗来东等，[28])，并且货币政策能够影响房地产投资和房地产价格，可以通过实施货币政策影响房地产市场来进行宏观经济调控(聂学峰等，[29])，但是也有学者提出了不同的看法，指出在长期货币供应量对房地产市场的调控能力有限(李雅敬等，[30])。另外，由于存在广泛的房地产抵押和由此产生的资产负债效应，使得房地产价格与货币供给之间存在某种正向的反馈机制(王维安等，[31])。应该说这些研究都具有明确的针对性，对于分析发育中的房地产市场的调控机制是十分重要的，对于分析我国房地产市场对货币政策响应的程度具有重要的参考价值。我国于1996年起正式确定M1为货币政策中介目标，M0、M2为观测目标(夏斌廖强，[32])，因此本节致力于研究房地产投资与货币供应量之间的相关性。货币供应量作为我国货币政策的中介目标在促进我国宏观经济增长、调控各个市场的协调发展等方面具有重要的作用。而房地产投资资金链长，需求量大，某一环节出现问题就会造成资金大量占压和损失，房地产市场发展的协调与否会对国民经济的发展产生较大的影响，所以研究房地产市场与货币供应量之间的关系对促进房地产市场健康发展、防范化解金融风险、分析宏观经济政策对房地产市场的影响有着重要的意义。正是基于这一背景，在已有研究成果的基础上对我国货币供应量与房地产投资之间的互动关系进行深入研究，同时也可以检验货币供应量这一中间目标在我国中央银行调控房地产市场过程中的适用性。具体来说，首先分析房地产投资与货币供应量之间的协整关系，由于协整关系表示变量之间可能具有共同的趋势成分，因此协整检验可以从整体上判断房地产投资与货币供应量之间是否存在长期均衡关系。然后利用误差修正模型刻画房地产投资与货币供应量之间的短期波动模式，判断房地产投资与货币供给由短期波动带来的非均衡向长期均衡状态的调整速度，描述其向均衡状态的收敛过程。最后，对房地产投资与货币供应量建立了VAR模型，并在VAR模型的基础上进行脉冲响应函数的分析，更具体地描述了货币供应量对房地产市场的影响程度。6.学位论文王宏房地产项目的投资风险综合评价研究2009近年来，随着我国国民经济的持续快速健康发展，房地产业作为国民经济的基础性、支柱性、先导性产业之一的地位日益巩固，成为当今主要的投资热点，投资额逐年增大。但是由于房地产投资本身具有的投资额大、投资周期长、位置固定性等特点及所处的内外环境时刻变化等不利条件，致使房地产投资蕴含着极大的风险。为促进房地产业的可持续健康发展，尽量减少风险损失，有必要对房地产投资进行风险分析，提出风险对策尽量规避减少风险，因此对当前房地产投资风险的研究具有重要的现实意义。本文采用定性分析和定量分析相结合的方法，对房地产项目的投资风险进行了针对性研究。在对房地产市场存在的风险进行分析的基础上，对房地产投资风险进行了风险识别与风险评价。根据风险的不确定性和它可能带来的不确定的结果建立了基于AHP方法的模糊数学评价模型，得出房地产开发不同阶段风险因素的权重。通过对模型的分析可以有助于提高房产投资效益，减少或避免不必要的风险损失，对保证房地产投资的科学合理性和投资经济性意义重大。鉴于房地产开发投资风险的客观存在及其对房地产开发活动的重要影响，文章提出了房地产开发风险因素的防范和控制策略，并从管理的角度提出具体的防范与控制措施。同时论文结合实例，分析某一房地产开发项目的风险度，为开发商投资决策提供了科学的依据。7.学位论文刘立霞房地产投资风险分析与评价方法探讨2006本论文借鉴国内外房地产投资风险研究中比较成熟的理论和方法，结合我国房地产开发经营的实际情况，运用相应的数学及财务手段，对房地产投资风险从风险识别到风险测算及风险规避等几方面，进行系统研究和论述。　　文章共分为五部分，首先在第一章中介绍了本文的研究背景及对房地产投资已有研究的基本情况，在第二部分讨论了房地产投资风险的识别问题，建立了房地产投资风险函数模型，并对房地产投资中不同阶段和不同项目类型的各类风险进行了识别；第三部分介绍了度量房地产投资风险