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新时代证券有限责任公新时代证券有限责任公新时代证券有限责任公新时代证券有限责任公司司司司NEWTIMESNEWTIMESNEWTIMESNEWTIMESSECURITIESECURITIESECURITIESECURITIESSSSCO.LTCO.LTCO.LTCO.LTDDDD20010200102001020010年年年年00004444月月月月12121212日日日日本期内容本期内容本期内容本期内容大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判题目题目题目题目：股指期货或将推动大盘冲击3200点要点要点要点要点：：：：1、A股市场正式迎来做空时代2、3年期央票重启抑制泡沫3、中线继续向好重大事件重大事件重大事件重大事件、、、、政策分析政策分析政策分析政策分析聚焦人民帀升值一些行业从中获得利益大盘运行节奏分析大盘运行节奏分析大盘运行节奏分析大盘运行节奏分析日线指标处于强势区强势周期仍有望延续市场主力市场主力市场主力市场主力机构投资策略机构投资策略机构投资策略机构投资策略申银万国：横盘震荡迎接期指信息动态与市场机会信息动态与市场机会信息动态与市场机会信息动态与市场机会一业绩快速回升软件行业估值还有提升二西南旱情及矿难频发煤炭行业短期乐观潜力股潜力股潜力股潜力股研究研究研究研究与推介与推介与推介与推介000619海螺型材皖江振兴之建材龙头002336人人乐消费升级之连锁超市600845宝信软件技术创新之软件升级世界主要金融市场世界主要金融市场世界主要金融市场世界主要金融市场参考参考参考参考美股周末领涨主要股指维持强势新时代证券研究发展中心新时代证券研究发展中心新时代证券研究发展中心新时代证券研究发展中心大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊（（（（第第第第11113333期期期期））））一周市场涨幅排行榜一周市场涨幅排行榜一周市场涨幅排行榜一周市场涨幅排行榜代码代码代码代码名称名称名称名称幅度幅度幅度幅度002207.SZ准油股份28.0816300007.SZ汉威电子24.9579002046.SZ轴研科技21.5589002378.SZ章源钨业20.9958000551.SZ创元科技20.9208一周市场行情一周市场行情一周市场行情一周市场行情一周市场平一周市场平一周市场平一周市场平均股价均股价均股价均股价主主主主编编编编：：：：冯文锁责任编辑责任编辑责任编辑责任编辑：：：：张旭电电电电话话话话：：：：010-83561319EEEE————mamamamaiiiillll：：：：[e-mail]新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊请您务必阅读正文后面的免责声明研究创造价值第2页共10页
大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判股指期货或将推动大盘冲击股指期货或将推动大盘冲击股指期货或将推动大盘冲击股指期货或将推动大盘冲击3200320032003200点点点点上周大盘先扬后抑，周初在冲击3177点新高后连续收出三连阴，短线获利盘抛压不断，一度将半年线跌穿，周五在通讯信息、上海本地股、高送转、酿酒等板块的带动下，大盘回升再度站在半年线之上，市场个股行情比较活跃，但成交量有所委缩。AAAA股市场正式迎来做空时代股市场正式迎来做空时代股市场正式迎来做空时代股市场正式迎来做空时代由于一季度宏观经济数据即将公布，市场心态将趋于敏感谨慎，预计大盘本周前半周仍将围绕半年线一带进行窄幅震荡整理。由于本周五上股指期货也将正式推出，A股市场正式迎来做空时代，但由于大盘权重股大部分处在虚势迎新的低位，除地产股以外做空动能与理由均不充分，届时有可能会返身向上，带动大盘向3200点冲击。3333年期央票年期央票年期央票年期央票重启重启重启重启抑制抑制抑制抑制泡沫泡沫泡沫泡沫流动性方面，上周四央行央行重启了自2008年6月停止发行的3年期央票，发行量为150亿元，中标利率为2.75%，3年期央票的重启意味着央行有意进一步长时间缩定流动性，抑制投资冲动和资产泡沫。但引发了市场对紧缩与加息的担忧，周四沪深股市做出下跌的反应。与此同时央行还在公开市场发行了750亿元3月期票据，并进行了600亿元正回购，加上周二进行的1400亿元正回购，本周共计回笼2900亿元资金。本周到期资金1800亿元，因此本周央行净回笼资金1100亿元，较上周央行净回笼资金1630亿元有较大的回落，可以看出自3月中旬央行净回笼资金达到最高2380亿元后已开始两周逐步回落，这或者给市场一些安慰。中线继续向好中线继续向好中线继续向好中线继续向好从技术面上看，大盘上周冲高回落清洗了短线获利筹码，形成对3100点和半年线的回抽确认，应该说对后市更为有利。均线系统中，5日均线走平对大盘形成一定的压制，显示大盘短期仍有一定的调整压力，其它均线继续上行对大盘形成支撑，显示中期趋势继续向好。若本周量能放大，大盘站在5日均线之上，则会延续震荡攀升的格局，否则大盘仍将围绕半年线进行上下窄幅震荡，大幅下跌的可能性不大。周K线收一根带下影线的小阴线，显示短线有调整之势，但中线继续向好。目前09年报披露已过大半，年报行情也即将谢幕，而从目前的盘面来看，2010年一季报业绩大幅增长的个股如宁波华翔周五巨量撞击涨停板表明，一季报行情又将展开，一些成长性好的公司也将会受到市场的持续关注。周趋势看多中线趋势看多本周区间3100—3200本周热点世博、低碳概念、券商本周焦点货币政策、成交量（注：本文系每周六《中国证券报》十大券商《券商论道》栏目完整版）（（（（刘光桓刘光桓刘光桓刘光桓））））新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊请您务必阅读正文后面的免责声明研究创造价值第3页共10页
大盘运行节奏分析大盘运行节奏分析大盘运行节奏分析大盘运行节奏分析上证指数近期时间结构分析上证指数近期时间结构分析上证指数近期时间结构分析上证指数近期时间结构分析主要时间周期至上周末运行时间近期主要敏感时间点敏感时点日期（4月份）备注2639—2890点105天146天157.5天26、27日3361—2890点51天92天90天102天7日附近23日附近起效级别待定3361—3306点34天92天102天23日附近2890—2963点25天42天44.1天50天13、14日21日附近级别小说明1、时间周期分析方法众多，重要时间点本法不可能完全覆盖。2、时间之窗不一定都起效，生效有形成拐点、加速点和剧烈震荡等市场表现；级别也不定。3、近期市场受前一轮3361—2890点下跌周期影响较大，其与其它周期共振点均明显波动。4、本周缺乏中本周缺乏中本周缺乏中本周缺乏中、、、、大级别大级别大级别大级别敏感时间点敏感时间点敏感时间点敏感时间点，，，，市场不易有大的持续性改变市场不易有大的持续性改变市场不易有大的持续性改变市场不易有大的持续性改变。。。。沪指从3478点以来重要拐点围成一收敛三角形，其已完成的三波段涨跌均为A—B—C结构。目前沪指周技术指标处于平衡偏强区，日技术指标处于强势区、小时技术指标由弱转强；形成了上有3200点重阻力，下有第二个向上跳空缺口支撑的局面。预计上周初敏感时点形成调整的持续性不强，强势周期仍有望延续。（（（（包头包头包头包头：：：：张克忠张克忠张克忠张克忠））））新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊请您务必阅读正文后面的免责声明研究创造价值第4页共10页
重大事件重大事件重大事件重大事件、、、、政策分析政策分析政策分析政策分析聚焦人民聚焦人民聚焦人民聚焦人民帀帀帀帀升值升值升值升值一些行业从中获得利益一些行业从中获得利益一些行业从中获得利益一些行业从中获得利益事件事件事件事件：：：：4444月月月月7777日日日日，，，，人民币对美元中间价报人民币对美元中间价报人民币对美元中间价报人民币对美元中间价报6.82596.82596.82596.8259，，，，人民币汇率七连阳创人民币汇率七连阳创人民币汇率七连阳创人民币汇率七连阳创10101010个月新个月新个月新个月新高高高高最近，美国国内爆发了逼迫人民币升值的热潮，美国130名国会议员联名要求将中国列为“汇率操纵国”。人民币对美元升值已经成为中美关系前进路上谈判的一种退让策略选择。人民币升值问题是目前国内财经领域最为棘手的问题人民币升值问题是目前国内财经领域最为棘手的问题人民币升值问题是目前国内财经领域最为棘手的问题人民币升值问题是目前国内财经领域最为棘手的问题尽管今年以来我国多世界各货币的实际汇率已经上升了4%左右，但由于我国目前人民币汇率主要盯住美元，使得从2008年7月16日人民币对美元创出6.8128新高以来的一年半时间里，一直维持在6.82附近，而没有又继续升值，这是一方面。另一方面，中美贸易持续顺差，2009年中国向美国出口继续增加，从2008年12月的192亿美元增加到2009年12月的222亿美元，接近2008年9月创造的单月247亿美元。这种现象导致了美国对人民币汇率的严重不满，逐步升级为最近中美两国的人民币汇率战。在这种形势下，中国政府为了缓和矛盾也作为贸易摩擦谈判的一种筹码，可能采取的是按照自己的方式将人民币兑美元的汇率逐步升值。人民币升值这种金融波动，对我国国民经济将带来重大影响，其中一些行业从中获得利益，积极捕捉其中的市场投资机会。如果人民币升值，那么人民币资产将产生财富效应，持有外汇者将产生汇兑收益，进口原料设备成本将降低，具备这三方面优势的一些行业和公司将从中受益，这些行业主要是地产、银行、航空、纸业、铜和钢铁。下面我们着重分析受益的两个行业及重点个股：地产板块地产板块地产板块地产板块：：：：地产股估值目前仍偏低，在人民币升值的大背景下，值得看好。一方面，2009年房地产市场全面复苏，开发商销售情况优异，为2010年的业绩增长打下了基础，而在升值周期中，房价保持高位甚至继续上涨，则使得开发商的毛利率能保持在较高的水平，业绩增长具有比较高的确定性。另一方面，目前主流地产股的估值水平普遍不高，按2009年投資研究业绩计算，市盈率也仅在20倍左右，一旦政策面的不确定性消除，估值将有一定的回升空间。我们重点看好行业龙头、区域性地产股、二三线城市发展商以及商业地产开发商等四个类型的个股，其代表分别为金地集团、滨江集团、荣盛发展以及世茂股份。航空板块航空板块航空板块航空板块：：：：人民币为航空业带来大量的汇兑收益人民币为航空业带来大量的汇兑收益人民币为航空业带来大量的汇兑收益人民币为航空业带来大量的汇兑收益。。。。从此前人民币升值预期对于航空公司股价的影响看，近期人民币升值的预期将给航空公司股价带来正面的影响，短期内航空股有交易性的投资机会。短期来看，航空股的投资风险在于油价的大幅上涨导致的经营成本的大幅上升。远期来看，高铁对于国内航空市场的冲击不可避免。建议重点关注中国国航和南方航空。（（（（北京北京北京北京：：：：李招娣李招娣李招娣李招娣））））新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊请您务必阅读正文后面的免责声明研究创造价值第5页共10页
市场机构投资策略市场机构投资策略市场机构投资策略市场机构投资策略申银万国申银万国申银万国申银万国：：：：横盘震荡横盘震荡横盘震荡横盘震荡迎接期指迎接期指迎接期指迎接期指沪深股市横盘震荡，上证综指保持在3100-3200点之间的狭小区间内运行。股指期货将正式推出，大盘或将以相对稳定的态势迎接期指的登场。市场的最大影响因素，就是周五股指期货的正式推出。作为新手上路，不求快、但求稳将是管理层及参与各方的共同愿望，虚势迎新、平稳过渡的可能性最大。从短线盘面看，虽然大盘拒绝大幅下