现阶段房地产市场财富效应的研究进展及趋势

现阶段房地产市场财富效应的研究进展及趋势作者：杜冰，DUBing作者单位：沈阳建筑大学管理学院,辽宁沈阳,110168刊名：沈阳建筑大学学报（社会科学版）英文刊名：JOURNALOFSHENYANGJIANZHUUNIVERSITYSOCIALSCIENCE年，卷(期)：2009，11(2)被引用次数：0次参考文献(15条)1.唐建伟股票与房地产价格变化对消费的影响[期刊论文]-上海金融学院学报2004(01)2.刘建江.杨玉娟.袁冬梅从消费函数理论看房地产财富效应的作用机制[期刊论文]-消费经济2005(04)3.邬丽萍房地产价格上涨的财富效应分析[期刊论文]-求索2006(01)4.南建党房地产市场的财富效应[期刊论文]-商业经济评论2007(10)5.朱新玲.黎鹏我国房地产市场财富效应的实证分析[期刊论文]-武汉科技大学学报(社会科学版)2006(02)6.洪涛房地产价格波动与消费增长--基于中国数据的实证分析及理论解释[期刊论文]-经济研究2006(05)7.高春亮.周晓艳34个城市的住宅财富效应:基于paneldata的实证研究[期刊论文]-南开经济研究2007(01)8.张存涛中国房地产财富效应--基于1987-2005年数据的实证分析2007(02)9.刘旦中国城镇住宅市场财富效应分析--基于生命周期假说的宏观消费函数[期刊论文]-首都经济贸易大学学报2007(04)10.LudwigSlokTheImpactofChangesinStockPricesandHousePricesonConsumptioninOCEDCountries2002(01)11.Elliott.WealthandWealthProxiesinaPermanentIncomeModel1980(02)12.AttanasioConsumption,HousePricesandExpectations200513.CampbellCoccoHowDoHousePricesAffectConsumption?EvidencefromMicroData2005(54)14.LiYaoTheLife-CycleEffectsofHousePriceChanges200515.MorrisEExaminingtheWealthEffectsfromHomePriceAppreciation2006相似文献(10条)1.学位论文陈煜房地产市场财富效应研究——以上海市为例2009随着房地产市场在我国的迅速发展，房地产对经济的影响日益突出，甚至对社会和文化等也产生了重要的影响。很多学者展开了对房地产市场的研究，其中房地产市场的财富效应备受关注。由于房地产价格的上涨或下跌导致房地产所有者的财富增长或者减少，从而居民的资产组合价值将增加或者减少，进而增加或减少消费，影响短期边际消费倾向，以此促进或抑制经济增长，这就是房地产财富效应。目前房地产市场的财富效应已经成为许多学者研究的重点。上海作为我国经济发展的前沿城市，其房地产市场的发展也走在全国前列，上海房地产市场的迅速发展是否也发挥了财富效应，带动了消费的增长？产生这种财富效应的原因是什么？什么因素可能会影响上海房地产财富效应的发挥？应该采取什么样的政策促使上海市房地产市场财富向更好的方向发展？对房地产市场化程度和金融体系健全程度都处于全国前列的上海，通过实证分析上海房地产财富效应的状况，并对这一状况进行深层次的原因探讨，找出主要影响因素，提出建议对策，无论是对于上海还是对其他区域性房地产市场财富效应的研究都有典型意义。本文的主要研究思路和逻辑框架是：首先，阐述房地产财富效应的概念和一般理论，在借鉴国内外学者研究结论的基础上，确定实证分析模型，运用定量和定性手段判断了上海房地产财富效应的情况；在分析房地产财富效应的主要传导渠道的基础上，结合上海市房地产发展的实际情况找出影响上海房地产财富效应的主要因素，对实证结论做出解释。最后，文章提出了一些发挥房地产财富效应的政策性建议，旨在更好的发挥上海或者我国房地产市场的财富效应，促进居民消费。通过全文的阐述分析和研究，文章得出三个主要结论：（1）上海房地产市场存在财富效应，但影响作用或者说效果不是很明显，长期来看，上海住房价格指数每增加（或减少）1％，将会引起居民消费增加（或减少）0．102851％。上海房地产价格变化是居民消费变动的格兰杰原因；（2）影响上海房地产市场财富效应的发挥的内在因素主要为消费者替代效应和信心因素。通过分析可以得出上海房价每上涨1％，那么非必需品占总消费支出的比例就将下降0．253％的结论。上海的高房价超出大多数消费者的承受力，同时上海住房自主性需求仍然比较强，因此在大多数消费者为了购房或购房之后，在预算约束和替代效应的作用下，消费者减少了当期非必需品的消费，因此，抑制并削弱了上海房地产财富效应的发挥；消费者信心对于消费支出的影响可以看作为上海房地产市场间接的财富效应影响。房地产价格的上升导致消费者对未来经济发展的预期向好，消费者的信心增加，从而消费支出出现增加的效应。消费者信心因素是上海市房地产市场出现正向作用的重要原因之一。（3）上海市房地产市场“打压型”的宏观调控政策在短期内对财富效应的发挥起到抑制作用；上海房地产市场秩序的不规范及上海市金融市场发展的不健全也在一定程度上影响着上海房地产财富效应作用的发挥。2.期刊论文刘丽.刘爱松.LiuLi.LiuAisong房地产市场财富效应实证分析——基于广州市房地产市场的经验证据-价值工程2008,27(8)基于广州市2003～2007年的月度数据,利用协整检验对广州市房地产市场的财富效应进行了实证分析.结果表明:房地产价格上涨对消费具有押制作用,广州市房地产市场不具有财富效应.3.学位论文关玉锋中国股票及房地产市场财富效应实证分析2009财富效应揭示了资产价值与消费支出之间的关系。自2005年以来，我国股票及房地产市场均经历了巨大的价格波动，这必然会对居民消费支出产生巨大影响，进而影响到整个国民经济。br　　本文就是在阐述了财富效应理论的基础上，对中国股票及房地产市场财富效应进行了实证研究。文章选取2001至2008年的季度数据，通过扩展LC-PIH消费模型，运用协整检验、格兰杰因果检验、建立误差修正模型等方法来验证我国股票及房地产市场是否存在财富效应。br　　通过以上实证研究得出本文结论：我国股票市场基本不存在财富效应，而房地产市场存在较明显的正财富效应。br　　在文章的最后，本文还从中国具体国情出发，从房地产市场和股票市场发展两个方面分析了我国财富效应特征的成因，特别是股票市场财富效应的制约因素，并针对这些制约因素提出了相应的政策建议，以更好的发挥我国股票及房地产市场的财富效应，促进国民经济增长。4.期刊论文陈淑云.王志彬.CHENShu-yun.WANGZhi-bing中国股票市场与房地产市场财富效应比较:1998-2007-华中师范大学学报(人文社会科学版)2008,47(5)本文基于资产财富效应理论,利用了我国1998-2007年的上证综合指数、房地产价格和居民消费的月度数据建立计量经济模型,对我国股票市场与房地产市场的财富效应进行了实证研究.结论表明:股票市场和房地产市场的财富效应不显著,但相比之下,房地产市场的财富效应大于股票市场的财富效应.最后,本文对所得结论进行分析,并提出两个市场进一步发展的政策建议.5.学位论文王进我国城镇居民住宅财富效应研究——基于35个大中城市的实证分析2008一般说来,现代意义上的财富效应,是指居户或居民的资产净值的变化对于居民消费需求的影响。我们知道,由于现代社会财富构成多样化且其比重不断调整,个人财富价值变动显然并不仅仅取决于货币实际余额变动,其他资产价值的变动同样可以引起财富水平的变动,从而导致消费需求的变动。财富效应包括两方面的影响：当居民的财富价值增加后,居民的消费力增加,人们舍得花钱购物；反之,财富价值贬值,居民消费意愿则会减少,人们花钱谨慎。前者为正财富效应,后者为负财富效应。本文研究的居民住宅财富效应指的是居民住宅资产规模发生变动后对于居民消费的影响。主要思路和逻辑结构是：首先,说明财富效应的概念和一般理论,在此基础上分析财富效应作用经济的传导机制。然后,本文选用全国主要35个大中城市的统计数据,通过住宅财富效应的实证研究,分析了我国城镇居民住宅财富效应的现状。并在其后的章节中探讨了制约我国居民住宅财富效应的因素。最后,文章提出了一些政策性建议,旨在更好的发挥我国居民住宅财富效应,促进居民消费。本文通过对我国居民住宅财富效应的系统研究,最终得到了以下三点结论：1、实证结果表明我国当前的居民住宅资产财富效应为负。目前我国的居民住宅资产还不具有财富效应,房价的上涨并没有导致消费的上涨,而是对居民消费起到了负向的抑制作用。2、住宅价格的上涨必须在合理范围内,否则会造成一种负的财富效应。当前我国某些大城市房价上涨过快,这样的上涨只能使财富向少数富人手中集中,而不能转化为大众的财富增长。过高过快的房价上涨则会大大抑制普通人群的当期消费,造成负的房地产财富效应。因此,我国必须尽快完善住房保障制度,商品房市场的价格波动与低收入人群隔离开来。3、当前房地产市场的畸形发展是造成住宅财富效应为负的一个重要因素。保持一个稳定增长的房地产市场对于发挥住宅财富效应是十分重要的。财富效应产生的心理基础是建立在房地产价格能持续稳定地增长这样一个前提之上的。若是房地产市场波动频繁,人们对房地产的增值并不视为真正的财富增加,其对消费就不会有任何作用。因此,在现阶段,发挥居民住宅资产的财富效应来刺激消费需求、进而推动经济增长的政策主张受到了一定的限制。只有努力建设一个稳定的、可持续发展的房地产市场,才能更好的发挥住宅财富效应的作用。在积极发挥居民住宅财富效应刺激消费、促进经济作用的同时,还应重视房地产市场对消费的负面影响,做到在房市繁荣时期未雨绸缪。6.期刊论文魏锋.WEIFeng中国股票市场和房地产市场的财富效应-重庆大学学报(自然科学版)2007,30(2)通过扩展Modigliani的生命周期假说模型,利用我国股票市场与房地产市场(住宅市场)方面的数据,运用单整与协整检验方法及误差修正模型,对股票市场和房地产市场(住宅市场)的财富效应进行了实证研究.研究结果表明,无论从长期还是短期来看,流通股市值是影响消费支出的最主要因素,股票市场的财富效应是收缩的财富效应,而房地产市场(住宅市场)的财富效应是扩张的财富效应.7.学位论文贺识翔基于VECM对我国房地产和股市财富效应的比较研究2009现代消费理论认为，消费水平不仅与消费者当期可支配收入有关，而且与居民财富水平有关。而且财富资产类别不同，对消费水平影响方向和程度都各有差别。随着我国经济快速发展，居民拥有的财富资产类别不断增加。在现阶段，房地产和股票是我国居民最重要的两种资产。近十年来我国房地产和股票市场迅速膨胀，关于两市场是否存在财富效应的问题存在许多争论。2006年至2008年房地产和股票市场经历价格飙升，居民持有的股票资产和房地产资产增速惊人，市场乐观情绪蔓延，带动社会消费热情高涨，出现明显的经济过热现象。因此，房地产和股票市场的财富效应吸引了许多学者的关注。然而，国际金融环境风云突变。随着2007年美国“次贷危机的爆发，我国房地产市场和股票市场承受了巨大的负面影响。上证综指从2007年的6200的高点一路跌落至2000点以下，如今仍在2600点左右徘徊。一、二线城市房价从高峰跌落，其中深圳房价在2009年3月降幅达12.2％。房地产和股票市场价格的快速下跌对消费的负面影响是否会引起经济的进一步下滑同样引发了诸多讨论。股票是金融财富最重要的组成部分，所以股票市场价格的波动就主导了家庭持有的金融财富的变动。房地产是家庭持有的资产组合中最重要的也是比重最大的非金融财富。由此可见，研究房地产市场和股票市场的财富效应对于制定政策制定有着重要的理论和实践意义。本文基于向量误差修正模型(VEC