万科筹资之路与资本结构分析3

网络兼职创业，免费注册，赠送商城：，免费注册，赠送商城：：万科筹资之路与资本结构分析网络兼职创业，免费注册，赠送商城：，一家名为“现代科教仪器展销中心”的企业在深圳诞生，经营办公设备、视频器材的进口销售业务，并成为深圳市最大进口销售商，同期其第一家内联企业“现代医学技术交流中心”宣告成立。翌年，在进口机电产品市场萎缩的情况下，该企业依托“‘深圳——广州——北京’三点一线”的销售模式，营业额一度占国家计划外市场的60%。1986年，该企业为摆脱僵化体制，筹措发展资金，高层决议在两年内完成以公开发行股票为目标的股份化改造，同年成立第一家中外合资企业“深圳国际企业服务公司”。1987年，公司更名为“深圳现代科仪中心”，调整业务经营方向并发展顺利，与SONY公司建立密切联系。同年兴办第一个工业投资项目“精实企业有限公司”。1988年，公司再次更名为“深圳现代企业有限公司”，同时股改方案获批成为国家持股60%、职工持股40%的股份制公司，并定名为“深圳万科企业股份有限公司”。同年11月，公司进入房地产业。1990年，公司初步形成了商贸、工业、房地产和文化传播的四大经营架构。网络兼职创业，免费注册，赠送商城：，公司向厦门、上海等地扩展房地产业务；影片《过年》获国际大奖。1992年，公司跨地区经营发展迅速，旗下联营和附属企业遍布国内15个城市。同时公司内部刊物《万科周报》应运而生并从18期获深圳市企业内部刊号，此后更名为《万科周刊》。1993年1月，集团推出上海城市花园项目，并成为其代表作。同月集团管理层召开务虚会，决定放弃以综合商社为目标的发展模式，并确定以城市大众住宅开发为公司主导业务的经营方向。此后，万科一路稳步发展并不断做着减法，对非核心业务进行调整，其中甚至不乏一些优质项目如万佳百货、深圳万科供电服务公司等，1997年10月完成全部调整工作。在万科发展过程中，同银行的合作力度也不断加大，于2000年首次成为中国银行总行级客户（授信额度20亿人民币）。此后相继与农业银行、招商银行签订类似数亿乃至数十亿额度战略性的《银企合作协议》。截止2006年底，万科行业龙头的地位已无法撼动，总资产达480余亿元人民币。网络兼职创业，免费注册，赠送商城：:万科企业股份有限公司职工委员会主营业务：网络兼职创业，免费注册，赠送商城：，免费注册，赠送商城：，免费注册，赠送商城：：1.权益资本的筹集：A股、B股、权证、留存收益2.债务资本的筹集：短期借款、长期借款、预收账款、信用借款、可转换债券、公司债券网络兼职创业，免费注册，赠送商城：，面值1元，筹集资金2800万元；1991年1月公司A股在深证交易所挂牌上市，同年6月，公司通过配售发行股票2836万股，筹集资金1.27亿元；1993年3月公司发行4500万B股，募集资金45135万港元，并于5月在深交所上市；1997年8月公司通过配股（10配2.37），配售发行6717.6175万股，每股人民币4.5元，实际募集资金3.82亿元；2000年1月公司通过配股（10配2.37），配售发行8543.4460万股，每股人民币7.5元，实际募集资金3.82亿元；A股、B股的筹集：网络兼职创业，免费注册，赠送商城：（10配2.37），配售发行40000万股，每股10.5元，实际募集资金41.967亿元；2007年4月公司以不低于公告招股意向书前20个交易日公司A股股票均价或前一个交易日A股股票均价增发A股和B股，增发A股87397万股；2009年9月公司股东大会高票通过增发A股，融资112亿元的决议。本次发行股票数量不超过招股意向书公告日万科总股本的8%，扣除发行费用后的募集资金净额不超过人民币112亿元。最终发行数量及募集资金规模提请股东大会授权公司董事会与主承销商根据具体情况协商确定。网络兼职创业，免费注册，赠送商城：，免费注册，赠送商城：：项目名称资金分配额项目投资总额天津东丽湖万科城112,000798,394杭州良渚—白鹭郡南和阳光天际两期105,000594,225东莞虹溪诺雅90,000205,458沈阳金域蓝湾82,000375,629镇江魅力之城73,000410,834深圳第五园-四、六、七期70,000171,664天津金奥国际68,000156,966重庆高新园I分区65,000205,087深圳千林山居60,000220,622东莞常平万科城-四、五期45,000138,246重庆高新园H分区45,00082,138广州柏悦湾40,00099,321沈阳金域国际35,00052,150沈阳魅力之城30,000147,105补充公司流动资金200,000-合计1,120,0003,657,839网络兼职创业，免费注册，赠送商城：：2005年12月，万科企业股份有限公司进行股权分置改革。其非流通股股东华润股份有限公司（以下简称“华润股份”）向万科股权分置改革方案实施股份变更登记日登记在册的流通A股股东，每持有10股万科流通A股股份免费派送8份认沽权证，以获得万科所有非流通股股份在A股市场的流通权。利用认股权证筹资的最大优点是可以降低筹资成本。然而，认股权证的价值都是建立在预期之上的。对投资者而言，由于杠杆效应的存在，使得认股权证的行使成为一种高收益的投资，但是需要以公司未来的股价上升为基础。网络兼职创业，免费注册，赠送商城：,123,149.96165,677,324.8011,518,859.92207319334.68200137,374,721.77168,713,328.884,617,138.00210705188.65200238,242,127.41191,210,637.0312,269,641.32241722405.76200354,227,065.82216,908,263.28247,106,386.08518241715.18200487,800,625.51351,202,502.03414,846,412.17853849539.712005135,036,281.68675,181,408.40613,894,467.921424112158.002006215,463,931.521,292,783,589.12668,538,492.812176786013.45盈余公积未分配利润留存收益20075,395,470,156.384,032,906,217.689428376374.0620086,581,984,978.146,184,277,986.6612766262964.80留存收益：网络兼职创业，免费注册，赠送商城：，同时可使公司的所有者获得税收上的收益。再者，留存收益在性质上属于权益资本，可以提高企业的信用和对外负债的能力，降低资产负债率提供更好的流动性资金用于新的项目的开发，使企业拥有良好并稳定的成长性。然而由于留存收益过多，可能会造成股东在股利上的损失，影响今后的筹资。网络兼职创业，免费注册，赠送商城：(单位：元)年度短期借款长期借款2000566,000,00080,000,00020011,353,000,000261,000,0002002460,000,000160,000,00020031,680,000,000260,200,0002004795,000,000899,693,4752005900,000,0001,194,889,18020062,715,470,0009,510,878,98120071,104,850,0001,636,20720084,601,968,3339,174,120,0942009.6.302,141,296,94413,439,637,161网络兼职创业，免费注册，赠送商城：,000,000,0004,000,000,0006,000,000,0008,000,000,00010,000,000,00012,000,000,00014,000,000,00016,000,000,00018,000,000,00020002002200420062008长期借款短期借款长期借款在2006年、08年、09年均有大幅度增加。长期借款与短期借款相似，但是弹性没有短期借款好，灵活性较小，速度慢，适合房地产的投资特性，说明万科在这段时间有较大的投资项目。网络兼职创业，免费注册，赠送商城：（单位：元）年度预收账款2000222858263.32001477297266.42002179250980.82003544317647.82004464745080.72005216685626120064664152791200788363509702008222858263.32009.6.30477297266.4网络兼职创业，免费注册，赠送商城：，说明在这段时间没万科有大的项目进行投资，成长性较好，扩大了债务筹资规模。网络兼职创业，免费注册，赠送商城：（单位：元）年度信用借款2000520,000,00020011,353,000,0002002460,000,00020031,680,000,0002004795,000,0002005900,000,00020061,688,000,00020071,035,250,0002008350,000,0002009.6.301,982,866,944由于信用借款的风险比抵押借款还要大，因此利率通常较高。万科在00到09年间能够稳定地拿到信用贷款说明万科公司还款能力好，资本负债率合理，拥有较好的负债能力和信用。网络兼职创业，免费注册，赠送商城：：2002年6月万科公司向社会公开发行1,500万张可转换公司债券（“万科转债”），每张面值100元，票面利率1.5％，发行总额15亿元。2004年9月