02 第二章 财务分析 习题参考答案 V3-unprotected

第2章财务分析-1-思考题1.公司管理层、股权投资者、债权人所关注的财务信息的侧重点有什么相同与不同之处？2.是否资产负债表中所列示的资产项目均对当期的营业收入现金流有贡献？请举例说明。并试从资产对当期营业收入现金流是否有贡献及贡献程度的角度分析影响资产营运效率的因素。3.“企业资产负债率的高低是决定企业发生财务危机的唯一因素”。这样的表述是否正确？4.对于一个营业收入持续增长的企业来说，其现金流量表中的营业现金流、投资现金流及筹资现金流通常会具有什么特征？5.当企业利润表显示当期盈利时，是否意味着此时企业的现金存量也一定很充足；而当企业利润表显示当期是亏损时，是否也意味着此时企业的现金存量非常少。试从这句话正确与否，并阐述你的理由。6.依据利润表的基本结构和营业利润来源结构，简要解释为什么会出现在一个会计年度内母公司营业收入水平低于母公司营业利润总额的情况。7.如果一个期间内企业的营业收入净利率较上前期相比下降了，试依据利润表的基本结构与利润来源简要说明如何进行影响营业收入利润率的原因分析。8.企业分别处于初创时期、成长时期、成熟时期以及衰退时期不同时期时，试按照一般规律性说明企业对现金流表需求及管理的侧重点的结构性特点。9.股东权益变动表记载了企业当期股东权益的变动过程，以矩阵的形式列报，反映了股东权益总量的增减变动和股东权益增减变动的重要性结构信息，一方面，横向列示股东权益各组成部分及其总额、交易或事项对股东权益的影响；另一方面，纵向列示导致股东权益变动的交易或事项。试归纳总结哪些因素会影响股东权益变动，以及如何影响。10.“当一个企业的资产负债率高于行业平均值时，这家企业的财务风险也一定高于行业中其他企业。此外，这家企业的营业收入的成长速度受负债能力约束也低于行业平均值”。试简要解释做出上述判断是否正确，依据的理由是什么？11.为什么净资产收益率可以成为对企业财务状况进行综合判断的综合性指标？试简要说明对企业财务状况进行综合判断的分析路径及主要分析指标。12.净资产收益率，也成为权益报酬率（ROE，ReturnonEquity）可以分解为营业利润率、资产周转率、财务杠杆（FinancialLeverage即权益乘数）的乘积。这种分解关系大大方便了财务分析过程，但也隐含了如下几个问题，使该方法的应用有一定的局限性：①营业利润率中的利润并非一定全部来自企业自身资产产生的营业利润；②计算资产周转率中所使用的资产也并非全部对营业收入有贡献；③资产来源于各类资本投资，而收益（税后净利润）却仅由权益资本所有者拥有。请简要说明上述问题。13.企业的资本结构与融资结构（FinancialStructure,也被称为财务结构）之间有什么区别，为什么对中小企业而言，融资结构中的流动负债融资更为重要？14.在现金流量分析中，通常衡量流动性的指标有哪几个，试从公式的基本定义关系简单说明该指标的作用，并说明这类指标隐含的假设是什么？公司财务:理论与案例-2-15.在进行财务分析时，发现一个企业的年报数据显示出其流动比率高于同期行业平均水平，试说明这是否意味着该企业对短期债务的偿还能力肯定高于行业中的其他企业？16.一个企业的营业收入呈现高速增长，如果流动资产周转率和流动负债周转率均维持不变，是否意味没有必要增加对流动资产的投资？17.在现金流的分析中，通常衡量现金流创造能力的指标有那几个？试简要解释这些指标的差异性。18.请问现金流创造能力的五个驱动因子分别是什么？这五个驱动因子之间的逻辑关系是什么？第2章财务分析-3-练习题1．某企业今年与上年相比，营业收入增长12%，净利润增长10%，平均资产总额增长14%，平均负债总额增加11%，请判断该公司净资产收益率与上年相比的变化趋势，并写出分析过程。2．某企业上年主营业务收入净额为7200万元，全部资产平均余额为2880万元，流动资产平均余额为1152万元；本年主营业务收入净额为8400万元，全部资产平均余额为3200万元，流动资产平均余额为1400万元。要求：⑴请计算上年与本年的全部资产周转率（次数）、流动资产周转率（次数）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）。⑵试用因素分析法，按顺序分析计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响程度。3．某公司年初存货为36000元，年初应收账款为45000元；年末流动比率为2：1，速动比率为1.5：1，存货周转率（成本）为3.5次，流动资产合计为72000元。要求：⑴计算公司本年销货成本。⑵若公司本年主营业务净收入为363200元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少？4．G公司的营业收入为1000万元，流动负债平均余额为80万，应收账款平均收账期为36天，流动比率为3.0，速动比率为1.5。为简化计算，1年按360天计算，并假设流动资产由现金、应收账款和存货构成。请计算G公司的现金平均余额。5．李明准备投资一家小型公司,他认为H公司也许是一个不错的选择。H公司的税前收益为300万元，营业利润率为3.6%，负债总额1500万元，所有者权益总额为1000万元，假设H公司的边际税率为40%。请根据这些信息，计算H公司的净资产收益率。6．指出下列会计事项对有关指标的影响。假设原来的流动比率为1，增加用“＋”表示，减少用“－”表示，没有影响用“0”表示，并详细说明原因。表2-5事项流动资产总额营运资本流动比率净利润⑴发行普通股取得现金⑵支付去年的所得税⑶以低于账面的价格出售固定资产⑷赊购一批原材料⑷支付过去采购的货款公司财务:理论与案例-4-⑸支付当期的管理费用7．从ABC公司去年年末的资产负债表、利润表和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。请计算该公司去年的已获利息倍数。8．某公司XX年度简化的资产负债表如下：表2-6资产负债表编制单位：XX公司XX年12月31日资产负债及所有者权益货币资金100应付账款200应收账款非流动负债存货实收资本200非流动资产留存收益200资产合计负债及所有者权益合计其他有关财务指标如下：⑴非流动负债与所有者权益之比：0.4⑵营业毛利率：20%⑶存货周转率（按营业成本和存货年末数计算）：8次⑷平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：36天⑸总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分，并写出计算过程。9．请根据以下有关财务信息，将资产负债表的空白处填列完整，并写出计算过程。⑴所有者权益总额等于营运资本，实收资本是未分配利润的4倍；⑵应收账款为3000万元，是速动资产的50%，流动资产的30%，是非流动资产的2倍；⑶非流动负债是交易性金融资产的1.5倍；⑷速动比率为2：1。表2-7资产负债表资产金额（万元）负债及所有者权益金额（万元）现金应付账款交易性金融资产非流动负债应收账款实收资本存货未分配利润非流动资产合计合计第2章财务分析-5-10．F公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表所示：（假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率）表2-82005年2006年2007年营业收入（万元）400043003800总资产（万元）143015601695普通股（万元）100100100留存收益（万元）500550550所有者权益合计（万元）600650650流动比率1.191.251.20平均收现期（天）182227存货周转率8.07.55.5债务/所有者权益1.381.401.61长期债务/所有者权益0.50.460.46营业毛利率20.0%16.3%13.2%营业净利率7.5%4.7%2.6%总资产周转率2.802.762.24总资产净利率21%13%6%要求：（1）试说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；（3）试说明在2008年应从哪些方面改善公司的财务状况。11．天士力公司（600535）的股东权益变动表如下面的简表所示，试用数据说明净利润、直接计入股东权益的利得和损失、所有者投入和减少资本、利润分配及股东权益的内部结转是如何影响股东权益总量变动和结构性变动。表2-9股东权益变动表编制单位：天士力(600535)2007年度单位：万元人民币项目股本资本公积盈余公积未分配利润股东权益合计一、上年年末余额28,50057,29013,41540,799140,004二、本年年初余额28,50057,29013,41540,799140,004三、本年增减变动金额20,3007,8712,14810,78741,107（一）净利润21,48521,485（二）直接计入股东权益的利得和损失（三）所有者投入和减少资本200026171.40028171.4（四）利润分配002148.48-10697.63-8549.151.提取盈余公积2,148-2,14802.对股东的分配-8,549-8549.15（五）股东权益的内部结转18300-18300000公司财务:理论与案例-6-1.资本公积转增股本18300-183002.盈余公积转增股本3.盈余公积弥补亏损0四、本年年末余额48,80065,16115,56351,586181,111第2章财务分析-7-自测题1.ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：表2-120X5年20X6年20X7年营业收入（万元）300033002800总资产（万元）120013751400普通股（万元）100100100保留盈余（万元）400450450所有者权益合计580600600流动比率1.151.251.2平均收现期（天）182228存货周转率（次数）8.07.55.5债务/所有者权益1.071.291.33长期债务/所有者权益0.40.350.35营业毛利率20.0%16.8%13.4%营业净利率7.5%4.5%2.4%总资产周转率2.52.42总资产净利率18.75%10.8%4.80%假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税率不变。要求：⑴分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因，以及20X7年期间费用发生的变化；⑵分析说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及其原因；⑶试从公司管理层的角度解释在20X8年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。2.D公司经营多种产品，昀近两年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）表2-2利润表数据上年本年营业收入800030000营业成本（变动成本）580023560销售费用（固定成本）5001200管理费用（固定成本）400800财务费用（借款利息）1002640利润总额12001800所得税费用400600净利润8001200资产负债表数据上年末本年末货币资金300800应收账款15006000存货420018000其他流动资产01200流动资产合计600026000公司财务:理论与案例-8-非流动资产400024000资产总计1000050000短期借款150012000应付账款200300其他流动负债300700流动负债合计200013000非流动负债023500负债合计200036500股本700012000盈余公积9001100未分配利润100400所有者权益合计800013500负债及所有者权益总计1000050000要求：对下列问题进行分析与判断。（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率是需要的存量指标入资本、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算）；⑴净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少？按顺序计算确定所有者权益变动和净资产收益率变动对净利润的影响数额（金额）；⑵净资产收益率变动分析：确定净资产收益率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率的影响数额（百分点）；⑶资产净利率变动分析：确定资产净利率变