EMBA财务分析第二讲6H

张瑞君讲课基本资料第二讲财务分析与评价中国人民大学商学院张瑞君张瑞君讲课基本资料张瑞君讲课基本资料主题索引财务报表的解读与一般评价盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析综合分析比较分析建立模型方法张瑞君讲课基本资料经济业务公司收到银行存款利息1000元。根据银行存款利息凭证会计编制：借：银行存款1000贷：财务费用1000银行账资产负债表货币资金＋费用账损益表财务费用－现金流量表经营活动现金+张瑞君讲课基本资料资产负债表–反映企业在特定日期的资产、负债和所有者权益状况的会计报表。损益表–反映企业在一定期间内取得的经营成果的会计报表。利润分配表–反映企业全年实现利润总额的分配情况和年末未分配利润的结余情况。现金流量表–反映权益一定会计期间内现金流入和流出的信息，以便报表使用者了解和评价企业获取现金的能力，并据以预测企业未来现金流量–现金流量的分类经营活动生产的现金流量投资活动生产的现金流量筹资活动生产的现金流量。张瑞君讲课基本资料三张报表的关系：1资产负债表资产＝负债＋所有者权益2资产负债表“年末货币资金－年初货币资金”＝现金流量表的“现金及现金等价物净增加额”3资产负债表“未分配利润”＝利润及利润分配表的“未分配利润”见：蓝田股份报表张瑞君讲课基本资料财务报表案例蓝田股份（2000）–资产负债表–现金流量表–利润表及利润分配表张瑞君讲课基本资料资产负债表反映企业在特定日期的资产、负债和所有者权益状况的会计报表。张瑞君讲课基本资料资产＝负债＋所有者权益恒等式？张瑞君讲课基本资料关注的重点资产项目货币资金应收帐款存货长期投资固定资产….注意：虚资产的存在和影响，虚资产即其价值有水份的资产，其存在影响对企业的正确判断：财务状况、经营成果对策：通过分析和估值挤去水份张瑞君讲课基本资料张瑞君讲课基本资料应收帐款案例分析详细资料银广夏张瑞君讲课基本资料关注应收帐款的明细信息异常的应收帐款真实吗？应收帐款能收回吗？应收帐款无法收回对利润的影响？张瑞君讲课基本资料–？？疑点银广夏应收帐款分析??德国诚信贸易公司经营机械产品和技术咨询银广夏买给德国公司机械产品–银广夏没有一家子公司或合营公司生产经营机械产品2000年12月31日应收帐款5.4亿其中德国诚信贸易公司的应收帐款2.6亿，占应收帐款总额约50％张瑞君讲课基本资料深入分析存货详细资料张瑞君讲课基本资料关注存货的明细及结构存货是否滞销？是否变质？市价和历史成本相差多少？销售方式，销售能力？对利润的影响？张瑞君讲课基本资料存货计价方法对存货和利润的影响期初1000个每个10元入库1000个每个5元期末500个占资金？销售1500个销售成本？张瑞君讲课基本资料关注如果按照某种计价方法存货高估？利润高估？符合稳健原则？张瑞君讲课基本资料深入分析固定资产项目关注折旧折旧是抵税挡板，折旧是否计提，计提方法如何都对利润产生影响Excel第5章张瑞君讲课基本资料折旧计提对利润的影响？？张瑞君讲课基本资料深入分析长期投资项目重点关注股权投资股权投资：指投资期限在一年以上的各种股权投资，包括购入的股票和其他股权投资张瑞君讲课基本资料问题股权投资50％以上的明细信息被投资公司盈利和亏损对投资公司有影响？投资公司的利润资产真实吗？张瑞君讲课基本资料关注：资产有效性判断注意实物资产和非实物资产实物资产包括货币资金、存货、长期投资（直接投资）、固定资产等，其特点是：未来创造价值并能保留现金流量，因此，在通货膨胀时持有较为有利非实物资产包括无形资产、递延资产、开办费、长期待摊费用等，其特点是：未来创造价值的能力很小（无形资产除外）。张瑞君讲课基本资料负债与所有者权益的一般评价1、负债与所有者权益之比2、流动负债与长期负债之比3、所有者权益项目构成分析张瑞君讲课基本资料项目1998年度1999年度一、主营业务收入(销售收入)346,181,812.25416,308,609.86减：销售折扣与折让主营业务收入净额346,181,812.25416,308,609.86减：主营业务成本281,559,734.66312,468,230.77主营业务税金及附加2,047,977.853,745,443.29二、主营业务利润(毛利)62,574,099.74100,094,935.80加：其他业务利润0.00647,406.17减：存货跌价损失276,496.15696,200.48营业费用17,430,579.5027,380,861.60管理费用6,144,937.319,650,077.19财务费用3,457,974.371,557,354.45三、营业利润35,264,112.4161,457,848.25加：投资收益13,794,915.80920,094.24营业外收入87,822.672,302,480.35减：营业外支出20,899.18104,606.83四、利润总额49,125,951.7064,575,816.01减：所得税5,431,817.918,841,789.49五、净利润43,694,133.7955,734,026.52简要损益表:反映企业在一定期间内取得的经营成果的会计报表。张瑞君讲课基本资料损益表的特点•反映一定期间经营成果利润=收入-成本费用•按权责发生制填列•反映损益的构成及实现分析要点•损益的构成及变动•损益变动的原因：收入收益性变动---经营方向等是否改变成本费用性变动---经营业绩等的变化张瑞君讲课基本资料现金流量表的一般评价项目行次金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计经营活动产生的现金净流量简要现金流量表张瑞君讲课基本资料简要现金流量表（续）项目行次金额二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计投资活动产生的现金净流量张瑞君讲课基本资料简要现金流量表（续）项目行次金额三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额张瑞君讲课基本资料现金流量表的特点按收付实现制编制现金净增加额=现金流入-现金流出=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出)张瑞君讲课基本资料分析要点：第一：一定期间净现金流量变动（并与损益表的损益额比较，分析差额产生的可能情况）本期现金从哪来本期现金用到哪现金余额有什么变化张瑞君讲课基本资料主营业务收入＝当期销售商品或提供劳务收到的现金收入＋当期应收帐款＋当期应收票据＋其他收入当期销售商品或提供劳务收到的现金收入＝主营业务收入－当期应收帐款－当期应收票据－其他收入从损益表看从现金流量表张瑞君讲课基本资料蓝田股份案例分析损益表主营业务收入＝18亿现金流量表当期销售商品或提供劳务收到的现金＝20亿出现异常！！！张瑞君讲课基本资料第二：现金的流量分三部分评价经营活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量三部分间的关系一般讲，经营现金净流量为正、投资活动现金净流量为负、筹资活动现金净流量随前两部分比较的结果而定张瑞君讲课基本资料蓝田股份案例张瑞君讲课基本资料基本财务报表原理资产负债表原理资产=负债+所有者权益利润表原理利润=收入-成本费用现金流量表原理现金净增加额=现金流入-现金流出=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出)张瑞君讲课基本资料其他资料的分析1、审计报告2、报表附表、附注和说明3、相关行业、企业的资料张瑞君讲课基本资料会计报表附注披露如下内容1.不符合会计核算基本前提的说明；2.重要会计政策和会计估计的说明；3.重要会计政策和会计估计变更的说明，以及重大会计差错更正的说明，主要包括；（1）会计政策变更的内容和理由；（2）会计政策变更的影响数；（3）累积影响数不能合理确定的理由；（4）会计估计变更的内容和理由；（5）会计估计变更的影响数；（6）会计估计变更的影响数不能合理确定的理由；（7）重大会计差错的内容；（8）重大会计差错的更正金额。张瑞君讲课基本资料4.或有事项的说明；（1）或有负债的类型及其影响；（2）如果或有资产很可能会给企业带来经济利益时，则应说明其形成的原因及其产生的财务影响。5.资产负债表日后事项的说明；应说明股票和债券的发行、对一个企业的巨额投资、自然灾害导致的资产损失以及外汇汇率发生较大变动等非调整事项的内容，估计对财务状况、经营成果的影响；如无法作出估计，应说明其原因。6.关联方关系及其交易的披露；7.重要资产转让及其出售的说明；张瑞君讲课基本资料8.企业合并、分立的说明；9.会计报表中重要项目的明细资料；（1）应收款项(不包括应收票据)及计提坏账准备的方法;（2）存货核算方法;（3）投资核算方法;（4）固定资产计价和折旧方法;（5）无形资产的计价和摊销方法;（6）长期待摊费用的摊销方法;10.收入11.所得税的会计处理方法;12.合并会计报表的说明13.有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。张瑞君讲课基本资料蓝田股份案例分析（十一）其他重要事项会计估计变更：2000年以前蓝田股份没有执行《农业企业财务制度》，执行《工业企业财务制度》过长的固定资产折旧年限增大了蓝田股份的利润。调整减少本期利润4800万。必须考虑会计处理方法变更对利润的影响。张瑞君讲课基本资料主题索引财务报表的解读与一般评价盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析综合分析比较分析建立模型方法比率分析张瑞君讲课基本资料值得注意----财务比率的应用－内部比较：将同一公司现在、过去、和未来不同时期的比率进行比较。－外部比较：将某一企业的财务比率同其他类似企业以及行业水平进行比较。RoberMorris协会提供各种行业的财务比率Dun&BradstreetPrenticeHall(工商业财务比率年鉴）中华人民共和国交通部网站中国农业信息网可以获得上市公司数据张瑞君讲课基本资料比率分析－盈利能力指标盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业资金增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力比率有两类：–利润与销售收入的比率–利润与投资的的比率这些比率反映了企业经营的效率。张瑞君讲课基本资料比率分析－盈利能力指标销售毛利率＝（毛利/主营业务收入）*100%销售净利率＝（税后净利润/销售收入）*100%请计算蓝田股份的盈利能力主要指标！张瑞君讲课基本资料如果企业的毛利率在几年内没有重大变化，而在同期内销售净利率却有所下降推测？？如果毛利率有所下降推测？？问题与推测损益表和结构损益表张瑞君讲课基本资料会计政策对获利能力的影响分析折旧方法和折旧年限存货计价无形资产递延资产摊销外币折算坏账张瑞君讲课基本资料比率分析－盈利能力指标投资报酬率（ROI)=税后净利/资产总额权益报酬率（ROE)=税后净利/股东权益张瑞君讲课基本资料盈利能力分析指标每股收益（盈余）＝税后净利/普通股股数市盈率＝每股市价/每股收益张瑞君讲课基本资料主题索引财务报表的解读与一般评价盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析综合分析比较分析建立模型方法张瑞君讲课