云南白药与昆明制药财务状况比较分析（PPT57页)

云南白药与昆明制药经营业绩与财务状况的比较分析截至2012年末云南白药与昆明制药在证券市场上的表现哪个更好？云南白药与昆明制药股价走势对比图（后复权）0501001502002503003504002000/12/082001/04/302001/09/142002/02/012002/06/282002/11/152003/04/042003/08/222004/01/022004/05/272004/10/082005/02/252005/07/152005/12/022006/05/192006/09/292007/02/162007/07/052007/11/232008/04/032008/08/152008/12/312009/05/222009/09/302010/02/122010/07/022010/11/122011/03/242011/08/052011/12/232012/05/112012/09/212013/02/08昆明制药云南白药相似的起点,不一样的发展速度(2000/12/06-—2013/2/28)涨283%1830%月末，股价涨了283%。每一次除权后的股价走势无力，填权过程缓慢。相同的期间,云南白药涨了1830%,且每次除权之后都能够迅速填权除权除权除权云南白药股价的“恢复”能力2010年7月16日，收盘价:50.49元2010年9月13日，收盘价:64.96元09年分红派息:10派2转3昆明制药历年分红派息政策(每10股派送)1.532.73.22.51.50.51.5230006100000246810122000200120022003200420052006200720082009201020112012派现(元)送转股(股)特点:股利政策缺乏稳定性。原因：一度高比例派送损伤公司“元气”，缺乏必要的现金储备，降低公司财务承受能力，遇到突然的经营波动则长期影响企业的支付能力。元（含税）2007年度10派1元（含税）2006年度10派1元（含税）2005年度10送5股派1.5元(含税)2004年度10转3派3.5(含税)2003年度10转3派4.5(含税)2002年度10派3.2元(含税)2001年度10派2元(含税)2000年度10派1元(含税)1999年中期10送1转增4股派0.3元(含税)1999年度10派1.4元(含税)云南白药历年分红派息政策日购买一股昆明制药的收益(后复权)2000年12月8日的购买价:27.1元12年间每股共分现金股利：1.843%9.2161.27843.1)1.2705.84(总投资收益率年平均投资回报率:18.07%(算术平均)日购买一股云南白药的收益(后复权)2000年12月8日的购买价:18.23元2012年12月28日收盘价:280.92元12年间每股共分现金股利：2.73%145623.1873.2)23.1892.280(总投资收益率年平均投资回报率:121%(算术平均)股价的高低,与公司的经营业绩与财务状况有着必然的联系.股价的上涨速度与潜力,也与公司的成长性密切相关!让我们从财务分析中找到依据！以云南白药系列产品和天然植物药系列产品为主，云南白药系列产品为独家经营；药品批发零售额在云南省排第一名。主营业务：⒈白药系列产品的生产与销售。⒉药品的批发与零售。医药公司及大药房⒊并购的其他药品生产厂商药品的生产与销售。属于子公司业务。云南白药的主营业务——药品（以中成药为主）的研发、生产经营及外购药品的批发零售云南白药的产品结构中央产品主营产品两翼产品云南白药胶囊、散剂云南白药气雾剂宫血宁胶囊透皮剂产品健康产品（保健功效）主营产品昆明制药的主营业务——天然植物药的生产和销售以及外购药品的批发零售蒿甲醚系列三七系列天麻素系列其他植物药系列•云南白药股权结构图：云南省人民政府国有资产监督管理委员会100%41.52%云南白药控股有限公司云南白药集团股份有限公司云南红塔集团中国平安人寿保险公司12.32%9.36%政府控股2008年股权重组引入2003、2004年曾引入战略投资者华润集团与东盛集团，但最终于2007年前退出。•昆明制药股权结构图：9.55%云南红塔集团云南省工业投资控股集团公司12.35%昆明制药集团股份有限公司华方医药科技有限公司24.34%民营企业控股2002年股权重组引入云南白药与昆明制药:近年主要业绩指标对比主营业务收入对比(万元)02000004000006000008000001000000120000014000001600000云南白药3200334263265723197171781007543.711312321368682昆明制药117037129025131093143490181724243400.8301602.182006200720082009201020112012利润总额的对比050000100000150000200000云南白药33704389535552570565103974140697182984.6昆明制药1668361842977963117361751524196.62006200720082009201020112012云南白药与昆明制药:近年主要业绩指标对比每股收益对比(元)0.560.680.961.131.241.740.0090.0930.1020.1850.290.412.280.5800.511.522.52006200720082009201020112012云南白药昆明制药云南白药与昆明制药:起点如何？净资产（股东权益）增长幅度对比2000年2012年增长率云南白药（万元）390117027291701%昆明制药（万元）511949386883.4%销售收入增长幅度对比2000年2012年增长率云南白药（万元）7953013686821621%昆明制药（万元）51204301602489%为何昆明制药的经营业绩与成长速度要弱于云南白药？高层的经营与管理能力不强？先天不足?股权结构的原因？历史遗留问题？资产净利率净资产收益率销售毛利率销售净利率昆明制药的盈利能力指标6.0%8.8%11.6%15.9%19.4%35.3%32.4%29.6%31.8%4.7%5.3%4.7%2.8%2.4%0.2%8.40%8.0%0.5%5.3%5.1%34.6%33.6%33.1%4.1%2.5%2.3%0.2%7.4%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%2006200720082009201020112012资产净利率净资产收益率销售毛利率销售净利率经营与管理的效率三项费用/营业收入比的对比23.6%16.2%17.4%19.3%17.9%19.6%20.5%20.2%25.1%22.1%25.5%29.2%29.9%28.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%2006200720082009201020112012云南白药昆明制药费用的控制：云南白药优于昆明制药折射出经营与管理效率的差别销售费用/营业收入管理费用/营业收入财务费用/营业收入昆明制药营业收入费用率分期比较18.0%5.2%0.4%21.0%20.5%18.6%16.2%7.4%6.8%6.1%5.5%1.5%0.7%0.4%0.4%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%20082009201020112012销售费用/营业收入管理费用/营业收入财务费用/营业收入昆明制药在管理费用和财务费用控制上弱于云南白药,但呈现下降趋势.销售费用总额对比销售费用总额对比图(万元)0.020000.040000.060000.080000.0100000.0120000.0140000.0160000.0180000.0200000.020082009201020112012云南白药昆明制药虽然占比差别不大,但总额却相差巨大.可见云南白药在获取销售收入总额上的巨大优势奠定了公司较大的费用空间.这也是云南白药在利用媒体进行品牌推广上拥有更大财务自由度的主要原因.云南白药昆明制药昆明制药处于上升趋势，甚至超过云南白药.昆明制药的经营效率得到较大提升.而云南白药较为稳定.两者在资产管理上各有千秋,昆明制药在资金周转速度上逐渐加快,已经超过云南白药,反应其资产管理效率的提升.固定资产原值（万元）6406660426.713639016186754872.955638.561678.2622