第二章财务报表、税和现金流量_2

学习目的：1.了解公司财务报表的内容2.了解公司税率的确定3.了解公司现金流量的核算第二章财务报表、税和现金流量一、资产负债表（theBalanceSheet）二、利润表（theIncomeStatement）三、现金流量表（StatementofCashFlows）基本财务报表资产负债表年份年份资产负债及所有者权益流动资产流动负债现金应付账款应收账款应付票据存货小计小计长期债务固定资产所有者权益厂房和设备净值普通股股本及溢缴股本其他资产留存收益小计资产总额负债及所有者权益总额资产=负债+所有者权益一、资产负债表1.流动资产2.固定资产3.其他资产就资产负债表的左方（资金的运用）而言就资产负债表的右方（资金的来源）而言1.流动负债2.长期负债3.所有者权益分析资产负债表应注意的几个问题资产的流动性资产转换成现金的速度和难易程度资产按流动性高低排列一家企业的流动性越高，陷入财务窘境的可能性就越小，但是持有流动资产一般盈利能力较低，因此需要在流动性的优点和丧失的潜在利润之间做出权衡。净营运资本=流动资产–流动负债—净营运资本指的是在未来12个月内可用的现金与同期必须支付的现金数额之差。—一个运转健康的企业，其净营运资本通常是正值。资本结构简单来说，负债与权益的结构称之为资本结构。在资本结构中利用负债称为“财务杠杆”，企业能利用它放大收益也可能增加损失。现实生活中财务杠杆效应非常明显的就是房地产行业市场价值与账面价值资产负债表上所列示的企业资产价值叫做账面价值，市场价值是资产、负债或权益在市场上的买卖价格市场价值和账面价值通常有很大的差距，原因在于：1、历史成本记账原则2、折旧3、资产的机会成本（如土地）4、未能列入资产负债表的一些重要项目，如企业声誉、企业文化、品牌会计规则的变更只会影响到账面价值而不会对市场价值产生影响。二、利润表收入-费用=盈利营业收入+营业外收入-费用-所得税=盈利销售收入减：销货成本毛利润减：营业费用销售费用管理费用折旧息税前利润减：利息费用税前利润减：所得税净利润利润表一般格式Sales-CGSGrossProfit(G.P.)-OperatingExpenses(O.E.)SalesExpenses(Sales)ManagementExpenses(Manag.)Depreciation(Depr.)EBIT-Interest(Inter.)EBT-TaxesNetIncome(N.I.)C公司利润表营业总收入销货成本销售、行政和管理费用折旧营业利润其他利润息前税前利润利息费用税前利润所得税当前：$71递延：$13净利润留存收益增加$43股利：$43利润表的经营活动部分报告企业来自主营业务的收入和费用。$2,2621,65532790$19029$21949$17084$86利润表的非经营活动部分包括了所有融资费用，如利息费用。常用一个单独的部分报告针对利润征收的所得税额。净利润就是所谓的“底线”。公认会计准则（GAAP）分析利润表应注意的几个问题：时间和成本非现金项目GAAP的配比原则规定，收入须与费用配比,销售收入不等于现金流入折旧及递延税款不是现金流出从短期来看，费用分为固定费用和变动费用从长期来看，费用分为产品成本和期间费用A公司从事黄金提炼和贸易。在2010年底，公司销售黄金2500盎司，收入达100万美元。在同年初，该公司支付了90万美元的现金购买这些黄金。但公司没有收到购买黄金的客户的现金。该公司2010年的财务会计状况：损益表（会计角度）2010年销售收入1000000美元—成本—900000美元利润100000美元三、税关于所得税，我们唯一可靠的一件事是，它们总是在变。边际与平均税率—边际税率：挣得的下一元钱的纳税（以百分比计）—平均税率：应纳税额与应税所得之比—在比例税率下，平均税率等于边际税率—财务决策关注的是边际税率其它税项应税所得额税率（%）0-500001550001-750002575001-10000034100001-33500039335001-100000003410000001-150000003515000001-183333333818333334以上35—美国的公司税率（2007）2010年，美国将联邦公司所得税最高税率降至28%边际税率与平均税率假设你的企业挣到了2,000,000美元的应税利润。—企业的税负是多少？—平均税率是多少？—边际税率是多少？如果你正在考虑一个项目，它将增加企业1百万美元的应税所得，在你的分析中适用何种税率？2百万的应税所得应纳税50000X15%+25000X25%+25000X34%+225000X39%+1665000X34%=676100平均税率为676100/2000000=33.805%—中国的公司税率一般企业所得税的税率为25%非居民企业在中国境内未设立机构、场所的，或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的，应当就其来源于中国境内的所得缴纳企业所得税。税率为20%.符合条件的小型微利企业，减按20%的税率征收企业所得税。国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15％的税率征收企业所得税。四、现金流量现金流量=现金流入-现金流出公司通过资产运用所产生的现金流量，是可供资金提供者分配和使用的。法定会计报表中的现金流量表说明了现金及其等价物是如何发生变动的。这里我们从理财（即财务）的角度来讨论现金流量。首先需要明确两点现金流量不同于净营运资本现金流量不同于净利润资产价值(A)=负债价值(B)+权益价值(S)CF(A)≡CF(B)+CF(S)CF(A)－资产的现金流（来自企业资产的现金流量）CF(B)－负债的现金流（流向债权人的现金流量）CF(S)－权益的现金流（流向股东的现金流量）现金流量恒等式1.来自资产的现金流量——CF(A)（1）经营现金流量(经营活动中获得的现金净流入)OCF=息税前利润＋折旧－当期税款如果企业没有任何债权债务，当期也没有资产的购置或投资行为，那么经营现金流量即为来自资产的现金流量。（2）资本性支出因固定资产投资行为导致的现金流出（期末固定资产净值－期初固定资产净值+折旧）（3）净营运资本的增加净营运资本增加导致的现金流出（期末NWC-期初NWC）经营现金流量（OCF）OCF，指的是来自企业日常生产和销售活动的现金流量，不包括企业为其资产融资的费用。此处与会计定义上的经营现金流量有区别，会计上的是净利润加上折旧。会计上的经营现金流量是扣减了利息支出（当年支付的利息）的，而此处定义的经营现金流量不扣除利息支出。OCF=息税前利润＋折旧－所得税息税前利润：会计利润＋利息P36表3-2自由现金流量企业来自资产的现金流量，是经营性现金流量，经过资本性支出和净营运资本支出调整后的现金流量。它也被称为自由现金流量，即：为盈利项目融资后剩余的现金流量。企业流向投资者的现金流量——CF(B)＋CF(S)债务（利息支出－新的借款净额）权益（股利－新筹集的净权益）现金流量概要1.现金流量恒等式来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量2.来自资产的现金流量=经营现金流量─净资本性支出─净营运资本变动其中经营现金流量=息税前盈余+折旧─税净资本性支出=期末固定资产净值─期初固定资产净值+折旧净营运资本变动=期末NWC─期初NWC3.流向债权人的现金流量流向债权人的现金流量=利息支出─新的借款净额4.流向股东的现金流量流向股东的现金流量=派发的股利─新筹集的净权益五、现金流量计算实例教材P28Dole可乐公司2009年度利润表销售净额600销售成本300折旧150息税前盈余150利息支出30应税所得额（税前利润）120税41净利润79股利30留存收益增加49OCF=150+150-41=259净资本性支出——假设期初、期末的固定资产净值分别为500美元和750美元净资本性支出=750─500+150=400净营运资本变动及来自资产的现金流量假设该公司年初的流动资产为2130美元，流动负债为1620美元。相应的年末数2260美元和1710美元。NWC变动=（2260─1710）─（2130─1620）=40来自资产的现金流量=259─400─40=─181比较来自资产的现金流量（─181）和净利润（79）流向股东和债权人的现金流量假设公司该年没有发售新权益则流向股东的现金流量30─0=30根据现金流量恒等式CFB（A）=CFB（B）+CFB（S）─181=30+？流向债权人的现金流量=─211─211=利息支出30─新的借款净额新的借款净额=30─（─211）=241