第十一讲财务报表分析(厦门大学MBA中心郑炜玲)

2019/9/22厦门大学2002MBA春季班1Ch.13-14FinancialStatementAnalysis主讲：郑炜玲E-mail：[e-mail]：2187902（O）138599016582019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲2财务分析的目的公司是否赚钱：盈利能力分析管理层是否称职：经营管理水平分析公司是否有能力生存：偿债能力分析公司是否有潜力：成长性分析关键：识别虚假的报表2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲3财务报表分析的资料来源财务会计报告（年报、中报）会计报表会计报表附注和财务情况说明书CPA审计报告其他表外信息招股说明书、上市公告书公司公告其他部门资料、媒体专家评论实地调研2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲4识别虚假会计报表的基本方法财务分析方法基本面分析方法宏观经济分析行业历史和现状分析企业分析现场调查Seeingisbelieving.现场调查不是现场参观。——刘姝威《上市公司虚假会计报表识别技术》2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲5财务分析方法一、审计报告类型分析二、财务报表附注分析三、静态分析四、趋势分析五、同行业比较分析2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲6一、审计报告类型分析审计报告是辨别报表真实程度的重要依据。但不应该夸大审计报告的作用审计报告的类型(Auditor’sreport)无保留意见审计报告(Unqualifiedopinion)带解释段的无保留意见审计报告保留意见审计报告(Qualifiedopinion)拒绝发表意见审计报告(Disclaimerofopinion)否定意见审计报告(Adverseopinion)2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲7CPA的作用经注册会计师审计,上市公司2001年年报总体调减虚增利润189亿元,挤掉利润水分达15.9%,其中:审计调减利润317亿元,审计调增利润128亿元,调增调减利润总额445亿元。防止了利润虚增和虚盈实亏。经注册会计师审计,上市公司2001年年报总体调减资产61亿元,其中:审计调减资产903亿元,审计调增资产842亿元,调增调减资产总额1745亿元。有6家上市公司资产调减幅度超过50%,挤压了这些上市公司的资产泡沫。此外,通过注册会计师审计,为国家挽回税收损失10亿元。——《上海证券报》2002.12.312019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲8无保留意见审计报告云南铜业股份有限公司全体股东：我们接受委托审计了贵公司2001年12月31日的资产负债表、2001年度的利润表和现金流量表。这些会计报表由贵公司负责，我们的责任是对这些会计报表发表审计意见，我们的审计是依据中国注册会计师独立审计准则进行的，在审计过程中我们结合贵公司的实际情况实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。我们认为上述会计报表符合企业会计准则和企业会计制度的有关规定，在所有重大方面公允地反映了贵公司2001年12月31日的财务状况，2001年度的经营成果和现金流量情况，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。云南亚太会计师事务所有限公司中国注册会计师二零零二年三月八日范围段意见段2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲9保留意见审计报告大庆联谊石化股份有限公司全体股东：我们接受委托，审计了贵公司2001年度12月31日资产负债表和合并资产负债表、2001年度利润表及利润分配表和合并利润表及利润分配表、2001年度现金流量表和合并现金流量表。这些会计报表由贵公司负责，我们的责任是对这些会计报表发表审计意见。我们的审计是根据《中国注册会计师独立审计准则》进行的。在审计过程中，我们结合贵公司实际情况，实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。经审计，我们发现：（1）贵公司2001年12月31日应收账款余额122,142,419.77元，其中贵公司第一大股东——黑龙江省大庆联谊石油化工总厂欠款48,098,546.02元；其他应收款余额296,938,444.51元，其中贵公司第一大股东——黑龙江省大庆联谊石油化工总厂欠款237,021,229.23元；预付账款余额34,577,226.15元，其中贵公司第一大股东——黑龙江省大庆联谊石油化工总厂欠款5,268,709.87元。我们无法采取有效的审计程序证实该等款项的可收回性及对贵公司财务状况和经营成果的影响程度；范围段说明段2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲10保留意见审计报告（续）（2）贵公司第一大股东——黑龙江省大庆联谊石油化工总厂本期以其所控制的资产偿还贵公司债务365,060,572.11元，由于偿债资产所需部分法律手续不够完备，所以我们无法证实偿债资产的合法性及对贵公司财务状况和经营成果的影响程度。我们认为，除上述无法证实可能造成的影响外，上述会计报表符合《企业会计准则》和《企业会计制度》的规定，在所有重大方面公允地反映了贵公司2001年12月31日的财务状况和2001年度经营成果及现金流量情况，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。辽宁天健会计师事务所有限公司中国注册会计师中国·沈阳意见段说明段2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲11拒绝发表意见审计报告洛阳春都食品股份有限公司全体股东：我们接受委托，审计了洛阳春都食品股份有限公司（以下简称“贵公司”）2001年12月31日的资产负债表、2001年度利润及利润分配表以及2001年度的现金流量表。这些会计报表由贵公司负责，我们的责任是对这些会计报表发表审计意见。经审计，我们发现：一、贵公司自2000年起连续两年亏损，累计亏损数额达25,269.60万元。2001年度亏损数额为22780.60万元，其中，计提坏帐准备、存货跌价准备和固定资产减值准备共计14,780.79万元。二、贵公司在2001年上半年部分停产，下半年大面积停产。如果没有资产重组或其他财务支持，将难以持续经营。三、截止到2001年12月31日，原大股东春都集团有限责任公司及其他关联单位其他应收款余额为35304.07万元。其中，帐龄为二年以上者占88.55%。我们无法依据贵公司提供的资料对这些款项的可收回性做出合理的估计。范围段说明段2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲12拒绝发表意见审计报告（续）四、截止到2001年12月31日，贵公司外部应收帐款余额为6,193.80万元，我们无法依据贵公司提供的资料对这些款项的可收回性做出合理的估计。五、截止到2001年12月31日，贵公司异地存货余额为1174万元，我们无法依据贵公司提供的资料对这些资产的存在性做出合理的判断。六、截止到2001年12月31日，贵公司固定资产帐面原价为40,678.10万元，提取固定资产减值准备5321.60万元。根据贵公司的实际情况，我们无法估计贵公司固定资产减值准备计提金额是否足够谨慎且充分。我们认为，由于上述原因,我们无法确认贵公司依据持续经营原则编制的会计报表的合理性。我们无法对上述会计报表是否符合《企业会计准则》、《企业会计制度》的有关规定,以及是否在所有重大方面公允地反映了贵公司2001年12月31日的财务状况及2001年度经营成果和现金流量的情况发表审计意见。亚太(集团)会计师事务所有限公司中国注册会计师二OO二年四月十二日意见段说明段2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲13否定意见审计报告成都红光实业股份有限公司全体股东：我们接受委托，审计了贵公司1998年12月31日的资产负债表（母公司及合并），1998年度利润及利润分配表（母公司及合并）和1998年度现金流量表（母公司及合并）。这些会计报表由贵公司负责，我们的责任是对这些会计报表发表审计意见。我们的审计是依据《中国注册会计师独立审计准则》进行的。在审计过程中，我们结合贵公司实际情况，实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。审计中发现：1.由于贵公司彩管生产线因彩管玻壳池炉超期运行导致大量废品，于1998年3月初停产待修。现彩管玻壳池炉已于1999年1月拆除。该条生产线是贵公司的主要产品生产线之一，何时恢复生产尚难以确定；2.贵公司的主要产品黑白显像管、黑白显像管玻壳、彩色显像管玻壳等的市场售价远低于其生产成本，现黑白显像管系列生产线于1999年2月开始间歇性停产，黑白显像管玻壳池炉处于保温状态；范围段说明段2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲14否定意见审计报告（续）3.贵公司因严重亏损导致财务状况恶化，流动比率仅为56.30%，流动负债超过流动资产3.62亿元，公司的偿债及融资能力大副下降；4.贵公司账面累计应收成都红光实业集团有限公司离退休人员费用2362.30万元，因公司改制过程中未对离退休人员在股份公司和集团公司之间作适当划分，我们难以确认该笔债权的合理性及可回收性以及对1998年度损益的影响；5.至1998年12月31日止，贵公司账面尚有待处理流动资产损失1993.80万元，因未查明原因，未列入1998年度损益。由于上述问题造成的重大影响，贵公司依据持续经营假设和历史成本计价基础编制的上述会计报表不符合《企业会计准则》和《股份有限公司会计制度》的有关规定，未能公允地反映贵公司1998年12月31日的财务状况及1998年度的经营成果和现金流量情况。”四川君和会计师事务所中国注册会计师一九九九年四月二十三日说明段意见段2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲15二、财务报表附注分析报表附注的主要内容主要会计政策、会计估计的说明会计政策变更情况、变更原因及其影响合并报表的编制方法、合并范围及其变化重要项目的明细资料关联方关系及其交易的披露或有事项其他重大事项2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲16分析报表附注附注分析的目的，是寻找分析、调查的重点分析公司基本情况，关注公司的历史和主营业务关注会计政策对利润的影响分析子公司对总利润的贡献程度分析会计报表重要项目的明细资料关注公司其他重要事项的说明，如关联方关系及交易、或有事项、日后事项、持续经营、财务风险等总结主要的分析线索，作为数据分析的重点2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲17三、静态分析静态分析，是只对某一会计期间的报表进行的分析。报表间的勾稽关系的分析比率分析静态结构分析静态分析，应重点关注：在报表附注分析阶段寻找到的线索资产和负债、损益表中比重大的项目异常现象2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲18报表间的勾稽关系相等关系：资产=负债+所有者权益期初未分配利润+本期净利润-本期股利-提取的公积金=期末未分配利润期初现金及等价物+本期现金净流量=期末现金及等价物2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲19报表间的勾稽关系对应关系：•销售收入与销售成本•销售收入与应收账款、与销售商品和提供劳务收现•销售成本与存货•利息费用与银行借款、与债务融资支付的现金•固定资产与折旧、与投资支付的现金•投资与投资收益、与投资的现金流量•采购与应付账款、与采购支付的现金2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲20比率分析法财务比率分析法：将同一报表的不同项目或不同类别以及不同报表的有关项目进行对比，求出它们的比率，以揭示项目之间的关系。主要的几类财务比率短期流动性比率（短期偿债能力比率）长期偿债能力比率经营能力比率（资产的使用效率）盈利能力比率成长性比率现金流量比率2019/9/22厦门大学MBA中心郑炜玲21短期偿债能力Liquidity营运资本WorkingCapital=流动资产－流动负债流动比率CurrentRatio=流动资产/流动负债生产企业合理的最低流动比率是2。上市公司1997年总体1.43，1998年1.43，2000年1.9速动比率一般认为，速动比率应维持在1左右。上市公司1997年总体1.03，1998年1.03,2000年1.55流动负债应收帐款应收票据短期投资货币