财务分析 8

第十章财务分析目的要求：通过本章的学习，掌握财务分析的含义。目的，掌握偿债能力，营运能力，盈利能力分析的指标及方法。为后续课程《财务报表分析》等，奠定基础。力求在实践生活中能够看懂报表，分析报表。主要内容：财务分析的方法；财务比率；财务状况综合分析。重点：偿债能力分析；营运能力分析；盈利能力分析；市场价值比率分析。第一节财务分析概述财务分析的含义及目的含义：以财务报表为分析资料，评价企业的过去，衡量现在，预测未来。财务分析的起点是财务报表。会计报表损益表（时期，经营成果）资产负债表（时点，财务状况）财务报告附表现金流量表（时期，现金流量）报表附注2、目的：评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，为财务报表使用者提供服务。二、财务分析的一般方法1.比较分析法2.比率分析法3.因素分析法4.分组分析法5.平衡分析法比较分析法：绝对值比较本期实际与计划对比（达到目标程度本期于上期比）本期于同行业先进水平比（揭示差距）（发展变化）因素分析法：通过分析经济指标的各个因素，衡量各个因素对经济指标的影响程度。分清原因和责任。（一）连环替代法：产量单耗单价计算计划指标100×8×5=4000由于产量增加，400→使得材料费增加400元110×8×5=4400由于单耗减少，-550→使得材料费减少550元110×7×5=3850770→由于单价提高，得材料费增加110×7×6=4620770元所以综合影响，400-550+770=620，实际材料费比计划材料费多620元（二）差额分析法（连环替代法的简化形式）1、由于产量增加对材料费用的影响（110-100）×8×5=4002、由于单耗减少对材料费用的影响110×（7-8）×5=-5503、由于单价的增加对材料费用的影响110×7×（6-5）=770综合影响=400+（-550）+770=620（三）百分比差额分析法1、产量计划完成百分比=（110/100）×100=110%实际/计划实际相对于计划完成的百分比，计划为1。所以比计划多完成10%。材料消耗量计划=（110×7÷100×8）×100%=96.25%完成百分比∴2比1多完成96.25%-110%=（-13.75）%材料费用计划=（110×7×6÷100×8×5）×100%=115.5%完成百分比∴3比2多完成115.5%-96.25%=19.25%三个因素的综合影响4000×（10%-13.75%+19.25%）=620第二节财务比率分析投资者（所有者）：盈利能力，资本保值增值债权人：偿债能力经营者：营运能力，盈利能力，偿债能力国家:贡献能力，发展能力重点学习盈利能力，营运能力，偿债能力。偿债能力的基础是稳健的保障，借新还旧，营运才能进行，才能盈利。一、偿债能力1、流动比率①一般而言，流动比率越高，短期偿债能力越强。（但并不等于有足够的现金，存现来偿债，因为流动资产回报存货、应收账款、待摊费用、预付账款等非现金资产）；②不是越高越好，流动资产有闲置，增加机会成本，丧失投资机会，降低资金使用率；③生产企业合理为2。2、速动比率（简写）（简便算法，没减“应收”，保守速动比率减“应收账款”）①一般而言，速动比率越高，短期偿债能力越强；②不是越高越好，速动资产闲置，丧失投资机会；③正常为1。即付比率（现金比率）①越高，偿债能力约强；②0.2为好。3、营运资金与长期负债的比率①反映长期负债偿债能力。一般应＜1。利息保障倍数流动比率①反映长期偿债能力。应＞1，越高，偿债能力越强。资产负债率①反映长期偿债能力。越低，债务偿还越安全。有形资产负债率①有形资产偿债的保证程度。所有者权益负债率①反映资本结构是否稳定；②一般所有者权益大于借入资本较好。营运能力分析各项资产周转率（越高越好）各项资产周转期=计算期天数（360天）∕资产周转率1、总资产周转率总资产周转期=计算期天数∕总资产周转率2、流动资产周转率流动资产周转率3、存货周转率存货周转率4、应收账款周转率应收账款周转期获利能力分析1、××净利率时期指标直接用，时点指标用平均余额。销售净利润=资产净利润=所有者权益净利润=2、××利润率成本费用利润率=3、××毛利率销售毛利率=4、资本保值增值率期初所有者权益期末所有者权益①反映所有者投入企业资本的保值增情况；②=1保值，＞1增值。市场价值比率分析1、每股收益（EPS）2、市盈率①估计股票的投资报酬率和风险。在每股收益固定的情况下，越高，前景越好，同时风险越大；反之。②10—20为正常。3、每股股利与股票获利率每股股利股票获利率股票获利率具体分析：股东投资股票的收益有2个—股利，价差收入。若想长期投资，不转让，股利越高越好。在想转让，市价非常高的情况下，可以接受较低的股利，所以可以有较高的价差收入。4、股利支付率与股利保障倍数股利股利股利保障倍数↓↓反映支付股利政策。收股利保障倍数越大，支付股利益中有多少分给股东。的能力越强。高——高股利政策低——低股利政策5、每股净资产（每股账面价值）表明每股所代表的成本市净率≥1售价比成本高，表明资产质量好，未来有前途。售价比成本低，表明资产质量差，未来没前途。财务状况综合分析一、杠邦分析体系资产净利率资产净利润资产负债率所有者权益资产11销售净利率销售收入净利润资产销售收入所有者权益净利率×权益乘数×资产周转率对净利润具体分解收入与费用对资产具体分解成各项资产解释：1、所有者权益净利率与销售净利率、资产周转率、权益乘数有关。2、权益乘数主要受资产负债率的影响。资产负债率说明了企业的资本结构。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，经营得好，给企业带来了较多的杠杆收益，同时也有较高的风险。综合说明，所有者权益获利能力与负债资金的利用有关，与资本结构有关。3、销售净利率表明企业销售收入获利能力。应从收入和成本控制2方面分析。4、资产周转率反映资产的利用程度，资产产生销售收入的能力，对各项资产的周转进行分析，找出问题。二、标准财务比率分析1、用标准财务比率和自己企业的财务比率进行比较，发现问题。2、标准财务比率怎么来，统计局会定期公布。3、企业在运用比率时，根据企业的自身情况相应进行一些调整，因为标准财务比率也是抽样调查来的，有一些局限性。三、财务状况综合评分分析（沃尔比重分析法）四、现金流量分析资料来源于现金流量表。五、企业经济效益综合分析计算综合指数。