财务报表分析-CH7 企业财务能力分析

第7章企业财务能力分析企业财务能力盈利能力偿债能力营运能力发展能力影响盈利能力的因素•经营能力：资产周转次数•成本水平：获利空间•财务风险：资本结构资产盈利能力企业运用资产产生利润的能力资产周转率销售利润率资产总额营业收入营业收入净利润资产总额净利润资产报酬率资产报酬率•该比率高越好•与其他同行业企业进行比较•与市场利率水平相比，若高则可以通过负债经营增加股东收益资产报酬率(0.0200)0.00000.02000.04000.06000.08000.10000.12000.140019982000200220042006资产周转率0.00000.20000.40000.60000.80001.000019982000200220042006净利润率(0.0500)0.00000.05000.10000.15000.200019982000200220042006资本盈利能力•权益报酬率：净利润/权益总额•每股收益：每股收益越高，股票价格可能越高•市盈率：每股市价/每股收益-该比率越高，投资风险越高-该比率越高，可能反映投资者对公司前景看好权益乘数资产报酬率权益资产资产报酬率资产负债率资产净利润）资产负债资产（净利润负债资产净利润权益总额净利润权益报酬率111(0.0500)0.00000.05000.10000.15000.20000.250019982000200220042006资产报酬率权益报酬率权益乘数0.000.501.001.502.002.503.003.501998199920002001200220032004200520062007商品盈利能力分析•营业利润率：营业利润/营业收入•销售利润率：净利润/营业收入•成本费用利润率：利润总额/成本费用总额-成本费用总额=营业成本+营业费用+管理费用+财务费用营业利润率-0.05000.00000.05000.10000.15000.200019982000200220042006成本费用利润率-0.05000.00000.05000.10000.15000.20000.250019982000200220042006经营业务收现率•经营业务收现率：经营活动现金净流量/营业收入•资产收现率：经营活动现金净流量/资产总额•净利润与经营现金净流量之比经营业务收现率0.00000.05000.10000.15000.20000.250019982000200220042006资产收现率0.00000.05000.10000.15000.20000.250019982000200220042006利润现金流量比率0.002.004.006.008.0010.002000200220042006营运能力分析•影响营运能力因素：-行业-经营周期-资产构成-资产管理水平总资产营运能力分析资产总额营业收入资产周转率365营业收入资产总额资产周转天数资产周转率0.00000.20000.40000.60000.80001.000019982000200220042006资产周转天数0200400600800100012001998199920002001200220032004200520062007流动资产效率分析流动资产营业收入流动资产周转率365营业收入流动资产流动资产周转天数营业收入流动资产比流动资产与营业收入之流动资产周转率0.000.501.001.502.002.503.001998199920002001200220032004200520062007流动资产周转天数0501001502002503003504001998199920002001200220032004200520062007流动资产与营业收入之比0.000.200.400.600.801.0019982000200220042006存货周转效率存货营业成本存货周转率存货周转率存货周转天数365营业收入存货存货收入比存货周转率0.001.002.003.004.005.006.001998199920002001200220032004200520062007存货周转天数0501001502001998199920002001200220032004200520062007存货收入比0.00000.10000.20000.30000.40000.500019982000200220042006应收账款周转效率应收账款赊销营业收入应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转天数365营业收入应收账款应收账款收入比影响偿债能力因素•资产的流动性•经营收益水平•流动负债的结构•资本的累积短期偿债能力流动负债流动资产营运资本流动负债流动资产流动比率流动负债存货）（流动资产速动比率营运资本（亿元）-30-20-1001020301998199920002001200220032004200520062007流动比率0.000.501.001.502.001998199920002001200220032004200520062007速动比率0.000.200.400.600.801.001.2019982000200220042006短期偿债能力流动负债现金现金负债比率流动负债经营活动现金净流量现金流量负债比率现金负债比率0.000.100.200.300.400.5019982000200220042006现金流量负债比率0.000.200.400.600.8019982000200220042006长期偿债能力资产负债资产负债率权益负债产权比率权益资产权益乘数资产负债率0.000.100.200.300.400.500.600.700.801998199920002001200220032004200520062007产权比率0.000.501.001.502.002.501998199920002001200220032004200520062007权益乘数0.000.501.001.502.002.503.003.501998199920002001200220032004200520062007长期偿债能力财务费用财务费用所得税净利润利息息税前利润已获利息倍数已获利息倍数0.005.0010.0015.0020.0025.001998199920002001200220032004200520062007影响偿债能力的其他因素•或有事项•承诺•长期租赁•金融工具：-金融工具的公允价值与账面价值发生重大差异，但未能在附注中披露-未能对金融工具的风险程度披露发展能力•发展能力：企业未来持续成长的能力•企业成长：-销售的扩大-利润的增加-市场份额的增长-资产的膨胀-人员的增多企业成长的瓶颈•快速增长与资源的匹配•快速增长与管理水平的匹配•快速增长与技术的匹配企业快速成长可能会导致企业失败可持续增长率可持续增长率：企业在保持目前经营政策和财务策略的情况下能够实现的增长速度。股利支付率）（权益乘数资产周转率销售利润率股利支付率）（权益报酬率净利润留存收益权益净利润权益留存收益净资产增长率可持续增长率11企业的销售策略、资产运用策略、融资策略、股利策略都对企业的可持续发展产生影响发展能力上年销售收入本年销售收入增加额销售收入增长率年初权益本年权益增加额资本累积率年初资产总额本年资产增长额资产增长率发展能力13三年前年末销售收入年末销售收入率三年销售收入平均增长销售收入增长率0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%19992001200320052007资产增长率-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%19992001200320052007资本累积率-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%19992001200320052007-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%199920002001200220032004200520062007销售收入增长率资产增长率资本累积率-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%19992001200320052007资产增长率可持续增长率(0.4)-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%19992001200320052007资本累积率可持续增长率(0.4)0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%19992001200320052007销售收入增长率可持续增长率(0.4)