财务报表分析课件((6)

中山大学南方学院会计系财务报表分析上课时间安排：第四周★★★1.利润表项目解读2.盈利能力的分析3剔除盈利信息中的噪音（盈利信息质量分析）站长素材SC.CHINAZ.COM内容回顾和学习思路总结内容总纲介绍五大报表分析目的和技术利润表3；4资产负债表5；6；7；8现金流量表10股东权益变更表9盈余分析和虚假财务报表分析12财务报表附注/投资报酬分析11盈利；成长；财务实力能力；现金流量状况；股票价格的高低图表2-7（五大）财务报表分析的体系站长素材SC.CHINAZ.COM讲课思路和方法初步打算：用一到两个国内目前上市公司的真实财务报表为案例分析贯穿利润表资产负债表现金流量表股东权益变更表前提条件：大家要回去下载同花顺软件，要学会用。使用方法：初步确定的上市公司：白色家电行业四川长虹(代号：600839）房地产行业万科（代号：000002）金融行业浦发银行（代号：600000）站长素材SC.CHINAZ.COM学习目标•①熟悉利润表的各个项目及其构成内容。•②熟悉并理解利润的不同表达项目。•③掌握盈利能力的分析方法。•④理解非经常性项目的特点和内容。学习重点•①掌握盈利能力的分析方法。★★★★•②分析利润表传达的信息价值★★★站长素材SC.CHINAZ.COM收入源的解读•（一）主营业务收入•（二）其他业务收入（支出）•（三）投资收益（损失）•（四）营业外收入•（五）补贴收入•2007年年报收入、费用项目见本章第五节Refertotextbookpage67站长素材SC.CHINAZ.COM费用项目的解读（一）主营业务成本（二）主营业务税金及附加（三）营业费用（四）管理费用（五）财务费用（六）所得税（七）营业外支出Refertotextbookpage67-68站长素材SC.CHINAZ.COM第二节利润表与利润估量一、利润表的格式•表3-1中国联合通信股份有限公司（07年前的财务报表准则）真实案例贯穿：四川长虹，万科，浦发银行二、利润的四个估量•1.主营业务利润•2.营业利润•3.利润总额•4.净利润Refertotextbookpage69-71站长素材SC.CHINAZ.COM第五节：2007年新企业会计准则的影响一、合并净利润不具可比性二、2007年新准则对两大业绩指标计算的影响计算净资产收益率和每股收益时剔除少数股东影响数净资产收益率和每股收益指标计算规定三、利润表构成的变化–利润表的格式和内容–利润表及其项目Refertotextbookpage85-87站长素材SC.CHINAZ.COM利润表（终极完美版本）项目上期金额本期金额一营业收入减去：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加上：公允价值变动收益（损失以—号填）投资收益（损失以—号填）站长素材SC.CHINAZ.COM利润表（终极完美版本）其中：对联营企业和合营企业的投资收益二：营业利润（亏损以—号填）加上：营业外收入减去：营业外支出其中：非流动资产处置损失三：利润总额（亏损总额以—号填）减去：所得税四：净利润（净亏损以—号填列）五：每股收益（一）基本每股收益（二）稀释每股收益站长素材SC.CHINAZ.COM第三节盈利能力的分析盈利分析指标★★★★1.从投资规模考察的指标（1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益X100%（2）总资产收益率=净利润/平均总资产(3)每股收益＝净利润/期末股数Refertotextbookpage71-72个人经验：净资产收益率这个财务指标，在投资界，财务分析领域含金量是最高的。站长素材SC.CHINAZ.COM2、从产销规模考察的指标（1）销售毛利率=销售毛利/销售收入X100%=（销售收入-销售成本）/销售收入X100%=销售毛利/主营业务收入X100%（2）销售净利率=净利润/主营业务收入毛利率（内在语言解释）RefertoTextbookpage73(1)毛利率和会计操纵（2）毛利率和费用控制（3）毛利率和竞争实力（4）毛利率和关联交易★盈利分析指标★★★★Refertotextbookpage73-74个人观点：毛利率和净利率这两个财务指标，在商业运作和财务分析领域实用率是最高的。站长素材SC.CHINAZ.COM关联交易原理（难点）解释★★★★产业链模型母子交易链原理母亲儿子毛利率和关联交易案例：（1）卖猪肉（2）企业案例贯穿：万科等Refertotextbookpage74站长素材SC.CHINAZ.COM选学：产业链模型上游中游下游资金链资金链设计，品牌，销售工厂，制造，加工原材料进口，销售，库存等站长素材SC.CHINAZ.COM企业关联交易黑箱模型：选学：关联交易（难点）深层次思考和分析关联交易一份亮丽的财务报表公司股票价格受到影响赚取暴利公司在股票价格低位吸足了货股票价格上涨高位疯狂抛售，爽啊！！！站长素材SC.CHINAZ.COM第四节剔除盈利信息中的噪音★★★报告利润的正常化在经营利润确定过程中会发生一些“噪音”，这些“噪音”会干扰了分析师的判断，所以，祛除报告中的“噪音”，使报告利润正常化是盈利分析的又一内容。会计报告中的“噪音”主要是指非经常性项目。站长素材SC.CHINAZ.COM干扰盈利信息的因素（双刃剑）★★★★★Refertotextbookpage(80-81)（一）会计变更（二）赎回旧债（提前把利润还债，降低税率）（三）所得税调整（国家税率的调整和执行问题）（四）后进先出清算（价格上涨因素，案例：一个驻外经理财务猫腻的故事）（五）资产准备（夸大为了降低利润，逃税）站长素材SC.CHINAZ.COM干扰盈利信息的因素（双刃剑）★★★★★Refertotextbookpage(80-81)（六）资产处置损益（销售固定资产，维持公司利润，不反应公司实际经营状况。案例：销售地皮）（七）利息资本化（案例：公司地下小金库模型（主营业务和非主营业务出现冲突；温州高利贷）（八）其他营业外收支（案例：一个馒头引起的火灾）站长素材SC.CHINAZ.COM企业环境变迁对盈利的影响★★★★•（一）不同会计体系的调整•不同会计体系之下的公司盈利比较或跨国公司盈利比较应考虑以下因素：•1.存货计价方法；•2.折旧；•3.商誉；•4.特殊项目和非经常性项目；•（二）经济周期的调整•（三）购并的影响（案例：外国洋妞媳妇伤不起啊！！TCL，海尔，联想海外业务并购等）Refertotextbookpage81--83站长素材SC.CHINAZ.COM经济周期和产品周期站长素材SC.CHINAZ.COM中国对非经常性项目的界定•“公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号---非经常性损益•2001年4月•2004年1月修订•2007年2月修订Refertotextbookpage82--83站长素材SC.CHINAZ.COM（一）盈利质量的信息特征★★★•1、收入确认的谨慎度高。•2、在物价上升时采用后进先出法核算存货。•3、坏帐准备与应收款和过去的信贷损失高度相关。•4、固定资产采用加速折旧和较短的折旧年限。•5、无形资产采用较短的摊销年限。(原因：品牌，销售渠道系统，管理系统等评估价值）Refertotextbookpage(83-84)个人观点：现实中，要注意行业对无形资产摊销的特点案例：（蒙牛乳业VS中山南方学院）站长素材SC.CHINAZ.COMRefertotextbookpage(83-84)（一）盈利质量的信息特征★★★•6、资本化利息和虚拟资产最小化。（案例：团购网，资本借贷市场（中科智，温州地下钱庄等，主要原因：评估困难（公允价值），市场变化因素太多等。）•7、研究开发支出费用化◆（研发资产评估问题，胡哥和宝哥的难题。。。）•8、开办费费用化。◆（案例：典型的中国国情，我操TMD的中国官场文化和商业文化中的关系和利益分赃）•9、雇员工资、福利支出的谨慎度高。（案例：公司内部的一些派系斗争（嫡系和旁系），劳动效益和利益分配不公平，影响公司效益。。。。站长素材SC.CHINAZ.COM（一）盈利质量的信息特征★★★•10、对或有损失(如诉讼、债务担保等)计提充分的准备。(案例：母子关联公司（外媳妇债务处理等，TCL，海尔等）•11、尽量减少表外债务融资。（案例：公司（地下钱庄）融资，佛山和东莞老板跳楼事件）•12、不存在未发生收益。（典型公司做账伎俩）•13、不存在非收现的收益（典型公司做账伎俩，项目确实存在，也在进行，蒙天过海。）•14、充分和清晰地披露信息。Refertotextbookpage(83-84)站长素材SC.CHINAZ.COM（二）利用现金流评定利润质量★★★★•1、净利润、现金流和会计政策选择•2、利用现金流量评定利润质量(案例：小时候跟妈妈做生意的故事。账面利润和实际利润，两种利润的取舍。）Refertotextbookpage84-85站长素材SC.CHINAZ.COM这次课内容回顾，我们学了些什么？站长素材SC.CHINAZ.COM作业1.复习一下今天的课件和书上内容，就用五分钟搞一下就可以了。2.回去把我们的贯穿案例（万科，浦发银行，四川长虹）这些公司财务报告都看看，一定要学会用同花顺软件，很简单而已。3.复习一下课本后面的page88的复习思考题目，学会换角度思考问题，假如我是个老鼠该怎么办？假如我是个猫，该怎么办？静静的思考！！！！！4。经常去我们的公共邮箱看看，下载最新的公司调研报告看看，下载习题来做做（国庆节前我会把一部分习题上传到我们的邮箱）