财务分析张先治陈友邦第五版第8章企业盈利能力分析

1（第五版）张先治陈友邦主编2第8章企业盈利能力分析3本章主要内容第一节盈利能力分析的目的与内容第二节资本经营经营盈利能力分析第三节资产经营盈利能力分析第四节商品经营盈利能力分析第五节上市公司盈利能力分析4第一节盈利能力分析的目的与内容盈利能力分析目的盈利能力分析基础5盈利能力分析的目的企业经理人员利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题债权人盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力股东（投资人）盈利能力影响获取股息盈利能力影响股票价格提升6盈利能力分析基础资本经营及其盈利能力资产经营及其盈利能力商品经营及其盈利能力资本经营、资产经营与商品经营之间的关系7盈利能力分析内容资本经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析8第二节资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力内涵与指标影响资本经营盈利能力的因素资本经营盈利能力因素分析现金流量指标对资本经营盈利能力的补充资本经营盈利能力的行业分析9资本经营盈利能力内涵与指标资本经营盈利能力内涵企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力资本经营盈利能力的基本指标净利润净资产收益率＝──────×100%平均净资产10影响资本经营盈利能力的因素总资产报酬率负债利息率资本结构或负债与所有者权益之比所得税率11资本经营盈利能力因素分析净资产收益率总资总资负债负债＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－税率）酬率酬率率净资产12计算题项目2007年2008年平均总资产963815231平均净资产856111458利息支出146189利润总额8211689所得税率（%）3325用连环替代法计算各因素变动对资本经营能力的影响13现金流量指标对资本经营盈利能力的补充净资产现金回收率盈利现金比率14净资产现金回收率计算与分析经营活动净现金流量净资产现金回收率=────────平均净资产可以作为净资产收益率的有效补充15盈利现金比率计算与分析经营活动净现金流量盈利现金比率=────────净利润16资本经营盈利能力的行业分析总资产规模（千元）净资产规模（千元）净资产收益率差异ZTE50,865,92115,183,54712.36%1或100%烽火通讯5,654,3872,788,4787.32%0.592233永鼎股份4,039,5551,134,7892.57%0.207929中天科技2,845,663859,05718.12%1.466019东方通信4,110,7232,620,4684.15%0.33576117第三节资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力内涵与指标影响资产经营盈利能力的因素资产经营盈利能力因素分析现金流量指标对资产经营盈利能力的补充资产经营盈利能力的行业分析18资产经营盈利能力内涵与指标资产经营盈利能力内涵企业运营资产所产生的利润的能力资产经营盈利能力的基本指标利润总额+利息支出总资产报酬率＝×100%平均总资产19影响资产经营盈利能力的因素总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率＝总资产周转率×销售息税前利润率即：营业收入利润总额+利息支出总资产报酬率＝──────×─────────×100%平均总资产营业收入20资产经营盈利能力因素分析如表8-4分析对象＝7.93％-6.73％＝1.2％因素分析：总资产周转率变动的影响＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％销售息税前利润率的影响＝(8.06%-6.39%)×0.9833＝1.64％21现金流量指标对资产经营盈利能力的补充•全部资产现金回收率经营活动净现金流量全部资产现金回收率=────────平均总资产可以作为总资产报酬率的有效补充22资产经营盈利能力的行业分析总资产规模（千元）净资产规模（千元）总资产报酬率差异ZTE50,865,92115,183,5477.93%1或100%烽火通讯5,654,3872,788,4784.52%0.569449永鼎股份4,039,5551,134,7893.62%0.456345中天科技2,845,663859,05710.58%1.334333东方通信4,110,7232,620,4683.20%0.40304823第四节商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力内涵与指标收入利润率分析成本利润率分析现金流量指标对商品经营盈利能力的补充商品经营盈利能力的行业分析24商品经营盈利能力的内涵与指标商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。反映商品经营盈利能力的指标收入利润率指标成本利润率指标25收入利润率指标1.营业收入利润率,营业利润与营业收入之间的比率2.营业收入毛利率,营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率3.总收入利润率,利润总额与企业总收入之间的比率，企业总收入包括营业收入、投资净收益和营业外收入4.销售净利润率,净利润与营业收入之间的比率5.销售息税前利润率,息税前利润额与企业营业收入之间的比率,息税前利润指利润总额与利息支出之和26成本利润率指标1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率2.营业成本费用利润率,营业利润与营业成本费用总额的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业成本费用总额、资产减值损失和营业外支出27项目2007年一、营业收入134568减：营业成本67986营业税金及附加28450销售费用2040管理费用4700财务费用4654其中：利息支出6894资产减值损失1009加：投资收益2257二、营业利润27986加：营业外收入22032减：营业外支出4522三、利润总额45496减：所得税费用11374四、净利润3412228现金流量指标对商品经营盈利能力的补充销售获现比率计算与分析销售商品、提供劳务收到的现金销售获现比率＝营业收入29商品经营盈利能力的行业分析表8-10同行业公司营业收入利润率比较分析总资产规模净资产规模营业收入利润率差异ZTE50,865,92115,183,5470.02811或100%烽火通讯5,654,3872,788,4780.0487191.733772永鼎股份4,039,5551,134,789-0.014792——中天科技2,845,663859,0570.070722.516726东方通信4,110,7232,620,4680.0075570.26893230单选题1、（）是反映盈利能力的核心指标。A总资产报酬率B收入利润率C总资产周转率D净资产收益率2、（）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。A总资产周转率B存货周转率C总资产报酬率D应收账款周转率3、对净资产现金回收率指标的分析可以为哪一指标的分析提供更好的补充()。A总资产报酬率B收入利润率C净资产收益率D盈余现金保障倍数31多选题1、反映企业盈利能力的指标有（）。A营业利润B利息保障倍数C净资产收益率D成本利润率E净利润2、反映商品经营能力的指标有（）。A营业收入利润率B总资产报酬率C营业成本利润率D净资产收益率3、反映收入利润率的指标主要有（）。A营业收入毛利率B营业收入利润率C总收入利润率D销售净利润率E销售息税前利润率32小结1、资本经营盈利能力2、资产经营盈利能力3、商品经营盈利能力33