财务报表解读、分析与管理

财务报表——解读、分析与管理西南财经大学会计学院财务报表：解读、分析与管理★第一部分财务报表阅读★第二部分财务报表分析★第三部分财务报表的管理运用★第四部分财务风险与财务危机3一、企业目标及财务目标1、企业管理的目标：生存、获利、发展三个层次的表现及其对理财的要求2、财务管理的目标：股东价值最大化含义、局限、表达指标3、股东价值：股权投资的未来收益的现值未来收益：利润、现金流量、收入引言4财务是一种理财活动财务是一种管理工具财务是一种价值语言二、财务的性质5财务报表：解读、分析与管理第一部分财务报表阅读6✔财务报表资产负债表、损益表、现金流量表✔报表附注✔财务情况说明书一、财务报告体系财务报表：公司根据财务会计准则编制的，向股东（股权投资者）、债权人（如银行）、政府机关（如税务部门）、企业高层管理者（CEO）提供和报告的，反映公司在一定会计期间内有关财务状况和经营成果的正式文件。7资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况损益表：反映某一特定时期内的经营成果现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因财务报表与财务能力8✔根据资产、负债、权益等帐户的期末余额编制✔按项目性质排列✔反映某一时点的财务状况二、资产负债表9资产资本货币资产筹资性流动负债结算资产结算性流动负债流动负债流动资产存货资产长期负债长期负债长期投资股本固定资产资本公积无形及其它资产盈余公积长期资产未分配利润所有者权益合计资产总额资本总额合计资产负债表10会计案例：（1）张三投入15万元（其中6万元现金，9万元计算机设备），创办W公司。（2）向银行借入半年期借款10万元。（3）购入A商品12万元，已付款7万元。（4）开出转帐支票一张，购买设备一台，价值5万元，已经投入使用。（5）计提设备折旧15000元。（6）上述A商品全部售出，价款16万元，款项尚未收到。（7）支付广告费3000元，业务招待费2000元（8）发行股票5万股，每股面值1元，发行价5元。（9）结转W公司本期损益（10）计算所得税（税率20%），计提10%的法定盈余公积金，10%任意盈余公积金，向股东分配利润6800元。利润＝营业收入160000－营业成本135000－营业费用3000－管理费用2000＝2万元11资产资本货币资产筹资性流动负债结算资产结算性流动负债流动负债流动资产存货资产长期负债长期负债长期投资股本固定资产资本公积无形及其它资产盈余公积长期资产未分配利润所有者权益合计资产总额资本总额合计资产负债表28.516009+5－1.5=12.5057100200.32575+0.4+0.68=6.0815+5=200.612✔根据收入、费用、利润等帐户的本期发生额编制✔按利润取得的过程步骤排列✔反映某一时期的经营成果三、损益表13损益表（利润表）一、商品销售收入（营业收入）减：商品销售成本（营业成本）二、销售毛利减：销售税金及附加三、主营业务利润加：其它业务利润减：营业费用管理费用加：投资收益四、营业利润加：营业外收支净额五、利润总额减：所得税六、净利润21613.50.20.32.51.60.4214正表：一、经营活动现金流量二、投资活动现金流量三、筹资活动现金流量附注：净利润调整为经营活动现金流量四、现金流量表－7万－0.5万＝－7.5万6万＋10万＋25万＝41万－5万银行存款：28.5万元经营现金－7.5万＝利润0.6＋利润分配1.4－应收16＋折旧1.5＋应付5经营类投资类筹资类15五、财务报表的作用评价企业的经营业绩判断企业财务状况是否健康计划未来的经营政策和财务政策评价企业的投资价值16财务报表：解读、分析与管理第二部分财务报表分析掌握财务指标17杰克和安迪合伙，立志为有欣赏力的客户制造手工家具，想要成立一个属于他们自己的“佳好家具公司”钱从哪里来？案例：杰克和安迪的创业与失败杰克拿出12000元，安迪拿出3000元银行提供15000元利润结余0元股份资本借贷资本留存收益18公司的钱用到哪里去了？租用场地、设备、材料、工资、办公费，等等直接用于供产销的项目：材料、工人工资……不直接用于供产销的项目：工具、汽车、设备……不论是否发生业务都必须发生的项目：办公用品、租金、利息……营运资金固定资产管理成本19公司的钱用到哪里去了？投资支出营运资金9000固定资产20000管理成本1000资产负债表股份资本15000借贷资本15000留存收益0资金来源资金去向可以循环消耗性支出费用支出利润表20月初资产负债表营运资金8500银行借款15000股份资本15000利润留存－1000固定资产20000现金500工厂开工营业了……21月末资产负债表营运资金11500银行借款15000股份资本15000利润留存2000固定资产19000现金1500一个月后……月初资产负债表营运资金8500银行借款15000股份资本15000利润留存－1000固定资产20000销货6000元，获得10000元现金50022期末资产负债表营运资金23000银行借款15000股份资本15000利润留存10000固定资产16000现金1000又过了三个月……期初资产负债表营运资金11500银行借款15000股份资本15000利润留存2000固定资产19000现金1500银行发出催款警告23一、基本的财务评价偿债能力评价：资产的流动性营运能力评价：资产的转换性盈利能力评价：营业和投资利润率利润质量评价：利润与现金流量24偿债能力评价流动比率：反映企业对日常债务的偿还保障能力速动比率：反映企业对日常债务的支付能力（支付的迅速性）资产负债率：反映资产对负债的保护程度流动负债流动资产流动比率＝流动负债速动资产速动比率＝25存货资产货币资产结算资产流动负债资产总额合计长期资产长期负债所有者权益资本总额合计资产负债表流动负债流动资产流动比率＝流动负债速动资产速动比率＝26企业资产及其资本来源流动资产非流动资产：1、固定资产2、无形资产流动负债长期负债股权资本营运资金27▲赊销产品：▲赊购材料：▲借入短期借款：▲应收票据贴现：速动比率上升速动比率下降速动比率上升速动比率下降目前速动比率为0.6，下列措施是否可以提高速动比率28资产（资本）总额负债总额资产负债率＝无债公司负债0资产20权益20总资本：20资本报酬：4万元资本报酬率：20％有债公司负债10资产20权益10总资本：20资本报酬：4万元资本报酬率：20％29东方公司2001年有关财务比率如表2－1所示。表2－1东方公司2001年部分财务比率数值月份项目123456789101112流动比率2.22.32.42.22.01.91.81.92.02.12.22.2速动比率0.70.80.91.01.11.151.21.151.11.00.90.8资产负债率（%）52556055535042454648505230资产余额资产周转额＝资产占用额资产周转额资产周转次数＝本期赊销额（销售额）应收帐款平均余额应收帐款周转天数＝360本期商品销售成本存货平均余额存货周转天数＝360营运能力评价资产周转额资产余额天＝资产周转次数分析期天数资产周转天数＝36031盈利能力评价销售利润率：营业业务的获利水平，便于同行业的比较总资产报酬率：资产或资本的获利水平，便于全社会的比较净资产报酬率：股东投资的获利水平，便于全社会特别是资本市场上的比较总资产报酬率＝销售利润率×资产周转率32销售收入销售利润销售利润率＝总资产（总资本））息税前利润（总资产报酬率＝EBIT所有者权益净利润净资产报酬率＝其中：息税前利润（EBIT）＝税前利润＋利息费用＝收入－经营性成本获利能力指标33案例：A、B两公司，总资本规模一样，均为20000万元。B的销售额大但销售利润率低，A的销售额少但销售利润率高，如何判断两公司的经营业绩。A公司（总资本20000万元）B公司（总资本20000万元）销售额7000万元销售额12000万元销售利润率20%销售利润率15%利润额1400万元利润额1800万元（1）哪个公司的经营业绩水平更好？是销售创造利润还是资本创造利润？总资本利润率：A公司7%B公司9%（2）两个公司本身的经营业绩水平如何？总资本利润率多少合适？资本周转率：A公司0.35次B公司0.6次34利润质量评价销售完成意味着利润实现吗？销售是利润的源泉，有销售才有利润，销售完成意味着利润实现。利润增加意味着资产增加吗？收入是资产的增加，费用是资产的减少，利润是资产的净增额，利润增加意味着资产的增加。利润增加意味着现金增加吗？利润增加意味着资产增加，但并不意味着现金资产的增加。只有利润现金化的程度越高，利润的质量才越高。35（一）结构性分析1．流入流出结构（1）流入（流出）结构比重=（2）评判：经营活动现金流量应占主要比重2．流入流出比值（2）评判：对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动现金流量为负，筹资活动现金流量应是正负相间的。现金流量表分析现金流入（流出）额出）额三类活动现金流入（流各类活动现金流出各类活动现金流入流入流出比值1）（36（二）流动性分析1．经营现金流量与到期债务比＝经营现金流量／本期到期债务2．经营现金流量与流动负债比＝经营现金流量／流动负债3．经营现金流量与债务总额比＝经营现金流量／债务总额（三）现金获取能力分析1．销售现金比＝经营现金流量／本期销售额2．每股经营现金流量＝经营现金流量／普通股股数3．资产现金回收率＝经营现金流量／资产平均余额作用：与相应利润率对应比较373、利润的现金指数经营应得现金＝利润－非经营利润＋非付现费用＝经营性利润＋长期资产折旧、摊销、减值准备经营实得现金＝经营应得现金－经营性流动资产净增加－经营性流动负债净减少＝（经营性利润＋长期资产折旧、摊销、减值准备）－（经营性流动资产净增加－经营性流动负债净增加）＝经营应得现金－营运资金净增加利润的现金指数＝经营实得现金/经营应得现金应收帐款、存货除短期借款外的全部流动负债38现金及银行存款本期利润期初：0（1）60000（2）100000（8）250000（3）70000（4）50000（7）5000期末：285000期初：0（9）成本费用140000（10）分配4000（11）分配100000（9）收入160000期末：6000－7万－0.5万＝－7.5万6万＋10万＋25万＝41万－5万银行存款：28.5万元经营类投资类筹资类经营现金－7.5万＝利润0.6＋利润分配1.4－应收16＋折旧1.5＋应付539（一）每股收益（EPS：EarningsPerShare）１、公式：每股收益=净利润／普通股股数2、分析时应注意的问题：不能反映未来的风险（二）市盈率（P/E）1、公式：市盈率=每股市价／每股收益2、性质与作用（1）反映投资人对每元净利润的要求权所愿支付的代价，可以用来估计股票的投资报酬和风险。（2）市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资价值越大，投资风险越高。3、分析时应注意的问题：只能按行业水平分析上市公司财务比率40（三）每股净资产1．公式：每股净资产＝年度末股东权益／年度末普通股数2．性质与作用（1）反映发行在外的每股普通股代表的净资产成本即账面权益。（2）在理论上提供了股票的最低价值。3．市净率＝每股市价／每股净资产作用：反映市场对公司股权质量的评价上市公司财务比率41嘉华公司的有关财务资料如下（单位万元），如果你是一名财务咨询人员，请根据这些财务资料推断出该公司的资产负债表，填列该公司的资产负债表各个空白项目（假设每年为360天，且所有销售为赊销）。现金和有价证券100固定资产283.5销货10000净收益50速动比率2倍流动比率3倍平均收帐期40天净资产报酬率12%项目金额项目金额现金及有价证券100流动负债应收帐款长期负债存货605.56所有者权益固定资产283.5总资产总资本2100.1842嘉华公司2004年度取得销售额1800万元，销售毛利率30%，管理费用183万元，利息费用40万元，营业外