ANBOUND-每日经济-第3989期

每日经济P1安邦集团研究总部总第3989期2011年8月16日星期二分析专栏：高铁势必成为中国政府财政的一个大包袱鼓励民企发展战略新兴产业关键还在于落实_________________3中国战略石油储备预计2020年“达标”___________________3百度竞价排名改头换面后成为虚假宣传甚至诈骗的帮凶________4中国发展合同能源管理还欠缺什么？_______________________4发改委叫停占地300亩以上主题公园的建设_________________5行政取缔民工子弟学校给首都形象抹了黑___________________5中国对稀土冶炼的环保要求显著低于马来西亚_______________5汽车制造业发展的趋势将是平台通用化_____________________6美国不大可能像日本那样长期衰退________________________6央企剥离酒店业务，中石油却是个例外_____________________6市场相对景气，上半年全球航空业中国独盈_________________7券商调研发现江苏中小企业经营环境尚可___________________7中国保障房覆盖率与保障对象应参考英国___________________7“占领市场”的真谛在于售后服务________________________8红十字会以工作疏忽解释善款雁过拔毛_____________________8上海新建商品住宅库存超过2008年楼市滞销时的水平_________9今年气候变化是典型的“南旱北涝”_______________________9利令智昏致农药仓库改建成幼儿园________________________9欧洲青年失业率惊人将近战前高峰_______________________10：[e-mail]订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86968538（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）每日经济P2〖分析专栏〗【高铁势必成为中国政府财政的一个大包袱】历史会证明，7月发生的动车追尾事故已经成为中国高铁发展的一个里程碑。在此之前，高铁的地位丝毫不亚于当年的“两弹一星”。国务院去年就明确指出，中国已将高铁作为优先发展的战略性新兴产业，今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度，并鼓励国内铁路企业“走出去”，成为中国的一张世界名片。当惨痛的追尾事故发生后，之前民间批评高铁的声音才上达天听。8月10日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，对高铁运营速度、铁道部债务增长速度踩下了刹车踏板。会议决定开展高速铁路及其在建项目安全大检查，适当降低新建高速铁路运营初期的速度，对已经批准但尚未开工的铁路建设项目，要重新组织系统的安全评估；此外，暂停审批新的铁路建设项目，并对已受理的项目进行深入论证，合理确定项目的技术标准、建设方案。从政策到舆论的全方位转变，彻底改写了高铁发展的轨迹。在运营上，铁道部终于推出降速方案：设计最高时速350公里的高铁，按时速300公里开行；设计最高时速250公里的高铁，按时速200公里开行；既有线提速到时速200公里的线路按时速160公里开行。在资本市场，对高铁的反思浪潮汹涌而来。首先是铁道部日前首次发行的200亿元90天期短融券中标利率达到了5.55%，创下了2007年11月以来的新高；而上述债券的期限也是铁道部发债中期限纪录最短的。这充分反映了市场对铁道部偿债能力的不信任，尽管大公国际给了其AAA的最高评级。其次是相关企业也遭了池鱼之殃。南车北车在今年上半年相继启动的百亿增发计划，因动车事故后股价一路暴跌而遭遇搁浅；其他与高铁概念相关的上市公司财务状况同样在恶化：应收账款增加、财务费用上涨、现金流入不敷出。而更糟糕的也许还是刚刚开通的京沪高铁。京沪高铁总投资2209亿，项目公司注册资本金比例50%，其余1100亿元通过贷款和发债筹集。按年利率6%，每年应付利息为66亿。按照20年期限偿还本金，每年约还55亿。按折旧率3%，年折旧费用66亿。按京津城际委托费和武广高铁的委托费加权平均估算，每年有30亿的委托运营费需要支付给铁路局。按照铁道部“财务算小账”的方法，不将建设投资纳入盈亏计算中，不考虑设备折旧率的完全覆盖，仅按照运营成本和偿还利息计算，每年也需要96亿的花费，即每天至少2630万元。据测算，如完全补偿设备折旧费用，京沪高铁年收入需达到217亿。如此天文数字般的投资，铁道部原本是希望通过上市来解决，但现在也得感叹形势比人强了。有消息称，京沪高铁高达50亿美元的沪港两地上市计划看来近期无望实现。由于外界对中国铁路系统的安全问题和债务问题忧虑持续，原本已经复杂的上市前重组显得更为困难。如果无法上市，铁道部就只能靠自己了，但截至今年6月底，总负债已达到2.09万亿元的铁道部是靠不住的。在安邦高级研究员贺军看来，京沪高铁是政企不分的典型项目，它现在面临的矛盾有典型意义。铁道部本身就是政企不分的怪物，它掌握着巨大的资源、肩负着政府的职能，同时又有特殊的市场垄断权。政企合一再加上垄断，使铁道部为了一己之私力推高铁“大跃进”，却忽视了质量和人民的生命安全。此外，京沪高铁中所牵扯的地方政府利益更是乱上加乱。在当年成立项目公司时，注册资本1100亿元人民币，铁道部出资每日经济P378.9%，其他投资人出资21.1%，其中230亿元人民币由京沪高铁途经各地方政府分担，用于拆迁。但有河北省发改委人士表示，这只是铁道部用于拆迁的预算，而不是铁道部支付给地方政府的现金。具体的费用，都是由京沪高铁沿线省市先行支付，再把省市在拆迁中的金额计成股份公司的股份。这意味着，京沪高铁把资金压力分摊到了地方了。但地方支持高铁的最终目的还是为了获得回报，如今无法上市的现实，对于地方来说可谓一个不小的打击。一个可预见的结果是，高铁建设项目今后在中国不再被看成是肯定能下金蛋的鸡，资本市场、地方政府都会重新评估其中的风险和价值。这对铁道部来说是一个糟糕的变化，但鉴于政企合一的现实，最受伤的也许还是中国的财政以及纳税人。最终分析结论（FinalAnalysisConclusion）：从高高在上到处处看空，昔日的掌声和花环已成过眼烟云，成本收益不成比例的高铁项目势必会成为中国政府财政的一个大包袱，在很长时间内都不得不背下去。（ALH）返回目录〖优选信息〗【形势要点：鼓励民企发展战略新兴产业关键还在于落实】近日，发改委出台《关于鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业的实施意见》。《意见》提出，要鼓励民营企业与民间资本进行商业模式创新，发展合同能源管理、污染治理特许经营、电动汽车充电服务和车辆租赁等相关专业服务和增值服务，发展信息技术服务、生物技术服务、电子商务、数字内容、研发设计服务、检验检测、知识产权和科技成果转化等高技术服务业。针对各地对民营企业和民间资本的各项准入条件，《意见》指出，要结合战略性新兴产业发展要求，加快清理战略性新兴产业相关领域的准入条件，制定和完善项目审批、核准、备案等相关管理办法。除必须达到节能环保要求和按法律法规取得相关资质外，不得针对民营企业和民间资本在注册资本、投资金额、投资强度、产能规模、土地供应、采购投标等方面设置门槛。与此同时，在金融政策和融资方面也很宽松。在金融政策方面，《意见》要求，战略性新兴产业扶持资金等公共资源对民营企业同等对待。各相关部门和各地发改委要规范公共资源安排相关办法，在安排战略性新兴产业项目财政预算内投资、专项建设资金、创业投资引导基金等资金以及协调调度其他公共资源时，要对民营企业与其他投资主体同等对待。在融资方面，《意见》明确，支持民营企业充分利用新型金融工具融资。积极支持和帮助产权制度明晰、财会制度规范、信用基础良好的符合条件的民营企业发行债券、上市融资、开展新型贷款抵押和担保方式试点等，改进对民营企业投资战略性新兴产业相关项目的融资服务。然而，每当我们回忆起鼓励民营企业发展的新老36条执行情况时，内心总是很纠结，因为它们大都流于形式。看来，鼓励民营企业参与发展战略性新兴产业，关键还在于落实。（AYZR）返回目录【形势要点：中国战略石油储备预计2020年“达标”】据《中国证券报》报道，有消息人士透露，国家有意推动石油战略储备基地加速建设，并要求包括广东湛江、惠州，甘肃兰州、江苏金坛、辽宁锦州、天津、新疆独山子和鄯善在内的第二批8个基地于2012年年底前全部建成注油。并且按照规划，第二批基地建成后，我国战略石油储备量将达2.74亿桶。截至2010年年底，我国战略石油贮备量已突破1.78亿桶，商业储备1.68亿桶。据了解，目前，国内第一批石油储备基地已实现满储。第二批项目中，新疆鄯善原油储备库一期工程已于2008年年底成投产，成为二批首个注油项目。此外，位于天津的国家原油战略储备基地项目目前也正在加快每日经济P4建设。据了解，该项目由中石化集团承建，首期建设库容320万立方米。同期，中石化将配套自建320万立方米原油商业储备库和200万立方米成品油商业储备库，总投资为100亿元。此前，有中国石化联合会相关人士称，截至目前，我国建成的储备基地已可满足36天的战略储备需求。而进一步的消息则称，中国战略石油储备三期工程正在规划中。按照国家规划，到2020年整个项目全部完成，中国的储备总规模将达到100天左右的石油净进口量，届时国家石油储备能力提升到约8500万吨，相当于90天的石油净进口量，这也是国际能源署（IEA）规定的战略石油储备能力的“达标线”。（LLH）返回目录【形势要点：百度竞价排名改头换面后成为虚假宣传甚至诈骗的帮凶】百度公司再度因为虚假竞价排名而被推到风口浪尖上。据中央电视台的报道，有消费者在百度网站上大量受骗。比如，有用户了解到“去哪儿”网站买机票很便宜，百度搜索后点击首页第一位网站，付款成功后订单反而消失。用户这才发现该网站是假的。百度推广链接里除了机票诈骗网站，还存在着其他大量虚假信息。搜索一些家用电器品牌售后服务电话，按照推广链接和排在搜索结果前几位的400电话打过去，每一个接电话的都说自己是该品牌的售后服务人员，但向企业官方网站和客服人员求证，却都是假的。央视记者还为一个虚假的减肥产品网站去百度公司推广，百度工作人员虽然指出提供的证件是假的，却为记者支起了招。最终，一个机械公司成为推销减肥产品的网站出现在百度搜索中。2008年11月中央电视台就百度竞价排名搜索存在的问题进行了连续报道。当年12月，百度宣布推出凤巢系统，以替代遭人诟病的竞价系统。但百度的盈利模式并未改变，河北百度营销中心称，排名是由质量度和出价共同决定的。但央视发现，本来排名第三的北京宝剑公司，仅仅是出价到1块钱，就升到了第一，将三颗星的河北石家庄龙翔公司挤了下去。百度对于关键词的选择设置，几乎是不加限制的，这其中包括许多著名商标。以全聚德作为推广关键词，一个虚假的机械公司的链接，竟然出现在了右侧推广链接栏排名第一的位置。安邦早先曾指出，百度的竞价排名没有出路，改头换面解决不了根本的问题。现在，百度正在成为不诚信、利用搜索垄断权力而欺行霸市的典型。许多受害者表示，百度这样挣的钱是不义之财。中国官方媒体如此高调曝光此事，不仅会对百度的市场造成打击，而且还可能使这家美国上市公司的股价下跌。8月15日，百度股价逆势下跌3.67%，报收于144.64美元。今后如果有人在美国市场对百度提出集体诉讼，百度很可能吃不了兜着走！（LHZB）返回目录【形势要点：中国发展合同能源管理还欠缺什么？】合同能源管理是中国节能减排的重要举措。由于中国发展较晚，在发达国家开展合同能源管理业务，比在中国要方便得多，因为它们有这方面的标准，而且标准已经非常具体化。业内人士还指出，中国的绿色建筑标准