个人理财实务6

小思考：我们的资产放在哪里才能保值、增值？•认识投资风险•测量投资者风险承受能力•进行资产配置•编制投资规划任务十二：进行个人投资管理【学习目标】◆了解投资风险◆学会测评投资者风险承受能力◆能够做出正确投资决策◆掌握资产配置的步骤和过程◆能够选择适合的投资策略•投资是指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，所得回报应该能补偿：①投资资金被占用的时间；②预期的通货膨胀率；③未来收益的不确定性。•投资的最大特征是用确定的现值牺牲换取可能的不确定的（有风险的）未来收益。个人投资主要以保值和增值从而促使个人/家庭资产加速成长为首要目标。•1.投资风险•2.投资者风险承受能力•3.投资决策•4.人生各个时期的投资建议1.投资风险1.购买力风险（货币贬值）2.财务风险（业绩欠佳）3.利率风险（利率改变）4.市场风险（价格波动）5.变现风险（合理价位收回资金）6.事件风险（突发事件）2-1.投资者风险承受能力的影响因素•Ø投资者本人的工作收入情况及其工作的稳定性；•Ø投资者配偶的工作收入情况及其工作的稳定性；•Ø投资者及其家庭的其他收入来源；•Ø任何可能的继承财产；•Ø投资者年龄、健康、家庭情况及其负担情况；•Ø任何对投资本金的支出计划，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出计划；•Ø生活费用支出对投资收益的依赖程度；•Ø投资者对风险的主观偏好。2-2.投资者风险能力的测量•风险承受能力，可依年龄、就业状况、家庭负担、置产状况、投资经验与知识估算出。•具体测量方式包括:•Ø通过风险承受能力评分表测量;•Ø通过标准化问卷的方式测量。2-3.影响风险承受度的因素•Ø年龄越大，所能够承受的投资风险愈低。•Ø资金需要动用的时间离现在越远，愈能承担高风险。•Ø理财目标的弹性愈大，可负担的风险也越高。•Ø每个人天生的冒险性格就有高低不同，可以承受风险的程度也不一样。3.投资决策•投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。•影响投资决策的因素主要包括：个人/家庭财务状况的差别、投资工具的税收水平、投资时间的长短以及投资态度的好恶等。生命周期理财重点投资建议单身期参加工作——结婚2—5年为未来家庭积累资金。理财重点是要努力工作，打好基础。也可拿出部分储蓄进行高风险投资，目的是学习投资经验。另外，由于此时负担较轻，年轻人的保费又相对较低，可为自己买点人寿保险，减少因意外导致收入减少或负担加重。可将积蓄的60%用于投资风险大、长期回报高的股票、基金等金融品种；20%选择定期储蓄；10%购买保险；10%存为活期储蓄，以备不时之需。4.人生各个时期的投资建议（1）生命周期理财重点投资建议家庭形成期结婚——新生儿诞生1—5年这一时期是家庭消费的高峰期。为了提高生活质量，往往需要支付较大的家庭建设费用，如购买一些较高档的生活用品、每月还购房贷款等。此阶段的理财重点应放在合理安排家庭建设的费用支出上，稍有积累后，可以选择一些比较激进的理财工具，以期获得更高的回报。可将积累资金的50%投资于股票或成长型基金；35%投资于债券和保险；15%活期储蓄。4.人生各个时期的投资建议（2）生命周期理财重点投资建议家庭成长期小孩出生——上大学9—12年家庭的最大开支是子女教育费用和保健医疗费等，但随着子女的自理能力增强，父母可以根据经验在投资方面适当进行创业，如进行风险投资等。购买保险应偏重于教育基金、父母自身保障等。可将资本的30%投资于房产，以获得长期稳定的回报；40%投资股票、外汇或期货；20%投资银行定期存款或债券及保险；10%是活期储蓄，以备家庭急用。4.人生各个时期的投资建议（3）生命周期理财重点投资建议家庭成熟期子女工作——家长退休15年左右这期间理财重点应侧重于扩大投资。在选择投资工具时，不宜过多选择风险投资方式此外，要存储一笔养老金，并且这笔钱是雷打不动的。保险是较稳健的投资工具之一，虽然回报偏低，但有利于累积养老金和资产保全。将可投资资本的50%用于股票或同类基金；40%用于定期存款、债券及保险；10%用于活期储蓄。随着退休年龄接近，用于风险投资的比例应逐渐减少。在保险需求上，应逐渐偏重于养老、健康、重大疾病险。4.人生各个时期的投资建议（4）生命周期理财重点投资建议退休期退休后应以安度晚年为目的，投资和花费通常都比较保守，身体和精神健康最重要。在这时期最好不要进行新的投资，尤其不能再进行风险投资。将可投资资本的10%用于股票或股票型基金；50%投资于定期储蓄或债券；40%进行活期储蓄。对于资产比较丰厚的家庭，可采用合法节税手段，把财产有效地交给下一代。4.人生各个时期的投资建议（5）资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。具体内容:1.资产配置的过程2.各个类型投资者的资产配置3.投资策略1.资产配置的过程•（1）明确资产组合中应包括的资产类别。•（2）明确资本市场的期望值，包括利用历史数据与经济分析来决定投资人对资产组合中所包括资产在持有期内的预期收益率。例如，购买债券基金的预期回报率是约8%或10%等。•（3）确定资产组合的有效边界，即找出在既定风险水平下可获得最大预期收益的资产组合。•（4）寻找最佳的资产组合，在满足投资人面对的限制条件下，选择最能满足投资人风险收益目标的资产组合。特点资产配置配置方案保护本金不受损蚀和保持资产的流动性是保守型投资者的首要目标。对投资的态度是希望投资收益极度稳定，不愿用高风险来换取收益，通常不太在意资金是否有较大增值。在个性上，本能地抗拒冒险，不抱碰运气的侥幸心理，通常不愿意承受投资波动对心理的煎熬，追求稳定。储蓄以活定期存款为主，债券主要是国债，基金以风险偏低的债券型基金为主。从历史数据来看，回报率可能在1－5％。储蓄50%，债券20%，基金10%，保险20%，股票0%。2-1.保守型投资者的资产配置2-2.平衡偏保守型投资者的资产配置特点资产配置配置方案稳定是平衡偏保守型投资者的重要考虑因素，希望投资在保证本金安全的基础上能有一些增值收入。希望投资有一定的收益，但常常因回避风险而最终不会采取任何行动。在个性上，不会很明显地害怕冒险，但承受风险的能力有限。储蓄除了定活期存款以外，还增加了货币式基金；债券主要偏向于投资企业债券；基金以风险适中的平衡性、指数型基金为主，股票以投资价值低估的优质蓝筹股为主。据历史数据来看，投资回报率介于5%-7%。储蓄30%，债券20%，基金20%，保险20%，股票10%。2-3.平衡型投资者的资产配置特点资产配置配置方案平衡型投资者渴望有较高的投资收益，但又不愿承受较大的风险；可以承受一定的投资波动，但是希望自己的投资风险小于市场的整体风险，因此希望投资收益长期、稳步地增长。在个性上，有较高的追求目标，而且对风险有清醒的认识，但通常不会采取激进的办法去达到目标，而总是在事情的两极之间找到相对妥协、均衡的方法，因而通常能缓慢但稳定地进步。储蓄除了定活期存款以外，还增加了货币市场基金和人民币理财型产品，债券可以适度的投资可转债，基金以风险较高的偏股型基金和指数型基金为主，股票适当投资成长型股票。据历史数据看，投资回报率介于6%-8%。储蓄20%，债券20%，基金30%，保险10%，股票20%。2-4.平衡偏进取型投资者的资产配置特点资产配置配置方案平衡偏进取型投资者常常会为提高投资收益而采取一些行动，并愿意为此承受较大的风险。在个性上，通常很有信心，具有很强的商业创造技能，知道自己要什么并甘于冒风险去追求，但是通常也不会忘记给自己留条后路。储蓄可能追求更高收益的人民币理财产品和外汇理财产品，债券主要是投资于可转债，基金基本上以股票型基金为主，股票主要是选择高成长性的公司。一般投资品种具有高风险、高收益的特点。据历史数据看，投资回报率介于7%-9%。储蓄10%，债券20%，基金20%，保险10%，股票、权证、外汇衍生产品等40%。2-5.进取型投资者的资产配置特点资产配置配置方案进取型投资者高度追求资金的增值，愿意接受可能年年出现的大幅波动，以换取资金高成长的可能性。为了最大限度地获得资金增值，常常将大部分资金投入风险较高的品种。在个性上，非常自信，追求极度的成功，常常不留后路以激励自己向前，不惜冒失败的风险。债券主要以转股为目的可转债为主，基金主要以成长性的股票型为主，股票是投资新行业的成长性公司。据历史数据来看，投资回报率高于10%。储蓄0%，债券10%，基金20%，保险10%，股票、权证、外汇衍生产品等60%。小思考：你是哪种类型的投资者？你的资产应如何配置？消极的投资者认为市场是有效的，无论怎么研究效果不大。与试图实现一个能持续超出市场收益率水平的投资安排相比，消极投资策略认为降低投资中的交易成本和研究支出更加重要。消极的策略有三种方式：①购买并持有策略，即在按照某些标准买入一组股票之后就在持有期内一直持有那些股票，不再发生积极的买入和卖出行为。②投资组合策略，即通过分散投资的方式，消除局部投资的风险。如构造覆盖各个板块的投资组合可在一定程度上使投资组合免除板块轮动效应带来的风险。③指数化投资策略。通过严格跟踪某个指数，以获取该指数的投资收益为最终目标来设计投资组合。3-1.消极的投资策略积极的投资策略认为市场是无效的，利用市场的无效性可以获得超额利润。例如，以寻找内幕信息方式赚钱，以挖掘出价值被低估的股票，然后持有，最后获利的方式都属于积极投资策略。积极投资的三个层次：①资产工具配置，即根据对主要市场预测和风险溢价的估计值，将资产分配于股票、债券等不同投资工具。②行业配置，根据对各行业周期及前景的判断，决定在各行业的投资比例。③个股选择，以期发现被过低定价的股票。然后买入，大涨之后再走掉，再去寻找。3-2.积极的投资策略投资三分法固定比例投资法固定金额投资法指将自有资产分为三部分：第一部分用于投资稳定、风险较小的投资品种，如债券、优先股等；第二部分用于投资风险较大、收益较高的投资品种；第三部分以现金形式作为备用金。指在操作中努力保持投资品种比例的不变。这一方法的关键是如何确定合理的分配比例。这一策略在投资操作过程中不是努力保持投资品种的比例不变，而是保持投资总额不变。（1）投资更强调创造收益，而投资规划更强调实现目标。投资的技术性更强，投资规划的程序性更强。（2）投资的目标主要有两个：追求当期收入及资产增值，投资规划是在既定的目标约束下实施投资行为，目标具体而言就是资金需求。投资规划通常针对不同的客户以及不同的投资目标单独设计，因而具有较为明显的个体性特征，需要量身定制。（3）单就一个特定投资行为来说，考察的往往就是该投资的投入、收益、风险等要素，在这一过程中，往往要运用特定的投资技术，如股票估值方法。而投资规划往往假定已经有其他专业人士提供了投资技术或者全面的投资管理服务之后，如何在合理假定（最重要的是收益率的假定）下，使用这种服务来完成客户投资目标。任务十三：编制个人投资规划【学习目标】◆了解投资规划应注意的基本原则◆掌握各种投资规划工具的投资◆能够正确运用各种投资规划工具◆掌握投资规划的编制程序◆学会制定投资规划•投资规划是根据投资理财目标和风险承受能力，制定合理的风险配置方案，构建投资组合来实现理财目标的过程。投资规划的评估并不是投资收益越高越好，而是看是否满足了理财目标。•投资规划是实现其他理财规划财务目标的重要手段，对整个理财规划都具有重要的基础性作用。投资规划应注意四个基本原则基金期货银行理财产品收藏品黄金债券外汇股票1.股票•股票是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。•股票是一种有价证券，代表着其持有人（股东）对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”。股票可以公