第十四章利润分配

第十四章利润分配第一节国有企业利润分配第二节股份制企业利润分配第三节企业与劳动者之间的分配第一节国有企业的利润分配利润分配概述利润分配的口径利润总额税后利润分配利润分配原则第一节国有企业的利润分配国有企业利润分配的历史沿革统收统支分配制度企业基金分配制度利润留成分配制度盈亏包干分配制度利改税制度企业承包经营责任制税利分流制度第一节国有企业的利润分配国有企业利润分配的程序利润分配的基本程序利润分配项目公积金公益金向投资者分配第二节股份制企业利润分配股份制企业利润分配特点股利理论影响股利政策的因素股利政策的类型股利种类股利发放程序股份回购第二节股份制企业利润分配股份制企业利润分配特点股份制企业的利润分配应坚持公平、公正、公开的原则股份制企业的利润分配应尽可能保持股利的稳定股份制企业利润分配应考虑到企业对资金需求和资金成本股份制企业利润分配应当考虑对股票价格的影响第二节股份制企业利润分配股利理论股利无关理论MM理论股利相关理论一鸟在手理论信息传播理论假设排除论第二节股份制企业利润分配股利分配政策剩余股利政策固定股利政策变动股利政策阶梯股利政策股利支付高低高股利、低股利、中间股利、无股利、全部股利第二节股份制企业利润分配影响股利政策的因素-法律因素-债务契约因素-公司自身因素-股东因素第二节股份制企业利润分配美国公司股利政策特点-股利支付率较高-现金股利的发放和公司利润及现金流成正比-维持稳定的股利政策美国公司股利政策的特点美国公司股利政策的特点美国公司股利政策的特点0100020003000400050006000700080001981198219831984198519861987198819891990增加减少无变化第二节股份制企业利润分配我国公司股利政策特点-股利发放的形式多样化（现金股利、股票股利、配股）-股利政策不稳定，没有连续性-现金股利的发放和公司利润及现金流没有密切的关系-现金股利的发放受大股东的操纵第二节股份制企业利润分配股利支付方式现金股利股票股股利现金与股票财产股利股份回购回购方式回购案例申能股份回购案例1999年12月27日申能股份公司发布公告，宣布回购部分国有法人股票。（一）基本方案1、股份回购的数量和比例回购并注销10亿股国有法人股，占公司总股本26．33亿元的37．98％，回购并注销该部分国有法人股后公司总股本为16．33亿元。2、股份回购价格以大华会计师事务所有限公司审计确认的公司截至1999年6月30日的调整后每股净资产值2．51元作为股份回购价格。3、股份回购支付资金的总额、来源和方式本次股份回购资金总额为25．1亿元人民币，全部使用公司自有资金并以现金支付。4、股份回购对象：向申能（集团）有限公司回购部分国有法人股。5、股份回购期限：1999年12月17日至1999年12月31日。6、本次股份回购决议有效期为六个月。申能股份回购案例（二）主要财务数据变动情况以1999年6月30日公司的主要财务数据模拟，股份回购后公司的主要财务数据变动如下：项目回购前回购后资产总额（万元）1102329．34851329．34负债总额（万元）429804．36429804．36股东权益（万元）669502．25418502．25净利润（万元）43206．5543206．55每股收益（元／股）0．16410．2646每股净资产（元／股）2．512．51净资产收益率（％）6．4510．32资产负债率（％）38．9950．49本次股份回购完成后，申能股份国有法人股股东（申能集团）控股比例由原来的80．25％下降到68．16％。第三节企业与劳动者之间的分配工资分配制度奖金分配制度纯收益分享制度狭义分享制度广义分享制度第三节企业与劳动者之间的分配广义分享制纯收入分享制改变现行工资制度，有利于调动职工的积极性和主动性，增大了工人风险。员工持股计划建立专门的基金，鼓励员工持有企业股票，由单纯的雇员变为雇员兼股东。经理激励机制建立以股票期权为主的对经理人员的激励制度。美国有关部门奖励期股情况1997年美国各部门奖励总裁期权的比例部门奖励总裁期权的比例（%）通讯服务87能源86保健品81金融79武汉国有资产经营公司分配案例企业家收入由以下四部分构成基薪收入：年薪1.8到4.2共8档--规模与效益年功收入：从2400到19200共4档--任职时间与工作业绩特别年薪奖：对有特别贡献的企业家的奖励，如利润连续三年递增20%以上。风险收入：通过系列指标确定，对完成有关指标50%以上的都有相应奖励，完成越好奖励越多。对完成指标50%以下的不但没有奖励，还要扣除以前年度的风险收入。风险收入的30%以现金支付，70%以股票支付。其中，第二年支付30%，第三年支付30%，其余10%累计留存。如某年没有完成指标，则从这10%中扣减。武汉中商董事长严规方1999年收入共16.7万元，其中包括价值70000多元的8000股股票。案例与分析案例：五粮液、佛山照明股利政策对比案例小组讨论方案：将同学分成若干小组，每组3-5人，再将小组分成两类，让各小组分别从网上寻找五粮液、佛山照明的股利政策信息。根据收集到的资料，分析比较这两家公司股利政策的不同特点。