国信“金理财”中性量化推介(XXXX1123更新

国信证券“金理财”中性量化集合资产管理计划发行发布会——期指对冲风险模型锁定收益1.国际国内经济形势动荡，股市波动加大难有趋势性机会2.期指对冲风险，模型锁定收益3.投资思路及产品特点4.投研团队介绍附件：“金理财”中性量化集合计划产品简介内容提要1、国际国内经济形势动荡，股市波动加大难有趋势性机会欧债美债危机悬而未决，出口需求下降已成定局出口商品总额连续三个月出现下滑，同比增长率则从2010年5月的高点开始一直处于下降通道，GDP三驾马车之一的出口需求下降已成定局。月度出口商品总额及同比增长率走势通胀形势不容乐观，货币政策短期内难放松CPI维持在5%以上的高位已超过半年贷款余额同比增速自2009年10月以来从34%下跌至16%，月度增量基本上维持在5000亿左右，今年9月份贷款增量已经跌至4700亿月度CPI同比涨幅走势月度贷款余额增量及增速走势转型势在必行，经济降速是必须付出的代价国内GDP增速已经连续6个季度出现下滑重投资重出口调结构扩内需国内季度GDP同比增速走势经济转型通胀无牛市美国标普500指数与CPI月度涨幅走势对比（1948-2011）总体来看，CPI涨幅的高低与标普500指数成反比美国通货膨胀最厉害的时期是1973年-1979年，CPI平均涨幅高达8.21%，标普500指数在长达7年时间内停滞不前，期间涨幅为-8.6%。股市持续处于失血状态，难有趋势性机会在通胀高企和GDP增速下降的双重压力下，沪深300指数今年以来震荡下跌，截止10月底跌幅达13.84%，期间最大跌幅超过25%。自去年11月以来，沪深300指数成交量逐步萎缩，2011年前9个月份中有6个月份为资金净流出。沪深300指数月度资金流向及日均成交金额统计通胀高企+经济降速2、期指对冲风险，模型锁定收益股指期货开启对冲时代，理财产品将日趋多样化只有在市场上涨时才能获利的传统投资理念成为历史！市场中性策略——熊市及震荡市中的投资利器震荡市中防守反击，积少成多市场中性策略熊市中对冲系统性风险，降低本金亏损的概率牛市跟涨，避免大幅踏空的风险收益波动小，资产平稳增值，不必忧心于时机的选择熊市来了并不可怕跑赢沪深300就可高枕无忧沪深300指数ALPHA组合市场中性策略的基本原理买入100元股票现货+卖空100元指数期货股票现货+20指数期货-15股票现货+3指数期货+3股票现货-15指数期货+20指数上涨15%股票上涨20%指数下跌3%股票上涨3%指数下跌20%股票下跌15%组合整体盈利6元组合整体盈利5元组合整体盈利5元股票组合跑赢沪深300是关键牛市跟涨，熊市抗跌市场中性策略与沪深300年度收益对比1、07年收益率为30%，虽然未能跑赢沪深300指数，但与债券比较有显著优势，当然市场中性策略投资者必须做好牛市大幅跑输基准的心理准备！2、08年在沪深300指数下跌66%的情况下，获取13.3%的正收益！3、10、11年的震荡市中，平均年化收益约为14%！预期收益高于债券，波动远低于股票/基金市场中性策略与主要指数收益及波动对比（2005-2011）历史模拟业绩显示，市场中性策略预期收益约为国债的4倍，而波动率不到股票基金的4分之一，收益风险比约为2，承担适当风险的前提下获取了可观的收益，性价比高！3、投资思路及产品特点投资思路量化选股宏观因子行业先行指标个股基本面因子市场交易数据1、坚持量化选股确保稳定的ALPHA收益2、监控股指期货行情最大化基差收益量化选股的优势选股过程完全量化，结论基本不受主观因素影响数量化选股历史业绩可回测，便于准确客观的进行绩效评估模型参数可灵活调整，风险收益可控运作成本低，规模效应较主动投资更显著设计理念1、利用量化模型捕捉市场定价偏差，构建能稳定跑赢基准的ALPHA组合。2、卖空股指期货对冲系统风险，获取绝对收益。3、根据不同量化模型的收益波动特征构建多策略组合，降低对冲组合波动。产品收益特征1、2005年4月8日至2011年10月31日期间，模拟对冲组合稳定增长，所有年份均实现了正收益，平均年化收益为15%。2、显著的Alpha，近似为0的Beta，符合我们对市场中性对冲基金产品收益特征的要求。ALPHABETA中性对冲组合0.0637%2.0188%上证基金指数0.0468%80.5229%上证国债指数0.0139%-0.1105%产品获取正收益的胜率统计年份市场中性策略沪深30020055.07%-7.97%20069.85%121.02%200729.60%161.55%200813.32%-65.95%200916.93%96.71%201020.53%-12.51%季度胜率88%最大季度亏损仅为4.8%年度胜率100%产品最大回撤起始日期截止日期回撤幅度2005-4-112005-7-18-3.42%2006-10-192007-1-4-6.50%2008-7-222008-10-13-5.74%2009-4-282009-7-30-4.88%2010-9-142010-10-25-3.71%2011-8-152011-10-21-3.73%产品历史最大回撤仅仅为-6.5%2011年产品表现（现货+期货80%仓位）截止2011年11月16日收盘，模拟组合今年收益为8.06%，年化收益约为8.8%，与某专户实盘测试收益基本相符。8月以来产品经历了一波幅度约为-3.7%的回撤，目前正是非常好的介入时点！最近几个交易日产品表现优异，在周一（14日）的上涨、周二（15日）的横盘、周三（16日）的大跌中对冲组合收益稳步上扬！4、投研团队介绍1、综合实力雄厚的品牌券商市场地位突出经营业绩优秀经纪业务：2008－2010年连续三年以业内排名第18位的营业部数量稳居股票基金交易额排名行业前三投行业务：2006－2009年股票发行家数连续四年排名行业第一，2010年排名第二，2006年—2009年连续四年被深交所评为“最佳保荐机构”资产管理业务：在国内券商中率先规范资产管理业务，目前拥有8只集合资产管理计划（含1只小集合资产管理计划）和3只定向资产管理计划，国信“金理财”已成为市场颇具知名度和美誉度的理财品牌全国性大型综合类证券公司，注册资本70亿元2004年，获得创新试点券商资格2007年在中国证监会主持的首次证券公司评级中被评为AA级（目前行业的最高评级），是首批获得AA级券商的两家公司之一连续三年获得AA级的两家券商之一，2008年在AA级券商中排名第一国信证券资产管理业务历史业绩优良，在过去的牛市和熊市中，均保持了较好的投资业绩。2、历经牛熊洗礼，历史业绩优良2003年与工商银行深圳市分行合作发行的集合理财计划，投资收益率13.79%，同期上证A股指数涨幅为4.14%（超过大盘指数9.65%）。2004年与深圳市商业银行合作发行的定向理财计划，投资收益率20.96%，同期上证A股指数跌幅为-29.3%（超过大盘指数50.26%），同期股票型基金平均净值增长率为-6.13%（超过股票型基金27.09%）。2006年管理资产规模在业内排名第二，收益率在券商同类产品中排名前三位。2007年管理资产规模突破80亿元，规模和收益率均排名行业前三。2008年旗下两只集合理财产品与189只开放式股票型基金相比，“金理财”经典组合排名前1/10,“金理财”价值增长排名前1/3。2、历经牛熊洗礼，历史业绩优良2009年“金理财”价值增长、经典组合集合理财计划年度复权收益率在同期所有37只券商集合理财产品中名列第一、第二名，分列同类型券商集合理财产品第一名。2010年2、历经牛熊洗礼，历史业绩优良•我们管理的产品历史业绩均处于同类型产品前列•我们管理的产品无论在熊市还是牛市中均取得了较好的收益率“金理财”价值增长、经典组合集合理财计划分列同期同类型券商集合理财产品第二、第四名。过往业绩表明3、专业化投研团队值得信赖281.获得了《第一财经》2010年“年度券商理财品牌”奖获得了《理财周报》2010年中国证券公司“最佳资产管理部门”奖2获得了《每日经济新闻》首届中国高端私人理财“金鼎奖”之“券商集合理财长期优胜奖”3获得了2009年度中国私募基金风云榜券商理财组——非限定型第二名“金理财”经典组合4获得了2009年度中国私募基金风云榜券商理财组——非限定型第二名“金理财”价值增长5分管领导孙煜扬：国信证券副总裁，经济学博士，19年证券从业经验,曾先后担任深圳证券登记结算公司常务副总裁、深圳证券交易所行政总监、在香港从事风险投资业务4年、鹏华基金管理有限公司总裁。徐敬耀：国信证券资产管理总部总经理，中国人民银行研究生部金融学研究生，16年证券从业经验，先后任国信证券多家营业部总经理。3、专业化投研团队值得信赖投资经理阳璀中国人民大学数理统计学硕士，具有六年量化策略及金融衍生品研究经验，2009年8月加盟国信证券，曾任国信证券资深金融工程分析师，作为团队骨干曾获得2009《新财富》最佳分析师金融工程第二名（团队）、2010《新财富》最佳分析师金融工程第一名（团队）、2010年水晶球最佳分析师金融工程第一名（团队）、衍生品第一名（团队）、2010年金牛分析师金融工程第一名（团队）。研究领域覆盖择时、配置、选股三个层面，在高频数据挖掘、模式识别、股指期货等方向做过深入研究，参与开发的量化策略已应用于客户的实际投资，并赢得了机构客户的广泛认可和关注。3、专业化投研团队值得信赖国信量化研究团队国信证券经济研究所金融工程部（以下简称“国信金工”）为本集合计划提供研究支持。国信金工在首席分析师下设置五个研究小组：数量化投资策略、量化交易策略与技术、数量化投资产品、衍生产品、基金评价与研究。国信金工是目前市场上受到认可程度最高的金融工程研究团队之一——2009年团队组建第一年，就以半年时间迅速进入卖方研究第一梯队，获取了当年新财富金融工程、水晶球金融工程和衍生品研究的三个第二名；2010年，新财富金融工程、水晶球金融工程和衍生品研究和金牛奖金融工程研究的四个第一名都被团队收入囊中；2011年，获取金牛奖金融工程、水晶球金融工程两连冠。经过数年潜心研究开发以及不断的跟踪优化，国信金工量化策略体系已经完整地覆盖了择时、配置和选股三个层面，并且在股指期货、结构化产品、算法交易、程序化交易等领域拥有许多颇具前瞻性的研究成果，不但涉猎了传统量化策略的绝大部分领域，而且在每个层面均形成了自己独特的研究成果。3、专业化投研团队值得信赖附件:“金理财”中性量化集合计划简介计划名称：国信“金理财”中性量化集合资产管理计划目标规模：本集合计划推广期及存续期内规模上限为10亿份（含参与资金利息转增份额）。1、名称、类型和规模存续期：存续期为6年开放期自本集合计划成立之日起每满6个月后的首五个工作日开放•认购金额首次参与的最低金额为100万元2、存续期、开放期和认购金额管理人国信证券股份有限公司托管人中国农业银行股份有限公司推广机构国信证券营业网点推广方式2011年12月5日至2011年12月30日推广时间推广对象合格的境内个人投资者和机构投资者直销3、托管和推广投资比例：权益类金融产品：0-95%，其中权证投资比例不超过3%；固定收益类金融产品：0-100%。在任一时点持有的权益类证券市值和买入股指期货合约价值总额的合计不超过集合计划资产净值的95%。在任何交易日日终，在扣除股指期货合约占用的交易保证金后，保持不低于集合计划资产净值5％的现金及到期日在一年以内的政府债券；在任一时点，持有股指期货的风险敞口不超过资产净值的80％，并保持不低于交易保证金1倍的现金及现金等价物。4、投资范围•参与费用：无•退出费用：根据持有期限长短不同5、费率结构（参与、退出费用）持有期限退出费率持有期限≤1年0.3%持有期限1年0•管理费：年费率2%托管费：年费率0.2％业绩报酬：管理人按照超额比例的方式提取业绩报酬，计提方式如下：5、费率结构（日常费用）年化收益率（R）计提比例业绩报酬总额（Y）的计提公式R≤0％0Y=0R＞0％