实用理财方法(原理

实用理财方法（校选课——27学时）经贸学院理财规划教材：实用理财方法刘兴榜（中国审计出版社）参考文献1．陈守东、赵振全、赵云立.证券投资理论与分析.吉林大学出版社,20012．蒋屏主编．公司财务管理．北京：对外经济贸易大学出版社，20013．沈维涛主编．财务管理学．厦门：厦门大学出版社，2001参考文献4．[美]斯蒂芬·A罗斯等著.公司理财.吴世农等译.北京:机械工业出版社,20005．[美]AswathDamodaran著．公司财务—理论与实务．荆霞等译．北京：中国人民大学出版社，20016.张亦春主编《金融市场学》高等教育出版社，1999.8参考文献7.滋维.博迪（ZviBodie），亚历克斯.凯恩（AlexKane），克伦丁、马库斯(AlanJ.Marcus)著，朱宝宪、吴洪、赵东青等译《投资学》（第四版），机械工业出版社，2000.5.8.宋逢明著，《金融工程原理》清华大学出版社，1999.109.洛伦兹.格利茨(LawrenceGalitz)著,唐旭等译《金融工程学》，经济科学出版社，1998.10(修订版)参考文献10.约翰.赫尔(JohnC.Hull)著,张陶伟译,《期权、期货和其它衍生产品》（第三版），华夏出版社，2001.111.Merton.R.C,Continuous-TimeFinance,Blackwell,199612.[美]佛兰克.J.法博齐.弗朗哥.莫迪利亚尼著,唐旭等译《资本市场：机构与工具》，经济科学出版社，1998.3(第二版)第一章理财原理本章讲述的内容理财是企业管理的中心理财环境理财目标理财战略理财原则理财的基本方法第一节理财是企业管理中心理财是企业管理的中心伴随市场经济发展伴随资本市场发展理财在企业管理中扮演着越来越重要的角色理财是企业管理的中心例子在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚C：我用金币去做生意，现在共有14枚问题：哪位仆人值得赞扬？实质：风险与收益的权衡一、什么是理财“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。”——达摩达兰一、什么是理财财务——组织财务活动、处理财务关系的各项管理工作财富——运用财富进行经营、追求财富增值的技巧核心：开源节流（MoneymakerorMoneybags）——创造价值一、什么是理财公司理财在市场经济条件下，研究以现代化企业——公司为代表的企业的理财（或称财务管理）行为，包括公司如何组织好其筹资、投资、营运资金管理、利润分配管理等理财活动和如何处理好公司与其相关利益主体的经济关系。典型的企业组织结构图ChairmanoftheBoardandChiefExecutiveOfficer(CEO)董事会主席和首席执行官BoardofDirectors董事会PresidentandChiefOperatingOfficer(COO)总裁和经营总裁VicePresidentandChiefFinancialOfficer(CFO)副总裁和财务总裁Treasurer资金总管Controller财务总管CashManager现金经理CapitalExpenditures投资预算经理CreditManager信用经理FinancialPlanning财务计划经理TaxManager税务经理FinancialAccounting财务会计经理CostAccounting成本会计经理DataProcessing数据处理经理采购与供应过程核心生产过程营销过程理财信息技术人力资源管理政府关系创新价值形成过程产品市场资本市场企业契约模型企业供应商管理者员工客户债权人股东债务人社会政府公司债权人员工要素市场产品市场股东董事会投票权监督权红利股本劳动工资投入现金产品现金债务利息资本市场企业运营（实物资产）财务经理投资者（1）发行证券得到现金（2）将现金投资于企业运营（3）运营产生现金（4）再投资及支付投资回报资本市场与中介（金融资产）1234一、什么是理财理财——组织财务活动，处理财务关系的经济管理工作。我们需要分析考察财务活动和财务关系。财务活动和财务关系财务活动——是关于货币财产的业务，就是指用价值量来表示的物质运动，即资金运动，企业资金周而复始、不断循环的运动。财务关系——财务活动体现着企业与各方面的经济关系。（一）财务活动的理解财务活动就是资金活动资金是出于再生产过程中不断运动增值的价值。资金活动客观存在于企业生产经营过程中，体现了企业生产经营过程的价值方面。以价值形式综合反映企业生产经营过程。资金筹集、资金投资和收益分配等是企业财务活动的主要内容。企业主要财务活动资金筹措——长期融资决策资金投放——长期投资决策利润分配——股利政策资金控制——营运资本管理财务分析与规划——决策基础流动资产固定资产流动负债长期负债所有者权益资产总价值企业出资者总价值投资营运资本融资（1）筹资引起的财务活动筹资是指企业为了满足生产经营投资的需要，筹措所需资金的过程。构成筹资的财务活动：吸收投资者资金、支付投资收益等。财务活动起点。企业考虑取得数量资金、筹资渠道与方式的选择、筹资结构的优化。企业需要以最小的资金成本筹足企业生产所需要的资金。（2）投资引起的财务活动投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。因投资而发生的货币支出及收回投资而产生的资金的收入，构成投资的财务活动。投资后的资金形态:固定资产、流动资产、无形资产、证券等。企业需要考虑项目评估、投资方式的选择、投资组合的确定、投资成果的形成。企业降低风险产生一定的投资效益。(3)耗费引起的财务活动生产经营中的耗费表现为成本和费用成本——生产经营过程中的料、工、费合计。费用——期间费用，包括财务费用、销售费用和管理费用。企业需要考虑补偿尺度。(4)收入引起的财务活动生产经营中发生的收入收入内容企业需要考虑销售商品、价格的确定、计量和结算的商品、收入的实现。例1：米德兰公司从事黄金提炼和贸易。到年底，公司销售收入100万美元，但没有付现，年初公司支付了90万美元购矿石。公司损益表公司损益表（会计角度）（理财角度）销售收入1,000,000现金流入0成本-900,000现金流出-900,000利润100,000现金收支差-900,000（5）收益分配引起的财务活动收益分配是指企业对生产经营过程中实现的利润，在国家、投资者及企业之间进行合理的分配。资金形式：收入﹑成本费用﹑利润﹑留存收益﹑股利企业需要考虑分配的层次。筹资、投资、耗费、收入、收益分配的关系五者关系:相互联系、相互依存又相对独立的。资金活动需要考虑筹措使用、耗费补偿、收回分配。资金运动的规律及其对理财的要求（1）各种资金形态具有空间上的并存性和时间上的继起性，必须保证各种资金形态的合理配置和资金周转的畅通无阻，以确保生产经营活动顺利进行。资金运动的规律及其对理财的要求（2）资金收支要求在数量上和时间上协调平衡，必须促使购产销环节互相衔接，产销与市场需求相适应，以保证资金收支的平衡。资金运动的规律及其对理财的要求（3）资金运动同物质运动存在既相一致又相背离的辨证关系，财务运动既要与生产经营活动相适应，又要发挥起对于生产经营活动应有的促进调节作用。资金运动的规律及其对理财的要求（4）企业资金运动同社会总资金运动存在着依存关系，企业资金运动不得违背社会总资金运动的方向。（二）财务关系1、财务关系——是指企业在生产经营过程中与各方面发生的货币经济关系。——组织财务活动中会涉及到各方面的经济关系。上面所提到的经济关系也是企业理财的财务关系。2、正确处理财务关系也是企业理财的重要内容。3、经济关系（1）企业与投资者、受资者经营权和所有权的关系——必须明确划分产权关系，维护投资者的合法权益，明确各自的权利和义务。企业（受资者）----投资者之间，从投资者那里接受资金，并将实现财务成果的分配。企业（投资者）----受资者之间，年终获取投资收益。3、经济关系（2）企业与债权人、债务人债权与债务关系——必须按借贷合同或协议的要求按期还款、收款、保障各方的权益不受侵犯。3、经济关系（3）企业与税务机关法人义务与国家权利的关系——企业必须按税法规定的税种、税率，及时足额缴纳税款。3、经济关系（4）企业与其他企业一是货币结算关系；二是短期资金融通关系；三是企业之间相互投资形成的权益关系。3、经济关系（5）企业内部各部门之间分工合作的资金分配和结算关系严格分清各部门的责权利，制订合理的内部核算制度和奖惩制度。3、经济关系（6）企业与职工之间在劳动成果上的分配关系制订严格的岗位责任制和合理的工资、奖金分配制度，维护职工的合法权益。二、理财是企业管理的中心1、基本内容：企业管理的中心是财务管理；财务管理的中心是资金管理。2、形成的原因：市场经济发展客观上要求财务管理成为企业管理的中心；财务管理目标与企业管理目标一致。理财的基本内容货币资金股东债权人筹资活动固定资产原材料、人工费其他费用耗费对外投资投资活动在产品产成品货币资金应收款营运资金周转分配留存投资活动供应过程生产过程销售过程第二节理财环境研究理财环境企业理财是在一定环境中进行的。理财环境——企业在理财过程中所面对的各种客观条件或影响因素。研究理财环境（宏观环境和微观环境），强化企业的适应能力，达到理财的目标。一、理财宏观环境1、含义——影响理财活动的各种宏观因素。理财宏观环境包括:政治环境、法律环境、宏观经济环境、市场环境等等。2、宏观环境变化会对各类企业理财活动产生直接或间接影响。3、内容（经济环境）（1）经济周期——经济发展总是会呈现出一定的周期性。周期性的波动对理财有影响。需要预测情况，调整财务政策。萧条时，宏观经济不景气，企业紧缩状态，产量或销量减少，投资锐减。高涨时，宏观经济景气，企业扩大状态，产量或销量增加，投资增加。3、内容（经济环境）（2）经济体制——市场经济体制决定了筹资、投资权力归企业所有，企业根据自身条件和外部环境，做出理财决策。计划经济体制决定了筹资、投资权力归企业部门所有，企业只有执行权。市场经济体制决定了筹资、投资权力归企业所有，企业权力大。3、内容（经济环境）（3）经济政策——国家的产业政策、金融政策和财税政策等对企业的理财会产生影响。要求企业领会政策，调整活动。3、内容（经济环境）（4）通货膨胀——如果在通货膨胀的初期，尽可能避免货币贬值的风险，资本保值。例如：负债经营等策略。3、内容（法律环境）市场经济是法制经济，法始终影响着企业的理财活动，企业维护自己的合法权益。企业理财中运用的法律有：公司法、税法、证券法、经济合同法。例如：企业筹资的数量和投资方向是否符合国家的产业政策。例如：资金筹集方式和程序要符合国家有关规定。例如：开支范围、缴税、分配符合有关法律。3、内容（金融市场环境）公司理财的金融环境是影响公司理财的一切金融因素的总和。以金融市场和利率对公司理财的影响最直接。(1)金融市场金融市场是资金供应者和资金需求者双方借助信用工具、融通资金、达成交易的场所。金融市场为企业提供——场所——发行股票、债券；购买股票、债券金融市场为企业提供——机会——长期股票、债券变现；短期资金购买股票债券转化为长期资金。金融市场为企业提供——信息——利率上升或下降变动反映资金供求关系；有价证券市场行情反映了投资者对企业财务状况评价。(1)金融市场金融市场是金融性商品交易的场所，在外部环境一定时其功能取决于市场的结构。金融市场的