11版第七章-证券中介机构

第七章证券中介机构西安交通大学经济与金融学院2011年7月第一节证券公司概述证券中介机构：包括证券经营机构（专营证券业务的金融机构）和证券服务机构（为证券市场提供相关服务的法人机构）；证券公司：是指依照《公司法》和《证券法》设立的经营证券业务的有限责任公司或股份有限公司。在我国设立证券公司须经国务院证券监督管理机构审查批准。第一节证券公司概述证券公司重要作用：证券公司是证券市场重要的中介机构。1.它是投融资服务的提供者（保荐、承销、代理买卖等）；2.重要的机构投资者；3.投资管理服务的提供者。第一节证券公司概述我国证券公司发展历程20世纪80年代发行国债；1984年工商银行上海信托投资公司代理发行公司股票；1986年沈阳信托投资公司和工商银行上海信托投资公司开始办理柜台交易业务；1987年第一家专业性证券公司深圳特区证券公司成立。1988年国债柜台交易正式启动1990年12月19日和1991年7月3日上海、深圳证券交易所先后正式营业。1991年8月，中国证券业协会在成立。1998年，我国《证券法》出台依据《证券法》，证监会对证券市场A实行集中统一级的监督管理；B实行分业经营分业管理；C同时实行分类管理（经纪类和综合类）2004年《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。2005年《证券公司综合治理方案》；2006年1月1日新修订的《证券法》实施*截止2010年12月底，我国共有证券公司107家，证券公司资产的总规模和收入水平都买上了新台阶。。第一节证券公司概述补我国证券公司的发展特点公开性、透明度及公众关注度高；利益关系集中、直接、紧密；市场化、法制化属性突出；受众多因素的综合影响，价格反应直接、灵敏。与其他金融行业相比，证券公司具有一些明显特点：起步晚，基础薄弱；同类机构数量多，差异小，竞争激烈；规模小，实力弱，风险承受能力不足；安全持续运行要求高（错差、延误、中断都会直接影响客户财产损益）；容易受市场变化影响；经营管理的市场化取向明显。注册资本是实缴资本将注册资本最低限额与证券公司从事的业务种类直接挂钩；分为5000万、1亿和5亿三个标准。第一节证券公司概述证券公司的设立条件：1.符合法律法规公司章程；2.持续盈利、信誉良好、最近3年无重大违规记录、净资产不低于2亿元；3.符合《证券法》规定的注册资本；4.董事、监事、高管具备任职资格、从业人员具有从业资格；5.完善的风险管理与内部控制制度；6.合格的经营场所和业务设施；7.法律、法规及国务院证券监管机构规定的其他条件。第一节证券公司概述注册资本要求1、证券公司经营证券经纪、证券投资咨询和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务中的一项和数项的，注册资本最低限额为人民币5000万元。2、证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理和其他证券业务中的任何一项的，注册资本最低限额为人民币1亿元。3、证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理和其他证券业务中的任何两项以上的，注册资本最低限额为人民币5亿元。证券公司的注册资本应当是实缴资本。第一节证券公司概述设立以及重要事项变更审批要求1.行政审批程序。证券监督管理机构应当自受理证券公司设立申请之日起6个月内，依照法定条件和法定程序并根据审慎监管原则进行审查，作出批准或者不予批准的决定，并通知申请人；不予批准的，应当说明理由。证券公司设立申请获得批准后，申请人应当在规定的期限内向公司登记机关申请设立登记，领取营业执照。证券公司应当自领取营业执照之日起15日内，向证券监督管理机构申请经营证券业务许可证。未取得经营证券业务许可证，证券公司不得经营证券业务。2.重要事项变更审批要求。证券公司设立、收购或者撤销分支机构，变更业务范围或者注册资本，变更持有5％以上股权的股东、实际控制人，变更公司章程中的重要条款，合并、分立、变更公司形式，停业、解散、破产，必须经证券监督管理机构批准。证券公司在境外设立、收购或者参股证券经营机构，必须经证券监督管理机构批准。*2011年3月1日《关于授权派出机构审核部分证券机构行政许可事项的决定》正式生效。变更重要条款设立、撤销、收购分支机构变更注册资本变更持有5%以上股权的股东、实际控制人增减业务第一节证券公司概述2007.12.28.证监会《证券公司设立子公司试行规定》颁布。证券公司分支机构的设立:(一）子公司——全资子公司、共同出资设立子公司。设立条件：A12个月风控指标合规，近一年净资本不低于12亿元；B具备较强经营管理能力、市场占有率不低于行业中等水平；C具备健全的公司治理结构、风险管理制度和内控机制；D证监会其他要求。监管要求：A禁止同业竞争；B子公司股东股权与公司表决全和董事推荐权相适应；C禁止相互持股；D证券公司不得利用其控股地位损害子公司合法权益；E建立风险隔离墙制度；F向监管机构报告。第一节证券公司概述（二）分公司——2008年5月13日《证券公司分公司监管规定（试行）》设立条件：健全的公司治理结构、完善的的风险管理制度合理性和可行性充分、近两年内无重大违法违规行为、具备设立分公司的基本条件、拟人责任人取得证券分公司分支机构负责人任职资格；中国证监会的其它要求。业务范围：A管理证券公司一定区域内的营业部、B经营证券公司区域内证券承销与保荐业务C经营证券自营业务；D经营证券资产管理业务；E证监会批准的其它业务。不得直接经营证券营业部的业务，分公司之间不得存在利益冲突，公司内不得存在业务冲突。第一节证券公司概述（三）营业部——2009年《关于进一步规范证券营业网点的规定》：审慎性要求（阅读）申请所在地设立营业部特别要求申请全国范围内设立营业部特别要求（条件之一即可）（了解）1.具备较强的经营管理能力，上一年度公司代理买卖证券业务净收入位于行业前20名，且证券营业部平均代理买卖证券业务净收入不低于行业平均水平；2.最近1次证券公司分类评价类别在B类以上（含B类）。3.最近1次证券公司分类评价类别在B类以上（含B类）。4.中国证监会规定的其他要求。第一节证券公司概述证券公司监管制度：（一）业务许可制度；（二）分类监管制度，五大类十一个级2007.06.证监会《证券公司分类监管工作指引（试行）》2009.05.证监会《证券公司分类监管规定》正式发布2010.05.14对该规定作了修订（三）合规管理制度；2008.07.证监会《证券公司合规管理试行规定》（四）以净资本为核心的风险监控与预警制度；2006.07.证监会.《证券公司风险控制指标管理办法》2008对该规定进行修订该制度的三大特点：1.建立了公司业务范围与净资本充足水平动态挂钩机制2.建立了公司业务规模与风险资本动态挂钩机制3.建立了风险资本准备与净资本水平动态挂钩机制（五）客户交易结算资金第三方存管制度；（六）信息报送与披露制度：1.信息报送制度，即应当姊自每一个会计年度结束之日起4个月内，向证监会报送年度报告，自每月结束之日起7个工作日内，报送月度报告。2.信息公开披露制度、3.年报审计监管。第二节证券公司的主要业务按《证券法》规定，我国证券公司业务包括：证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动相关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营，证券资产管理及其它证券业务。按《证券法》规定，经监管机构批准，证券公司可为客户买卖证券提供融资融券服务及其它业务。第二节证券公司的主要业务证券经纪业务，即“代理买卖证券业务”，是指证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务。证券经纪业务分为：柜台代理买卖证券业务和通过证券交易所代理买卖证券业务，我国以后者为主第二节证券公司的主要业务证券经纪业务委托代理关系表现为：开户和委托；首先开户，其次签署《风险揭示书》、《客户须知》、《证券交易委托代理协议》、开立客户交易结算资金第三方存管协议中的资金台帐等。经纪关系的建立只是确立了投资者和证券公司直接的代理关系，还没有形成实质上的委托关系。证券公司经纪业务采用证券经纪人制度，证券经纪人应当具备证券从业资格证，证券公司可以委托公司以外人员作为证券经纪人。2009年《证券经纪人管理暂行规定》第二节证券公司的主要业务证券投资咨询业务是指从事证券投资咨询的机构及其咨询人员为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或建议等直接或间接有偿咨询服务的活动。*2010.10.19.证监会《证券、期货投资咨询管理暂行办法》、《证券投资顾问业务暂行规定》和《发布证券研究报告暂行规定》，进一步确立了证券投资咨询的两种基本业务形式。包括：证券投资顾问业务（投资品种选择、投资组合以及理财规划建议等）、投资建议服务第二节证券公司的主要业务与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务是与证券交易、证券投资活动有关的咨询、建议、策划业务。具体包括：为企业申请证券发行和上市提供改制改组、资产重组、前期辅导等方面的咨询服务；为上市公司重大投资并购关联交易等提供咨询服务、为上市公司再融资、资产重组、债务重组等资本营运提供融资策划、方案设计、推介路演等方面的咨询服务。等等。见P284页。第二节证券公司的主要业务证券承销是证券公司代理证券发行人发行证券的行为，发行人应当同证券公司签订承销协议。证券承销业务分为代销或者包销（全额包销、余额包销）。承销团（向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元）。第二节证券公司的主要业务证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购人的承销方式。第二节证券公司的主要业务证券保荐发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐知道的其它证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐机构。证券公司履行保荐职责，应按规定注册登记为保荐机构。保荐机构负责证券发行的主承销工作，负有对发行人进行尽职调查的义务，对公开发行募集文件的真实性、准确性、完整性进行核查，向中国证监会出具保荐意见。第二节证券公司的主要业务证券自营业务是指证券公司以自己名义，以自有资金或者依法筹建的资金，为本公司买卖依法公开发行的股票、债券、权证、证券投资基金及中国证监会认可的其它证券，以获取盈利的行为。证券自营活动须防范操纵市场和内幕交易等不正当行为。证券自营业务须监管部门业务许可。证券公司从事自营业务、资产管理业务等两种以上业务的，注册资本最低限额为5亿元，净资本最低限额为2亿元。第二节证券公司的主要业务自营业务的决策和授权证券公司自营业务应当建立健全相对集中、权责统一的投资决策与授权机制。自营业务决策机构原则上应当按照董事会一投资决策机构一自营业务部门的三级体制设立。自营业务具体的投资运作管理由董事会授权公司投资决策机构决定。第二节证券公司的主要业务补自营业务的操作管理。(1)通过合理的预警机制、严密的账户管理、严格的资金审批调拨制度、规范的交易操作及完善的交易记录保存制度等，控制自营业务的运作风险。(2)明确自营部门在日常经营中总规模控制、资产配置比例控制、项目集中控制和单个项目规模控制等原则。(3)建立严密的自营业务操作流程，确保自营部门及员工按规定程序行使相应的职责，重点加强投资品种的选择及投资规模的控制、自营库存变动的控制，明确自营操作的权限及下达程序、请示报告事项及程序等。第二节证券公司的主要业务补自营业务的内部控制。(1)建立“防火墙”制度，确保自营业务与经纪、资产管理、投资银行等业务在人员、信息、账户、资金、会计核算上严格分离;(2)加强自营账户的集中管理和访问权限控制;(3)建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度，确保投资过程事后可查证;(4)建立独立的实时监控系统;(5)建立实时监控系统，全方位监控自营业务的风险