代会计评

　当代会计评论ContemporaryAccountingReview　第１卷第２期Vol１No２　２００８年１２月December２００８公允价值会计信息相关且可靠吗？———来自资本市场研究的证据美国北卡罗莱纳大学　韦恩·R兰兹曼　著厦门大学　刘强安　译台湾大学　叶疏　校厦门大学　曲晓辉　校【摘要】　美国和国际会计准则制定机构已经发布了几项针对财务报告中金融工具的披露、计量和确认的准则。这篇文章的目的是对迄今为止资本市场方面的有关文献进行回顾，这些文献检验了公允价值会计信息对投资者的有用性。回顾中，我重点提到的研究结果，不仅是学术研究者所关注的，而且有助于实务界和准则制定机构评估当前公允价值准则需要如何修订，以及确定今后准则制定必须要解决的问题。总之，研究证据表明，公允价值的披露和确认对投资者具有信息含量，但信息含量之程度受计量误差以及估价来源的影响（出自管理层还是外部评估师）。本文也对在实务中如何确定资产和负债公允价值的问题进行了讨论。WayneRLandsman２００７Isfairvalueaccountinginformationrelevantandreliable？EvidencefromcapitalmarketresearchAccountingandBusinessResearch，SpecialIssue：InternationalAccountingPolicyForum：１９３０AccountingandBusinessResearchispublishedbyCCH，andthecopyrightbelongstoWoltersKluwer（UK）LtdThisreproducedChineseversioniswithpermissionofthecopyrightownerandtheeditorappreciatesthereproductionpermissionfromWoltersKluwer（UK）Ltd作者韦恩·R兰兹曼（WayneRLandsman）是美国北卡罗莱纳大学肯南弗拉格勒商学院的毕马威会计学讲座教授，现任博士项目副院长。曾任北卡罗莱纳大学肯南弗拉格勒商学院会计学科主任（１９９１～１９９８）、美国会计学会财务会计与报告分会会长、美国财务会计准则咨询委员会成员，为财务会计准则委员会（FASB）提供建议（１９９８～２００１）。他的研究领域集中于会计信息在资本价格形成中的作用。研究课题包括养老金、员工股票期权、资产证券化和公允价值会计，已在国际顶级学术和专业期刊上发表了６０多篇论文。兰兹曼是美国SEC有关公允价值会计圆桌会议的参与者，其有关公允价值会计的若干观点被广泛引用，具有重大影响。英国枟财会世纪枠（AccountancyAge）杂志称其为“支持美国采用公允价值的专家”（２００８年１１月２３日）。Email：Wayne＿Landsman＠uncedu。更多作者相关信息请参阅其个人主页：http：／／kenanflagleruncedu／Faculty／search／detailcfm？person＿id＝１４６。作者感谢MaryBarth、StephenLin、RichardMacve、KenPeasnell、BrianSngletonGreen、SteveStubben、PaulineWeetman（编辑）、ShuYeh和一位匿名评论者有益的评论和建议。刘强安，博士研究生，Email：itsoft＠１６３com；叶疏，教授，Email：shuyeh＠mbantuedutw；曲晓辉，教授，Email：xhqu＠xmueducn。【关键词】　公允价值　会计信息　资本市场　研究一、引　　言世界上很多国家和地区的会计准则制定机构，包括美国、英国、澳大利亚和欧盟，都已发布准则要求采用公允价值确认资产负债表项目，并要求把这些项目的公允价值变化计入收益。例如，在美国，财务会计准则委员会（FinancialAccountingStandardsBoard，FASB）要求采用公允价值对一些投资性证券和衍生工具进行确认。此外，随着会计准则（accountingrules）的发展变化，很多资产负债表项目，依据各种特定的环境，部分采用了公允价值原则，包括减值（例如商誉和贷款）以及是否运用衍生工具对冲公允价值发生的变化（例如存货、贷款和固定租赁付款额）。FASB和国际会计准则理事会（InternationalAccountingStandardsBoard，IASB）正在进行的联合研究项目，针对财务报表中几乎所有金融资产和负债要求采用公允价值确认的可行性进行论证。在美国，采用公允价值确认金融资产和负债似乎得到证券交易委员会（theSecuritiesandExchangeCommission，SEC）的支持。昀近一份为国会准备的报告（SEC，２００５）中，SEC的首席会计师声称对金融工具要求应用公允价值会计主要有两方面的好处。其一，它会减少会计操纵动机（accountingmotivated）的交易。这些会计操纵动机交易旨在利用由当前的“混合属性”———部分采用历史成本，部分采用公允价值———会计模式造成的机会进行盈余管理。例如，它可以消除利用资产证券化确认应收款或贷款出让利得的动机。其二，对所有金融工具应用公允价值会计方法将会降低因混合属性模式所造成的财务报告的复杂性。例如，随着全部金融工具都采用公允价值计量，FASB的衍生工具准则中使用的套期会计（hedgeaccounting）模式几乎就要被淘汰了，这样投资者就不必了解管理层对某些特殊的金融工具选择使用何种会计基础，管理层也不再需要保存大量的套期关系记录了。但是，正如SEC报告中所提到的，公允价值会计同样涉及到执行上的问题。一个关键的问题是财务报表项目的公允价值能否被可靠的计量，特别对那些实际上缺乏活跃市场的金融工具（如专项应收账款和私募贷款）。FASB和IASB在他们的概念公告中声称，他们在评估如何昀好地计量特定的会计项目，以及该计量对财务报表的确认是否充分可靠时，是就相关性和可靠性进行成本／效益权衡考虑的。公允价值计量带给投资者的一项成本是，一些或甚至很多被确认的金融工具可能并未予以足够精确的计量，从而不能帮助投资者充分评估公司的财务状况和收益潜力。这种可靠性成本在以下情形下更为突出：某一特定的金融工具缺乏活跃的市场，而管理层必须估计其公允价值，因而难免受操控或操纵（discretionormanipulation）。本文旨在对迄今为止资本市场方面的有关文献进行回顾，这些文献检验了公允价值３２１韦恩·R兰兹曼等　公允价值会计信息相关且可靠吗？———来自资本市场研究的证据会计信息对投资者的有用性。回顾中，本文重点提到的研究结果，不仅是学术研究者所关注的，而且有助于实务界和准则制定机构评估当前公允价值准则需要如何修订，以及确定今后准则制定必须要解决的问题。总之，研究证据表明，公允价值的披露和确认对投资者具有信息含量，但信息含量之程度受计量误差以及估价来源的影响（出自管理层还是外部评估师）。本文也对在实务中如何确定资产和负债公允价值的问题进行了讨论。在讨论的过程中，参照了来自学术文献的证据。作为文献回顾的序幕，本文首先讨论准则制定中使用的公允价值定义，以及回顾FASB和IASB所发布的有关公允价值会计方面的准则，这些回顾的准则都是学术研究的重要课题。二、公允价值会计准则的背景（一）公允价值的定义　　FASB把“公允价值”定义为：公允价值是指在计量日，在市场参与者之间进行的有序交易中，销售一项资产所能获得或转移一项负债所需支付的价格（FASB，２００６a）①。FASB强调，“公允价值计量的目标是确定计量日销售一项资产所能获得或转移一项负债所需支付的价格（脱手价格）”。此目标中隐含着这样的想法：公允价值往往能恰当确定，且资产和负债的交换价格完全反映出它的价值。然而，实务中，公允价值往往不能被恰当的确定。这种情形，发生在资产或负债缺乏活跃的脱手市场时。在这种情形下，从一项资产或负债对某主体的使用价值中解析出其公允价值是困难的。例如，估计某银行之非公开市场交易的互换工具（swapderivative）的公允价值时，很可能必须依赖于该银行资产负债表上存在的资产和负债。在下面讨论公允价值估计在实务上执行的问题时，我再解释这个问题的含义。（二）公允价值在准则中的应用在美国，FASB已经发布了好几项准则要求对会计金额采用公允价值进行披露或确认。其中昀重要的准则是与金融工具有关的。两份重要的披露准则是财务会计准则公告（StatementofFinancialAccountingStandards，SFAS）No１０７枟金融工具公允价值的披露枠（DisclosuresaboutFairValueofFinancialInstruments）（FASB１９９１）和SFASNo１１９枟衍生金融工具及金融工具公允价值的披露枠（DisclosureaboutDeriva４２１当代会计评论　第１卷第２期①IASB昀近发布了一份讨论稿枟公允价值计量第１部分：邀请评论枠（FairValueMeasurementsPart１：InvitationtoComment）（IASB２００６）中，明确质疑FASB只关注公允价值计量中的脱手价值是否合适，且提出在什么情况下脱手价值或其他方法（即入账价值和使用价值）更为合适的问题。tiveFinancialInstrumentsandFairValueofFinancialInstruments）（FASB１９９４）。SFASNo１０７要求披露所有已确认的资产和负债的公允价值的估计值。就这一点来说，它是第一份要求财务报表披露资产负债表主要项目（包括证券、贷款、存款和长期负债）的公允价值估计值的准则。此外，这也是第一份对公允价值定义的准则，该定义显示FASB的目标在于尽可能获取市场报价。SFASNo１１９要求披露衍生金融工具的公允价值估计值，包括期货、远期、互换、期权合约。它也要求披露那些为交易目的而持有的金融工具的持有利得和损失的估计值。FASB发布的有关公允价值确认昀重要的准则有：SFASNo１１５枟某些债务和权益证券投资的会计处理枠（AccountingforCertainInvestmentsinDebtandEquitySecurities）（FASB１９９３），SFASNo１２３（修订）枟以股份为基础的支付枠（SharebasedPayments）（FASB２００４），以及SFASNo１３３枟衍生工具和套期活动的会计处理枠（AccountingforDerivativeInstrumentsandHedgingActivities）（FASB１９９８）。SFASNo１１５要求把归类到为交易而持有或可供出售的权益和债务证券的投资采用公允价值进行确认。前者公允价值的变化记入收益，后者公允价值的变化作为累积的其他综合收益（comprehensiveincome）的一部分，也就是说，被排除在收益之外。归类到为持有到期的债务证券采用摊余成本进行确认。SFASNo１２３（修订）要求员工股票期权（employeestockoption）授予的成本使用授权日的公允价值在员工归属期或服务期（vestingorserviceperiod）内进行摊销，并计入收益①。此规定删除了成本计量可在公允价值或内含价值中选择的做法，这一做法在原SFASNo１２３枟股票薪酬的会计处理枠（AccountingforStockbasedCompensation）（FASB１９９５）准则下是被允许的。直到昀近，大多数公司还在选用内含价值法计量员工股票期权的成本。然而，对于这样的公司，SFASNo１２３要求它们披露使用公允价值成本计算的员工股票期权授予的匡算收益数（proformaearnings），同时要求披露估计公允价值而使用的模型及其关键输