233网校XXXX年证券市场基础章节考点精讲汇总【更新完毕

第一章第一节证券与证券市场证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。一、有价证券(一)有价证券的定义有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。1．证券本身没有价值；2．但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入；3．可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。(二)有价证券的分类有价证券有广义与狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。下面是有价证券的分类方法及具体的分类，具体情况如下表所示：表1-4有价证券分类一览表序号分类标准具体分类1发行证券的主体(1)政府证券(2)金融证券(3)企业证券2是否在证券交易所挂牌交易(1)上市证券(2)非上市证券3募集方式(1)公募证券(2)私募证券4按照证券所反映的经济关系的性质(1)股票(2)债券(3)其他证券(股票和债券是最基本的两个品种)【提示】本考点的命题切入点有以下几点：(1)给出分类标准，要求选择具体的类别；(2)给出具体类别，要求归纳分类标准。例1—1(2012年3月考题·单选题)按证券的募集方式分类，有价证券可分为（）。A．上市证券与非上市证券B．国内证券和国际证券C．公募证券和私募证券D．固定收益证券和变动收益证券【参考答案】C【解析】按照是否在证券交易所挂牌交易，可以分为上市证券与非上市证券；按照证券发行的地域和国家，可以分为国内证券和国际证券；按照证券收益是否固定，可以分为固定收益证券和变动收益证券。(三)有价证券的特征1．收益性。证券代表的是对一定数额的某种特定资产的所有权或债权，投资者持有证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权利，因而证券本身具有收益性。2．流动性。证券的流动性是指证券变现的难易程度。3．风险性。指实际收益与预期收益的背离，即收益的不确定性。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。通常情况下，风险越大的证券，投资者要求的预期收益越高；风险越小的证券，预期收益越低。4．期限性。债券一般有明确的还本付息期限，债券的期限具有法律约束力，是对融资双方权益的保护。股票一般没有期限性，可以视为无期证券。例1-2(2012年3月考题·单选题)有价证券之所以能够买卖是因为它（）。A．具有价值B．具有使用价值C．代表着一定量的财产权利D．具有交换价值【参考答案】C【解析】由于有价证券代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。二、证券市场证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。(一)证券市场的特征证券市场具有以下三个显著特征：1．证券市场是价值直接交换的场所；2．证券市场是财产权利直接交换的场所；3．证券市场是风险直接交换的场所。(二)证券市场的结构证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比关系。证券市场的结构可以有许多种，但较为重要的结构有：1．层次结构：按照证券进入市场的顺序，整个市场可分为发行市场和交易”市场。前者又名一级市场或初级市场，是证券发行人向投资人出售新证券所形成的市场；后者又名二级市场或次级市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。例1-3(2012年3月考题·单选题)证券市场按照证券进入市场的顺序，可以分为（）。A．发行市场与流通市场B．场外市场与交易所市场C．主板市场与二板市场D．二板市场与三板市场【参考答案】A【解析】按进入市场顺序分为发行市场与流通市场(一级市场和二级市场)。场外市场与交易所市场是按交易场所结构分类的结果。除一、二级市场的区分之外，证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、上市交易制度以及监管要求的多样性。根据所服务和覆盖的公司类型、可分为全球性市场、全国性市场、区域性市场等类型；根据上市公司规模、监管要求等差异，可以分为主板市场、二板(创业板或高新企业板)市场等。2．品种结构：按照证券的品种而形成的结构关系，主要包括股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等。3．交易场所结构：按照交易活动是否在固定场所进行，可分为有形市场和无形市场。前者指有固定场所、有组织、制度化的市场，而后者则是无固定场所的市场。例1-4(2012年3月考题·单选题)证券市场按（）区分分为股票、债券、基金等。A．品种结构B．层次结构C．交易场所结构D．顺序结构【参考答案】A【解析】品种结构是根据有价证券的品种形成的结构关系。这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等。(三)证券市场的基本功能证券市场的运行对社会经济产生的客观效果，称之为证券市场的功能。其主要有三大功能，见下表。表1-5证券市场功能一览表序号功能具体表现1筹资投资功能一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象2定价功能通过证券供给者和需求者的公开竞价，提供了资本的合理定价机制3资本配置功能可以把闲散资源投入到国民经济最需要的部门，把资金从利润低的部门转移到利润高的部门第一章第二节证券市场参与者证券市场参与者主要包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、行业自律性组织、证券监管部门等五个类别的组织和个人。【提示】本考点以命制多选题为主，例如下列哪些机构属于证券市场自律组织等。一、证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。它包括：(一)公司(企业)企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代股份制公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式。欧美等西方国家能够发行证券的金融机构，一般都是股份公司，所以将金融机构发行的证券归入了公司证券。而我国和日本则把金融机构发行的债券定义为金融债券，从而突出了金融机构作为证券市场发行主体的地位。但股份制的金融机构发行的股票并没有定义为金融证券，而是归类于一般的公司股票。(二)政府和政府机构随着国家干预经济理论的兴起，政府(中央政府和地方政府)和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。由于中央政府拥有税收、货币发行等特权。通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此，这类证券被视为“无风险证券”，相对应的证券收益率被称为“无风险利率”，是金融市场上最重要的价格指标。中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票，第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。中国人民银行从2003年起发行中央银行票据。二、证券投资人(一)机构投资者1．政府机构。政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场。中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。2．金融机构。参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险公司以及其他金融机构。(1)证券经营机构。证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。(2)银行业金融机构。根据《中华人民共和国商业银行法》规定，银行业金融机构可用自有资金买卖政府债券和金融债券，除国家另有规定外，在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。《中华人民共和国外资银行管理条例》规定，外商独资银行、中外合资银行可买卖政府债券、金融债券，买卖股票以外的其他外币有价证券。银行业金融机构因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，商业银行可以向个人客户提供综合理财服务，向特定目标客户群销售理财计划，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理。(3)保险经营机构。保险公司是全球最重要的机构投资者之一，曾一度超过投资基金成为投资规模最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。例l-5(2012年3月考题·单选题)保险公司进行证券投资主要考虑（）。A．本金安全和收益率B．提高流动性和分散风险C．调剂资金余缺D．筹集资金【参考答案】A【解析】保险公司的特点在于收入比较稳定，业务支出较有规律，其投资活动注重本金安全和收入的稳定性，但对流动性的要求不高。C项太过笼统，D项是筹资的目的而不是投资考虑的内容。(4)合格境外机构投资者(QFⅡ)。QFⅡ制度是一国(地区)在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资于中国证监会批准的人民币金融工具，具体包括在证券交易所挂牌交易的股票、债券、证券投资基金、权证以及中国证监会允许的其他金融工具，合格境外机构投资者可以参与新股、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。(5)主权财富基金。中国投资有限责任公司被视为中国主权财富基金的发端。(6)其他金融机构。其他金融机构包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等等。3.企业和事业法人。企业可以用自己的积累资金或暂时不用的闲置资金进行证券投资。各类企业可参与股票配售，也可投资股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。4.各类基金。基金性质的机构投资者包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。(1)证券投资基金。证券投资基金是指通过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称《证券投资基金法》)规定我国的证券投资基金可投资于股票、债券和国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。例1-6(2012年3月考题·判断题)证券投资基金是指一种通过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理和托管，为基金份额持有人的利益；以资产组合方式进行证券投资活动的基金。（）【参考答案】×【解析】证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。(2)社保基金。在一般国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金；其二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。在我国，由全国社会保障基金理事会进行管理的社保基金也主要由两部