42 国际股票投资

第四章国际间接投资第二节证券投资技术分析一、证券技术分析二、证券发行三、股指四、股票行情表“什么驱动股票市场？”什么驱动股票市场？有研究说，政策(Policy)驱动市场…A股市场什么驱动股票市场？有人说，气氛(Sentiment)影响市场…《新华网》美国股市：Nasdaq收低1.07%恐怖气氛影响市场美国股市周一连续第三个交易日收低，因对全球可能发生更多恐怖袭击事件的恐惧，以及美国最大的玩具零售商ToysRUs关键的假期销售前景黯淡，令投资者担忧股市此前涨势过快、过高。周六发生在土耳其教堂的炸弹袭击，以及周日播放的据称是来自盖达组织（alQaeda）的宣称对爆炸案负责的声明，令投资者倍感惊恐。该声明交给了伦敦的一家阿拉伯语报纸，称该组织正计划采用汽车炸弹对抗美国、英国、意大利、澳洲和日本。投资者本已担忧股价偏高，对全球安全的担忧则进一步给市场施压。自3月触及低位以来，股市一直大涨，令投资者担忧股价已反映了大多美国经济复苏的利好消息。什么驱动股票市场？诺贝尔经济学奖得主说，投资者行为(Behaviour)驱动市场…来源：Bloomberg,Pigeon(著名的婴儿用品厂商),FTSPigeon股价0200400600800100012001400160018002000-1-32000-3-32000-5-32000-7-32000-9-32000-11-32001-1-32001-3-32001-5-32001-7-32001-9-32001-11-32002-1-3“皇妃怀孕的消息传出”“皇妃快要生小孩”•1.1证券技术分析方法•1.2证券发行预测股市的方法•基本面分析fundamentalsanalysis•技术分析technicalanalysis•指标：振荡指标•数字理论：菲波尼兹数字、甘氏数字•波浪：艾略特波浪理论•差距：K线图•图形形态：三角形、头肩形趋势：移动平均线•趋势线：通道•周期•季节：经济•资金流动：交易量与开放权益•差价：月价、外汇•报告：预期与实际理论一：市场均衡工资理论二：古典技术分析理论三：供需基本原则专家喜欢股评人喜欢场内交易者喜欢技术分析的理论基础•1、市场行为涵盖一切•2、价格顺着趋势变化•3、历史不断重复1.1证券技术分析方法•道氏法(DowTheory)•波浪法(ElliottWaveTheory)•K线图法(KLineChart)•切线法一、道氏法(DowTheory)•a)市场价格指数——DowJonesIndex•b)市场具有三种趋势•——主要趋势、次要趋势、日常趋势1、主要趋势•主要趋势是股价广泛或者全面性上升或下跌的变动情形。•变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过２０％•出现多头市场与空头市场•（1）多头市场,也称之为主要上升趋势•——牛市（2）空头市场，也称为主要下跌趋势•——熊市2、次要趋势•次要趋势是主要趋势的调整，其运动方向与主要趋势相反•持续时间一般2周-2个月•在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一次要趋势与主要趋势的关系•1、次要趋势的证券价格波动幅度约为长期趋势的升降幅度的1/3左右。•2、当次要趋势下跌时，若其谷底较上期谷底为高，就表明长期趋势上升；反之，当次要趋势上升时，若其波峰较上期波峰为低，就表示长期趋势下降。3、日常趋势•日常趋势(又称短暂趋势)是对次要趋势的调整，更为表现为日常的涨跌•短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天•顺势而为，不要逆市而动……二、波浪法(ElliottWaveTheory)•波形：股份趋势所形成的形态•比例：股份趋势图中各个高点和低点所处的相对位置•时间：某个形态完成所用时间波形是核心•股份从一个重要的顶或底到下一个顶或底都将在弗波纳奇数列的交易日发生•即12、21、34、55、89、114弗波纳奇数列•2、3、5、8、13、21、34、55、89、144三、K线图（KLineChartorCandlestickchart）例：•股票市场某日的某种股票开盘价为107元，收盘价为124元，最高价为135元，最低价为102元。试分析并画图表示市场情形？光头阳线，说明该日的最高价就是该日的收盘价光头阴线，说明该日的最高价就是该日的开盘价光脚阳线，说明该日的最低价就是该日的收盘价光脚阴线，说明该日的最低价就是该日的开盘价光头光脚阳线，说明该日的开盘价恰好是最低价，收盘价恰好是最高价光头光脚阴线，该日的开盘价恰好是最高价，收盘价恰好是最低价四、股票走势图(performance&trendline)二、证券发行•国际证券发行市场：初级或第一市场•国际证券流通市场：次级或第二市场√2.1国际股票的价格股票面值股票发行价格股票交易价格溢价等价折价2.2国际股票的交易程序开设账户办理委托竞价成交清算、交割过户2.3国际证券流通市场•证券交易所柜台交易场外交易•第三市场第四市场•证券市场券商组成•佣金经纪人：代理经纪人•二元经纪人•证券自营商•零股交易商：不足一个交易单位（100股或1000股）•专家经纪人•债券经纪人NYNYSE•成立于1972•席位会员制：600家证券经纪公司•3600种股票和500种债券•截至31stDec,2005，外国企业在其上市面上453家，中国内地23家，中国香港10家，中国台湾5家。NYSE的交易规定•上午下跌250点，交易停止半小时；下午下跌400，交易停止1小时NYSE的上市规定•（1）公司必须拥有1600万$的有形资产或与其相当的股票•（2）拥有2000个以上的股东，其中公众持股不少于100万股•（3）最近一年的盈利达到250万$，过去两年平均利润不少于200万$。•首次上市企业缴纳2.5万$，每年1.5-5万$FISE100Index•HangSengIndexNikkei-DowJonesAverage•Standard&Poor’s•500IndexDowJonesIndustrialAverage•NasdaqComposite•IndexStockIndex三、股票价格指数首先然后再次要选定某一天为基期（baseperiod）用“报告期”（reportperiod）的价格与基期的价格相比用所得数值再乘以100点（point）출처:앤더슨컨설팅股票价格指数——如何计算股指股票价格指数以过去某一时刻部分有代表性的或全部上市公司股票行情状况作为标准参照值，将选定股票当期（报告期）价格与标准值进行比较，从而计算出股市的大致变动趋势。计算方法算术平均法；加权平均法算术平均法股指＝当期股价算术平均数基期股价算术平均数×100每股股票价格总和股票种类数股指＝当期样本股票股价×100加权平均法×发行量∑发行量基期样本股票股价×发行量∑发行量三只股票：A，B，C基期股价和股数为：A股价=12元，股数=3亿股；B股价=20元，股数=62亿股；C股价=4元，股数=2300万股。当期（报告期）股数不变，股价变为：A股价=14元，B股价=47元，C股价=25元。请用算术平均法和加权平均法分别计算当期的股价指数是多少点？（1）、DowJonesIndustrialAverage——道·琼斯工业平均（指数）包括：•A:工业平均：包括30家业绩优良的大工业公司，是一只“全明星队”——最常见•B:20种运输业股票平均•C：15种公用事业股票平均•D：以上65种股票的平均（2）、Standard&Poor’s500Index•工业股票400种；公用事业股票40种；金融业股票40种和运输业股票20种。•以1941-1943为基期•计算方法——市值加权平均法•指数=当日市值总额÷基期市值总额×100•（市值=市价×发行在外股数）（3）、FTSE100——金融时报股指FinancialTimesIndex•30种工业指数•基期为1984年1月3日•基期指数为1000点•计算方法与上同（4）、Nikkei-DowJonesAverage——日经-道股指数•基期为1968年1月4日•基期指数为100点。•对东京证交所上市的225种股票进行编制•其中，日经225最为重要，被认为是日本的基准股指（5）、HangSengIndex——恒生指数•由恒生银行（HSBC）编制的33种股票的加权平均•基期为1964年7月31日•基期指数为100点（6）、NasdaqCompositeIndex——Nasdaq综合指数•包含在Nasdaq系统上市的全部普通股，分为：•工业、银行、保险、其他金融业、运输和公用事业四、股票行情表普通股13.0%9.2%20.3%小公司股17.713.933.9公司长期债券6.12.38.7政府长期债券5.61.89.2政府中期债券5.41.65.7美国国库券3.83.2通货膨胀3.24.5数列算术平均风险溢价标准差分布分时走势图也叫即时走势图•它是把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上加以显示的技术图形。•坐标的横轴是开市的时间•纵轴的上半部分是股价或指数，下半部分显示的是成交量。白线与黄线•白色曲线表示上证交易所对外公布的通常意义下的大盘指数，也就是加权数。•黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少，将所有股票对上证指数的影响等同对待的不含加权数的大盘指数。红柱与绿柱•红色反映当前大盘所有股票的买盘的数量情况•绿色的柱线反映当前大盘所有股票的卖盘的数量情况•A、外盘•B、内盘•C、买一，买二，买三•D、卖一，卖二，卖三•E、委买手数•F、委卖手数•G、委比•H、量比•I、现手•外盘：主动性买盘;内盘：主动性卖盘•委比＝(委买手数－委卖手数)/(委买手数＋委卖手数)×100％•量比＝现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间（分）)•现手：某一股票即时的成交量心理线（PSY）指标•是研究投资者对股市涨跌产生心理波动的情绪指标。PSY特点•1.一段下跌（上升）行情展开前，超买(超卖)的最高（低）点通常会出现两次。•2.PSY指标在25～75之间为常态分布。•3.当PSY指标百分比值＜10，是极度超卖，短期较佳的买进；反之＞90•判断股票市场狂热度的指标：•（1）成交股数与成交额•（2）委托保证金率•=委托保证金/股票时价•（3）信用交易周转天数=新融资额或偿还额/信用交易平均余额•判断个别股票市场信誉的指标：•创纪录股和畅销股