5、保荐人如何选择创业板企业(平安证券 方向生)

二二二二〇〇八年四月　厦门八年四月　厦门八年四月　厦门八年四月　厦门保荐人如何选择创业板企业保荐人如何选择创业板企业保荐人如何选择创业板企业保荐人如何选择创业板企业目录目录目录目录目录目录目录目录对创业板市场定位的理解对创业板市场定位的理解我们如何选择创业板企业我们如何选择创业板企业创业板企业的风险及其识别创业板企业的风险及其识别1ⅠⅠ........对创业板市场定位的理解对创业板市场定位的理解对创业板市场定位的理解对创业板市场定位的理解对创业板市场定位的理解对创业板市场定位的理解对创业板市场定位的理解对创业板市场定位的理解2创业板创业板创业板创业板创业板创业板创业板创业板““““““““应运应运应运应运应运应运应运应运””””””””而生而生而生而生而生而生而生而生特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：特殊的使命：“提高自主创新能力，建设创新型国家”的创新型国家战略，由“中国制造”向“中国创造”转变转变经济增长方式，建设资源节约型和环境友好型社会，保障国民经济的可持续发展“提高自主创新能力，建设创新型国家”的创新型国家战略，由“中国制造”向“中国创造”转变转变经济增长方式，建设资源节约型和环境友好型社会，保障国民经济的可持续发展必要性：必要性：必要性：必要性：必要性：必要性：必要性：必要性：必要性：必要性：必要性：必要性：建立多层次资本市场体系、优化资本市场结构；扩大直接融资的比例众多创业企业有着迫切的直接融资需求建立多层次资本市场体系、优化资本市场结构；扩大直接融资的比例众多创业企业有着迫切的直接融资需求可行性：可行性：可行性：可行性：可行性：可行性：可行性：可行性：可行性：可行性：可行性：可行性：资本市场本身的发展和完善：制度基础建设、监管水平的提升诚信文化、法制环境的建设和完善投资者队伍的成长、资本文化的形成等等资本市场本身的发展和完善：制度基础建设、监管水平的提升诚信文化、法制环境的建设和完善投资者队伍的成长、资本文化的形成等等3为谁服务为谁服务为谁服务为谁服务为谁服务为谁服务为谁服务为谁服务4重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产业结构化升级业结构化升级业结构化升级业结构化升级重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产重点服务于加快转变经济发展方式，推动产业结构化升级业结构化升级业结构化升级业结构化升级业结构化升级业结构化升级业结构化升级业结构化升级第六届中小资本论坛尚福林主席讲话尚福林主席讲话尚福林主席讲话尚福林主席讲话《创业板市场要准确定位》第六届中小资本论坛尚福林主席讲话尚福林主席讲话尚福林主席讲话尚福林主席讲话《创业板市场要准确定位》重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进经济质量的整体提高经济质量的整体提高经济质量的整体提高经济质量的整体提高重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进经济质量的整体提高经济质量的整体提高经济质量的整体提高经济质量的整体提高经济质量的整体提高经济质量的整体提高经济质量的整体提高经济质量的整体提高重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保重点服务于加强能源资源节约和生态环境保护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力征求意见稿：创业板服务于征求意见稿：创业板服务于征求意见稿：创业板服务于征求意见稿：创业板服务于““““促进成长型创业企业特别是自主创新企业的发展促进成长型创业企业特别是自主创新企业的发展促进成长型创业企业特别是自主创新企业的发展促进成长型创业企业特别是自主创新企业的发展””””我们认为：创业板的推出应该体现我国当前一种资本市场融资导向政策的我们认为：创业板的推出应该体现我国当前一种资本市场融资导向政策的我们认为：创业板的推出应该体现我国当前一种资本市场融资导向政策的我们认为：创业板的推出应该体现我国当前一种资本市场融资导向政策的调整；他应该定位于服务调整；他应该定位于服务调整；他应该定位于服务调整；他应该定位于服务““““强化自主创新能力强化自主创新能力强化自主创新能力强化自主创新能力””””和和和和““““加快转变经济增长方式加快转变经济增长方式加快转变经济增长方式加快转变经济增长方式””””的国家战略－－这就是的国家战略－－这就是的国家战略－－这就是的国家战略－－这就是““““中国特色的创业板中国特色的创业板中国特色的创业板中国特色的创业板””””。。。。对对对对对对对对““““““““三个重点三个重点三个重点三个重点三个重点三个重点三个重点三个重点””””””””的理解的理解的理解的理解的理解的理解的理解的理解5重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业结构化升级结构化升级结构化升级结构化升级重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经重点服务于加快转变经济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业济发展方式，推动产业结构化升级结构化升级结构化升级结构化升级结构化升级结构化升级结构化升级结构化升级重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经济质量的整体提高济质量的整体提高济质量的整体提高济质量的整体提高重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经区域协调发展，推进经济质量的整体提高济质量的整体提高济质量的整体提高济质量的整体提高济质量的整体提高济质量的整体提高济质量的整体提高济质量的整体提高重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资源节约和生态环境保源节约和生态环境保源节约和生态环境保源节约和生态环境保护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资重点服务于加强能源资源节约和生态环境保源节约和生态环境保源节约和生态环境保源节约和生态环境保源节约和生态环境保源节约和生态环境保源节约和生态环境保源节约和生态环境保护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力护，增强持续发展能力强调三大产业的综合发展，强调自主创新，由依靠增加物质资源投入向依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新的转变。能够提高劳动生产率的新技术、新产品、经营模式重点考虑。如：信息技术、新科技、新材料、现代物流、现代服务业等国家重点支农政策将为与支持三农发展的创业企业提供更为广阔的发展空间。这些创业企业应主要与发展农业现代化、加强农村基础建设、健全农业服务体系、提高农业生产力相关。如：农业新技术、农业产业化、支农相关产业等在当前社会资源日益短缺的背景下，该项重点主要是将资源节约型、环境友好型企业放在了工业化、现代化发展战略的突出位置。相关创业企业将具有较好的发展前景。如：新能源和环保产业等ⅡⅡ........我们如何选择创业板企业我们如何选择创业板企业我们如何选择创业板企业我们如何选择创业板企业我们如何选择创业板企业我们如何选择创业板企业我们如何选择创业板企业我们如何选择创业板企业6征求意见稿的要求征求意见稿的要求行业选择行业选择竞争要素和成长性评估竞争要素和成长性评估财务状况和盈利能力财务状况和盈利能力规范运作和内部治理规范运作和内部治理募集资金管理与运用募集资金管理与运用无特别成立3年以上；业务、管理人员、实际控制人近两年未变出资真实到位；资产权属清晰、完善；股权清晰、不存在纠纷依法经营、依法纳税、近3年不存在重大违法违规行为围绕公司法、证券法、上市规则的相关要求8、1191610、14、2523、24一般性要求：一般性要求：一般性要求：一般性要求：存续时间及稳定性资本保全及资产权属股权关系经营合法、合规性对董监高的要求行业选择成长型创业企业，特别是自主创新；一种主营业务、符合产业政策和环保政策1、10业务性质和结构财务状况和盈利能力具体的利润、净资产和股本规模指标；盈利质量及可持续性要求，不存在下列情形：经营环境、经营形势发生重大不利变化、核心资产发生不利变化；收入和利润主要依赖关联交易、重大不确定客户、不能合并投资收益、税收优惠。不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的重大或有事项12～15财务状况和盈利能力内部治理和规范运作独立性要求、治理结构完善有效、管理制度健全（会计基础、资金管理等）、内控健全有效；资源被占用、担保17～22独立性和规范性募集资金使用与管理用途明确并围绕主业、规模合适；管理制度健全26、27募集资金使用和管理备注备注备注备注主要内容主要内容主要内容主要内容条款条款条款条款要求要求要求要求办法（征求意见稿）的要求办法（征求意见稿）的要求办法（征求意见稿）的要求办法（征求意见稿）的要求办法（征求意见稿）的要求办法（征求意见稿）的要求办法（征求意见稿）的要求办法（征求意见稿）的要求7行业选择－中小板企业当前行业情况及启示行业选择－中小板企业当前行业情况及启示行业选择－中小板企业当前行业情况及启示行业选择－中小板企业当前行业情况及启示行业选择－中小板企业当前行业情况及启示行业选择－中小板企业当前行业情况及启示行业选择－中小板企业当前行业情况及启示行业选择－中小板企业当前行业情况及启示8173159544333111050100150200制造业信息技术社会服务业建筑业农业批零贸易房地产采掘业交通运输文化传媒新能源金融222222222222家中小板行业分类家中小板行业分类家中小板行业分类家中小板行业分类具体制造业分类情况具体制造业分类情况具体制造业分类情况具体制造业分类情况422927