《财务管理》-第1章

财务管理（CorporateFinance）中南民族大学工商学院管理系张海报张海报个人简介华中科技大学工商管理硕士中国注册资产评估师联系电话:[phone]E-MAIL:[e-mail]LET’SKEEPINTOUCH！参考书目夏新平，公司财务管理，武汉：华中理工大学出版社，1995年。ArthurJ.Keown,DavidF.Scott,JohnD.Martin,JayWilliamPetty,朱武祥译，现代财务管理基础，北京：清华大学出版社，1997年。财务成本管理，中国注册会计师协会编，CPA。JamesC.VanHorne,JohnM.Wachowicz,Jr.,“FundamentalsofFinancialManagement”(EleventhEdition),Prentice-HallInternational,Inc.,2001公司理财,斯蒂芬A.罗斯等著吴世农等译(原书第6版),机械工业出版社第一章财务管理概论（参考教材第2章）一、财务管理定义二、财务管理重要性三、财务管理发展历史四、财务管理的内容五、财务管理的职能、原则和体制你不理财，财不理你当家理财当家理财课程目的：一种方法，一种技能；实实在在有用的知识。一、财务管理的概念资金筹集、分配、使用、控制一系列管理活动的总称，是企业管理的核心。归纳为两大部分：融资与投资财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。（CPA定义）二、财务管理的重要性1、角色的重要性现代公司发展过程中，财务经理（Financialmanager)是一个很重要的角色•20世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动•20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权20世纪60年代以来，财务经理（Chieffinancialofficer,CFO)是现代企业中的全能成员,他们每天都要应付外界环境的变化，如公司之间的竞争、技术突变、通货膨胀、利率变化、汇率波动、税法变化等。作为一名CFO，在企业资本筹集、资产投资、收益分配等方面的能力将影响到公司的成败。八佰伴国际集团在香港破产1997年11月八佰伴国际集团在香港宣告破产。八佰伴是最早与我国零售业合资的日资企业。除日本本土外，八佰伴在美国、新加坡、香港等16个国家从事海外业务。八佰伴破产的原因主要有：高负债（负债率100%）高投资高投机八佰伴破产的根本原因是财务决策失误。二、财务管理的重要性Markowitz马柯维兹Modigliani莫迪利亚尼Miller米勒以上三人由于财务学方面的重大贡献荣获1990年诺贝尔经济学奖二、财务管理的重要性2、成果这3位学术大师从不同角度阐述了金融经济学的基本框架和最基本的定价法则，默顿·米勒（MertonH.Miller）和另一位金融学大师默迪里安尼一同提出了著名的MM定理，MM定理奠定了金融学的基本定价法则——无套利均衡，而哈里·马科维茨（HarryM.Markowitz）则是组合分析的先驱，威廉·夏普（WilliamF.Sharpe）则是著名的资本资产定价模型（CAPM）的提出者。3、财务管理与会计的区别财务：投资融资（决策）会计：记帐核算（基础）二、财务管理的重要性市场经济发达的美国大公司,如美国电话电报公司、通用电气公司、国际商用机器公司等的总经理都是搞财务出身的。对管理系学生的启发二、财务管理的重要性1、西方公司财务管理的发展外部融资研究阶段日常财务管理研究阶段投资决策研究阶段以上三个阶段的发展形成了西方财务管理体系的三大内容三、财务管理发展历程2、西方公司财务管理的特点受新古典主义经济理论的强烈影响财务理论趋向数学模型化注重公司财务风险和投资风险分析对举债经营的再认识三、财务管理发展历程3、西方公司财务管理的发展趋势财务决策数量化财务预测广泛开展通货膨胀处理迅速发展跨国公司财务管理越来越受到重视三、财务管理发展历程4、我国计划经济年代中：企业资金来源：上级拨款企业资金运用：专款专用企业利润分配：指令性三、财务管理发展历程5、中国现代财务管理：全面向西方先进国家学习：形成有中国特色的财务管理三、财务管理发展历程6、中西方教材的区别归纳法VS演绎法四、财务管理研究内容财务管理内涵三种观点：本质是一致的。财务管理就是投资，融资。财务管理包括投资、融资、营运资本管理。本书观点：财务管理由筹资、投资、利润分配、营运资金管理四部分组成。流动资产固定资产1有形资产2无形资产流动负债长期负债股东权益债务融资权益融资资本预算净营运资本流动资产管理图1—1资产负债表模式四、财务管理的研究内容1、投资投资决策1）实物资产投资决策2）有价证券投资决策不同投资方案的选择名人名言：“造船不如买船，买船不如租船四、财务管理研究内容1）实物资产投资决策贴现现金流量（DCF）方法DiscountedCashFlow投资决策评价指标（NPV，IRR，PB）净现值，内部收益率，投资回收期项目现金流量分析增量现金流量不确定性分析个案分析，敏感性分析，计算机模拟分析，决策树四、财务管理研究内容2）有价证券投资决策期望报酬与风险之间的关系（正比）有效市场假设理论（EMH）组合投资原理系统风险与非系统风险有价证券市场曲线与资本资产定价模型（SML与CAPM）四、财务管理研究内容2、融资决策1）长期融资决策2）短期融资决策根据投资项目的资金需求数量和期限，选择合适的融资渠道问题：负债是越多越好，还是越少越好？四、财务管理研究内容1）长期融资决策长期融资的渠道普通股，优先股，长期债券，留存收益，租赁公司资本成本财务杠杆效应与公司资本结构理论（MM模型）公司股利政策四、财务管理研究内容2）短期融资决策短期融资的渠道与规模现金管理应收帐款管理存货管理四、财务管理研究内容3、公司财务管理中的专门问题公司收购兼并及控股公司的财务管理公司破产与清算跨国公司财务管理公司风险管理租赁及其财务决策公司融资方式的创新四、财务管理研究内容本书框架公司财务管理基本概念及理论：1-8章投资决策：11章融资决策：9、10章长期融资决策；12、13章短期融资决策（营运资本管理）财务管理专门问题：14、15章五、财务管理的职能、原则和组织体制1、财务管理的职能：六大职能预测；决策；计划；组织；控制；分析、评价、考核。吉特曼等学者对美国1000家大型公司调查，财务经理在公司重大理财活动和具体理财活动中所花费的时间如下表所示：2、财务管理的原则（5原则）财务自理原则；目标统一原则；权责利结合原则；动态平衡原则；风险与利益权衡原则。五、财务管理的职能、原则和组织体制3、财务管理的组织体制股东董事会总经理营销副总生产副总财务副总总财务师总会计师现金经理信用经理税务经理成本经理资本预算经理财务计划经理财务会计经理数据处理经理选举聘用图0—3公司财务管理机构五、财务管理的职能、原则和组织体制